L A P O R A N H A R I A N

Transkripsi

1 Penutupan Perubahan %Prb %Ytd P/E Americas INDU Index 23, SPX Index 2, CCMP Index 6, IBOV Index 74, EMEA UKX Index 7, CAC Index 5, RTSSTD Index 13, (5.53) 8.10 IBEX Index 10, FTSEMIB Index 22, AEX Index SMI Index 9, Asia / Pacific NKY Index 22, HSI Index 29, SHCOMP Index 3, TWSE Index 10, KOSPI Index 2, JCI Index 6, SET Index 1, PCOMP Index 8, SENSEX Index 33, FSSTI Index 3, Deskripsi Terakhir Sebelumnya %Prb Kapitalisasi Pasar (IDR Triliun) 6, , Volume Transaksi (Juta Saham) 6, , Nilai Transaksi (IDR Juta) 4, , Nilai/ saham (IDR) Net Asing (IDR Juta) 775, ,137, Komoditas Terakhir Sebelumnya %Prb Nikel/Nickel (US$/Ton) 11, , Tembaga/Copper (US$/Ton) 6, , Timah/Tins (US$/Ton) 19, , Minyak/Oil (US$/BBL) (*) Gas (US$/MMBTU) Batu Bara/Coal (US$/Ton) (**) Emas/Gold (USD/OZ) 1, , CPO PALMROTT(USD/ton) CPO MALAYSIA(RM/ton) 2, , (*) WTI Cushing (**) McCloskey Newscatle ADR Stocks Bloomberg Terakhir % Konversi Terakhir (Rp) (US$) Prb (Rp) Saham Kode Last (US$) %Change Conv (Rp) Last (Rp) Telkom TLK US , , Perkembangan Industri/Perusahaan Rekomendasi TP (Rp) PT Totalindo Eka Persada Tbk (TOPS) NOT RATED - PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (BBTN) BUY 3,400 PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) HOLD 3,300 PT Blue Bird Tbk (BIRD) NOT RATED - PERKIRAAN PASAR HARI INI Indeks Berpotensi untuk Turun Kemarin indeks mengalami koreksi tipis sebesar 0,1% yang ditutup di level 6063,25 setelah mencatat kenaikan pada hari sebelumnya. Investor asing mencatat beli bersih (net buy) sejumlah Rp 775 miliar. Pelemahan indeks ini sejalan dengan pergerakkan sebagian besar bursa regional Asia Pasifik seperti Hang Seng yang mencatat pelemahan 1,0% ditutup di level 29707,94 dan Strait Times yang mencatat penurunan 0,2% ke level 3423,17. Koreksi indeks terutama akibat penurunan harga beberapa saham seperti BBRI, BBCA dan ICBP. Rupiah ditutup di level IDR per USD. Sementara dari bursa global, Dow Jones dan Nasdaq libur sehubungan dengan Thanksgiving. Sebagian besar bursa Eropa mencatat kenaikan dalam merespon berita pelemahan USD terhadap EUR. Pada sisi lain pagi hari ini sebagian besar bursa regional Asia Pasifik dibuka turun dimana Nikkei pada pagi ini mengalami penurunan yang disebabkan oleh sentiment penguatan JPY terhadap USD. Oleh karena itu, hari ini kami perkirakan indeks memiliki kecenderungan untuk mengalami penurunan dalam merespon isu pelemahan bursa regional. IHSG diprediksi bergerak dalam kisaran dengan saham pilihan kami untuk sesi perdagangan hari ini adalah TLKM, ASII dan LPPF. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Totalindo Eka Persada (TOPS) Kerja Sama dengan Pembangunan Sarana Jaya. NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra. Ekspansi, PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (BBTN) resmikan kantor cabang Sukabumi. BUY. Analyst: Ankga Adiwirasta. PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) Merespon Aturan Priobiotik. HOLD. Analyst: Dessy Lapagu. Utilisasi PT Blue Bird Tbk (BIRD) telah melampaui 65%. NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora. Daily Report dapat dilihat di website BNI Sekuritas :

