PENENTUAN PORTOFOLIO OPTIMAL DENGAN MENGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL PADA SAHAM PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Oleh: KOMANG NEHRU UTAMAYASA 1215251058 PROGRAM EKSTENSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2016
PENENTUAN PORTOFOLIO OPTIMAL DENGAN MENGGUNAKAN MODEL INDEKS TUNGGAL PADA SAHAM PERBANKAN DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Oleh: KOMANG NEHRU UTAMAYASA 1215251058 Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi di Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana Denpasar 2016 i
Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal : Tim Penguji: Tanda tangan 1. Ketua : Dr. Ida Bagus Anom Purbawangsa, SE., MM... 2. Sekretaris : Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si... 3. Anggota : Putu Vivi Lestari, SE., MM... Mengetahui, Ketua Jurusan Manajemen Pembimbing (Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si) NIP. 19610601 198503 2 003 (Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si) NIP. 19720804 199702 2 001 ii
PERNYATAAN ORISINALITAS Saya menyatakan dengan sebenarnya bahwa sepanjang pengetahuan saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam daftar pustaka. Apabila ternyata di dalam naskah skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur plagiat, saya bersedia diproses sesuai dengan peraturan perundangundangan yang berlaku. Denpasar, 11 Maret 2016 Mahasiswa, MATERAI 6000 Komang Nehru Utamayasa 1215251058 iii
KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Tuhan Yang Maha Esa, karena berkat rahmat-nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Penentuan Portofolio Optimal Dengan Menggunakan Model Indeks Tunggal Pada Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia. Dalam kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada : 1) Bapak Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana. 2) Ibu Prof. Dr. Ni Nyoman Kerti Yasa, SE., M.Si., selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana. 3) Ibu Prof. Dr. Ni Wayan Sri Suprapti, SE., M.Si., selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Udayana. 4) Bapak Drs. Ketut Suardika Natha, M.Si, dan Bapak Drs. I Made Jember, M.Si selaku Ketua dan Sekretaris Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 5) Ibu Ni Made Rastini, SE., MM selaku Koordinator Jurusan Manajemen Program Ekstensi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Udayana. 6) Ibu Prof. Dr. Ni Luh Putu Wiagustini, SE., M.Si selaku dosen pembimbing yang memberikan bimbingan, motivasi serta masukan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 7) Orang tua penulis, I Made Danayasa dan Ni Putu Warsining, serta saudarasuadara saya Dany, Lipstia dan Megah yang selalu memberikan, semangat, iv
fasilitas, motivasi, dan doa yang tulus selama penulis menempuh kuliah serta dalam proses penyusunan skripsi ini. 8) Teman-teman seperjuangan Rwabineda di Program Ekstensi dan kawankawan Minatory yang selalu memberikan semangat, saran dan motivasi dalam proses penyusunan skripsi ini. 9) Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberikan motivasi dan semangat selama penyusunan skipsi ini. Akhir kata penulis menyadari bahwa skripsi ini perlu penyempurnaan lebih lanjut. Penulis sangat mengharapkan kritik dan saran untuk penyempurnaaan skripsi ini, dan semoga skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak. Denpasar, 11 Maret 2016 Penulis v
Judul : Penentuan Portofolio Optimal Dengan Menggunakan Model Indeks Tunggal Pada Saham Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Nama : Komang Nehru Utamayasa NIM : 1215251058 Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kombinasi dan proporsi portofolio optimal pada saham perbankan di Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan model indeks tunggal, serta return dan risiko portofolio tersebut. Berdasarkan hasil analisis menunjukkan bahwa yang masuk ke dalam portofolio optimal dan besarnya proporsi dana adalah Bank Nusantara Pahrayangan Tbk dengan proporsi sebesar 69,58% dan Bank Himpunan Saudara Tbk dengan proporsi sebesar 30,42%. Kata Kunci : Portofolio Optimal, Model Indeks Tunggal, Sub Sektor Perbankan vi
DAFTAR ISI Halaman JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii PERNYATAAN ORISINALITA... iii KATA PENGANTAR... iv ABSTRAK... vi DAFTAR ISI... vii DAFTAR TABEL... ix DAFTAR GAMBAR... x DAFTAR LAMPIRAN.... xi BAB I BAB II BAB III BAB IV PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah Penelitian... 6 1.3 Tujuan Penelitian... 6 1.4 Kegunaan Penelitian... 7 1.5 Sistematika Penulisan...... 7 KAJIAN PUSTAKA DAN HIPOTESIS PENELITIAN 2.1 Landasan Teori... 9 2.1.1 Investasi.... 10 2.1.2 Pasar Modal... 11 2.1.3 Saham... 12 2.1.4 Portofolio... 14 2.1.5 Return Saham dan Portofolio... 15 2.1.6 Risiko Saham dan Portofolio... 17 2.1.7 Pembentukan Portofolio Optimal... 19 2.2 Penelitian Terdahulu... 19 METODE PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian... 23 3.2 Ruang Lingkup Penelitian... 23 3.3 Objek Penelitian... 24 3.4 Identifikasi Variabel... 24 3.5 Definisi Operasional Variabel... 24 3.6 Jenis dan Sumber Data... 32 3.7 Populasi dan Sampel... 32 3.8 Metode Pengumpulan Data... 33 3.9 Teknik Analisis Data... 33 DATA DAN PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Gambaran Umun Sub Sektor Perbankan... 35 4.2 Analisis Portofolio dengan Model Indeks Tunggal...... 36 4.2.1 Menghitung Return Bebas Risiko, vii
BAB V Return Ekspetasian, Deviasi Standar, Beta, Alpha, Risiko Unik, dan Return Ekses... 36 4.4.2 Penentuan Portofolio Optimal Berdasarkan Cut-off Point... 40 SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan... 45 5.2 Saran... 45 DAFTAR RUJUKAN... 47 LAMPIRAN-LAMPIRAN... 50 viii
DAFTAR TABEL No. Tabel Halaman 1. Perbedaan antara Model Markowitz dan Model Indeks Tunggal... 3 4.1 Rekapitulasi Return Ekspetasian, Deviasi Standar, Beta, Alpha, Risiko unik, danhreturnheksesjmasing-masinglemiten... 40 4.2 Hasil Perhitungan Titik Pembatas (Cut-off Point) pada Portofolio Optimal... 41 4.3 Proporsi dana Masing-masing Aktiva Portofolio Optimal... 42 4.4 Portofolio Optimal... 44 ix
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Halaman 4.1 Proporsi Masing-masing aktiva Portofolio Optimal... 40 x
DAFTAR LAMPIRAN No Lampiran Halaman 1 Daftar Perusahaan Perbankan Selama Periode Penelitian... 67 2 Daftar Harga Saham Perbankan Bulan Januari 2013 s/d Juli 2015 (dalam Rupiah).... 69 3 Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Bulan Januari s/d Juli 2015... 70 4 Suku Bunga SBI Bulan Januari 2013 s/d Juli 2015... 72 5 Analisis Portofolio Optimal Model Indeks Tunggal dengan Microsoft Office Excel 2007.... 73 xi
12