Skripsi Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Bidder Sebelum dan Sesudah Melakukan Merger dan Akuisisi: Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Linawati Santoso 09.60.0069 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2016
Skripsi Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Bidder Sebelum dan Sesudah Melakukan Merger dan Akuisisi: Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia Diajukan untuk memenuhi syarat guna mencapai gelar Sarjana Akuntansi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang Linawati Santoso 09.60.0069 Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas Katolik Soegijapranata Semarang 2016 i
Skripsi dengan judul : Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Bidder Sebelum dan Sesudah Melakukan Merger dan Akuisisi: Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia Oleh : Linawati Santoso 09.60.0069 Disetujui dan diterima baik oleh pembimbing: Semarang, 11 Mei 2016 Pembimbing H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si ii
Telah diterima dan disahkan oleh panitia penguji pada: Kamis, 19 Mei 2016 skripsi dengan judul: Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Bidder Sebelum dan Sesudah Melakukan Merger dan Akuisisi: Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia Oleh: Linawati Santoso 09.60.0069 Tim Penguji Dr. E. Lucky Maretha S, SE., M.Si. Yusni Warastuti, SE., M.Si. H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si. Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Unika Soegijapranata Sentot Suciarto A, Ph.D. iii
PERNYATAAN KEASLIAN SKRIPSI Saya, yang bertanda tangan dibawah ini dengan sesungguhnya menyatakan bahwa skripsi dengan judul: Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Bidder Sebelum dan Sesudah Melakukan Merger dan Akuisisi: Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia benar-benar merupakan karya saya. Saya tidak mengambil sebagian atau seluruh karya orang lain yang seolah-olah saya akui sebagai karya saya. Apabila saya melakukan hal tersebut, maka gelar dan ijasah yang saya peroleh dinyatakan batal dan akan saya kembalikan kepada Universitas Katolik Soegijapranata. Semarang, 21 Juli 2016 Yang menyatakan, Linawati Santoso iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN MOTTO: Yoh 16 : 23 Sesungguhnya segala sesuatu yang kamu minta kepada Bapa, akan diberikan-nya kepadamu dalam nama-ku. Yoh 14 : 1 Janganlah gelisah hatimu, percayalah kepada Allah, percayalah juga kepada-ku. Skripsi ini kupersembahkan untuk: Alm. Papah Mamah Ratna, Oh Bambang, Oh Budi & Cik Dina Keluarga Besar Sahabat Teman-teman v
KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yesus Kristus dan Bunda Maria atas rahmat, berkat, dan penyertaan-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Analisis Manajemen Laba dan Kinerja Keuangan Perusahaan Bidder Sebelum dan Sesudah Melakukan Merger dan Akuisisi: Studi Empiris di Bursa Efek Indonesia. Skripsi ini disusun untuk memenuhi syarat guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata Semarang. Selesainya skripsi ini penulis akui tidak terlepas dari bantuan beberapa pihak. Untuk itu penulis mengucapkan terima kasih kepada: 1. Tuhan Yesus Kristus dan Bunda Maria atas rahmat, berkat, penyertaan-nya, serta terkabulnya Doa Novena Kanak-Kanak Yesus. 2. Bapak Sentot Suciarto A, Ph.D selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis atas ijinnya kepada penulis untuk menggunakan fasilitas yang ada di Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 3. Ibu St. Vena Purnamasari, SE., M.Si. selaku Ketua Jurusan Akuntansi atas dorongan dan dukungannya kepada penulis agar cepat menyelesaikan studi. 4. Bapak H. Sri Sulistyanto, SE., M.Si. selaku Dosen Pembimbing yang selalu bersedia meluangkan waktu untuk berdiskusi dan membimbing penulis. vi