2 RINGKASAN BERITA PT Mark Dynamics Tbk (MARK) membeli tanah dan bangunan di Tanjung Morawa, Deli Serdang Sumatera Utara dari PT Berjaya Dynamics Indonesia senilai Rp13 miliar. PT BFI Finance Tbk (BFIN) akan membagikan dividen interim tunai tahun buku 2017 kepada para pemegang sahamnya sebesar Rp23 per saham atau sebesar Rp344,180,823,260. PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) akan membagikan dividen interim tunai kepada tahun buku 2017 kepada para pemegang sahamnya sebesar Rp80 per lembar saham pada 20 Desember 2017 mendatang PT Trada Alam Minera Tbk (TRAM) telah menandatangani perjanjian fasilitas pinjaman dengan UOB Kay Hian Credit Pte. Ltd pada 21 November 2017 sebesar Rp 3,13 triliun. No Stock Top Value (IDR) 1 BBCA IJ 277,335,800,000 2 TLKM IJ 265,639,700,000 3 BUMI IJ 228,005,700,000 4 BMRI IJ 207,404,300,000 5 ASII IJ 190,679,800,000 No Stock Top Volume (Shares) 1 BUMI IJ 746,736, MYRX IJ 720,681, IIKP IJ 346,358, ENRG IJ 273,672, TRAM IJ 269,303, PT Campina Ice Cream Industry Tbk berencana melakukan penawran umum perdana saham (IPO) dengaan melepas sebanyak-banyaknya 885 juta lembar saham dengan harga penawaran awal berkisar Rp310-Rp400 per saham. (Sumber: 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000, ,000,000-20,000,000-30,000,000-40,000,000 Akumulasi Beli Bersih Asing Accumulation JCI Index 4/01/ /01/ /01/2017 2/02/ /02/ /02/2017 6/03/ /03/ /03/2017 5/04/ /04/ /04/ /05/ /05/2017 2/06/ /06/ /06/ /07/ /07/ /07/2017 9/08/ /08/ /08/ /09/ /09/2017 2/10/ /10/ /10/ /10/2017 9/11/ /11/2017 6,200 6,000 5,800 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 No Top Gainers % Change 1 INCF IJ MGNA IJ IDPR IJ 19 4 SMDR IJ SONA IJ 13 No Top Losers % Change 1 ATIC IJ ALKA IJ ECII IJ GOLD IJ TAMU IJ -9.9 No Leading Movers % Change 1 TLKM IJ BMRI IJ EMTK IJ AMRT IJ ASII IJ ,200 6,000 5,800 Nilai Tukar USD/IDR dan IHSG JCI Index USDIDR 13,700 13,600 13,500 No Lagging Movers % Change 1 BBRI IJ BBCA IJ TAMU IJ MYOR IJ ICBP IJ ,600 5,400 13,400 13,300 13,200 5,200 13,100 5,000 13,000 4,800 12,900 2

3 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: Totalindo Eka Persada (TOPS) Kerja Sama dengan Pembangunan Sarana Jaya TOPS dan PD Pembangunan Sarana Jaya (PSJ) menandatangani kontrak pembangunan proyek transit oriented development (TOD) di Lebak Bulus, Jakarta Selatan. Proyek ini berupa kawasan terpadu apartemen, perkantoran dan area komersial. Dalam proyek ini, kepemilikan TOPS sebesar 49%. Opini Analis: Menurut kami kerja sama dengan PSJ akan memberikan sentimen positif untuk menunjang pertumbuhan kinerja perseroan. Pengembangan kawasan terpadu di TOD semakin banyak dilakukan seiring dengan peningkatan kebutuhan masyarakat terhadap hunian yang dekat dengan sarana transportasi untuk menunjang mobilitas. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Maxi Liesyaputra (maxi@bnisekuritas.co.id) Berita: Ekspansi, PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk (BBTN) resmikan kantor cabang Sukabumi BBTN boleh jadi sedang menyusun strategi bisnis untuk merespon kondisi pasar. Seperti diketahui pemerintah sudah merencanakan pembangunan jalan tol yang bakal menghubungkan Bogor-Ciawi-Sukabumi (Bocimi). Pembangunan tol ini dimaksudkan untuk mempermudah laju ekonomi daerah masuk ke wilayah kota. Peluang ini dibaca oleh manajemen BTN untuk segera membuka kantor cabang di wilayah Sukabumi dimana merupakan lokasi yang strategis sebagai pintu masuk bisnis ke wilayah Bocimi. Opini Analis: Kami menilai positif strategi bisnis BBTN untuk membuka cabang di Sukabumi, merespon pengembangan kawasan yang akan dilalui tol Bogor-Ciawi-Sukabumi. Sebagai kinerja perusahaan, penyaluran kredit BBTN mampu mencetak peningkatan 19,8% secara tahunan (YoY) di bulan Oktober menjadi Rp 188,3 triliun. Secara umum kinerja BBTN masih cukup baik pada 9M17 dimana laba bersih BBTN mencapai Rp 2 triliun (+ 23,7% YoY), yang mencerminkan 66% konsensus BNIS. Pendapatan bunga bersih meningkat 16,95% YoY sejalan dengan pertumbuhan kredit dan penurunan CoF. Meskipun kinerja BBTN hanya mencapai 66% dari konsensus BNIS, namun tren yang sama juga terjadi pada 9M16. Posisi NPL cenderung membaik sebagai akibat besarnya ekposur di kredit subsidi yang mendorong turun NPL. Saat ini saham BBTN diperdagangkan dengan nilai PER sebesar 10,53x dan PBV sebesar 1,65x atau masih lebih rendah dibandingkan dengan rata-rata industri perbankan dengan PER sebesar 15,79x dan PBV sebesar 1,54x. Kami merekomendasi BUY untuk BBTN dengan target harga (TP) Rp per saham untuk 12 bulan ke depan. Income Statement (in IDR bn) E 2018E Interest income 12,807 14,966 17,139 19,724 23,077 Interest expense (7,343) (8,155) (8,975) (10,599) (12,469) Interest income-net 5,465 6,811 8,164 9,125 10,608 Other operating income 895 1,106 1,282 1,468 1,671 Other operating expenses (4,041) (4,490) (5,387) (5,984) (6,899) Salaries & employee benefit (1,595) (1,929) (2,122) (2,521) (2,922) G&A (2,123) (2,151) (2,466) (2,835) (3,277) Others (323) (410) (799) (628) (699) PPoP 2,318 3,427 4,060 4,608 5,380 Provision (772) (894) (708) (796) (853) Operating income 1,546 2,534 3,352 3,812 4,527 Non-operating income 2 8 (22) (4) (4) Income before tax 1,548 2,542 3,330 3,808 4,523 Tax (433) (691) (711) (762) (905) Minority interest Net Profit 1,116 1,851 2,619 3,047 3,618 Analyst: Ankga Adiwirasta (ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id) 3

4 PERKEMBANGAN INDUSTRI / PERUSAHAAN Berita: PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) Merespon Aturan Priobiotik Opini Analis: Pemerintah telah mengeluarkan regulasi yang melarang penggunanaan antibiotik terhadap hewan. Dengan demikian, CPIN akan mematuhi aturan Pemerintah dan secara perlahan akan beralih ke penggunaan priobiotik sebagai penggantinya. Kami melihat bahwa regulasi ini belum akan mempengaruhi harga saham secara signifikan namun tentu akan mengubah strategi perusahaan terhadap penggunaan unsur kimia pada segmen breeding. CPIN juga akan mengantisipasi masuknya produk ayam dari Brazil yang akan masuk ke pasar domestik. Saat