PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP INVESTMENT OPPORTUNITY SET DALAM TAHAP PENURUNAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA 2013-2014 SKRIPSI Di ajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi AMAN SETIYADI AJI PAMBUDI 1302010096 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO JANUARI 2017 i
ii
iii
iv
MOTO Sesungguhnya Allah SWT tidak akan mengubah keadaan suatu kaum sebelum mereka mengubah keadaan diri mereka sendiri (QS. Ar-Ra d : 11) Do the best, be good, then you will be the best. Lakukan yang terbaik, bersikaplah yang baik, maka kamu akan menjadi orang yang terbaik. Ojo rumongso biso, ning sing biso o rumongso. Jangan merasa paling bisa, namun sadar diri atas apa yang dapat dilakukan orang disekitar kita. Skripsi ini penulis persembahkan untuk : Kedua orang tua saya : Ridwan Setiadi Sri Setiadi Kakak dan adik saya : Tatik Ampuniroh Tri Agung Purboningsih Kekasih saya Novinta Nurul Aini Utami Serta para sahabat saya Kalian yang selalu menjadi semangat di setiap langkah untuk menjalani hidup ini. v
KATA PENGANTAR Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan rahmat- Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dan bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena itu, saya mengucapkan terima kasih kepada : (1) Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis yang telah memberi berbagai informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya ; (2) Ketua Program Studi Pendidikan Manajemen memberi berbagai informasi dan bimbingan tentang tata laksana penyusunan skripsi kepada saya ; (3) Akhmad Darmawan, S.E, M.Si, selaku dosen pembimbing yang telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk mengarahkan saya dalam penyusunan skripsi ini ; (4) Wida Purwidianti, S.E, M.Sc, yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai sarjan Ekonomi ; (5) Arini Hidayah, S.E, M.Si, yang telah memberikan berbagai pertanyaan untuk menguji kelayakan saya sebagai sarjan Ekonomi ; vi
(6) Orang tua dan keluarga saya yang telah memberikan bantuan dukungan moral dan material; serta (7) Para sahabat yang telah banyak membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini. Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas segala kebaikan semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi pengembangan ilmu. Purwokerto, 26 Januari 2017 Penulis Aman Setiyadi Aji Pambudi vii
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiya Purwokerto dan demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan di bawah ini : Nama : Aman Setiyadi Aji Pambudi Nim : 1302010096 Program Studi : Manajemen Fakultas : Ekonomi dan Bisnis Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto Jenis Karya : Skripsi menyetujui untuk memberikan HakBebas Royalti Noneksklusif (Non-exclusive Royalty-Free Right)kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya ilmiah saya yang berjudul : PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP INVESTMENT OPPORTUNITY SETDALAM TAHAP EKSPANSI AKHIR DAN TAHAP PENURUNAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA 2013-2015. beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti Noneksklisif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan, mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data (database), merawat, dan mempublikasikan tugas akhir saya dengan tetap mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemilik Hak Cipta. Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya. Dibuat di : Purwokerto Pada tanggal : 26 Januari 2017 Yang menyatakan, Aman Setiyadi Aji Pambudi viii
PENGARUH RASIO KEUANGAN TERHADAP INVESTMENT OPPORTUNITY SET DALAM TAHAP TAHAP PENURUNAN PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA 2013-2014 ABSTRAK Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian kuantitatif untuk mengetahui pengaruh rasio keuangan terhadap investment opportunity set (IOS) dalam tahap penurunan. Variabel independen dalam penelitian ini adalah rasio keuangan berupa likuiditas, profitabilitas, aktivitas dan solvabilitas, sedangkan variabel dependenya adalah investment opportunity set. Objek penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 2013-2014, penelitian ini menggunakan sampel 32 perusahaan. Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah purposive sampling sementara teknik analisis data yang digunakan adalah statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi berganda, dan uji hipotesis. Hasil uji hipotesis secara parsial pada tahap penurunan hanya rasio solvabilitas yang berpengaruh terhadap investment opportunity set dan rasio likuiditas, profitabilitas dan aktivitas tidak berpengaruh terhadap investment opportunity set. Kata Kunci : Likuiditas, Profitabilitas, Aktivitas, Solvabilitas, Investment Opportunity Set, Tahap Penurunan ix
