BAB I PENDAHULUAN. yang berasal dari laporan keuangan (Kurnia, 2013:2). Laporan keuangan

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Seiring dengan pesatnya perkembangan pasar modal, kebutuhan akan informasi yang relevan dalam pengambilan keputusan juga semakin meningkat. Salah satu informasi yang banyak digunakan adalah informasi akuntansi terutama yang berasal dari laporan keuangan (Kurnia, 2013:2). Laporan keuangan merupakan informasi yang paling mudah didapatkan dibandingkan dengan informasi lainnya. Laporan keuangan merupakan suatu informasi yang menggambarkan kondisi suatu perusahaan dimana selanjutnya itu akan menjadi suatu informasi yang menggambarkan kinerja perusahaan (Fahmi, 2011:2). Informasi dari laporan keuangan dapat digunakan investor sebagai salah satu dasar dalam pengambilan keputusan, apakah mereka akan membeli, menahan, atau menjual surat berharga yang dimilikinya karena memperoleh return yang merupakan tujuan utama aktivitas perdagangan para investor di pasar modal (Sinambela, 2012:116). Dalam memperoleh gambaran mengenai return yang tinggi, seorang investor harus dapat menganalisis laporan keuangan perusahaan dengan baik sehingga mempermudah dalam pengambilan keputusan. Dari laporan keuangan tersebut diperoleh informasi tentang kinerja keuangan (financial performance) suatu perusahaan dan dapat digunakan sebagai dasar penilaian untuk memilih 1

2 2 saham-saham perusahaan yang mampu memberikan tingkat pengembalian (return) yang tinggi (Kristanti, 2014:2). Dilihat dari perkembangannya, sektor properti dan real estate sendiri merupakan sektor yang memiliki prospek cerah di Indonesia. Terbukti, sektor properti dan real estate pada periode Januari 2011 hingga Desember 2012 merupakan the best performer dengan mencatatkan kinerja pertumbuhan tertinggi dibanding sektor lainnya. Sumber : Rizal dan Sahar, 2015:42 Gambar 1.1 Pertumbuhan Indeks Sektoral Menurut pemaparan pada gambar 1.1, selama periode 2011 hingga 2012, sektor properti dan real estate mengalami pertumbuhan sebesar 60,11%, disusul sektor perdagangan, jasa dan investasi trade sebesar 55,42% dan sektor industri

3 3 barang konsumsi sebesar 42,88%. Pertumbuhan pada sektor properti ini tidak terlepas dari status kebutuhan akan komoditas properti sebagai kebutuhan primer yang harus dipenuhi. Menurut Indonesia Property Watch, peningkatan kebutuhan rumah atau backlog di dalam negeri pada tahun lalu meningkat hingga 21,7 juta. Jumlah tersebut meningkat 60% dibandingkan dengan backlog perumahan pada 2010 berjumlah 13,6 juta unit dan meningkat sekitar 45% dibandingkan dengan 2012 yang mencapai 15 juta unit. Meningkatnya kebutuhan akan komoditas properti menyebabkan perusahaan yang bergerak di sektor properti akan semakin berkembang. Menurut Halim (2005:12), apabila laba yang diperoleh perusahaan relatif tinggi, maka kemungkinan besar bahwa dividen yang dibayarkan juga relatif tinggi. Apabila dividen yang dibayarkan relatif tinggi, akan berpengaruh positif terhadap harga saham di bursa, dan investor akan tertarik untuk membelinya. Akibatnya permintaan akan saham tersebut menjadi meningkat, sehingga akhirnya harganya juga akan meningkat. Teori di atas bertentangan dengan fakta yang ada di lapangan. Beberapa perusahaan properti dan real estate di Indonesia mengalami sebuah fenomena dimana return saham perusahaan turun ketika laba bersih meningkat atau sebaliknya. Dari seluruh perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, beberapa perusahaan terbesar versi Building and Construction Interchange (BCI) Asia 2012 mengalami fenomena tersebut dalam periode CTRS (Ciputra Development Tbk.) selama periode mengalami kenaikan laba bersih di setiap tahunnya. Namun pada saat laporan keuangan

