PENGARUH EARNING PER SHARE, DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON INVESTMENT DAN RETURN ON ASSETS TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan jenjang pendidikan Strata satu (S1) pada Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus Diajukan Oleh : ABDUL GHOFUR NIM. 2008-11-053 PROGRAM STUDI MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MURIA KUDUS TAHUN 2012 i
ii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN Motto : Barang siapa yang taat kepada Allah dan Rasul-Nya dan bertaqwa kepada-nya, maka mereka adalah orang-orang yang mendapat kemenangan. (QS. An-Nuur ayat 52) Persembahan: Ku persembahkan karya kecilku dengan penuh syukur teruntuk : Allah SWT Puji syukurku atas rahmat dan kehadirat-mu Raja semesta alam Ayah dan Ibu Tiada ungkapan kasih dan sayang yang lebih mulia selain ungkapan kasih sayang serta nasehat yang diberikan oleh ayah dan ibu dalam membimbing hidup meuju suatu harapan yang didambakan. Terima kasih atas doa yang selalu mengiringi setiap langkah ananda dan pengorbanan tanpa pamrih demi keberhasilan ananda. Adinda Tercinta Motivasi, semangat, perhatian, kebersamaan dalam suka maupun duka serta kasih sayang yang tiada henti yang diberikan. Terima kasih. Kakak dan Adikku Sahabatku Dukungan serta do a yang diberikan kepadaku untuk selalu berjuang dan berkarya. Terima kasih. iii
KATA PENGANTAR Pertama-tama penulis memanjatkan puji syukur kepada Allah SWT, karena atas rahmat dan pertolongan-nya penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul PENGARUH EARNING PER SHARE, DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON INVESTMENT DAN RETURN ON ASSETS TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan studi program Strata Satu (S1) Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus. Skripsi ini tidak akan berhasil atau selesai tidak lepas dari bantuan berbagai pihak yang menjadi motivasi penulis untuk menyelesaikan penelitian ini. Oleh karena itu dengan ketulusan hati penulis mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya sehingga terwujudnya skripsi ini, kepada yang terhormat : 1. Bapak Drs. M. Masruri, MM, selaku Dekan Fakultas Ekonomi, Universitas Muria Kudus yang telah memberi ijin untuk mengadakan penelitian dalam penulisan skripsi ini. 2. Bapak Drs. H. Masluri, MM, selaku dosen pembimbing I yang telah banyak memberikan petunjuk, bimbingan dan arahan hingga terselesaikannya penulisan skripsi ini. 3. Bapak Noor Azis, SE, MM selaku dosen pembimbing II yang telah banyak memberikan petunjuk, bimbingan dan arahan hingga terselesaikannya penulisan skripsi ini. iv
4. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus yang telah banyak memberikan bekal ilmu kepada penulis. 5. Karyawan tata usaha Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus yang telah banyak membantu hingga tersusunnya penulisan skripsi ini. 6. Bapak dan ibu serta keluargaku tercinta yang telah memberikan dukungan dan semangat. Akhir kata penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, karena itu penulis akan bersenang hati untuk menerima kritik dan saran. Semoga skripsi ini bermanfaat Amin. Kudus, 2012 ABDUL GHOFUR NIM. 2008-11-053 v
ABSTRAKSI / RINGKASAN UNIVERSITAS MURIA KUDUS FAKULTAS EKONOMI JURUSAN MANAJEMEN STATUS TERAKREDITASI B STRATA 1 : 2012 A. Nama Penyusun B. Judul Skripsi C. Jumlah Halaman D. Ringkasan : : : : ABDUL GHOFUR PENGARUH EARNING PER SHARE, DEBT TO EQUITY RATIO, RETURN ON INVESTMENT DAN RETURN ON ASSETS TERHADAP DIVIDEND PAYOUT RATIO PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BEI Permulaan xiv, isi 74, Tabel 20, Gambar 1 Dalam kebijakan dividen diambil keputusan, terdapat beberapa faktor harus dipertimbangkan dengan memperhatikan kepentingan perusahaan dan pemegang saham agar kebijakan dividen yang optimal dapat dicapai diantaranya adalah kepemilikan pihak intern ( insider oernership), penyebaran kepemilikan saham ( shareholder dipersion), laba usaha (ROA), pertumbuhan perusahaan (growth), ukuran perusahaan ( firm size), dan risiko pasar ( market risk), debt to equity ratio (DER), Earning per Share (EPS), Return on Investment (ROI). Rumusan masalah tersebut adalah : (1) apakah ada pengaruh earning per share, debt to equity ratio, return on investment dan return on assets terhadap dividend payout ratio baik secara parsial dan berganda pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia?; (2) Faktor apa yang paling berpengaruh terhadap dividend payout ratio baik secara parsial dan berganda pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia? Tujuan dari penelitian ini yaitu : (1) untuk menguji dan menganalisis pengaruh earning per share, debt to equity ratio, return on investment dan return on assets terhadap dividend payout ratio baik secara parsial dan berganda pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia? (2) untuk menguji dan menganalisis faktor apa yang paling berpengaruh terhadap dividend payout ratio baik secara parsial dan berganda pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia? Dalam penelitian ini variabel penelitian dibedakan menjadi dua, variabel dependent atau variabel terikat (Y) yaitu Devidend Payout Ratio, serta variabel independent atau variabel bebas Earning per Share (X 1 ), Debt to Equity Ratio (X 2 ), Return on Investment (X 3 ), dan Return On Assets (X 4 ). Jenis dan Sumber Data adalah data sekunder yang bersumber dari BEI berupa laporan keuangan - vi
akhir tahun 2008-2010 dari perusahaan manufaktur yang membagian deviden di BEI. Populasi perusahaan dalam penelitian adalah sebanyak 148 perusahaan. Sedangkan teknik pengambilan sampel menggunakan seleksi kriteria berdasarkan purposive sampling. Sehingga sampel dalam penelitian adalah perusahaan yang membagikan deviden dan terdaftar di BEI tahun 2008-2010 sebanyak 10 perusahaan yakni PT. Multi Bintang Indonesia Tbk, PT. Gudang Garam Tbk., PT. Semen Gresik (Persero) Tbk., PT. Sumi Indo Kabel Tbk., PT. Intraco Penta Tbk., PT. Tunas Ridean Tbk., PT. United Tractor Tbk., PT. Darya-Varia Laboratoria Tbk., PT. Tempo Scan Pasific Tbk., dan PT. Mandom Indonesia Tbk. Pengumpulan data menggunakan dokumentasi. Pengolahan data menggunakan tabulating. Analisis data menggunakan Analisis regresi deskriptif analisis Regresi Linier Berganda, Uji t, Uji F serta Koefisien Determinasi (R 2 ). Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan yang telah dikemukakan sebelumnya, maka kesimpulan penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Uji parsial (uji statistik t) menghasilkan variabel earning per share dengan t hitung 7,083 > t tabel 2,060; debt to equity ratio dengan t hitung 3,072 > t tabel 2,060; return on investment dengan t hitung 3,138 > t tabel 2,060, dan return on assets dengan t hitung 2,172 > t tabel 2,060 dengan demikian keempat variabel independen tersebut mempunyai pengaruh positif dan signifikan terhadap dividen payout ratio (Y). 2. Hasil uji berganda (uji statistik F) Variabel earning per share, debt to equity ratio, return on investment, return on asset dengan F hitung 21,172 > F tabel 2,579 sehingga berpengaruh secara positif dan signifikan secara bersamasama terhadap variabel dividen payout ratio (Y). Dengan nilai R 2 atau nilai koefisien determinasi yakni 73,6% berarti 73,6% variasi dividend payout ratio bisa dijelaskan oleh variasi dari keempat variabel bebas sedangkan sisanya sebesar 26,4% dijelaskan oleh faktor-faktor lain diluar model. 3. Variabel yang paling dominan pengaruhnya terhadap dividend payout ratio pada industri manufaktur di Bursa Efek Indonesia adalah ROI (Return on Investment) dengan koefisien regresi atau return on investment (b) sebesar 1,093. E. Daftar buku yang digunakan : 21 ( tahun 2001-2011). vii
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... HALAMAN PENGESAHAN... MOTTO DAN PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... RINGKASAN / ABSTRAKSI... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... BAB I. PENDAHULUAN... 1.1. Latar Belakang... 1.2. Ruang Lingkup... 1.3. Perumusan Masalah... 1.4. Tujuan Penelitian... 1.5. Manfaat Penelitian... BAB II. TINJAUAN PUSTAKA... 2.1. Deviden... 2.1.1. Pengertian Deviden... 2.1.2. Macam-macam Deviden... 2.1.3. Prosedur Standar Pembayaran Deviden... 2.2. Kebijakan Deviden... 2.3. Rasio Pembayaran (Dividen Payout Ratio)... i ii iii iv vi viii xii xiv 1 1 4 5 5 6 7 7 7 9 11 12 13 viii