THE EFFECT OF FINANCIAL RATIO ON INVESTMENT OPPORTUNITY SET IN DECLINE STAGE IN MANUFACTURING FIRMS LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE IN 2013-2014 ABSTRACT This study was a quantitative research to determine the effect of financial ratio of the investment opportunity set (IOS) in decline stage. Independent variables in this study was financial ratio such as liquidity, profitability, activity and solvency. Dependent variable of this study was investment opportunity set. Object of this research was manufacturing firms listed in Indonesia Stock Exchange 2013-2014. This study used 32 sample firms selected by using purposive sampling. Technique for analizing the data in this study were descriptive statistic, classical assumption test, multiple regression analysis, and hypothesis testing. Results of partial hypothesis thesting showed only solvency ratio affected on liquidity ratio, profitability while activity did not affect the investment opportunity set.the analysis showed that the partial stage solvency ratio decline only affect the investment opportunity set and liquidity ratios, profitability and activity does not affect the investment opportunityset. Keywords : Liquidity, Profitability, Activity, Solvency, Investment Opportunity Set, Stage decline. x
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... HALAMAN PERSETUJUAN... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS... HALAMAN MOTO DAN PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... LEMBAR PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH... ABSTRAK... ABSTRACT... DAFTAR ISI... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR TABEL... DAFTAR LAMPIRAN... Halaman i ii iii iv v vi viii ix x xi xiii xiv xv BAB I. PENDAHULUAN... 1 A. Latar Belakang Masalah... 1 B. Rumusan Masalah... 6 C. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian... 7 BAB II. TINJAUAN PUSTAKA... 9 A. Landasan Teori... 9 1. Siklus Hidup Perusahaan... 9 2. Investment Opportunity Set... 12 3. Rasio Keuangan... 13 B. Penelitian Terdahulu... 17 C. Kerangka Pemikiran... 19 D. Hipotesis... 23 BAB III. METODE PENELITIAN... 24 A. Jenis Penelitian... 24 B. Populasi dan Sampel... 24 C. Metode Pengumpulan Data... 25 1. Jenis Data... 25 2. Data yang Diperlukan... 25 D. Variabel Penelitian... 26 E. Definisi Operasional... 26 1. Rasio Likuiditas... 26 2. Rasio Profitabilitas... 27 3. Rasio Aktivitas... 27 4. Rasio Solvabilitas... 27 5. Investment Opportunity Set... 28 6. Siklus Hidup Perusahaan... 28 xi
F. Metode Analisis Data... 29 1. Statistik Deskriptif... 29 2. Menentukan Model Persamaan Regresi... 30 3. Melakukan Pengujian Asumsi Klasik... 30 4. Melakukan Pengujian Kecocokan Model... 36 5. Pengujian Hipotesis... 37 BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN... 41 A. Hasil Penelitian... 41 1. Populasi dan Sampel... 41 2. Analisis Data... 43 B. Pembahasan... 62 BAB V. PENUTUP... 68 A. Simpulan... 68 B. Saran dan Keterbatasan Penelitian... 69 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN xii
DAFTAR GAMBAR Halaman 2.1 Kerangka Pemikiran Tahap Penurunan... 22 4.1 Kurva Uji F... 56 4.2 Kurva Uji t Hipotesis 1... 58 4.3 Kurva Uji t Hipotesis 2... 59 4.4 Kurva Uji t Hipotesis 3... 60 4.5 Kurva Uji t Hipotesis 4... 61 xiii
DAFTAR TABEL Halaman 1.1 Siklus Hidup Rata-rata Pertumbuhan Penjualan... 2 2.1 Siklus Hidup Rata-rata Pertumbuhan Penjualan... 11 2.2 Penelitian Terdahulu... 17 3.1 Kriteria Penjualan Tahap Penurunan... 29 3.2 Pengambilan Ada Tidaknya Autokorelasi... 35 4.1 Tahap Siklus Hidup dan Rata-rata Pertumbuhan Penjualan... 42 4.2 Deskripsi Pengambilan Sampel... 42 4.3 Statistik Deskriptif... 43 4.4 Regresi Linier Berganda... 46 4.5 Normalitas... 49 4.6 Multikolinieritas... 51 4.7 Heteroskedastisitas... 52 4.8 Autokorelasi... 53 4.9 Determinasi... 54 4.10 Uji F... 55 4.11 Uji t... 57 4.12 Hasil Pengujian Hipotesis... 61 xiv
DAFTAR LAMPIRAN Halaman Lampiran 1. Data Sampel Perusahaan... - Lampiran 2. Data Mentah Sampel... - Lampiran 3. Data Output Spss... - xv