4 4 CTRS tahun 2013 dipublikasikan return sahamnya mengalami penurunan sebesar 17,78% dan pada saat laporan keuangan tahun 2015 dipublikasi return saham CTRS juga mengalami penurunan sebesar 28,71%. Hal yang sebaliknya dialami oleh COWL (Cowell Developtment Tbk.). Pada tahun 2012, COWL mengalami kenaikan laba bersih sebesar Rp , namun di tahun 2013 COWL mengalami penurunan laba bersih sebesar Rp Penurunan laba bersih COWL tersebut berbanding terbalik dengan return sahamnya. Pada saat laporan keuangan tahun 2013 dipublikasi return saham COWL mengalami kenaikan yang sangat drastis sebesar 180,41%. No Nama Perusahaan 1 CTRS 2 DILD 3 SMRA 4 PWON 5 LPKR 6 ASRI 7 COWL Tabel 1.1. Perubahan Kenaikan atau Penurunan Laba Bersih dan Perubahan Presentase Kenaikan atau Penurunan Return Saham 7 Perusahaan Properti dan Real Estate yang terdaftar di BEI Periode Perubahan Laba Bersih (dalam ribuan rupiah) Perubahan Return Saham (%) ,53-17,78 24,61-28, ( ) 101,14-24,12 23,60-6, ( ) 81,00-7,78 47,99 3, ( ) 85,52-1,18 39,75-0, ( ) ( ) 82,08-7,64-1,82-12, ( ) ( ) 75,14-36,96-5,76-36, ( ) ( ) -27,89 180,41 15,97-5,45 Sumber: (data diolah sendiri) Data di atas menunjukan bahwa peningkatan laba bersih suatu perusahaan tidak menjanjikan pada return saham yang meningkat pula, begitu pun sebaliknya. Dari peristiwa tersebut akan berdampak pada berkurangnya kepercayaan investor

5 5 terhadap eksistensi dan reputasi perusahaan-perusahaan pada sektor properti dan real estate. Berkurangnya kepercayaan investor atas investasinya memungkinkan investor untuk menjual saham yang dimilikinya dan beralih pada investasi lainnya. Oleh karena itu investor memerlukan suatu ukuran dalam berinvestasi khususnya di perusahaan properti dan real estate di Indonesia. Mengadakan analisa hubungan dari berbagai pos dalam suatu laporan keuangan adalah merupakan dasar untuk dapat menginterpretasikan kondisi keuangan dari hasil operasi suatu perusahaan (Munawir, 2010:64). Ukuran yang dipakai dalam menginterpretasikan kondisi keuangan ini sangatlah beragam dan kadangkala berbeda diantara perusahaan, tetapi ukuran yang biasa digunakan oleh para manajer maupun investor selama ini adalah rasio keuangan perusahaan. Ada lima rasio keuangan yang biasa digunakan yaitu rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, dan rasio pasar (Hanafi, 2012: 37). Bagi investor ada tiga rasio keuangan yang paling dominan yang dijadikan rujukan untuk melihat kondisi kinerja suatu perusahaan, yaitu rasio likuiditas, rasio solvabilitas, dan rasio profitabilitas. Ketiga rasio ini secara umum selalu menjadi perhatian investor karena secara dasar dianggap sudah merepresentasikan analisis awal tentang kondisi suatu perusahaan (Fahmi, 2013;116). Rasio likuiditas merupakan indikator kemampuan perusahaan untuk membayar atau melunasi kewajiban-kewajiban finansialnya pada saat jatuh tempo dengan mempergunakan aset lancar yang tersedia. Terdapat dua macam likuiditas yang biasa dipergunakan dalam perusahaan, yaitu Current Ratio (CR) yang merupakan perbandingan antara aset lancar dengan hutang lancar dan Quick Ratio

6 6 (QR) yang merupakan perimbangan antara jumlah aset lancar dikurangi persediaan dengan jumlah hutang lancar (Martono & Harjito, 2002:55). Rasio solvabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjangnya atau kewajiban kewajibannya apabila perusahaan dilikuidasi (Harahap, 2004:303). Rasio ini terdiri dari rasio hutang yang merupakan rasio antara total hutang dengan total aset yang dinyatakan dalam persentase dan rasio total hutang terhadap modal sendiri yaitu perbandingan total hutang yang dimiliki perusahaan dengan modal sendiri (Martono & Harjito, 2002:58). Rasio rentabilitas atau yang sering disebut profitabilitas menggambarkan kemampuan perusahaan mendapatkan laba melalui semua kemampuan. Jenis rasio yang dikemukakan yaitu margin laba yang menunjukkan berapa besar persentase pendapatan bersih yang diperoleh dari setiap penjualan, Asset Turn Over menggambarkan perputaran aset diukur dari volume penjualan, Return On Equity menunjukkan berapa persen diperoleh laba bersih bila diukur dari modal pemilik, Return on Total Asset menunjukkan berapa besar laba bersih diperoleh perusahaan bila diukur dari nilai aset, Basic Earning Power menunjukkan kemampuan perusahaan memperoleh laba diukur dari jumlah laba sebelum dikurangi bunga dan pajak dibandingkan dengan total aset, Earning Per Share menunjukkan berapa besar kemampuan per lembar saham menghasilkan laba, dan Contribution Margin menunjukkan kemampuan perusahaan melahirkan laba yang akan menutupi biaya-biaya tetap atau biaya operasi lainnya (Harahap, 2004:304).