ini saham CPIN diperdagangkan dengan forward 2017E PE sebesar 18,3x dan PBV sebesar 3,28x sementara harga saham telah terapresiasi hingga 1,29% secara YTD. Rekomendasi: HOLD dengan target harga (TP) sebesar Rp3.300 per saham. TP tersebut memiliki potensi kenaikan sebesar 5% dari harga penutupan sebesar Rp3.130 pada 23 November CPIN FY16A FY17E FY18E CPIN FY16A FY17E FY18E Revenue growth 27.07% 15.48% 21.79% ROE 13.54% 16.40% 20.67% Net Profit growth 20.88% 21.13% 26.03% ROA 9.17% 9.87% 11.56% OPM 11.54% 10.35% 10.99% DER (x) NPM 5.80% 6.09% 6.30% Analyst: Dessy Lapagu (dessy@bnisekuritas.co.id) Berita: Utilisasi PT Blue Bird Tbk (BIRD) telah melampaui 65% Perseroan mengklaim bahwa tingkat penggunaan armada perseroan telah kembali ke level diatas 65% setelah perseroan mengembangkan aplikasi pemesanan taksinya. Aplikasi pemesanan taksi My Blue Bird saat ini telah berjalan di 11 kota dan awal tahun depan ditargetkan bisa digunakan di 18 kota atau seluruh cabang Blue Bird.. Opini Analis: Kami menilai positif pengembangan layanan perseroan melalui aplikasi My Blue Bird di tengah kemajuan teknologi di zaman sekarang ini. Selain penggunaan aplikasi milik perseroan, perseroan juga bekerjasama dengan aplikasi Go-Jek dalam hal pemesanan taksi. Oleh karena itu, utilisasi armada perseroan turut meningkat. Selain itu, kami menilai penerapan kebijakan tarif terhadap kendaraan online turut memberikan dampak positif bagi kinerja perseroan. Kendati demikian, kami memperkirakan kinerja tahun ini masih cukup berat seiring ketatnya persaingan di jasa transportasi. Hingga 3Q17, pendapatan perseroan turun menjadi Rp3,13 triliun (-14% YoY). Demikian halnya dengan laba bersih perseroan yang juga turun menjadi Rp302,12 miliar (-12% YoY). Saat ini, BIRD memiliki nilai PER dan PBV masing-masing berada di level 31,69x dan 1,99x. Rekomendasi: NOT RATED. Analyst: Thennesia Debora (thennesia@bnisekuritas.co.id) 4

5 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Banking BBCA IJ 441, HOLD 20,000 BBNI IJ 126, NOT RATED - BBRI IJ 366, BUY 14,150 BMRI IJ 301, SELL 11,850 BBTN IJ 27, BUY 3,000 BJBR IJ 19, SELL 1,650 BJTM IJ 10, SELL 620 BNGA IJ 33, BUY 1,425 BDMN IJ 51, HOLD 4,875 Average 153, Cement INTP IJ 66, SELL 15,800 SMGR IJ 55, SELL 10,050 SMBR IJ 33, HOLD 334 SMCB IJ 6, HOLD 1,020 Average 40, Telecommunication TLKM IJ 460, HOLD 4,750 ISAT IJ 40, BUY 7,800 EXCL IJ 33,026 2, BUY 3,600 Average 177, Transportation GIAA IJ 9, HOLD 350 BIRD IJ 10, UNDER REVIEW TAXI IJ HOLD 125 SOCI IJ 2, BUY 485 WINS IJ 1, HOLD 200 HITS IJ 5, HOLD 800 Average 4, Automotive ASII IJ 356, BUY 9,850 IMAS IJ 3,180 1, HOLD 1,000 Average 179, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Construction WIKA IJ 21, n.a BUY 3,500 ADHI IJ 8, BUY 2,800 PTPP IJ 19, BUY 4,700 WSKT IJ 32, BUY 3,700 TOTL IJ 2, BUY 1,200 WTON IJ 5, BUY 1,020 WSBP IJ 13, n.a BUY 725 Average 14, Infrastructure PGAS IJ 58, BUY 3,300 JSMR IJ 36, BUY 6,550 Average 47, Property ASRI IJ 6, BUY 460 APLN IJ 4, BUY 290 BKSL IJ 4, BUY 110 BSDE IJ 35, BUY 2,225 CTRA IJ 22, BUY 1,700 CTRP IJ n.a n.a HOLD 470 CTRS IJ n.a n.a BUY 4,050 BEST IJ 2, BUY 410 SSIA IJ 3, BUY 930 MDLN IJ 3, BUY 565 PWON IJ 31, HOLD 760 LPKR IJ 17, BUY 1,000 SMRA IJ 19, BUY 1,720 KIJA IJ 6, BUY 380 PPRO IJ 15, BUY 291 Average 13, Towers TOWR IJ 37, BUY 4,800 TBIG IJ 26, , HOLD 6,000 Average 32,