5. Ibu Dr. E. Lucky Maretha S, SE., M.Si., Ibu Yusni Warastuti, SE., M.Si., dan Prof. Dr. Andreas Lako selaku Dosen Penguji yang telah memberikan masukan dan arahan yang berguna bagi penulis. 6. Papah (Alm), Mamah, Ratna, Oh Bambang, Oh Budi, Cik Dina, dan keluarga yang telah memberikan doa, kasih sayang, perhatian, dukungan, dan lain-lain kepada penulis. 7. Sahabat-sahabatku terima kasih atas doa, dukungan, perhatian, motivasi, dan persahabatan selama ini. 8. Rm. Yohanes Gunawan, Pr., Rm. Dominikus Sukristiono, Pr., Suster-Suster Carmelite Missionaries (Sr. Ella, Sr. Elsa, Sr. Emi, dkk), dan Br. Konradus Samsari, CSA atas segala doa, dukungan, dan perhatiannya. 9. Tim PKM (Pelayanan Kaum Muda) dan Keluarga Besar OMK Campus Ministry atas kekeluargaan, pelayanan, dan persahabatan selama ini. 10. Semua pihak yang telah membantu penulis untuk menyelesaikan skripsi ini baik secara langsung maupun tidak langsung. Semarang, 21 Juli 2016 Penulis Linawati Santoso vii
DAFTAR ISI Halaman Judul... Halaman Persetujuan... Halaman Pengesahan... Pernyataan Keaslian Skripsi... Motto dan Persembahan... Kata Pengantar... Daftar Isi... Daftar Tabel... Daftar Gambar... Daftar Lampiran... Abstrak... i ii iii iv v vi viii xi xii xiii xv BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Perumusan Masalah... 9 1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian... 9 1.4 Kerangka Pikir... 10 1.5 Sistematika Penulisan... 11 viii
BAB II LANDASAN TEORI DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS... 12 2.1 Landasan Teori... 12 2.1.1 Merger... 12 2.1.2 Akuisisi... 14 2.1.3 Motivasi dan Teori Motivasi... 15 2.1.4 Manfaat Merger dan Akuisisi... 17 2.1.5 Teori Agensi... 18 2.1.6 Manajemen Laba... 20 2.1.7 Motivasi Manajemen Laba... 24 2.1.8 Pola Manajemen Laba... 26 2.1.9 Kinerja Keuangan... 27 2.2 Pengembangan Hipotesis... 28 2.2.1 Merger dan Akuisisi dengan Manajemen Laba... 28 2.2.2 Manajemen Laba Sebelum dan Sesudah Merger dan Akuisisi... 30 2.2.3 Kinerja Keuangan dengan Merger dan Akuisisi... 31 BAB III METODE PENELITIAN... 34 3.1 Populasi dan Sampel Penelitian... 34 3.2 Sumber dan Jenis Data... 35 3.3 Definisi dan Pengukuran Variabel... 36 3.4 Alat Analisis Data... 38 ix
3.4.1 Statistik Deskriptif... 38 3.4.2 Uji Asumsi Klasik... 39 3.4.2.1 Uji Normalitas... 39 3.4.3 Pengujian Hipotesis... 39 3.4.3.1 One Sample T-test... 40 3.4.3.2 Paired Sample T-test... 40 BAB IV HASIL DAN ANALISIS... 41 4.1 Analisis Statistik Deskriptif... 41 4.2 Uji Normalitas... 54 4.3 Pengujian Hipotesis 1... 57 4.4 Pengujian Hipotesis 2... 62 4.5 Pengujian Hipotesis 3... 64 BAB V PENUTUP... 71 5.1 Kesimpulan... 71 5.2 Keterbatasan dan Saran... 71 DAFTAR PUSTAKA... 73 LAMPIRAN... 77 x