7 7 Penelitian terdahulu yang meneliti adanya pengaruh rasio keuangan terhadap return saham yaitu penelitian Sutriani (2014) dengan rasio keuangan yang diproksikan menggunakan Return On Asset, Debt to Equity Ratio dan Cash Ratio hasil penelitian ini hanya Cash Ratio yang tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham, sedangkan Return On Asset dan Debt to Equity Ratio berpengaruh positif dan signifikan terhadap return saham. Penelitian Nizamudin dan Rahardjo (2012) dengan menggunakan Quick Ratio, Debt to Equity Ratio, Return on Equity, Total Asset Turn Over, Working Capital Turn Over, Price Earning Ratio, dan variabel teknikal diwakili oleh beta perusahaan (β) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham, tetapi secara parsial hanya Quick Ratio, Debt to Equity Ratio dan Price Earning Ratio yang berpengaruh signifikan terhadap return saham. Penelitian Sari dan Venusita (2013) dengan menggunakan Earnings Per Share, Return on Equity dan Net Profit Margin secara simultan berpengaruh signifikan terhadap return saham, tetapi secara parsial hanya Return on Equity saja yang berpengaruh signifikan terhadap return saham. Pada penelitian ini rasio kinerja yang digunakan adalah Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE). Fenomena-fenomena dan penelitian-penelitian tersebut sangat menarik untuk di kaji ulang untuk mengetahui seberapa besar pengaruh kinerja keuangan terhadap return saham. Dan penulis akan melakukan penelitian terhadap perusahaan sektor properti dan real estate pada periode 2012 sampai dengan 2015 di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan topik:

8 8 PENGARUH QUICK RATIO (QR), DEBT TO EQUITY RATIO (DER) DAN RETURN ON EQUITY (ROE) TERHADAP RETURN SAHAM (Studi Empiris Pada Perusahaan Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode ) 1.2. Identifikasi Masalah Return saham merupakan tingkat pengembalian selama investasi yang diperoleh pemegang saham. Secara teori peningkatan laba bersih perusahaan akan berbanding lurus dengan harga saham nya yang akan berdampak terhadap peningkatan return saham. Namun pada faktanya pergerakan laba bersih perusahaan dengan return saham mengalami pergerakan yang fluktuatif sehingga dibutuhkan ukuran yang diduga dapat mempengaruhinya. Ukuran tersebut dapat diukur melalui Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE). Sehingga pertanyaan penelitian ini adalah: 1. Seberapa besar perkembangan Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return on Equity (ROE) pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Seberapa besar perkembangan return saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Seberapa besar pengaruh Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return on Equity (ROE) secara parsial dan simultan

9 9 terhadap return saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Maksud dan Tujuan Penelitian Maksud dari penelitian ini adalah untuk mendapatkan data informasi yang relevan dengan masalah yang telah diidentifikasikan. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mendapatkan bukti empiris mengenai: 1. Perkembangan Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return on Equity (ROE) pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Perkembangan return saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Pengaruh Quick Ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return on Equity (ROE) secara parsial dan simultan terhadap return saham pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Kegunaan Penelitian Hasil penelitian mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap return saham pada sektor properti dan real estate dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan baik secara langsung maupun tidak langsung, diharapkan bagi :

10 10 a. Kegunaan Operasional : 1. Bagi perusahaan Perusahaan diharapkan untuk dapat memberikan informasi keuangan yang objektif, relevan, dan dapat diandalkan agar para investor dapat menilai suatu kondisi perusahaan yang berguna untuk pengambilan keputusan investasi. 2. Investor Penelitian ini diharapkan dapat menambah pengetahuan bagi para investor atas informasi keuangan dalam melakukan pengambilan keputusan untuk berinvestasi di pasar modal, sehingga dapat memperkecil risiko yang mungkin dapat terjadi sebagai akibat dalam pembelian saham di pasar modal. b. Kegunaan Akademis : 1. Akademisi Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan kontribusi bagi pengembangan ilmu pengetahuan dalam bidang akuntansi keuangan, khususnya mengenai manfaat informasi akuntansi dalam pengambilan keputusan, dalam hal ini perkembangan dan pengaruh Quick ratio (QR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Return On Equity (ROE) terhadap return saham.

11 11 2. Peneliti Penelitian ini merupakan bagian dari proses pembelajaran yang diharapkan dapat menambah wawasan, pengetahuan, dan pengalaman dalam bidang penelitian dan merupakan wujud dari aplikasi ilmu pengetahuan yang didapat selama perkuliahan Waktu dan Lokasi Penelitian Penulis melakukan penelitian pada perusahaan properti dan real estate yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia (BEI). Adapun waktu penelitian dilaksanakan dari bulan Februari 2016 sampai dengan Agustus 2016.