6 TARGET HARGA SAHAM Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Agriculture AALI IJ 28, BUY 19,100 BWPT IJ 9, n.a n.a BUY 350 LSIP IJ 10, BUY 1,920 SGRO IJ 3, BUY 2,140 SIMP IJ 9, BUY 565 Average 12, Metal ANTM IJ 16, BUY 880 INCO IJ 19, BUY 2,750 TINS IJ 6, BUY 1,300 Average 14, Mining ADRO IJ 47, UNDER REVIEW HRUM IJ 5, UNDER REVIEW ITMG IJ 17, UNDER REVIEW PTBA IJ 25, BUY 14,900 Average 24, Consumer UNVR IJ 374, BUY 53,500 INDF IJ 76, BUY 9,700 ICBP IJ 104, BUY 10,600 MYOR IJ 50, HOLD 1,600 AISA IJ 6, BUY 2,200 ROTI IJ 7, BUY 1,450 GGRM IJ 147, HOLD 62,000 Average 109, Pharmaceutical KLBF IJ 73, BUY 1,800 KAEF IJ 16, BUY 3,000 Average 45, Healthcare SILO IJ 15, BUY 12,000 MIKA IJ 31, HOLD 2,800 Average 23, Market EPS Growth PER PBV PEG DER (x) ROE (%) Total Return % of Free Rec TP (Rp/share) Capitalization (Bn) 1 Year FY17F FY17F Ratio 1 Year (Current) Float Shares Poultry CPIN IJ 50, BUY 4,075 JPFA IJ 13, BUY 2,065 MAIN IJ 2, BUY 2,080 Average 22, Crops BISI IJ 5, BUY 2,200 Fishery DPUM IJ 1, BUY 1,050 Retail ACES IJ 16, BUY 1,200 LPPF IJ 46, UNDER REVIEW MAPI IJ 10, n.a UNDER REVIEW MPPA IJ 4, n.a UNDER REVIEW RALS IJ 9, n.a BUY 1,565 Average 17, Wholesaler MPMX IJ 3, BUY 950 Heavy Equipment UNTR IJ 92, BUY 27,900 Media Equipment MNCN IJ 25, BUY 2,160 SCMA IJ 43, BUY 3,450 Average 34, Chemical Distribution AKRA IJ 25, HOLD 6,925 Textile SRIL IJ 6, BUY 500 Oil & Gas MEDC IJ 9, BUY 4,330 Basic Industry KRAS IJ 10, , BUY 990 6

7 TEAM Phone : (Hunting) Fax : research@bnisekuritas.co.id Website : Norico Gaman (Head of Research Division) norico@bnisekuritas.co.id Ext: 3934 Investment Strategy Maxi Liesyaputra (Head of Research Department) maxi@bnisekuritas.co.id Ext: 3968 Construction, Property, Infrastructure, Cement Ariawan (Head of Fixed Income Research Department) ariawan@bnisekuritas.co.id Ext: 2098 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond Andri Zakarias Siregar (Head of Technical Analysis Research Department) andri.zakarias@bnisekuritas.co.id Ext: 2054 Market Strategy, Currency, Commodities, Bond & Stocks Thennesia Debora ( Analyst) thennesia@bnisekuritas.co.id Ext: 2123 Transportation, Automotive, Heavy Equipment, Plantation, Health Care Ankga Adiwirasta ( Analyst) ankga.adiwirasta@bnisekuritas.co.id Ext: 3986 Consumer Good, Banking, Metal Mining, Telecommunication, Tower Infrastructure Dessy Lapagu ( Analyst) dessy@bnisekuritas.co.id Ext: 2051 Poultry, Crops, Fishery, Retail, Coal Mining, Pharmaceutical Ahmad Hapiz (Fixed Income Analyst) ahmad.hapiz@bnisekuritas.co.id Ext: 3978 Fixed Income Market, Corporate & Government Bond R. Venia Allani Meissalina (Research Analyst/Assistant) venia.allani@bnisekuritas.co.id Ext: 2050 Data Administrator Indah Lestari Permata H. (Research Analyst/Assistant) indah.lestari@bnisekuritas.co.id Ext: 2073 Data Administrator 7

