KATA PENGANTAR Puji serta syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala rahmat dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan tesis ini yang merupakan salah satu syarat dalam menyelesaikan program pascasarjana di Binus University. Pada kesempatan ini penulis juga mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan tesis ini, khususnya kepada: 1. Bapak Raymundus Parulian Sihotang, Ph. D., selaku dosen pembimbing tesis yang telah membantu penulis dalam memberikan dukungan, sumbangan pikiran dan pengarahan. 2. Seluruh keluarga dan saudara yang telah memberikan sumbangan dalam segala hal kepada penulis. 3. Seluruh dosen dan staf karyawan di Binus University yang telah memberikan kemudahan dalam memperoleh data yang diinginkan penulis. 4. Saudaraku Johan yang banyak membantu dan memberi semangat dalam suka dan duka (thank s Bro). 5. Seluruh teman-teman yang ikut membantu dalam mencari informasi. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna, oleh sebab itu penulis sangat menghargai segala kritik atau saran sebagai bahan informasi tambahan untuk melengkapi tesis ini. Akhir kata, penulis berharap bahwa tesis ini dapat memberikan masukan berharga bagi semua pihak yang membutuhkan terutama dalam bidang perkembangan ilmu pengetahuan dan bagi praktisi dilapangan. Jakarta, 26 Agustus 2008 Penulis v
ABSTRAK Pada kenyataan sekarang ini, pergerakan harga saham dipengaruhi berbagai hal atau faktor, dimana faktor tersebut bisa seperti tindakan yang dilakukan pemerintah pada situasi tertentu, tingkat suku bunga yang naik turun, serta berbagai hal lainnya baik faktor internal perusahaan itu sendiri maupun faktor ekternal dari perusahaan itu sendiri.pada kesempatan kali ini, penulis mencoba untuk melihat dari sisi internal perusahaan itu sendiri. Dalam hal ini, penulis hanya membahas pada rasio profitabilitas saja dimana rasio profitabilitas tersebut ialah Net Profit margin (NPM), Return On Assets (ROA), dan Return On Equity (ROE). Dimana penulis hanya membahas ketiga rasio itu secara umum saja, apakah ada hubungannya dengan pergerakan harga saham atau tidak?. Dan dalam pengolahan data tersebut, penulis menggunakan program SPSS 14 sebagai alat bantu untuk mencari hubungan dan seberapa kuat hubungan tersebut. Setelah penulis melakukan penelitian didapatkan bahwa hanya rasio ROE saja yang memberikan pengaruh yang cukup signifikan terhadap pergerakan harga saham sedangkan rasio lainnya, yaitu rasio NPM dan ROA tidak terlalu memberikan pengaruh yang signifikan terhadap pergerakan harga saham. Kata kunci: rasio profitabilitas, harga saham vi
DAFTAR ISI Halaman Judul... i Halaman Pernyataan... ii Persetujuan Pembimbing...iii Motto... iv KATA PENGANTAR... v ABSTRAK... vi DAFTAR ISI... vii DAFTAR TABEL... x DAFTAR GAMBAR... xi BAB 1 PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Rumusan Permasalahan... 3 1.3 Tujuan Penelitian... 3 1.4 Manfaat Penelitian... 4 1.5 Ruang Lingkup... 5 1.6 Sistematika Pembahasan... 6 BAB 2 LANDASAN TEORI... 8 2.1 Bank... 8 2.1.1 Pengertian Perbankan... 8 2.1.2 Jenis-jenis Bank... 9 2.2 Rasio Keuangan... 17 2.2.1 Pengertian Rasio Keuangan... 18 2.2.1 Jenis-jenis Rasio Keuangan... 22 2.3 Pengertian Rasio Profitabilitas... 23 2.3.1 Jenis-jenis Rasio Profitabilitas... 24 2.4 Pasar Keuangan... 26 2.5 Pasar Modal... 26 2.6 Saham... 30 vii
2.7 Menilai Harga Saham... 35 2.8 Pengujian Statistik... 40 2.8.1 Korelasi... 40 2.8.2 Regresi Sederhana... 41 2.8.3 Regresi Berganda... 43 2.8.4 Uji Problem Regresi... 45 2.8.4.1 Multikolinearitas... 45 2.8.4.2 Heteroskedastisitas... 46 2.8.4.3 Autokorelasi... 47 BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN... 49 3.1 Kerangka Pikiran... 49 3.2 Metode Penelitian... 51 3.3 Variabel Penelitian... 51 3.4 Hipotesis Penelitian... 52 3.5 Uji Hipotesis... 53 3.6 Populasi dan Sampel... 56 3.7 Teknik Sampling... 57 3.8 Metode Analisis... 58 BAB 4 ANALISIS DAN PEMBAHASAN... 62 4.1 Rasio Profitabilitas... 62 4.2 Analisis Harga Saham... 74 4.3 Analisis Perbandingan antara Pertumbuhan Industri Perbankan dengan Pertumbuhan Harga Saham Masing-masing Saham Perbankan... 75 4.4 Analisis harga Saham Bank Terhadap IHSG... 83 4.5 Analisis Hasil Perhitungan... 84 4.5.1 Analisis NPM dengan Pergerakan Harga Saham... 84 4.5.2 Analisis ROA dengan Pergerakan Harga Saham... 85 4.5.3 Analisis ROE dengan Pergerakan Harga Saham... 87 4.5.4 Analisis ROE, Size dengan Pergerakan Harga Saham... 90 viii
BAB 5 KESIMPULAN DAN SARAN... 93 5.1 Kesimpulan... 93 5.2 Saran... 94 5.3 Keterbatasan Riset dan Peluang Untuk Riset Mendatang... 95 DAFTAR ACUAN DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN...L-1 RIWAYAT HIDUP ix
DAFTAR TABEL Tabel 1.1 Saham Perbankan... 5 Tabel 2.1 Bagaimana Menilai Saham... 39 Tabel 4.1 Rata-rata NPM... 62 Tabel 4.2 Pertumbuhan NPM... 63 Tabel 4.3 Pertumbuhan NPM pada Industri Perbankan... 65 Tabel 4.4 Rata-rata ROA... 66 Tabel 4.5 Pertumbuhan ROA... 67 Tabel 4.6 Pertumbuhan ROA pada Industri Perbankan... 69 Tabel 4.7 Rata-rata ROE... 70 Tabel 4.8 Pertumbuhan ROE... 71 Tabel 4.9 Pertumbuhan ROE pada Industri Perbankan... 72 Tabel 4.10 Rata-rata Pergerakan Harga Saham... 74 Tabel 4.11 Perbandingan Growth Industri Perbankan dengan Growth Harga Saham Masing-masing Saham Perbankan... 75 Tabel 4.12 Perbandingan Harga Saham terhadap IHSG... 83 Tabel 4.13 Korelasi antara NPM dengan Harga Saham... 84 Tabel 4.14 Regresi antara NPM dengan Harga Saham... 84 Tabel 4.15 Korelasi antara ROA dengan Harga Saham... 85 Tabel 4.16 Regresi antara ROA dengan Harga Saham... 86 Tabel 4.17 Korelasi antara ROE dengan Harga Saham... 87 Tabel 4.18 Regresi antara ROE dengan Harga Saham... 88 Tabel 4.19 Korelasi antara ROE. Size dengan Harga Saham... 90 Tabel 4.20 Ringkasan Korelasi pada Tabel 4.19... 90 Tabel 4.21 Regresi antara ROE, Size dengan Harga Saham... 91 x
DAFTAR GAMBAR Gambar 3.1 Kerangka Pikiran Penelitian... 50 Gambar 4.1 Rata-rata NPM... 62 Gambar 4.2 Pertumbuhan NPM... 63 Gambar 4.3 Pertumbuhan NPM pada Industri Perbankan... 65 Gambar 4.4 Rata-rata ROA... 67 Gambar 4.5 Pertumbuhan ROA... 68 Gambar 4.6 Pertumbuhan ROA pada Industri Perbankan... 69 Gambar 4.7 Rata-rata ROE... 70 Gambar 4.8 Pertumbuhan ROE... 71 Gambar 4.9 Pertumbuhan ROE pada Industri Perbankan... 73 Gambar 4.10 Rata-rata Pergerakan Harga Saham... 74 Gambar 4.11 Perbandingan Growth BCA dengan Growth Perbankan... 76 Gambar 4.12 Perbandingan Growth Buana dengan Growth Perbankan... 77 Gambar 4.13 Perbandingan Growth BNI dengan Growth Perbankan... 77 Gambar 4.14 Perbandingan Growth Bank Parahyangan dengan Growth Perbankan... 78 Gambar 4.15 Perbandingan Growth BRI dengan Growth Perbankan... 79 Gambar 4.16 Perbandingan Growth Mandiri dengan Growth Perbankan... 79 Gambar 4.17 Perbandingan Growth Lippo dengan Growth Perbankan... 80 Gambar 4.18 Perbandingan Growth Panin dengan Growth Perbankan... 81 Gambar 4.19 Perbandingan Growth NISP dengan Growth Perbankan... 81 Gambar 4.20 Perbandingan Rata-rata Growth Sembilan Bank dengan Rata-rata Growth Industri Perbankan... 82 xi