BAB I PENDAHULUAN. untuk kegiatan operasional, termasuk perusahaan manufaktur.hal ini

Ukuran: px

Mulai penontonan dengan halaman:

Download "BAB I PENDAHULUAN. untuk kegiatan operasional, termasuk perusahaan manufaktur.hal ini"

Farida Budiman
6 tahun lalu
Tontonan:

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Perusahaan yang ingin berkembang pasti membutuhkan dana yang besar untuk kegiatan operasional, termasuk perusahaan manufaktur.hal ini menyebabkan industri- industri manufaktur harus mencari sumber dana guna melakukan kegiatan operasional perusahaannya. Perusahaan yang kekurangan dana akan mencari dana untuk menutupi kekurangan akan dana tersebut. Dana tersebut bisa diperoleh dengan cara menambah modal baru dari pemilik perusahaan atau dengan cara melakukan pinjaman ke pihak di luar perusahaan. Apabila perusahaan melakukan pinjaman ke pihak luar, maka akan timbul hutang sebagai konsekuensi dari pinjaman tersebut dan berarti perusahaan telah melakukan financial leverage. Semakin besar hutang maka financial leveragenya juga akan semakin besar. Berarti resiko keuangan yang dihadapi perusahaan akan semakin besar karena hutangnya tersebut. Financial leverage dianggap menguntungkan apabila laba yang diperoleh lebih besar dari beban tetap yang timbul akibat penggunaan hutang tersebut. Financial leveragedianggap merugikan apabila laba yang diperoleh lebih kecil dari beban tetap yang timbul akibat pengguanaan hutang tersebut (Sartono 2001: 121). Rasio yang digunakan untuk menghitung financial leverage yaitu debt ratio. Debt ratio yaitu rasio yang membandingkan antara total hutang dengan total aktiva, semakin tinggi rasio ini maka semakin besar risiko yang

2 dihadapi dan investor akan meminta tingkat keuntungan yang semakin tinggi (Sartono 2001:121) Likuiditas merupakan pertimbangan utama dalam banyak keputusan dividen. Karena dividen menunjukkan arus kas keluar, semakin besar posisi kas dan keseluruhan likuiditas perusahaan, maka semakin besar kemampuan perusahaan untuk membayar dividen. Perusahaan yang bertumbuh dan menguntungkan mungkin saja tidak likuidkarena dananya digunakan untuk aktiva tetap dan modal kerja permanen. Oleh karena pihak manajemen di perusahaan semacam ini biasanya ingin mempertahankan beberapa perlindungan likuiditas agar dapat memberikan fleksibilitas keuangan dan perlindungan terhadap ketidakpastian, maka pihak manajemen mungkin enggan mempertaruhkan posisi ini dengan membayar dividen dalam jumlah besar. Rasio likuiditas yang sering digunakan adalah Current Ratio (CR). CR mengukur kemampuan perusahaan memenuhi utang jangka pendeknya dengan menggunakan aktiva lancar. Dalam menanamkan investasinya, perusahaan mengharapkan pengembalian yang maksimal dari investasinya tersebut. Penggunaan hutang dalam investasi sebagai tambahan untuk mendanai aktiva perusahaan diharapkan dapat meningkatkan keuntungan yang akan diperoleh pemilik perusahaan dibandingkan dengan hanya menggunakan modal sendiri yang jumlahnya lebih terbatas. Apabila aktiva perusahan dikelola dengan baik dan maksimal maka laba yang didapat menjadi maksimal pula, karena aktiva perusahaan digunakan oleh perusahaan untuk kegiatan operasional perusahaan yang tujuannya untuk menghasilkan laba. Jika investor ingin melakukan investasi pada suatu

3 perusahaan, investor atau calon investor memerlukan informasi mengenai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba yang dilihat dari return yang diterima oleh investor dan melihat bagaimana perusahaan tersebut mengelola aktivanya. Pihak manajemen yang melakukan financial leverage akan dilihat oleh investordan calon investor dalam mengelola dananya tersebut. Apabila dana tersebut dapat dikelola dengan baik maka akan dapat meningkatkan laba yang diperoleh sehinggareturn yang akan diperoleh akan meningkat pula. Hal ini juga akan dilihat pula oleh para kreditur untuk menentukan kebijakan dalam penyaluran dananya kepada perusahaan. Return yang diberikan kepada investor dapat berupa dividen, menurut Scott Besley dan Eugene F. Brigham (2005:300) dividen adalah pembagian uang tunai yang dilakukan untuk pemegang saham dari laba perusahaan, baik laba yang dihasilkan pada periode berjalan atau dalam periode selanjutnya. Tingkat dividen yang semakin tinggi dibayarkan, berarti semakin sedikit laba yang ditahan dan sebagai akibatnya akan menghambat tingkat pertumbuhan perusahaan. Dengan demikian dapat dikatakan bahwa semakin tinggi Dividend Payout Ratio (DPR) yang ditetapkan oleh perusahaan, makin kecil dana yang tersedia untuk ditanamkan kembali didalam perusahaan yang akan menghambat pertumbuhan perusahaan (Riyanto, 2001:265). Keputusan yang menyangkut investasi akan menentukan sumber dan bentuk dana untuk pembiayaannya. Masalah yang harus dijawab dalam keputusan pendanaan yang dihubungkan dengan sumber dana adalah apakah sumber internal atau eksternal, besarnya hutang dan modal sendiri, dan bagaimana tipe hutang dan

4 modal yang akan digunakan, mengingat struktur pembiayaan akan menentukan cost of capital yang akan menjadi dasar penentuan required return yang diinginkan (Hasnawati, 2005a) Profitabilitas selalu dianggap sebagai indikator utama pembayaran dividend payout ratio. Gitman (2003:147) mengatakan bahwa rasio profitabilitas merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur efektifitas manajemen berdasarkan hasil pengembalian dari penjualan investasi serta kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang akan menjadi dasar pembagian dividen perusahan. Rasio profitabilitas yang sering digunakan adal Return On Assets (ROA). ROA yaitu rasio antara laba setelah pajak dengan total aktiva (Brigham dan Houston, 2001: 90). Berikut ini merupakan rasio keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan manufaktur dari tahun 2010 hingga 2014.

5 Tabel 1.1 Rasio Keuangan Perusahaan Manufaktur Tbk. Tahun No 1 Kode Perusahaan PT Indocement Tunggal Prakasa, Tbk 2 PT. Astra Internasional Tbk 3 PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. RASIO TAHUN Current Ratio Debt Ratio Return on Assets Price Earning Ratio Time Interest Earned Dividend Payout Ratio Current Ratio Debt Ratio Return on Assets Price Earning Ratio Time Interest Earned Dividend Payout Ratio Current Ratio Debt Ratio Return on Assets Price Earning Ratio Time Interest Earned Dividend Payout Ratio Sumber Berdasarkan Tabel 1.1, diketahui bahwa telah terjadi perubahan rasio keuangan (Current Ratio,Financial Leverage, Return on Assets, Price Earning Ratio) dari tahun pada perusahaan manufaktur.pada perusahaan PT Indocement Tunggal Prakasa, Tbk terjadi peningkatan pada rasio keuangan debt ratio, time interest earned ratio, dan dividend payout ratio namun terjadi penurunan pada rasio keuangan current ratio, return on assets dan juga price

6 earning ratio. Pada perusahaan PT. Astra Internasional, Tbk terjadi penurunan dari tahun pada rasio keuangan current ratio, debt ratio, return on assets, price earning ratio, time interest earned ratio, dividend payout ratio. Dan pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk terjadi peningkatan pada rasio keuangan debt ratio, price earning ratio, dan dividend payout ratio, dan terjadi penurunan terhadap rasio keuangan current ratio, return on assets, dan time interest earned ratio. Kebijakan dividen yang optimal (optimal dividend policy) adalah kebijakan yang menciptakan keseimbangan diantara dividen saat ini dan pertumbuhan di masa mendatang yang memaksimumkan harga saham (Eugene F. Brigham et. al., 2001: 66). Dengan demikian, kebijakan dividen pada prinsipnya menghasilkan dua variabel yaitu dividen tunai dan laba ditahan dengan tujuan untuk menghasilkan keseimbangan antara dividen saat sekarang dan petumbuhan perusahaan di masa mendatang. Keseimbangan ini diharapkan akan memberikan pengaruh positif yang pada akhirnya akan memaksimumkan harga saham. Berdasarkan uraian tentang latar belakang penelitian ini,danfenomena yang terjadi maka peneliti tertarik untuk meneliti dalam bentuk skripsi dengan judul Pengaruh Rasio Keuangan, Investasi dan Risiko Keuangan terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

7 1.2 Perumusan Masalah Berdasarkan uraian latar belakang di atas, maka masalah yang akan diteliti dalam penelitian ini yaitu: Apakah rasio keuangan yang terdiri dari financial leverage, current ratio, dan return on assets, keputusan investasi dan risiko keuangan secara simultan maupun parsial berpengaruh terhadap Dividend Payout Ratio pada Perusahan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian Tujuan Penelitian Untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh rasio keuangan yang terdiri dari Financial Leverage, Current Ratio, Return On Assets, keputusan investasi dan risiko keuangan terhadap Dividend Payout Ratio pada perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Manfaat Penelitian a. Bagi peneliti, menambah pengetahuan dan keterampilan tentang dividend payout ratio pada perusahaan manufaktur b. Bagi Perusahaan dan Investor, sebagai masukan untuk mempertimbangkan dan mengevaluasi kinerja perusahaan, guna memperoleh kepastian tingkat pengembalian dalam investasi yang dilakukan. c. Bagi penelitiselanjutnya, dapat digunakan sebagai pembanding ataupun referensi untuk melakukan penelitian pada waktu yang akandatang.

dokumen-dokumen yang mirip

BAB I PENDAHULUAN. perusahaan berlomba-lomba untuk dapat menghasilkan keuntungan atau laba yang

BAB I PENDAHULUAN. perusahaan berlomba-lomba untuk dapat menghasilkan keuntungan atau laba yang BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian Seiring dengan semakin sengitnya persaingan antar perusahaan, kini perusahaan berlomba-lomba untuk dapat menghasilkan keuntungan atau laba yang besar untuk