8 EQUITY TEAM CM : (Hunting) Fax No : Entis Sutisman ext entis@bnisekuritas.co.id Head of Department Fian Pusparini ext fian@bnisekuritas.co.id Head of Institutional Relation Yulinda ext yulinda@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Teguh Hendro ext teguh@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Danovan Yazir ext danovan@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dharmawan P. ext prasetyo@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Fachrial Bayu ext fachrial@bnisekuritas.co.id Institutional Sales Dini Desita ext dinidesita@bnisekuritas.co.id Client Relation Putri Erinasari ext putri.erinasari@bnisekuritas.co.id Client Relation Iffa Rizqi Izzata ext iffa@bnisekuritas.co.id Client Relation Jufrani Amsal ext amsal@bnisekuritas.co.id Head of Channel Distribution Division Fahma Riniarti ext ririn@bnisekuritas.co.id Head of Channel Development P. Sariningsih ext p.sariningsih@bnisekuritas.co.id Head of Branch Supervision Teuku Hafez ext hafez@bnisekuritas.co.id Branch Manager Mangga Dua, Jakarta Hapsari ext hapsar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Puri Indah, Jakarta Fadjar H S ext fadjar@bnisekuritas.co.id Branch Manager Central Park, Jakarta M. Yasrul ext m.yasrul@bnisekuritas.co.id Branch Manager Wisma Bumiputera Fahmi Lubis ext fahmi.lubis@bnisekuritas.co.id Branch Manager Bandung Rifaat Annur ext rifat@bnisekuritas.co.id Branch Manager Yogyakarta Agus Purwanto ext agus.purwanto@bnisekuritas.co.id Branch Manager Solo Achmad Ridwan ext ridwan@bnisekuritas.co.id Branch Manager Surabaya Edith Febriana ext edith@bnisekuritas.co.id Branch Manager Malang Ni Nyoman Citasti ext.2080 citasti@bnisekuritas.co.id Branch Manager Denpasar Nirmasari N. ext nirmasari@bnisekuritas.co.id Branch Manager Medan Ari Magdalena ext arimagda@bnisekuritas.co.id Branch Manager Palembang Rini Wati ext rini_ng@bnisekuritas.co.id Branch Manager Pekanbaru Allen Makalew ext allen.makalew@bnisekuritas.co.id Branch Manager Manado Melisa ext melisa@bnisekuritas.co.id Branch Manager Aceh Yuniar Fariza D ext yuniar.fariza@bnisekuritas.co.id Branch Manager Banjarmasin 8

9 MAIN OFFICE - JAKARTA PT BNI SEKURITAS Sudirman Plaza, Indofood Tower 16 th Floor, Jl. Jend. Sudirman Kav Jakarta 12910, Indonesia Phone: (62-21) (Hunting) Fax: (62-21) bnisec@bnisekuritas.co.id (General) Website: JAKARTA - Mangga Dua Pertokoan Mangga Dua Blok E4 No. 7 Jl. Mangga Dua Raya, Jakarta Utara Phone: (62-21) , Fax: (62-21) manggadua@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Puri Indah Gedung Bank BNI Ruko Grand Puri Niaga Puri Kencana Blok K 6 no.2j 2K Puri Kembangan, Jakarta Barat Phone: (62-21) Fax: (62-21) bnispuri@bnisekuritas.co.id JAKARTA - Central Park Central Park, APL Tower Podomoro City Jl. Letjen S. Parman Kav 28, Tanjung Duren Selatan, Petamburan Phone: (62-21) Fax: (62-21) centralpark@bnisekuritas.co.id JAKARTA Wisma Bumiputera Wisma Bumiputera Lt. 6 Jl. Jend. Sudirman Kav. 75 Jakarta Phone: (62-21) Fax: (62-21) wisma46@bnisekuritas.co.id BANDUNG Jl. Perintis Kemerdekaan 