FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2012 MICHELLE MANAFE 3203010142 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIKA WIDYA MANDALA SURABAYA 2014
FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI KEBIJAKAN HUTANG PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2008-2012 SKRIPSI Diajukan kepada UNIVERSITAS KATOLIK WIDYA MANDALA SURABAYA untuk memenuhi sebagian perstaratan memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi OLEH MICHELLE MANAFE 3203010142 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS BISNIS UNIKA WIDYA MANDALA SURABAYA 2014
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis hanturkan ke hadirat Tuhan Yang Maha Esa atas segala anugerah dan penyertaan-nya, sehingga skripsi yang berjudul Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Hutang Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Pada Periode 2008-2012 dapat terselesaikan dengan baik. Adapun maksud dan tujuan penulisan skripsi ini adalah untuk memenuhi persyaratan dalam memperoleh gelar sarjana ekonomi jurusan akuntansi fakultas bisnis di Universitas Katolik Widya Mandala Surabaya. Penulis sadar bahwa skripsi ini dapat terselesaikan dengan bantuan berbagai pihak yang berbaik hati kepada penulis. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada yang terhormat : 1. Bapak/ Ibu Rektor, Dekan, Ketua Jurusan Akuntansi dan Sekretaris Fakultas Bisnis Unika Widya Mandala Surabaya. 2. Dosen pembimbing I : DRS. Toto Warsoko Pikir, M.Si., AK dan pembimbing II : Ronny Irawan, SE., M.Si.,AK., QIA., BKP yang bebaik hati meluangkan waktu untuk membimbing, memberi petunjuk, mengoreksi dan memberi semangat dalam menyelesaikan penulisan skripsi ini. 3. Bapak dan Ibu dosen, seluruh staf pengajar yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan yang sangat bermanfaat bagi masa depan penulis. i
4. Seluruh staf tata usaha Fakultas Bisnis Universitas Widya Mandala Surabaya yang telah memberikan bekal ilmu yang berguna untuk mempersiapkan diri untuk penulisan karya ilmiah ini. 5. Papa dan Mama yang telah melahirkan, mendidik dan selalu berdoa untuk keberhasilan penulis, ko Epan dan ko Ian yang selalu memberikan semangat dan terima kasih kepada keluarga besar yang banyak memberikan dukungan untuk penulis. 6. Semua teman penulis yang telah memberikan dukungan dalam penyusunan skripsi ini, yaitu : dua sahabat Elen dan Dewi, teman-teman Agape Voice (Putri, Cathy, Randy, Bram, Fanny dan Melly), ce Amelia dan ce Sulin, ko Hendra dan teman-teman angkatan 10 yang banyak memberikan waktu untuk berdiskusi dan selalu memberikan dorongan untuk mencapai kesuksesan serta teman-teman lain yang tidak dapat disebutkan satu per satu. Penulis secara jujur tidak dapat membalas kebaikan-kebaikan semua pihak yang telah disebutkan diatas. Semoga Tuhan yang Maha Kuasa selalu memberkati dan membalas kebaikan para pihak yang telah mambantu penulis dalam menyelasaikan skripsi ini. ii
Penulis sadar bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, oleh karena itu penulis mengahapkan saran yang membangun dari pembaca. Akhir kata, besar harapan penulis kiranya hasil penelitian ini dapat bermanfaat bagi pihak yang berkepentingan serta dapat menjadi masukan bagi penelitian selanjutnya. Surabaya, 15 Maret 2014 Penulis iii
DAFTAR ISI KATA PENGANTAR... i DAFTAR ISI... iv DAFTAR TABEL... vi DAFTAR GAMBAR... vii DAFTAR LAMPIRAN... viii ABSTRAKSI... ix BAB 1 : PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang Masalah... 1 1.2. Perumusan Masalah... 5 1.3. Tujuan Penelitian... 5 1.4. Manfaat Penelitian... 6 1.5. Sistematika Penulisan... 6 BAB 2 : TINJAUN PUSTAKA... 8 2.1. Penelitian Terdahulu... 8 2.2 Landasan Teori... 17 2.2.1 Agency Theory... 17 2.2.2 Pecking Order Theory... 18 2.2.3 Kebijakan Hutang... 19 2.2.4 Struktur Aset... 21 2.2.5 Pertumbuhan Perusahaan... 22 2.2.6 Profitabilitas... 23 2.3 Pengembangan Hipotesis... 25 2.4 Model Analisis... 26 iv
BAB 3 : METODE PENELITIAN... 28 3.1. Desain Penelitian... 28 3.2. Identifikasi Variabel... 28 3.3. Definisi Operasional Variabel... 29 3.4. Jenis Data dan Sumber Data... 30 3.5. Metode Pengumpulan Data... 30 3.6. Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel... 31 3.7. Teknik Analisis data... 32 BAB 4 : HASIL DAN PEMBAHASAN... 36 4.1. Gambaran Obyek Penelitian... 36 4.2. Deskripsi Data... 37 4.3. Uji Asumsi Klasik... 39 4.4. Analisis Model Penelitian... 42 4.5. Pembahasan... 44 BAB 5 : KESIMPULAN DAN SARAN... 47 5.1. Simpulan... 47 5.2. Keterbatasan... 47 5.3. Saran... 47 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN v
DAFTAR TABEL Tabel 2.1. Perbedaan dan persamaan penelitian terdahulu dengan penelitian ini... 15 Tabel 4.1. Hasil Sampel Penelitian... 36 Tabel 4.2. Statistik deskriptif variabel penelitian... 37 Tabel 4.3. Uji Normalitas... 39 Tabel 4.4. Uji Multikolinearitas... 40 Tabel 4.5. Uji Autokorelasi... 41 Tabel 4.7. Hasil Analisis Regresi... 42 vi
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Model Analisis... 27 vii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Lampiran 2. Lampiran 3. Lampiran 4. Lampiran 5. Lampiran 6. Lampiran 7. Lampiran 8. Lampiran 9. Lampiran 10. Lampiran 11. Lampiran 12. Daftar Perusahaan Sampel Kebijakan Hutang (DAR), Struktur Aset (SA), Pertumbuhan Perusahaan (PP), Profitabilitas (PROF) tahun 2008. Kebijakan Hutang (DAR), Struktur Aset (SA), Pertumbuhan Perusahaan (PP), Profitabilitas (PROF) tahun 2009. Kebijakan Hutang (DAR), Struktur Aset (SA), Pertumbuhan Perusahaan (PP), Profitabilitas (PROF) tahun 2010. Kebijakan Hutang (DAR), Struktur Aset (SA), Pertumbuhan Perusahaan (PP), Profitabilitas (PROF) tahun 2011. Kebijakan Hutang (DAR), Struktur Aset (SA), Pertumbuhan Perusahaan (PP), Profitabilitas (PROF) tahun 2012. Statistik Deskriptif Variabel Penelitian Uji Asumsi Normalitas Uji Asumsi Multikolinearitas Uji Asumsi Heteroskedastisitas Uji Asumsi Autokorelasi Uji Analisis Regresi viii
ABSTRAK Penelitian ini dilakukan untuk melihat pengaruh struktur aset, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2008-2012. Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2008-2012. Pengambilan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling, sehingga diperoleh 98 perusahaan yang sesuai kriteria dan layak dijadikan sampel. Penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda, untuk melihat pengaruh struktur aset, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang. Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa terdapat pengaruh signifikan struktur aset, pertumbuhan perusahaan dan profitabilitas terhadap kebijakan hutang. Hasil penelitian secara parsial menyimpulkan bahwa struktur aset berpengaruh positif secara signifikan terhadap kebijakan hutang sedangkan pertumbuhan perusahaan secara parsial tidak berpengaruh secara signifikan terhadap kebijakan hutang dan profitabilitas secara parsial berpengaruh negatif secara signifikan terhadap kebijakan hutang. Kata kunci : Kebijakan hutang, struktur aset, pertumbuhan perusahaan, profitabilitas. ix
ABSTRACT This study was conducted to see the impact of asset structure, growth and profitability of the companies debt policy companies listed on Indonesia Stock Exchange during the period 2008-2012. The population in this study is a manufacturing company listed on the Indonesia Stock Exchange during the period 2008-2012. The samples in this study using purposive sampling method, in order to obtain 98 companies that fit the criteria and deserve to be sampled. This study uses multiple linear regression analysis, to see the effect of asset structure, growth and profitability on debt policy. The results of this study concluded that there is a significant effect of asset structure, growth and profitability on debt policy. Partial results of the study concluded that the structure of assets is significantly positive effect on the growth of the company while the debt policy is partially not significantly affect debt policy and profitability partially significant negative effect on debt policy. Keywords: debt policy, asset structure, growth, profitability. x