PENGARUH PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP HARGA SAHAM DAN AKTIVITAS VOLUME PERDAGANGAN SAHAM (Studi kasus pada Perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2007-2014) SKRIPSI Disusun untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Persyaratan Guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi dan Bisnis Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret AJI RETMONO F1212007 PROGRAM MANAJEMEN TRANSFER FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2015
ABSTRAK PENGARUH PENGUMUMAN RIGHT ISSUE TERHADAP HARGA SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM (Studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2007-2014) AJI RETMONO F1212007 Suatu peristiwa yang dilakukan oleh suatu perusahaan seperti peristiwa pembagian deviden, saham bonus, stock split, right issue merupakan suatu peristiwa yang mungkin mempunyai kandungan informasi dapat membuat reaksi pasar. Pengumuman right issue merupakan salah satu corporate action yang dilakukan oleh pihak perusahaan yang dapat digunakan oleh investor maupun pihak yang bersangkutan sebagai suatu signaling information yang dapat digunakan investor untuk mempengaruhi keputusan investasinya, Penelitian ini bertujuan untuk meneliti pengaruh corporate action berupa pengumuman Right Issue terhadap harga saham dan aktivitas volume perdagangan pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Penelitian ini merupakan penelitian studi kasus. Populasi penelitian ini adalah semua perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia. Sampel dalam penelitian ini adalah 35 perusahaan yang corporate action right issue tahun 2007-2014 dengan menggunakan teknik purposive sampling dan menggunakan aplikasi Microsoft office excel dan SPSS 21 yang digunakan sebagai alat analisis. Hasil penelitian menunjukan bahwa terdapat abnormal return yang positif sehari setelah pengumuman right issue dan tidak ada perbedaan yang signifikan antara average abnormal return dan cumulative abnormal return sebelum dan setelah pengumuman Right issue dan tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada trading volume activity sebelum dan setelah pengumuman right issue. Kata kunci : corporate action, right issue, abnormal return dan trading volume activity ii
ABSTRACT RIGHT ISSUE ANNOUNCEMENT EFFECT ON STOCK PRICE AND TRADING VOLUME (A case study on a company listed on the Stock Exchange in 2007-2014) AJI RETMONO F1212007 An event that is carried out by an enterprise in the event the distribution of dividends, bonus shares, stock split, rights issue is an event that may have information content can make the market reaction. The announcement of the rights issue is one of the corporate action undertaken by the company that can be used by investors and the parties concerned as a signaling information that can be used by investors to influence investment decisions. This study aims to investigate the influence of corporate actions such as rights issue announcement to the stock price and trading volume activity in the Indonesia Stock Exchange (BEI). This research is a case study. The study population was all companies listed on the Indonesia Stock Exchange. The sample in this study is 35 companies that corporate action rights issue in 2007 to 2014 by using purposive sampling technique and using Microsoft Office Excel and SPSS 21 is used as an analytical tool. The results showed that there is positive abnormal return after the announcement of the rights issue and there was no significant difference between the average abnormal return and cumulative abnormal return before and after the announcement of right issue and there are no significant differences in trading volume activity before and after the announcement of rights issue. Keywords: corporate action, rights issue,abnormal return and trading volume activity iii
iv
v
vi
MOTTO Jangan takut untuk jatuh kelubang karena saat kita melayang diatas awan kita tahu rasanya jatuh kelubang Jangan takut untuk berharap karena harapan itu adalah salah satu kunci sebuah kesuksesan jikalau diiringi dengan usaha vii
PERSEMBAHAN 1. Ayah dan Ibu tercinta yang menjadi motivator paling hebat dalam hidupku. 2. Adik ku yang selalu memberi semangat dalam hidupku.. 3. Teman-temanku Manajemen Transfer 2012. 4. Almamaterku. viii
KATA PENGANTAR Puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah rahmat-nya kepada saya, sehingga saya selaku penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulis skripsi dengan judul Pengaruh Pengumuman Right Issue Terhadap Harga Saham dan Volume Perdagangan (Studi kasus pada perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2007-2014) ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian dari persyaratan guna menyelesaikan program sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu,membimbing dan mendoakan dalam penyelesaian skripsi ini, khususnya kepada: 1. Dr. Hunik Sri Runing S,M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Reza Rahardian,S.E.,M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Arum Setyowati, S.E., M.M., selaku dosen pembimbing skripsi yang bersedia memberikan waktu, perhatian, dan bimbingan serta arahan selama penyusunan skripsi ini. 4. Dr. Muhammad Cholil, M.M. selaku Pembimbing Akademik saya di Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 5. Segenap dosen dan staf pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah banyak memberikan ilmu pengetahuan kepada saya. 6. Semua sahabat S1 Transfer Manajemen angkatan 2012. ix
7. Serta semua pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu, terima kasih untuk semua doa, dukungan dan bantuannya dalam penulisan dan penyelesaian skripsi ini. Saya selaku penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna karena keterbatasan pengetahuan dan pengalaman penulis.maka dari itu, saya selaku penulis memerlukan beberapa perbaikan berupa saran dan kritik yang membantu dari berbagai pihak.semoga skripsi bermanfaat untuk semua pihak. Surakarta, x
DAFTAR ISI Halaman Halaman Judul... i Abstrak... ii Abstract... iii Halaman Persetujuan... iv Halaman Pengesahan... v Surat Pernyataan Skripsi... vi Motto... vii Halaman Persembahan... viii Kata Pengantar... ix Daftar Isi... xi Daftar Tabel... xiv Daftar Gambar... xv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang... 1 B. Rumusan Masalah... 4 C. Tujuan Penelitian... 5 D. Manfaat Penelitian... 5 BAB II LANDASAN TEORI xi
A. Tinjauan Pustaka... 6 1. Pasar Modal... 6 2. Efisiensi Pasar... 8 3. Corporate Action... 10 4. Return... 11 5. Abnormal Return... 11 6. Trading Volume Activity... 11 B. Penelitian terdahulu... 12 C. Kerangka Penelitiaan... 13 D. Hipotesis... 18 BAB III METODOLOGI PENELITIAN A. Ruang Lingkup Penelitian... 16 B. Desain Penelitian... 16 C. Periode Pengamatan... 16 D. Populasi, Sampel, dan Teknik Sampling... 17 E. Metode pengumpulan data dan Sumber data... 18 F. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional... 19 G. Uji Statistik... 23 1. Analisis Deskriptif.. 23 2. Uji normalitas.. 24 3. Pengujian Hipotesis 24 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Analisis Deskriptif... 27 xii
B. Pengujian Normalitas... 31 C. Pengujian Hipotesis... 32 D. Pembahasan... 39 BAB V PENUTUP A. Kesimpulan... 41 B. Keterbatasan... 42 C. Saran... 42 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xiii
DAFTAR TABEL Tabel Halaman III. 1. Jumlah Total Perusahaan Sampel... 18 IV. 1. Sampel Penelitian... 27 IV. 2. Hasil Uji Deskriptif... 28 IV. 3. Hasil Uji Normalitas... 31 IV. 4. Hasil Uji One Sample Non Parametric test AAR... 33 IV. 5. Hasil Uji Wilcoxon Signed Rank Test... 34 IV. 6. Hasil Uji Wilcoxon Signed Rank Test CAR... 35 IV. 7. Hasil Uji One Sample Nonparametric... 36 IV. 8. Hasil Uji Wilcoxon Signed Ranks Test ATVA... 37 IV. 9. Hasil Uji One Sample Non Parametric test... 38 xiv
DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman II. 1 Kerangka Penelitian... 13 III. 1 Periode Pengamatan Sampel... 17 xv