3 Bandung Phone: (62-22) Fax: (62-22) bnisbpk@bnisekuritas.co.id YOGYAKARTA Jl. Laksda Adisucipto 137, Yogyakarta Phone: (62-274) Fax: (62-274) jogja@bnisekuritas.co.id SOLO Jl. Honggo Wongso No. 24, Surakarta Phone: (62-271) , Fax: (62-271) solo@bnisekuritas.co.id SURABAYA Jl. Gubernur Suryo No. 36, Surabaya Phone: (62-31) Fax: (62-31) surabaya@bnisekuritas.co.id MALANG Jl. Buring No. 58, Malang Phone: (62-341) ,321213, Fax: (62-341) malang@bnisekuritas.co.id DENPASAR Komplek Pertokoan Diponegoro Megah Blok A5-6 Lantai 2 Jl. Diponegoro No. 100, Denpasar - Bali Phone: (62-361) , Fax: (62-361) denpasar@bnisekuritas.co.id MEDAN Jl. Pemuda No. 12, Medan Phone: (62-61) Fax: (62-61) medan@bnisekuritas.co.id PALEMBANG Jl. Jend. Sudirman 132, Palembang Phone: (62-711) Fax: (62-711) plb@bnisekuritas.co.id PEKANBARU Jl. Riau, No. 124, Bank BNI Lt. 2, Pekanbaru Phone: (62-761) 46757, Fax: (62-761) pekanbaru@bnisekuritas.co.id MANADO BNI KLN Megamas, Lt. 3, Kawasan Mega Mas Blok I C1 Jl. Piere Tendean, No. 20, Manado Phone: (62-431) Fax: (62-24) manado@bnisekuritas.co.id ACEH Kantor Cabang BNI Banda Aceh Lt.2 Jl. KH. Ahmad Dahlan No. 111, Banda Aceh Phone: (62-651) Fax: (62-651) BANJARMASIN Gd. Bank BNI Antasari Lt. 2 Jl. Pangeran Antasari No. 44 RT 008, Banjarmasin Phone: (62-511) Fax: (62-651) banjarmasin@bnisekuritas.co.id This document is not intended to be an offer, or a satisfaction of an offer, to buy or sell relevant securities (i.e. securities mentioned herein or of the same issuer and options, warrants or rights to or interest in any such securities). The information and opinions contained in this document have been compiled from or arrived at in good faith from sources believed to be reliable. No representation or warranty, expressed or implied, is made by BNI SEKURITAS or any other member of the BNI Group, including any other member of the BNI Group from whom this document may be received, as to the accuracy or completeness of the information contained herein. All opinions and estimates in this report constitute our judgment as of this date and are subject to change without notice. Dokumen ini tidak diperuntukan sebagai suatu penawaran, atau permohonan dari suatu penawaran, permintaan untuk membeli atau menjual efek dan segala hal yang berhubungan dengan efek (seperti efek yang disebutkan disini, atau dari emiten yang sama, dari waran atau hak memesan efek atau kepentingan lain dari efek tersebut). Seluruh informasi dan opini yang terdapat dalam dokumen ini dengan cara baik telah dihimpun dari atau berasal dari sumber-sumber yang dapat dipercaya dan diandalkan. Tidak ada pengatasnamaan atau jaminan, baik secara langsung maupun tidak langsung dari BNI SEKURITAS atau pun pihak-pihak lain dari Grup BNI, termasuk pihak-pihak lain dari Grup BNI dari mana dokumen ini dapat diperoleh, terhadap keakuratan atau kelengkapan dari informasi yang terdapat dalam dokumen ini. Seluruh pendapat dan perkiraan dalam laporan ini merupakan pertimbangan kami pada tanggal tertera dan dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan.