BAB IV HASIL PENELITIAN PEMBAHASAN. tersebut diperoleh dari situs serta publikasi lainnya. Dari hasil

Transkripsi

1 58 BAB IV HASIL PENELITIAN PEMBAHASAN A. Hasil Penelitian 1. Kondisi data penelitian Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif dan merupakan data sekunder. Data diperoleh dari laporan keuangan perusahaan manufaktur yang dipublikasi di Bursa Efek Indonesia. Laporan keuangan tersebut diperoleh dari situs serta publikasi lainnya. Dari hasil yang diperolah terdapat 143 populasi perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Berdasarkan kriteria yang telah detetapkan terdapat 19 perusahaan sampal yang memenuhi semua kriteria. 19 sampel tersebut dapat kita lihat pada tabel 4.1. TABEL 4.1 DATA PERUSAHAAN SAMPEL No Nama Perusahaan Kode Tanggal Berdiri Tanggal Listing 1 PT Akhasa Wira International Tbk ADES 06/03/ /06/ PT Asahimas Flat Glass Tbk AMFG 07/10/ /11/ PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk DPNS 18/03/ /08/ PT Indocement Tunggal Perkasa Tbk INTP 16/01/ /12/ PT Indofood Cbp Sukses Makmur Tbk ICBP 05/02/ /10/ PT Indofood Sukses Makmur Tbk INDF 14/08/ /07/

2 59 7 PT Indospring Tbk INDS 05/05/ /08/ PT Intanwijaya International Tbk INCI 14/11/ /07/ PT Kalbe Farma Tbk KLBF 10/09/ /07/ PT Kebelindo Murni Tbk KBLM 11/10/ /06/ PT Kedawung Setia Industrial Tbk KDSI 09/01/ /07/ PT Kimia Farma Tbk KAEF 16/08/ /07/ PT Lion Metal Works Tbk LION 16/08/ /08/ PT Lionmesh Prima Tbk LMSH 14/04/ /06/ PT Mandom Indonesia Tbk TCID 05/11/ /09/ PT Nusantara Inti Corpora Tbk UNIT 30/05/ /04/ PT Selamat Sempurna Tbk SMSM 19/01/ /09/ PT Tempo Scan Pasifik Tbk TSPC 20/05/ /06/ PT Unilever Indonesia Tbk UNVR 05/12/ /01/1982 Dalam penelitian ini yang menjadi variabel bebas (independen) yaitu carrent ratio (X1), Debt equity ratio (X2), dan return on equity (X3). Sedangkan yang menjadi variabel terikat (dependen) yaitu harga saham (Y). Dari hasil penelitian diperoleh data sebagai berikut : TABEL 4.2 NO KODE TAHUN Y X1 X2 X3 1 ADES

3 AMFG DPSN INTP ICBP INDF

4 61 7 INDS INCI KLBF KBLM KDSI KAEF

5 LION LMSH TCID UNIT SMSM TSPC

6 UNVR Deskripsi Data Analisis data dimulai dengan mengolah data dengan menggunakan Microsoft excel, selanjutnya dilakukan analisis statistic deskriptif dan pengujian asumsi klasik. Jika asumsi klasik telah terpenuhi maka selanjutnya dilakukan uji hipotesis. dan pengujian hipotesis. Pengujian asumsi klasik dan hipotesis dilakukan dengan menggunakan software SPSS versi 20. Prosedur dimulai dengan memasukkan variable-variabel penelitian ke program SPSS tersebut dan menghasilkan output-output sesuai dengan analisis data yang ditentukan. 3. Hasil Uji Asumsi Klasik Untuk melihat pengaruh antara variable independen terhadap variable dependen dengan menggunakan analisis regresi linier berganda perlu dilakukan pengujian asumsi klasik terlebih dahulu, yaitu uji Multikolonieritas, uji autokorelasi, uji heteroskedasitas, dan uji normalitas.

7 64 a. Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variable pengganggu atau residual memiliki distribusi normal. Uji normalitas dilakukan dengan uji statistic non-parametrik kolmogrov-smimov. Dengan criteria nilai signifikansi lebih besar dari 0,05 maka Ho (data berdistribusi normal) diterima, dan Ha (data berdistribusi tidak normal) ditolak. Sedangkan jika nilai signifikansi lebih kecil dari 0,05 maka Ho ditolak dan Ha diterima. Berikut adalah hasil uji normalitas : TABEL 4.3 Hasil Uji Normalitas One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized Residual N 95 Normal Parameters a,b Mean 0E-7 Std. Deviation Most Extreme Differences Absolute.139 Positive.139 Negative Kolmogorov-Smirnov Z Asymp. Sig. (2-tailed).052 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Dari tabel 4.3 di atas, dapat dilihat besarnya nilai Kolmogorov Smirnov Z adalah 1,351 dengan nilai signifikansi sebesar 0,052. Nilai signifikansi lebih besar dari 0,05. Dengan demikian Ho diterima dan Ha

8 65 ditolak artinya data tersebut berdistribusi normal. Untuk lebih jelas, berikut ini dilampirkan grafik histogram dan plot data yang berdistribusi normal : Gambar 4.1 Grafik Histogram Berdasarkan gambar 4.1 diatas terlihat bahwa pola berdistribusi normal akan tetapi normal atau tidaknya data tidak hanya dilihat dari grafik histogram melainkan juga bisa dilihat dengan menggunakan metode lainnya. Karena jika hanya dilihat dari grafik histogram, maka hal ini dapat menyesatkan khususnya untuk jumlah sampel yang kecil. Oleh karena itu, untuk melihat normal tidaknya data juga bisa dilihat menggunakan metode analisis grafik yaitu dengan melihat gambar 4.3 yang dapat dideteksi dengan melihat penyebaran data (titik) pada sumbu diagonal dari grafik. Jika data menyebar disekitar garis diagonal menunjukkan pola distribusi normal, dan

9 66 sebaliknya jika data menyebar jauh dari garis diagonal menunjukkan pola distribusi tidak normal. 1 Hal tersebut dapat dilihat pada gambar 4.2 dibawah: Gambar 4.2 Hasil Uji Normalitas dengan PP-Plot Grafik di atas menunjukkan distribusi data mengikuti garis diagonal yang tidak menceng dari kiri maupun ke kanan. Hal ini dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi normal. Demikian juga dengan grafik flot yang menunjukkan titiktitik menyebar disekitar garis bawah diagonal serta penyebarannya mendekati dengan garis diagonal sehingga dapat dsimpulkan bahwa data dalam model regresi berditribusi secara normal. 1 Imam Ghozali,Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS,(Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro,2016), hal.154

10 67 b. Hasil Uji Multikolonieritas Uji multikolonieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya korelasi antar variable independen. Untuk mendeteksi ada tidaknya gejala multikolonieritas dilihat dari nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF). Besarnya tingkat kolonieritas yang dapat ditolerir yaitu : Tolerance > 0.10, Variance Inflantion Facktor (VIF) < 10. Berikut hasil uji Multikolonieritas : TABEL 4.4 HASIL UJI MULTIKOLONIERITAS Coefficients a Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity Coefficients Coefficients Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF (Constant) Carrent Ratio Dep to Equity Ratio Return On Equity a. Dependent Variable: Harga Saham Berdasarkan tebel 4.3 diatas, dapat dilihat tidak satupun variable independen yang memiliki nilai VIF lebih besar dari 10 dan tidak ada satupun variabel independen yang memiliki nilai tolerance lebih kecil dari 0,10. Hal ini menunjukkan bahwa tidak terjadi multikolonieritas dalam penelitian ini.

11 68 c. Uji heteroskedasitisitas Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya. Untuk mendeteksi ada tidaknya heteroskedastisitas adalah dengan cara melihat grafik scatterflot antara nilai prediksi variabel dependen. Berikut adalah hasil grafik hasil pengujian heteroskedastisitas : GAMBAR 4.3 Hasil Uji Heteroskedasitisitas

12 69 Dari hasil Scatterflot pada gambar 4.3 diatas, terlihat bahwa titik-titik menyebar secara acak dan tidak membentuk suatu pola tertentu serta tersebar baik di atas maupun di bawah angka 0 pada sumbu Y. oleh karena itu, dapat disimpulkan bahwa pada model regresi tidak terjadi heteroskedastisitas sehingga model regresi layak digunakan untuk melihat pengaruh rasio likuiditas dari Carrent Ratio,rasio solvabilitas Dept To Equity, dan rasio profitabilitas dari Return On Equity terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. d. Uji Autokorelasi Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1 (sebelumnya). Uji yang dapat digunakan untuk mendeteksi masalah autokorelasi adalah uji Durbin- Watson (SW test). Kriteria untuk menentukan uji autokorelasi adalah sebagai berikut : 1) Jika DW lebih kecil dari -2, berarti terdapat autokorelasi 2) Jika DW berada diantara -2 dan +2, berarti tidak terdapat autokorelasi 3) Jika DW berada lebih besar dari +2, berarti terdapat autokorelasi negatif Berikut adalah hasil uji autokorelasi dengan uji Durbin Watson :

13 70 TABEL 4.5 Uji Autokorelasi Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson a a. Predictors: (Constant), Return On Equity, Carrent Ratio, Dep to Equity Ratio b. Dependent Variable: Harga Saham Tebel 4.5 Diatas menunjukkan bahwa nilai Durbin Watson adalah 0,498, angka ini berada diantara -2 dan +2, berarti tidak terdapat autokorelasi. 4. Analisis Statistic Deskriptif Metode analisis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode analisis statistic yang menggunakan regresi berganda. Statistic deskriptif memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari rata-rata (mean), standar deviasi, Varian, nilai maksimum, nilai minimum. TABEL 4.6 Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation Harga Saham Carrent Ratio Dep to Equity Ratio Return On Equity Valid N (listwise) 95

14 71 Berdasarkan data dari tabel Descriptive statistik diatas, dapat dijelaskan bahwa : a. Variable harga saham (Y) memiliki nilai minimum (terkecil) sebesar 132, dan nilai maksimum (terbesar) sebesar dengan mean (rata-rata) sebesar 6108,23 dan standar deviasi sebesar 8348,49. b. Variable Current Ratio (X1) memiliki nilai minimum (terkecil) sebesar 0,40, dan nilai maksimum (terbesar) sebesar 15,16 dengan mean (rata-rata) sebesar 3,6626 dan standar deviasi sebesar 3, c. Variable Dept To Equity (X2) memiliki nilai minimum (terkecil) sebesar 0,08, dan nilai maksimum (terbesar) sebesar 2,56, dengan mean (rata-rata) sebesar dan standar deviasi sebesar 0, d. Variable Return On Equity (X3) memiliki nilai minimum (terkecil) sebesar 0,10, dan nilai maksimum (terbesar) sebesar 135,85, dengan mean (rata-rata) sebesar 19,6988 dan standar deviasi sebesar 26, Pengujian hipotesis Dalam pengujian hipotesis, peneliti menggunakan analisis regresi linier berganda. Setelah dilakukan pengolahan data maka diperoleh hasil regresi sebagai berikut :

15 72 Tabel 4.7 Pengujian Hipotesis Coefficients a Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity Coefficients Coefficients Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF (Constant) Carrent Ratio Dep to Equity Ratio Return On Equity a. Dependent Variable: Harga Saham Berdasarkan tabel di atas dapat diperoleh persamaan regresi sebagai berikut : YHS = 3394, ,076 X ,125 X ,352 X3 + μ Keterangan ; 1) Konstanta sebesar 3394,619 yang berarti bahwa apabila tidak ada variable independen (X1=0, X2=0, X3=0) maka harga saham adalah sebesar 3394,619. 2) β1 sebesar -150,076 yang berarti bahwa setiap kenaikan Current Ratio sebesar 1% akan diikuti dengan penurunan harga saham sebesar 150,076 dengan asumsi variable lain tetap. 3) β2 sebesar -3168,125 berarti bahwa setiap kenaikan Dept To Equity Ratio sebesar 1% akan diikuti dengan penurunan harga saham sebesar 3168,125 dengan asumsi variable lain tetap