DAFTAR TABEL Tabel 3.1 Sampel Penelitian... 35 Tabel 4.1 Statistik Deskriptif DA... 41 Tabel 4.2 Statistik Deskriptif ROI... 43 Tabel 4.3 Statistik Deskriptif CR... 44 Tabel 4.4 Statistik Deskriptif TATO... 46 Tabel 4.5 Statistik Deskriptif DER... 47 Tabel 4.6 DA, ROI, CR, TATO, dan DER... 48 Tabel 4.7 Deskriptif Sebelum dan Sesudah... 52 Tabel 4.8 Uji Normalitas DA (t=0) Data Belum Normal... 55 Tabel 4.9 Uji Normalitas DA (t=0) Data Normal... 55 Tabel 4.10 Uji Normalitas Kinerja Data Belum Normal... 56 Tabel 4.11 Uji Normalitas Kinerja Data Normal... 57 Tabel 4.12 Uji Hipotesis 1... 58 Tabel 4.13 Uji Hipotesis 2... 62 Tabel 4.14 Uji Hipotesis 3a... 64 Tabel 4.15 Uji Hipotesis 3b... 65 Tabel 4.16 Uji Hipotesis 3c... 67 Tabel 4.17 Uji Hipotesis 3d... 68 xi
DAFTAR GAMBAR Gambar 1.1 Indeks Harga Saham Gabungan... 2 Gambar 1.2 Kerangka Pikir... 10 Gambar 4.1 Grafik DA, ROI, CR, TATO, dan DER... 50 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran A Perhitungan Discretionary Accruals (t-2)... 78 Lampiran B Perhitungan Discretionary Accruals (t-1)... 82 Lampiran C Perhitungan Discretionary Accruals (t=0)... 86 Lampiran D Perhitungan Discretionary Accruals (t+1)... 90 Lampiran E Perhitungan Discretionary Accruals (t+2)... 94 Lampiran F Nilai Discretionary Accruals... 98 Lampiran G Perhitungan Return On Investment (ROI)... 100 Lampiran H Perhitungan Current Ratio (CR)... 106 Lampiran I Perhitungan Total Asset Turnover (TATO)... 112 Lampiran J Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER)... 118 Lampiran K Regresi DA (t-2)... 124 Lampiran L Regresi DA (t-1)... 125 Lampiran M Regresi DA (t=0)... 126 Lampiran N Regresi DA (t+1)... 127 Lampiran O Regresi DA (t+2)... 128 Lampiran P Normalitas DA... 129 Lampiran Q Normalitas Kinerja Keuangan... 130 Lampiran R Statistik Deskriptif... 132 Lampiran S Uji Hipotesis 1... 134 xiii
Lampiran T Uji Hipotesis 2... 135 Lampiran U Uji Hipotesis 3... 136 Lampiran V Daftar Perusahaan Sampel... 138 xiv
ABSTRAK Penelitian ini meneliti tentang manajemen laba dan kinerja keuangan pada perusahaan bidder. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui apakah terdapat manajemen laba di sekitar merger dan akuisisi, apakah terdapat perbedaan manajemen laba antara sebelum dan sesudah merger dan akuisisi, serta apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan (return on investment, current ratio, total assets turnover, dan debt to equity ratio) perusahaan bidder sebelum dan sesudah melakukan merger dan akuisisi. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang melakukan merger dan akuisisi di Bursa Efek Indonesia (BEI). Metode pengambilan sampel secara non probabilitas dengan menggunakan teknik purposive sampling. Pengujian hipotesis dilakukan dengan one sample t-test dan paired sample t-test. Penelitian ini membuktikan bahwa: (1) perusahaan bidder melakukan manajemen laba pada saat periode dan satu tahun sesudah merger dan akuisisi, perusahaan bidder tidak melakukan manajemen laba pada dua tahun dan satu tahun sebelum serta dua tahun sesudah merger dan akuisisi, (2) terdapat perbedaan manajemen laba pada satu tahun sebelum dengan pada saat periode merger dan akuisisi, (3) tidak terdapat perbedaan yang signifikan pada kinerja keuangan (return on investment, current ratio, total assets turnover, dan debt to equity ratio) antara sebelum dan sesudah merger dan akuisisi. Kata Kunci: merger, akuisisi, manajemen laba, kinerja keuangan. xv