BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah Dengan perkembangan zaman dan kemajuan teknologi yang berdampak pada berkembang luasnya perusahaan retail membuat persaingan usaha semakin ketat. Hal ini memicu permasalahan manajemen semakin kompleks. Sedangkan perekonomian di Indonesia saat ini belum stabil, sehingga semakin banyak perusahaan yang kesulitan dalam mempertahankan kelangsungan hidupnya. Hal ini dapat mempengaruhi kebijakan yang telah di tetapkan oleh perusahaan, tidak jarang perusahaan merubah kebijakan demi keberhasilan dan pencapaian tujuan perusahaan. Berinovasi,kreatif,dan inisiatif harus dilakukan oleh perusahaan dengan tujuan meningkatkan efisiensi dan keuntungan agar perusahaan dapat menguasai pangsa pasar, manajemen keuangan perlu mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi profitabilitas sehingga perusahaan dapat memperoleh pencapaian laba maksimal.perusahaan dapat memaksimalkan labanya apabila manajer keuanganmengetahui faktor-faktor yang memiliki pengaruh besar terhadap profitabilitasperusahaan. Dengan mengetahui pengaruh dari masing-masing fakor terhadapprofitabilitas, perusahaan dapat menentukan langkah untuk mengatasi masalah-masalahdan meminimalisir dampak negatif yang timbul. Semua faktor yangterdapat dalam sebuah perusahaan memiliki pengaruh terhadap kemampuan 1
2 perusahaan untuk mendapatkan laba. Untuk memaksimalkan masingmasingfaktor, diperlukan adanya manajemen aset, manajemen biaya dan manajemenhutang (DiPietre et al., 1997).Jumlah laba bersih setiap perusahaan untuk jangka waktu tertentu dapat dikonseptualisasikan sebagai hasil akhir dari kegiatan investasi, pendanaan dan operasi. Dalam kegiatan ini dipengaruhi oleh faktor lingkungan internal, lingkungan eksternal dan keputusan manajemen. Besarnya laba yang diperoleh perusahaan juga dapat digunakan untuk menilai kinerja keuangan. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal sendiri (Sartono2010:122). Bagi para investor profitabilitas dapat digunakan sebagai prediksi berapa besar perubahan nilai atas saham yang dimiliki. Kreditor menggunakan profitabilitas sebagai ukuran kemampuan dalam bunga pinjaman dan pembayaran pokok. Sedangkan bagi perusahaan itu sendiri profitabilitas dapat digunakan sebagai evaluasi atas efektivitas pengelolaan manajemen perusahaan. Ada banyak faktor yang mempengaruhi profitabilitas diantaranya perputaran modal kerja. Hal ini sesuai dengan pendapat Suad (1998: 534) yang menyatakan semakin rendah proporsi aktiva liquid, semakin besar profitabilitas perusahaan. Sebaliknya semakin besar jumlah aktiva liquid atau modal kerja maka semakin rendah tingkat profitabilitas perusahaan. Menurut Brigham (2011: 258) yang termasuk modal kerja adalah kas, piutang, dan persediaan. Sebagaimana yang kita tahu aset lancar terutama kas merupakan aset non produktif. Dengan demikian ketika perusahaan mempertahankan jumlah aset lancar dalam jumlah yang besar
3 maka akan memperkecil peluang perusahaan untuk mendapatkan laba. Oleh karena itu untuk memperkecil jumlah modal kerja perusahaan perlu mempercepat perputaran jumlah modal kerja. Apabila perputarannya semakin cepat maka jumlah modal kerja yang dibutuhkan semakin sedikit dan laba yang dihasilkan semakin tinggi. Ukuran Perusahaan dianggap salah satu faktor yang dapat mempengaruhi profitabilitas karena semakin besar ukuran perusahaan maka semakin mudah perusahaan dalam memperoleh penyediaan dana. Ulum (2009:207) mengemukakan bahwa semakin besar ukuran perusahaan, maka semakin banyak ia akan mengungkapkan informasi di dalam laporan tahunannya, baik informasi keuangan maupun non-keuangan, baik mandatory maupun voluntary. Selain Perputaran Modal Kerja dan Ukuran Perusahaan Faktor lain yang disinyalir dapat mempengaruhi profitabilitas adalah leverage. Menurut Harjito (2014: 315) leverage dalam pengertian bisnis mengacu pada penggunaan asset dan sumber dana (sources of funds) oleh perusahaan di mana dalam penggunaan asset atau dana tersebut harus mengeluarkan biaya tetap atau beban tetap. Jika semua biaya bersifat variabel maka memudahkan perusahaan dalam memastikan seberapa besar tingkat perolehan laba. Namun biaya perusahaan bersifat tetap, maka perusahaan harus menetapkan target minimum dalam tingkat penjualan tertentu agar perusahaan dapat meningkatkan laba yang maksimal. Ada dua jenis leverage yaitu leverage operasi dan leverage keuangan. Leverage operasi pada perusahaan bergantung pada biaya tetap operasi dalam memaksimalkan keuntungan. Peningkatan hasil keuntungan dari biaya tetap
4 operasi lebih besar jumlahnya dari unit produk. Titik impas operasi lebih tinggi untuk perusahaan dengan proporsi yang lebih besar dari biaya tetap operasi. Hal ini membuat perusahaan lebih berisiko karena jika tingkat penjualan tidak cukup tinggi, biaya tetap operasi tidak cukup sehingga mengakibatkan kerugian operasional atau laba operasional yang rendah. Jadi, tingkat leverage operasi yang tinggi akan meningkatkan laba operasional pada saat meningkatnya penjualan, laba operasi akan berkurang cepat saat penjualan menunjukkan tren menurun. Leverage keuangan dapat meningkatkan laba pemegang saham dan mendapatkan return on equity tetapi pemegang saham juga terkena risiko kerugian jika pengembalian assetnya rendah. Pembiayaan dengan utang atau leverage keuangan menurut Brigham dan Houston (2006), memiliki tiga implikasi penting, yaitu: Pertama, jika investasi oleh pemegang saham tidak mencukupi, maka perusahaan dapat tetap beroperasi dengan cara berhutang dan dengan begitu para pemegang saham masih tetap memiliki pengendalian atas perusahaan walaupun dengan investasi yang terbatas. Kedua, kreditur melihat ekuitas atau dana yang disetor pemilik untuk memberikan marjinpengaman, sehingga jika pemegang saham hanya memberikan sebagian kecil dari total pembiayaan, maka risiko perusahaan sebagian besar ada pada kreditur. Ketiga, Jika perusahaan memperoleh pengembalian yang lebih besar atas investasi yang dibiayai dengan dana pinjaman dibanding pembayaran bunga, maka pengembalian atas modal pemilik akan lebih besar. Berdasarkan latar belakang masalah yang di sajikan diatas, maka penulis tertarik untuk mencoba melakukan penelitian pada sejumlah perusahaan retail di Indonesia dengan judul Pengaruh Perputaran Modal kerja, Ukuran perusahaan,
5 Operating leverage, dan Financial leverage terhadap profitabilitas pada perusahaan retail yang go public di BEI. 1.2 Rumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan sebelumnya, maka rumusan masalah penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Apakah perputaran modal kerja berpengaruh secara signifikan terhadap 2. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh secara signifikan terhadap 3. Apakah operating leverage berpengaruh secara signifikan terhadap 4. Apakah financial leverage berpengaruh secara signifikan terhadap 5. Manakah variabel perputaran modal kerja, ukuran perusahaan, operating leverage, dan financial leverage yang berpengaruh dominan terhadap 1.3 Tujuan Penelitian Adapun tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Untuk mengetahui pengaruh secara signifikan perputaran modal kerja terhadap 2. Untuk mengetahui pengaruh secara signifikan ukuran perusahaan terhadap
6 3. Untuk mengetahui pengaruh secara signifikanoperating leverage terhadap 4. Untuk mengetahui pengaruh secara signifikan financial leverage terhadap 5. Untuk mengetahui seberapa besar pengaruh dominan pada salah satu diantara variabel perputaran modal kerja, ukuran perusahaan, operating leverage, dan financial leverage terhadap profitabilitas perusahaan retail yang go public di BEI. 1.4 Manfaat Penelitian 1. Kontribusi Praktis Penelitian ini diharapkan dapat memberikan informasi mengenai konsep pengelolaan manajemen keuangan, khususnya mengenai Perputaran Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Operating Leverage, dan Financial Leverage terhadap profitabilitas. 2. Kontribusi Teoretis Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat memperluas ilmu pengetahuan, khususnya mengenai mengenai mengenaiperputaranmodal Kerja, Ukuran Perusahaan, Operating Leverage, dan Financial Leverage terhadap profitabilitas. 3. Kontribusi Kebijakan Diharapkan penelitian ini dapat digunakan perusahaan untuk bahan pertimbangan yang bermanfaat dalam pengambilan keputusan, yang berkaitan
7 dengan mengenai Perputaran Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Operating Leverage,dan Financial Leverage terhadap profitabilitas. 1.5 Ruang Lingkup Penelitian Untuk menghindari pembahasan yang terlalu luas dan mengalami kesimpangsiuran maka dalam penelitian ini hanya dibatasi pada penelitian mengenai pengaruh mengenai Perputaran Modal Kerja, Ukuran Perusahaan, Operating Leverage, dan Financial Leverage terhadap profitabilitas pada perusahaan retail yang go public di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan menggunakan data laporan keuangan tahunan pada periode 2011-2014.