16 73 4) β3 sebesar 268,352 berarti bahwa setiap kenaikan Return On Equity sebesar 1% akan diikuti dengan kenaikan harga saham sebesar 268,352 dengan asumsi variable lain tetap. 1. Hasil Uji Parsial (T test) Uji parsial digunakan untuk mengetahui berpengaruh atau tidaknya masing-masing variable independen terhadap variable dependen. Dalam pengujian hipotesis t tabel ditentukan dengan acara uji dua arah, derajat bebas (df) dapat ditentukan dengan rumus = n-k. Dimana, n adalah banyak observasi, sedangkan k adalah banyaknya variable bebas dan terikat. Tabel 4.8 Hasil Uji Parsial (T test) Coefficients a Model Unstandardized Standardized T Sig. Collinearity Coefficients Coefficients Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF (Constant) Carrent Ratio Dep to Equity Ratio Return On Equity a. Dependent Variable: Harga Saham Dilihat dari hasil uji t di atas dapat disimpulkan sebagai berikut : 1) Pengaruh current ratio dari rasio likuiditas terhadap harga saham. Pada variabel Curent Ratio (X1) nilai t hitung adalah sebesar -0,665 dan nilai t tabel adalah sebesar 1, Sehingga dapat diketahui bahwa

17 74 t hitung < t tabel (-0,665<1,66105) maka H0 diterima dan Ha ditolak. Hal ini berarti rasio likuiditas dari current ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Tingkat signifikansi pada variable ini adalah sebesar 0,508 dan tingkat signifikansi ini lebih besar dari 0,05. Dengan demikian Ho ditolak dan Ha diterima. Artinya variabel likuiditas dari current ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham. 2) Pengaruh dept to equity ratio dari solvabilitas terhadap harga saham. Pada variable Dept To Equity Ratio (X2) nilai t hitung adalah sebesar -2,040 dan nilai t tabel adalah sebesar 1, Sehingga dapat diketahui bahwa t hitung < t tabel (-2,040<1,66105) maka Ho diterima dan Ha ditolak. Hal ini berarti Dept To Equity Ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Tingkat signifikansi pada variable ini adalah sebesar 0,044 dan tingkat signifikansi ini lebih besar dari 0,05. Dengan demikian Ho diterima dan Ha ditolak. Artinya variable dept to equity ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham. 3) Pengaruh Return On equity dari profitabilitas terhadap harga saham. Pada variable Return On equity (X3) nilai t hitung adalah sebesar 10,158 dan nilai t tabel adalah sebesar 1, Sehingga dapat diketahui bahwa t hitung > t tabel (10,158>1,66105) maka Ho ditolak dan Ha diteima. Hal ini berarti Return On equity secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham. Tingkat signifikansi pada variabel ini adalah

18 75 sebesar 0,000 dan tingkat signifikansi ini lebih kecil dari 0,05. Dengan demikian Ho ditolak dan Ha diterima. Artinya Return On equity berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. a. Hasil Uji Simultan (Uji F) Uji F merupakan pengujian yang digunakan untuk mengetahui apakah current ratio dari rasio likuiditas, dept to equity ratio dari rasio solvabilitas, dan Return On equity dari rasio profitabilitas berpengaruh secara simultan atau bersama-sama terhadap harga saham. Dalam pengujian hipotesis F tabel ditentukan dengan cara uji dua arah, derajat bebas (df) dapat ditentukan dengan rumus = n-k. Dimana, n adalah banyak observasi, sedangkan k adalah banyaknya variable bebas dan terikat. Yang dapat kita lihat pada tabel berikut: Tabel 4.9 Hasil Uji Simultan (Uji F) ANOVA a Model Sum of Squares df Mean Square F Sig. Regression b 1 Residual Total a. Dependent Variable: Harga Saham b. Predictors: (Constant), Return On Equity, Carrent Ratio, Dep to Equity Ratio Dilihat dari tabel diatas, nilai F hitung adalah sebesar 42,705 dan nilai F tabel adalah sebesar 2,47. Hasil tersebut menunjukkan bahwa F hitung > F tabel (42,705>2,47), oleh karna itu Ho ditolak dan Ha diterima. Tingkat