Halaman 2.4. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Dividen Payout Ratio... 2.4.1. Earning Per Share (EPS)... 2.4.2. Debt to Quity Ratio (DER)... 2.4.3. Return On Investment (ROI)... 2.4.4. Return ON Assets (ROA)... 2.5. Tinjauan Penelitian Terdahulu... 2.6. Kerangka Pemikiran Teoritis... 2.7. Hipotesis... BAB. III. METODE PENELITIAN... 3.1. Rancangan Penelitian... 3.2. Variabel Penelitian... 3.2.1. Macam Variabel... 3.2.2. Definisi Operasional Variabel... 3.3. Jenis dan Sumber Data... 3.4. Populasi dan Sampel... 3.5. Pengumpulan Data... 3.6. Pengolahan Data... 3.7. Analisis Data... 3.7.1. Analisis Deskriptif... 3.7.2. Analisis Kuantitatif... 3.7.2.1. Analisis Regresi... 14 14 16 18 19 20 22 24 26 26 26 26 27 29 29 31 31 31 31 32 32 3.7.2.2. Pengujian Modal Analisis (Uji F) dan (Hipotesis t)... 33 ix
Halaman 3.7.2.3. Koefisien Determinasi... BAB IV. HASIL DAN PEMBAHASAN... 4.1. Gambaran Umum Obyek Penelitian... 4.1.1. Aktivitas Industri Manufaktur... 36 37 37 37 4.1.2. Kategori Sektor Usaha Perusahaan Manufaktur di BEI... 4.2. Penyajian Data... 4.2.1. Deskripsi Data Variabel... 4.2.1.1. Deviden Per Share (DPS)... 4.2.1.2. Earning Per Share (EPS)... 4.2.1.3. Total Liabilities (Total Hutang)... 4.2.1.4. Ekuitas (Modal Sendiri)... 4.2.1.5. Laba Sebelum Pajak (Profit Before Taxes). 4.2.1.6. Total Assets (Total Aktiva)... 38 42 42 42 43 45 46 48 49 4.2.1.7. Laba Bersih Setelah Pajak ( Earning After Tax)... 4.2.2. Deskripsi Variabel... 4.2.2.1. Devidend Payout Ratio (DPR)... 4.2.2.2. Earning Per Share (EPS) (X 1 )... 4.2.2.3. Debt to Equity Ratio (DER) (X 2 )... 4.2.2.4. Return On Investment (ROI) (X 3 )... 4.2.2.5. Return On Assets (ROA) (X 4 )... 4.3. Analisis Data... 51 52 52 54 55 57 58 60 x
Halaman 4.3.1. Analisis Regresi... 4.3.1.1. Uji Parsial (Uji t)... 4.3.1.2. Uji Simultan (Uji F)... 4.3.2. Analisis Koefisien Determinasi... 4.4. Pembahasan... BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN... 5.1. Kesimpulan... 5.2. Saran... DAFTAR PUSTAKA... 60 62 67 69 68 71 71 72 73 LAMPIRAN xi
DAFTAR TABEL Tabel 2.1. 3.1. 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7 4.8. Tinjauan Penelitian Terdahulu... Sampel Perusahaan... Kategori Sektor Usaha pada Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... Sampel 10 Perusahaan Manufaktur di BEI yang Membagikan Deviden periode 2008-2010... Dividen per Lembar Saham ( Dividen per Share) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... Earning per Share (EPS) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... Total Hutang ( Liabilities) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... Ekuitas (Shareholders Equity) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... Laba Sebelum Pajak (Profit Before Taxes) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... Total Aktiva (Total Assets) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... Halaman 20 30 39 40 42 44 45 47 48 50 4.9. Laba Bersih (Earning After Tax/Profit After Taxes) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... 51 xii
Halaman 4.10. Devidend Payout Ratio (DPR) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... 53 4.11. Earning Per Share (EPS) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... 54 4.12. Debt to Equity Ratio Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... 56 4.13. Return On Investment (ROI) Perusahaan Manufaktur di BEI periode 2008-2010... 57 4.14. Return On Assets (ROA) Perusahaan Manufaktur di BEI 4.15. 4.16. 4.17. 4.18. periode 2008-2010... Hasil Analisis Regresi... Hasil Uji t... Hasil Perhitungan Uji F... Hasil Koefisien Determinasi... 59 60 63 66 67 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Kerangka Pemikiran Teoritis... Halaman 24 xiv