METODE ACCOUNTING RATE OF RETURN (ARR)

METODE ACCOUNTING RATE OF RETURN (ARR) ARR dapat dihitung dengan dua cara : 1. ARR atas dasar Initial Invesment NI ARR = ----------- x 100 % Io dimana : NI = Net Income (keuntungan netto rata-rata tahunan) Io = Initial Outlay (jlh Invs. pada Awal periode) 2. ARR atas dasar Average Invesment NI ARR = ------------ x 100 % Io : 2 dimana : NI = Net Income Io : 2 = Average Invesment (investasi rata-rata) PAYBACK PERIOD Payback Period adalah suatu periode yang diperlukan untuk dapat menutup kembali pengeluaran investasi dengan menggunakan proceed atau net cash flow Cara Menghitung dengan menggunakan metode ini adalah 1. jika proceed setiap tahun dari suatu proyek adalah sama selama umur proyek, dapat dicari dengan rumus sbb : Total Investasi Payback Period = ------------------------------- x 1 th Proceed rata-rata tahunan 13

NET PRESENT VALUE Metode ini memperhatikan time value of money (nilai waktu dari uang) sehingga proceed/net cash flow yang digunakan dalam menghitung NPV adalah proceed yang didiscountokan atas dasar biaya modal (cost od Capital) atau rate of return yang diinginkan. Dalam metode ini pertama-tama yang dihitung adalah nilai sekarang (present vlaue) dari proceeds yang diharapkan atas dasar discount rate tertentu. Kemudian jumlah present value dari keseluruhan proceeds selama usianya dikurangi dengan Present Value dengan jumlah investasinya (initial invesment). Selisih antara PV dari keseluruhan Proceeds dengan PV dari pengeluaran modal dinamakan Net Present Value (nilai sekarang bersih) Rumus : NPV = NET PRESENT VALUE n å (1 At k t t= 0 + ) Dimana : k = discount rate At = Cash Flow pada periode t n = periode Kriteria penerimaannya, apabila NPV sama denga nol atau lebih maka usulan proyek dapat diterima atau menguntungkan. Sebaliknya bila NPV kurang dari nol atau negatif, usulan proyek ditolak. 14

PROFITABILITY INDEX (PI) Profitability Index adalah perbandingan antara nilai sekarang aliras kas masuk netto (Present Value of Proceed) di masa mendatang dengan aliran kas keluar mula-mula (Present Value of Outlays). Rumus umumnya adalah : Present Value of Proceed Profitabiliti Index = ---------------------------------------- Present Value of Outlays Kriteria penilaiannya, apabila PI sama dengan 1 atau lebih maka usulan proyek tersebut diterima, sebaliknya bila PI kurang dari 1 maka usulan proyek ditolak. Internal Rate of Return (IRR) IRR adalah tingkat bunga (discount) yang akan menjadikan jumlah nilai sekarang dari proceed yang diharapkan akan diterima (PV of Proceed) sama dengan jumlah nilai sekarang dari pengeluaran modal (PV of Outlays). Rumus : n At å t = 0 t= 0 (1+ r) Dimana : r = tingkat bunga yang akan menjadikan PV dari proceeds sama dengan PV dari capital outlays. At = Cash Flow untuk periode t n = periode yg terakhir dari cash flow yag diharapkan 15

Untuk mencari besarnya IRR dapat dilakukan dengan metode Trial and Error (coba-coba), coba), yaitu mencoba menggunakan suku bunga tertentu, melakukan perhitungan, kemudian menerimanya. Bila suku bunga yang kita gunakan itu belum memberikan hasil PV of Proceed sama dengan PV of Outlays, maka dicoba lagi sehingga diperoleh pada tingkat discount rate tertentu PV of Proceed dikurangi PV of Outlays sama dengan nol. LATIHAN SOAL 16

SOAL LATIHAN Sebuah proyek membutuhkab investasi sebesar Rp.. 40.000 dengan umur penggunaan 5 tahun tanpa nilai sisa, keuntungan netto setelah pajak dari proyek tersebut adalah : Tahun EAT 1 8.000 2 7.000 3 6.000 4 5.000 5 4.000 tingkat bunga yang berlaku adalah 10%. Dari data tersebut diatas hitunglah : 1. ARR atas dasar Initial Invesment 2. Payback Period 3. Net Present Value 4. Profitability Index 5. IRR 6. Berikan kesimpulan masing-masing hasil analisis yang di dapat Ditentukan : Io = 40.000000 CoC = 10% UE = 5 tahun Ditanya : 1. ARR atas dasar Initial Invesment 2. Payback Period 3. Net Present Value 4. Profitability Index 5. IRR Jawab : 1. ARR atas dasar Initial Invesment NI = 8000 + 7000 + 6000 + 5000 + 4000 = 30.000000 30.000000 ARR = -------------- x 100% 40.000000 = 75% 17

2. Payback Period Io - SV Depresiasi = ----------------- U.E 40000-0 Depresiasi = ----------------------- 5 = 8.000 per tahun PROCEED = EAT + DEP Tahun EAT Dep. Proceed 1 8000 8000 16.000 2 7000 8000 15.000 3 6000 8000 14.000 4 5000 8000 13.000 5 4000 8000 12.000 18

Total Investasi... Rp. 40.000000 Proceed Tahun I... Rp. 16.000 -------------- - Rp. 24.000 Proceed Tahun II... Rp. 15.000 -------------- - Rp. 9.000 9.000 Payback Period = 2 tahun, ( ---------- ) x 12 Bln. 14.000 = 2 tahun, 8 bulan. Simpulan : Oleh karena Payback period didapat lebih pendek dari umur ekonomis proyek maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima karena menguntungkan. 3. NET PRESENT VALUE Tahu n EAT Dep. Proceed DF(10%) PV of proceed 1 8000 8000 16.000 0.909 14.544 2 7000 8000 15.000 0.826 12.390 3 6000 8000 14.000 0.751 10.514 4 5000 8000 13.000 0.683 8.879 5 4000 8000 12.000 0.621 7.452 PV of Proceed 53.779 PV of Outlays 40.000 ------------ NPV 13.779 Kesimpulan : Oleh karena NPV didapat positip, maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima. 19

4. Profitability Index (PI) PV of Proceed PI = ---------------------------- PV of Outlays 53.779 = ----------------------- 40.000000 = 1.34 5. IRR (Internal Rate of Return) Langkah pertama kita akan mencoba menggunakan tingkat bunga 22% maka perhitungan IRR nampak sebagai berikut : Th EAT Dep. Proceed DF(22%) PV of proceed 1 8.000 8.000 16.000 0.820 13.120 2 7.000 8.000 15.000 0.672 10.080 3 6.000 8.000 14.000 0.551 7.714 4 5.000 8.000 13.000 0.451 5.863 5 4.000 8.000 12.000 0.370 4.440 PV of Proceed 41.212 PV of Outlays 40.000 ------------- NPV 1.217 20

Dari perhitungan diatas didapat NPV adalah positip, maka kita akan coba lagi dengan menggunakan tingkat bunga yang lebih tinggi yaitu 24% : Th EAT Dep. Proceed DF(24%) PV of proceed 1 8 000 8 000 16.000 0.806 12.896 2 7 000 8 000 15.000 0.650 9.750 3 6 000 8 000 14.000 0.524 7.336 4 5 000 8 000 13.000 0.423 5.499 5 4 000 8 000 12.000 0.341 4.092 PV of Proceed 39.573 PV of Outlays 40.000 ------------ NPV - 427 Dari hasil perhitungan diatas NPV didapat negatip maka kita coba lagi, dengan menggunakan tingkat bunga 23% maka perhitungan IRR sebagai berikut : Tahun EAT Dep. Proceed DF(23%) PV of proceed 1 8.000 8.000 16.000 0.813 13.008 2 7.000 8.000 15.000 0.661 9.915 3 6.000 8.000 14.000 0.537 7.518 4 5.000 8.000 13.000 0.437 5.681 5 4.000 8.000 12.000 0.355 4.260 PV of Proceed 40.382 PV of Outlays 40.000 ------------ NPV 382 Jadi dengan demikian, IRR sebenarnya terletak antara discount rate 23% dan 24%, maka untuk mendapatkan IRR yang dicari, maka hal tersebut dilakukan dengan interpolasi : 21

Discount Rate PV of Proceed 23% 40.382 24% 39.573 --------------------------------------------------------- - Perbedaan 1% 809 Pada discount rate (I) 23%, PV of Proceed 40.382 PV of Outlays 40.000 ---------- Perbedaan 382 382 Prosentase perbedaanya = --------- x 1% 809 = 0.47% Jadi IRR yang dicari adalah = 23% + 0,47% = 23,47% Kesimpulan : Dari hasil perhitungan diatas didapat IRR sebesar 23,47% lebih besar dari pada cost of capital 10%, maka sebaiknya usulan proyek tersebut diterima karena menguntungkan. 22