19 76 signifikansi dari tabel diatas sebesar 0,000 dan lebih kecil dari 0,05 oleh karena itu Ho ditolak dan Ha diterima. Artinya variable independent yaitu current ratio, dept to equity ratio, dan return on equity ratio secara simultan atau bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. b. Hasil Uji koefisien determinasi (R2) Koefisien determinasi bertujuan untuk mengukur tingkat kemampuan model dalam menerangkan variasi variable dependen. Nilai koefesien determinassi berkisar antara 0 dan 1 (0 < R > 1). Koefisien determinasi dapat dilihat pada tabel 4.9 sebagai berikut : Tabel 4.10 Hasil Uji koefisien determinasi (R2) Model Summary b Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate Durbin-Watson a a. Predictors: (Constant), Return On Equity, Carrent Ratio, Dep to Equity Ratio b. Dependent Variable: Harga Saham Berdasarkan tabel Diatas menunjukkan nilai R Square sebesar 0,585. Itu artinya 58,5% variable harga saham (Y) dapat dijelaskan oleh Current Ratio, Dept to Equity ratio, dan Return On Equity, sedangkan sisanya 41,5% dijelaskan oleh variable lain yang tidak dijelaskan dalam model penelitian ini.

20 77 B. Pembahasan Metode analisis Statistic deskriptif yang menggunakan regresi berganda memberikan gambaran atau deskripsi suatu data yang dilihat dari rata-rata (mean), standar deviasi, Varian, nilai maksimum, dan nilai minimum yang dapat dlihat dari tabel 4.2 menunjukan bahwa N atau jumlah data pada setiap variabel yang valid adalah sebanyak 95 data. Variable harga saham (Y) memiliki nilai minimum (terkecil) sebesar 132 terdapat pada PT Kebelindo Murni tbk pada tahun 2015, dan nilai maksimum (terbesar) sebesar terdapat pada PT Unilever Indonesia tbk pada tahun 2016 dengan mean (rata-rata) sebesar 6108,23 dan standar deviasi sebesar 4348,492. Variabel Current Ratio (X1) memiliki nilai minimum (terkecil) sebesar 0,40 terdapat pada PT Nusantara Inti Corpora tbk pada tahun 2013, dan nilai maksimum (terbesar) sebesar 15,16 terdapat pada PT Duta Pertiwi Nusantara tbk pada tahun 2016 dengan mean (rata-rata) sebesar 3,6626 dan standar deviasi sebesar 3, Variabel Dept to Equity Ratio (X2) memiliki nilai minimum (terkecil) sebesar 0,08 terdapat pada PT Intanwijaya International tbk pada tahun , dan nilai maksimum (terbesar) sebesar 0,2,56 terdapat pada PT Unilever Indonesia pada tahun 2016, dengan mean (rata-rata) sebesar 0,6385 dan standar deviasi sebesar 0, Variabel Return On Equity (X3) memiliki nilai minimum (terkecil) sebesar 0,10 terdapat pada PT Indospring tbk, dan nilai maksimum (terbesar) sebesar 135,85 terdapat pada PT Unilever Indonesia pada tahun 2016, dengan mean (rata-rata) sebesar 19,6988 dan standar deviasi sebesar 26,78670.

21 78 Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh current ratio dari rasio likuiditas, dept to equity ratio dari solvabilitas, dan Return On equity dari profitabilitas terhadap harga saham perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dari hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa : 1) Pengaruh current ratio dari rasio likuiditas terhadap harga saham. Pada variable Current Ratio (X1) memiliki nilai koefisien sebesar - 150,076 dengan nilai t hitung sebesar -0,665 dan nilai t tabel adalah sebesar 1, Sehingga dapat diketahui bahwa t hitung < t tabel (-0,665<1,66105) maka H0 diterima dan Ha ditolak. Hal ini berarti rasio likuiditas dari current ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Tingkat signifikansi pada variabel ini adalah sebesar 0,508 dan tingkat signifikansi ini lebih besar dari 0,05. Dengan demikian Ho diterima dan Ha ditolak. Artinya variable likuiditas dari current ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham sebesar 150,076. Dalam teori menunjukan bahwa current ratio berpengaruh positif terhadap harga saham. Namun dalam penelitian ini menunjukan hasil yang bertolak belakang dengan teori. Hal ini terjadi karena dari data terlihat bahwa nilai mean (rata-rata) current ratio sebesar 3,6626, nilai minimun current ratio sebesar 0,04, dan nilai maximum sebesar 15,16. Hal ini dapat disebabkan karena terlalu banyaknya perusahaan yang memiliki nilai current ratio terlalu tinggi sehingga menyebabkan midle money (dana menganggur).

22 79 Hasil analisis ini menunjukkan bahwa perubahan nilai Current Ratio (CR) tidak akan memberikan kontribusi dan signifikan terhadap perubahan harga saham perusahaan manufaktur, yaitu kenaikan atau penurunan nilai CR akan berdampak pada penurunan harga saham perbankan. Nilai CR yang semakin tingggi akan memberikan kontribusi terhadap nilai harga saham perusahaan manufaktur yang semakin menurun. Berdasarkan hasil penelitian ini CR tidak dapat dipakai sebagai prediktor dalam memprediksi tentang harga saham khususnya untuk harga saham perusahaan manufaktur. 2) Pengaruh dept to equity ratio dari solvabilitas terhadap harga saham. Pada variable Dept to Equity Ratio (X2) memiliki nilai koefisien sebesar -3168,125 dengan nilai t hitung sebesar -2,040 dan nilai t tabel sebesar 1, Sehingga dapat diketahui bahwa t hitung < t tabel (-2,040<1,66105) maka Ho diterima dan Ha ditolak. Hal ini berarti Dept to Equity Ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham. Tingkat signifikansi pada variabel ini adalah sebesar 0,044 dan tingkat signifikansi ini lebih kecil dari 0,05. Dengan demikian Ho diterima dan Ha ditolak. Artinya variabel dept to equity ratio berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham sebesar 3168,125. Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan hipotesil penelitian yaitu rasio solvabilitas dari dept to equity ratio berpengaruh positif terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Penelitian ini didukung oleh penelitian Devy Agrihotlita Situmorong (2011), yang membuktikan bahwa current ratio, dept to equity, dan

23 80 return on asset tidak berpengaruh terhadap harga saham sedangkan return on equity berpengaruh positif terhadap harga saham. 3) Pengaruh Return On equity dari profitabilitas terhadap harga saham. Pada variabel Return On equity (X3) memiliki nilai koefisien sebesar 268,352 dengan nilai t hitung sebesar 10,158 dan nilai t tabel sebesar 1, Sehingga dapat diketahui bahwa t hitung > t tabel (10,158>1,66105) maka Ho ditolak dan Ha diteima. Hal ini berarti Return On Equity secara parsial berpengaruh positif terhadap harga saham. Tingkat signifikansi pada variabel ini adalah sebesar 0,000 dan tingkat signifikansi ini lebih kecil dari 0,05. Dengan demikian Ho diterima dan Ha ditolak. Artinya Return On Equity berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham sebesar 268,352. Hasil penelitian ini juga didukung oleh penelitian Devy Agrihotlita Situmorong (2011), yang membuktikan bahwa current ratio, dept to equity, dan return on asset tidak berpengaruh terhadap harga saham sedangkan return on equity berpengaruh positif terhadap harga saham. Namun, Hasil penelitian ini bertentangan dengan penelitian Hadi Mastoni (2011) yang mengungkapkan return on asset berpengaruh terhadap harga saham, sedangkan return on equity tidak berpengaruh terhadap harga saham. C. KeterbatasanPenelitian Meskipun penelit telah berusaha merancang dan mengembangkan penelitian sedemikian rupa, namun masih terdapat beberapa keterbatasan dalam penelitian ini yang masih perlu revisi penelitian selanjutnya, antara lain:

24 81 1. Jangka waktu pengamatan yang singkat, yaitu dari tahun Penelitian ini hanya menggunakan variable current ratio dari rasio likuiditas, dept to equity ratio dari rasio solvabilitas, dan Return On equity dari rasio profitabilitas sebagai variable independen. 3. Perusahaan yang dijadikan sampel hanya aperusahaan yang tergolong dalam perusahaan manufaktur, dengan jumlah19 sampel perusahaan.