BAB II LANDASAN TEORITIS. A. Landasan Teori 1. Resources Based Theory/View (Pendekatan Berbasis Sumber Daya)

Transkripsi

1 BAB II LANDASAN TEORITIS A. Landasan Teori 1. Resources Based Theory/View (Pendekatan Berbasis Sumber Daya) Pada tahun 1959, Penrose mengemukakan bahwa sumber daya perusahaan adalah heterogen, tidak homogen, jasa produktif yang tersedia berasal dari sumber daya perusahaan yang memberikan karakter unik bagi tiap-tiap perusahaan. Dan teori RBV memandang perusahaan sebagai kumpulan sumber daya dan kemampuan. Asumsi RBV yaitu bagaimana perusahaan dapat bersaing dengan perusahaan lain untuk mendapatkan keunggulan kompetitif dengan mengelola sumber daya yang dimilikinya sesuai dengan kemampuan perusahaan. Berdasarkan resource based view (Wernerfelt, 1984), sumber daya perusahaan merupakan pemicu di balik keunggulan bersaing dan kinerja. Berbeda dengan pandangan sebelumnya yang lebih banyak memberikan penekanan dan peran strategis aset fisik berwujud, resource based view, melihat bahwa kinerja unggul perusahaan hanya mungkin dicapai dengan mengakuisisi, memperoleh, menguasai, dan menggunakan aset-aset strategis yang vital bagi keunggulan bersaing dan kuat pengaruhnya bagi kinerja keuangan. Aset-aset strategis tersebut meliputi baik aset berwujud maupun aset tidak berwujud. Belkoui pada tahun 2003 juga mengatakan jika konsepsi 7

2 8 resource based view telah banyak diterima dalam disiplin ilmu dan literatur akuntansi, manajemen, ekonomi, dan manajemen strategik. Ide dasar RBV adalah bahwa bauran, jenis, jumlah dan sifat dari sumber daya internal perusahaan harus dipikirkan lebih dahulu dan penting mengembangkan strategi yang dapat mengarahkan pada keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. Pendekatan RBV menyatakan bahwa perusahaan dapat mencapai keunggulan bersaing yang berkesinambungan dan memperoleh keuntungan superior dengan memiliki atau mengendalikan asetaset strategis baik yang berwujud maupun yang tidak berwujud. Sumber daya perusahaan dapat dibagi menjadi tiga macam yaitu, berwujud, tidak berwujud, dan sumber daya manusia. Dan terdapat empat kriteria sumber daya dalam suatu perusahaan agar dapat mencapai keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, yaitu: 1. Sumber daya harus menambah nilai positif bagi perusahaan. Sumber daya memberikan nilai jika membantu perusahaan dalam memanfaatkan peluang pasar atau membantu dalam mengurangi ancaman pasar. Tidak ada keuntungan dari memiliki sumber daya jika tidak menambah atau meningkatkan nilai perusahaan. 2. Sumber daya harus bersifat unik atau langka diantara calon pesaing yang ada sekarang ini. Sumber daya harus langka atau unik untuk menawarkan keunggulan kompetitif. Sumber daya yang dimiliki oleh beberapa perusahaan di pasar

3 9 tidak dapat memberikan keunggulan kompetitif, karena mereka tidak dapat merancang dan melaksanakan strategi bisnis yang unik dibandingkan dengan kompetitor lain. 3. Sumber daya harus sukar ditiru. Sumber daya dapat menjadi dasar keunggulan kompetitif yang berkelanjutan jika perusahaan yang tidak memegang sumber daya ini tidak bisa meniru sumber daya tersebut. 4. Sumber daya tidak dapat digantikan dengan sumber daya lainnya oleh perusahaan pesaing. Sumber daya tidak dapat digantikan dengan alternatif sumber daya lain. Di sini, pesaing tidak dapat mencapai kinerja yang sama dengan mengganti sumber daya dengan sumber daya alternatif lainnya. Semakin banyak sumber daya memenuhi kriteria tersebut, maka semakin kuat keunggulan kompetitif perusahaan dan semakin lama bertahannya. 2. Knowledge Based Theory/View (Pendekatan Berbasis Pengetahuan) Pandangan berbasis pengetahuan perusahaan/knowledge Based View (KBV) adalah ekstensi baru dari pandangan berbasis sumber daya perusahaan/resource-based View (RBV) dari perusahaan dan memberikan teoritis yang kuat dalam mendukung modal intelektual. KBV berasal dari RBV dan menunjukkan bahwa pengetahuan dalam berbagai bentuknya adalah kepentingan sumber daya (Grant, 1996b; Machlup, 1984). Asumsi dasar teori berbasis pengetahuan perusahaan berasal dari pandangan berbasis sumber

4 10 daya perusahaan. Namun, pandangan berbasis sumber daya perusahaan tidak memberikan pengakuan akan pengetahuan yang memadai. Teori berbasis pengetahuan perusahaan menguraikan karakteristik khas sebagai berikut: a. Pengetahuan memegang makna yang paling strategis di perusahaan. b. Kegiatan dan proses produksi di perusahaan melibatkan penerapan pengetahuan. c. Individu-individu dalam organisasi tersebut yang bertanggungjawab untuk membuat, memegang, dan berbagi pengetahuan. Pendekatan KBV membentuk dasar untuk membangun keterlibatan modal manusia dalam kegiatan rutin perusahaan. Hal ini dicapai melalui peningkatan keterlibatan karyawan dalam perumusan tujuan operasional dan jangka panjang perusahaan. Dalam pandangan berbasis pengetahuan, perusahaan mengembangkan pengetahuan baru yang penting untuk keuntungan kompetitif dari kombinasi unik yang ada pada pengetahuan (Fleming 2001, Nelson dan Winter 1982). Dalam era persaingan yang ada saat ini, perusahaan sering bersaing dengan mengembangkan pengetahuan baru yang lebih cepat daripada pesaing mereka. Knowledge-Based Theory mengidentifikasi dalam pengetahuan, yang ditandai oleh kelangkaan dan sulit untuk mentransfer dan mereplikasi, merupakan sebuah sumber daya penting untuk mencapai keunggulan kompetitif (Nonaka I., 1995; I. Nonaka dan Takeuchi H., 1995). Kapasitas dan keefektifan perusahaan dalam menghasilkan, berbagi dan menyampaikan pengetahuan dan informasi

5 11 menentukan nilai yang dihasilkan perusahaan sebagai dasar keunggulan kompetitif perusahaan berkelanjutan dalam jangka panjang. (Nonaka dan Takeuchi, 1995; Edvinsson dan Malone, 1997; Bontis, 2002; Choo dan Bontis, 2002). B. Aset Pengertian aset di dalam PSAK No. 19 (revisi 2009) adalah sebagai berikut: Aset adalah sumber daya yang: (a) dikendalikan oleh entitas sebagai akibat peristiwa masa lalu; dan (b) manfaat ekonomis di masa depan dari aset tersebut diharapkan diterima oleh entitas. Manfaat ekonomi masa depan yang terwujud dalam aset adalah potensi dari aset tersebut untuk memberikan sumbangan, baik langsung maupun tidak langsung, arus kas dan setara kas kepada perusahaan. Potensi tersebut dapat berbentuk sesuatu yang produktif dan merupakan bagian dari aktivitas operasional perusahaan. Mungkin pula berbentuk sesuatu yang dapat diubah menjadi kas atau berbentuk kemampuan untuk mengurangi pengeluaran kas, seperti penurunan biaya akibat penggunaan proses produksi alternatif. Perusahaan biasanya menggunakan aset untuk memproduksi barang atau jasa yang dapat memuaskan kebutuhan dan keperluan pelanggan.berhubung barang atau jasa ini dapat memuaskan kebutuhan dan keperluan pelanggan, maka pelanggan bersedia membayar sehingga memberikan sumbangan kepada

6 12 arus kas entitas. Kas sendiri memberikan jasa kepada entitas karena kekuasaaannya terhadap sumber daya yang lain. Manfaat ekonomi masa depan yang terwujud dalam aset dapat mengalir ke dalam entitas dengan beberapa cara. Misalnya aset dapat: 1. Digunakan baik sendiri maupun bersama aset lain dalam produksi barang dan jasa yang dijual oleh entitas 2. Dipertukarkan dengan aset lain 3. Digunakan untuk menyelesaikan liabilitas 4. Dibagikan kepada para pemilik perusahaan. C. Aset Tidak Berwujud (Intangible Asset) Menurut PSAK No. 19 (revisi 2009), aset tidak berwujud adalah aset nonmoneter yang dapat diidentifikasi tanpa wujud fisik. Biaya perolehan adalah jumlah kas atau setara kas yang dibayarkan atau nilai wajar sumber daya yang dikeluarkan untuk memperoleh aset pada saat aset tersebut diakuisisi atau dibangun, atau saat tersedia, nilai tersebut diatribusikan pada aset ketika pengakuan awal sesuai dengan persyaratan tertentu PSAK. Dalam definisi aset tidak berwujud terdapat kriteria bahwa keteridentifikasian aset tidak berwujud harus dapat dibedakan secara jelas dengan goodwill. Goodwill dalam sebuah kombinasi bisnis yang diakui sebagai aset yang menggambarkan manfaat ekonomis di masa depan yang muncul dari aset lain yang diakuisisi dalam kombinasi bisnis tersebut yang

7 13 tidak didefinisikan secara individual dan diakui secara terpisah. Manfaat ekonomis di masa depan dapat dihasilkan dari sinergi antara aset teridentifikasi yang diperoleh atau dari aset, yang secara individu, tidak memenuhi syarat untuk pengakuan dalam laporan keuangan. Manfaat ekonomis masa depan yang timbul dari aset tidak berwujud dapat mencakup pendapatan dari penjualan barang atau jasa, penghematan biaya, atau manfaat lain yang berasal dari penggunaan aset tersebut oleh entitas. Misalnya, penggunaan hak kekayaan intelektual dalam suatu proses produksi tidak meningkatkan pendapatan masa depan, tetapi menekan biaya produksi masa depan. D. Modal Intelektual Di era globalisasi yang semakin maju, perhatian perusahaan bukan lagi tertuju pada modal fisik, melainkan fokus kepada modal intelektual. Terlebih lagi, modal intelektual mulai diperhitungkan manfaatnya dan menjadikan modal intelektual sebagai landasan keberhasilan sebuah perusahaan. Terdapat berbagai definisi mengenai modal intelektual. Istilah modal intelektual juga sering disamakan dengan intangible assets, intangibles, intellectual assets, dan intellectual property (Petty et al. 2009; Sobolovic 2009; dalam Setyarini 2012, 17). Dalam ensiklopedia, modal intelektual adalah suatu istilah yang memiliki berbagai definisi dalam teori-teori ekonomi yang berbeda. Dan satu-satunya definisi yang paling netral adalah suatu debat mengenai aktiva tak berwujud (intangibles) dalam ekonomi dan asumsi

8 14 modal yang menciptakan kekayaan intelektual. Jenis modal ini jarang atau tak pernah mucul dalam praktik akuntansi. Namun, semakin berjalannya waktu dan meluasnya ilmu pengetahuan, modal intelektual semakin marak dipergunakan oleh perusahaan untuk mengukur dan menilai aset yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Jadi, modal intelektual adalah bagian dari pengetahuan yang dapat memberi manfaat bagi perusahaan yang mengelolanya dengan baik. Manfaat modal intelektual diartikan bahwa pengetahuan tersebut dapat memberikan suatu kontribusi berupa nilai tambah dan kegunaan yang berbeda bagi perusahaan. Pada tahun 1998, Pulic menyatakan jika lebih mudah mendefinisikan intangible capital dengan menggunakan cara kategorisasi atau pengelompokkan tiap komponen modal intelektual yang terdiri dari: a. Human capital adalah kemampuan dan karakteristik karyawan perusahaan seperti energi, kecerdasan, sikap, komitmen, kreatifitas, kemampuan belajar dan sebagainya, termasuk knowledge dan berbagai skill yang dimiliki oleh karyawan yang dapat dikontribusikan untuk pencitaan nilai tambah perusahaan. b. Structural capital atau organizational capital adalah knowledge yang dimiliki perusahaan untuk ditransformasikan oleh human capital sehingga dapat memberikan nilai tambah bagi perusahaan. Termasuk

9 15 dalam komponen ini adalah sistem informasi, teknologi, struktur dan sistem distribusi, sistem produksi dan sebagainya. c. Customer capital atau relational capital adalah kemampuan perusahaan untuk berinteraksi dengan pihak luar, seperti customer, supplier dan pihak-pihak lain sehingga dapat meningkatkan nilai tambah bagi perusahaan. Termasuk dalam komponen ini adalah hubungan baik dengan customer, supplier, franchise dan sebagainya. E. Value Added Intellectual Capital (VAIC TM ) Sawarjuwono (2003) menyatakan bahwa metode pengukuran IC dikelompokan menjadi dua kelompok yaitu: pengukuran non-monetary dan pengukuran monetary. Salah satu metode pengukuran intelectual capital dengan penilaian non-moneter yaitu Balanced Scorecard oleh Kaplan dan Norton, sedangkan metode pengukuran intellectual capital dengan penilaian moneter, salah satunya yaitu model Pulic yang dikenal dengan sebutan VAIC. VAIC dikembangkan oleh Pulic pada tahun 1998 sebagai alat ukur untuk efisiensi penggunaan modal perusahaan. Nilai tambah perusahaan akan terbentuk jika terjadi efisiensi dalam penggunaan capital employed (modal fisik dan modal keuangan) serta efisiensi penggunaan modal intelektual, terutama human capital. VAIC adalah alat ukur yang menggunakan angkaangka yang tercantum dalam laporan keuangan perusahaan yang terpublikasikan. (Pulic, 1998 dalam Setyarini, 2012, 18).

10 16 VAIC adalah sebuah prosedur analitis yang dirancang untuk memungkinkan manajemen, pemegang saham dan pemangku kepentingan lain yang terkait untuk secara efektif memonitor dan mengevaluasi efisiensi nilai tambah atau Value Added (VA) dengan total sumber daya perusahaan dan masing- masing komponen sumber daya utama. Nilai tambah adalah perbedaan antara pendapatan (OUT) dan beban (IN). Adapun ide awal VAIC adalah terbentuknya nilai tambah, yang diukur dari selisih antara output dengan input. Nilai tambah ini terbentuk dari penggunaan modal yang ada dalam perusahaan. Untuk itu perlu dilakukan pengukuran terhadap besarnya nilai tambah yang dihasilkan oleh modal intelektual dan non-modal intelektual. Nilai tambah yang dihasilkan oleh nonmodal intelektual diukur dengan efisiensi penggunaan modal fisik dan keuangan yang digunakan perusahaan yang tercermin dalam laporan keuangan perusahaan. Komponen utama dari VAIC yang dikembangkan Pulic (1998) dapat dilihat dari sumber daya perusahaan, yaitu physical capital (VACA value added capital employed), human capital (VAHU value added human capital), dan structural capital (STVA structural capital value added). VAIC juga dikenal sebagai value Creation Efficiency Analysis, dimana merupakan suatu indikator yang dapat digunakan dalam menghitung efisiensi nilai yang dihasilkan dari perusahaan yang didapat dengan menggabungkan

11 17 CEE (capital employed efficiency), HCE (human capital efficiency), dan SCE (structure capital efficiency) (Pulic, 1998). Lebih lanjut Pulic (1998) menyatakan bahwa intellectual ability (yang kemudian disebut dengan VAIC ) menunjukkan bagaimana kedua sumber daya tersebut (physical capital dan intellectual potential) telah secara efisien dimanfaatkan oleh perusahaan. VAIC dirasakan memenuhi kebutuhan dasar ekonomi kontemporer dari sistem pengukuran yang menunjukkan nilai sebenarnya dan kinerja suatu perusahaan. Penciptaan value added pada perusahaan memungkinkan benchmarking dan memprediksi kemampuan perusahaan di masa depan. Hal ini berguna bagi semua stakeholder yang berada di dalam value creation process (pemberi kerja, karyawan, manajemen, investor, pemegang saham dan mitra bisnis) dan dapat diterapkan pada semua tingkat aktivitas bisnis (Pulic, 2000). Indikator VAIC yang tinggi merefleksikan kemampuan perusahaan untuk mengelola potensi modal intelektual yang dimilikinya dalam rangka mendatangkan nilai tambah (Setyarini, 2012, 18). Metode VAIC mengukur efisiensi tiga jenis input perusahaan yaitu modal manusia, modal struktural, serta modal fisik dan finansial yang terdiri dari: 1) Human Capital Efficiency (HCE) adalah indikator efisiensi nilai tambah modal manusia. HCE merupakan rasio dari Value Added (VA) terhadap Human Capital (HC). Hubungan ini mengindikasikan kemampuan modal

12 18 manusia membuat nilai pada sebuah perusahaan. HCE dapat diartikan juga sebagai kemampuan perusahaan menghasilkan nilai tambah setiap rupiah yang dikeluarkan pada modal manusia. HCE menunjukkan berapa banyak Value Added (VA) dapat dihasilkan dengan dana yang dikeluarkan untuk tenaga kerja (Ulum, 2008). 2) Structural Capital Efficiency (SCE) adalah indikator efisiensi nilai tambah modal struktural. SCE merupakan rasio dari SC terhadap VA. Rasio ini mengukur jumlah SC yang dibutuhkan untuk menghasilkan 1 rupiah dari VA dan merupakan indikasi bagaimana keberhasilan SC dalam penciptaan nilai (Tan et al., 2007). 3) Capital Employed Efficiency (CEE) adalah indikator efisiensi nilai tambah modal yang digunakan. CEE merupakan rasio dari VA terhadap CE. CEE menggambarkan berapa banyak nilai tambah perusahaan yang dihasilkan dari modal yang digunakan. CEE yaitu kalkulasi dari kemampuan mengelola modal perusahaan (Imaningati, 2007). F. Mengukur Modal Intelektual (Hartono 2001) dalam Tjiptohadi (2003) menyatakan bahwa intellectual capital sebagai asset perusahaan juga dapat dihitung dengan menggunakan konsep ini dengan data-data histories dari perolehan asset. Sedangkan pengukuran non financial yang dikemukakan oleh Edvinsson (1997) dilakukan dengan mengukur factor-faktor yang langsung maupun tidak langsung berhubungan dengan kinerja perusahaan seperti, jumlah pelanggan, bagaimana

13 19 ide-ide pelanggan di bawa dan digunakan sebagai pengembangan produk dan lain-lain. Keunggulan Pengukuran secara non moneter adalah: (1) Mudah untuk menunjukkan unsur-unsur yang membangun modal intelektual dalam perusahaan, sedangkan secara moneter hal itu akan sulit dilakukan. (2) Pengaruh internal development dalam pembentukan modal intelektual tidak dapat diukur dengan pengukuran atribut moneter. (3) Pengkapitalisasian biaya menjadi asset akan mengakibatkan adanya manipulasi terhadap laba. G. Laporan dan Kinerja Keuangan 1. Pengertian Laporan Keuangan Laporan keuangan adalah laporan yang berisi informasi keuangan sebuah organisasi. Laporan keuangan yang diterbitkan oleh perusahaan merupakan hasil proses akuntansi yang dimaksudkan sebagai sarana mengkomunikasikan informasi keuangan terutama kepada pihak eksternal. Menurut Soemarsono (2004: 34) Laporan keuangan adalah laporan yang dirancang untuk para pembuat keputusan, terutama pihak diluar perusahaan, mengenai posisi keuangan dan hasil usaha perusahaan. Menurut PSAK No.1 Paragraf ke 7 (Revisi 2009), Laporan Keuangan adalah suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan kinerja keuangan suatu entitas.

14 20 2. Tujuan Laporan Keuangan Menurut PSAK No.1 Paragraf ke 7 (Revisi 2009), tujuan laporan keuangan adalah memberikan informasi mengenai posisi keuangan, kinerja keuangan dan arus kas entitas yang bermanfaat bagi sebagian besar kalangan pengguna laporan dalam pembuatan keputusan ekonomi. Laporan keuangan juga menunjukkan hasil pertanggungjawaban manajemen atas penggunaan sumber daya yang dipercayakan kepada mereka. Didalam PSAK No.1 Paragraf ke 7 (Revisi 2009), dalam rangka mencapai tujuan laporan keuangan, laporan keuangan menyajikan informasi mengenai entitas yang meliputi: asset, liabilitas, ekuitas, pendapatan dan beban termasuk keuntungan dan kerugian, kontribusi dari dan distribusi kepada pemilik dalam kapasitasnya sebagai pemilik dan arus kas. Informasi tersebut, beserta informasi lainnya yang terdapat dalam catatan atas laporan keuangan, membantu pengguna laporan dalam memprediksi arus kas masa depan dan khususnya, dalam hal waktu dan kepastian diperolehnya kas dan setara kas. 3. Pengguna Laporan Keuangan Menurut Kerangka Dasar Penyusunan dan Penyajian Laporan Keuangan dalam Standar Akuntansi Keuangan ( SAK) paragraf ke 9 ( Revisi 2009), dinyatakan bahwa pengguna laporan keuangan meliputi investor sekarang dan investor potensial, karyawan, pemberi pinjaman, pemasok dan kreditor usaha lainnya, pelanggan, pemerintah serta lembaga-lembaga lainnya dan masyarakat. Mereka menggunakan laporan keuangan untuk memenuhi beberapa kebutuhan informasi yang berbeda. Beberapa kebutuhan ini meliputi:

15 21 Investor Penanam modal berisiko dan penasehat mereka berkepentingan dengan risiko yang melekat serta hasil pengembangan dari investasi yang mereka lakukan. Mereka membutuhkan informasi untuk membantu menentukan apakah harus membeli, menahan, atau menjual investasi tersebut. Pemegang saham juga tertarik pada informasi yang memungkinkan mereka untuk menilai kemampuan perusahaan untuk membayar deviden. Karyawan Karyawan dan kelompok-kelompok yang mewakili mereka tertarik pada informasi mengenai stabilitas dan profitabilitas perusahaan. Mereka juga tertarik dengan informasi yang memungkinkan mereka untuk menilai kemampuan perusahaan dalam memberikan balas jasa, manfaat pensiun, dan kesempatan kerja, - Pemberi Pinjaman Pemberi pinjaman tertarik dengan informasi keuangan yang memungkinkan mereka untuk memutuskan apakah pinjaman serta bunganya dapat dibayar pada saat jatuh tempo. Pemasok dan kreditor usaha lainnya Pemasok dan kreditor usaha lainnya tertarik dengan informasi yang memungkinkan mereka untuk memutuskan apakah jumlah yang terutang akan dibayar pada saat jatuh tempo. Pelanggan

16 22 Para pelanggan berkepentingan dengan informasi mengenai kelangsungan hidup perusahaan terutama kalau mereka terlibat dalam perjanjian jangka panjang atau tergantung pada perusahaan. Pemerintah Pemerintah dan berbagai lembaga yang berada dibawah kekuasannya berkepentingan dengan alokasi sumber daya dan karena itu berkepentingan dengan aktivitas perusahaan. Mereka juga membutuhkan informasi untuk mengatur aktivitas perusahaan, menetapkan kebijakan pajak sebagai dasar untuk menyusun statistik pendapatan nasional dan statistik lainnya. Masyarakat Laporan keuangan dapat membantu masyarakat dengan menyediakan informasi kecenderungan (trend) dan perkembangan terakhir kemakmuran perusahaan serta rangkaian aktivitasnya. 1. Kinerja Keuangan Kinerja keuangan adalah gambaran setiap hasil ekonomi yang mampu di raih oleh perusahaan perbankan pada periode tertentu melalui aktivitasaktivitas perusahaan untuk menghasilkan keuntungan secara efisien dan efektif, yang dapat diukur perkembangannya dengan mengadakan analisis terhadap data-data keuangan yang tercermin dalam laporan keuangan. Kinerja (performance) dalam kamus istilah akuntansi adalah kuantifikasi dari keefektifan dalam pengoperasian bisnis selama periode tertentu. Kinerja perusahaan secara umum merupakan gambaran prestasi yang dicapai oleh perusahaan dalam operasionalnya. Kinerja keuangan perusahaan merupakan

17 23 gambaran kondisi keuangan perusahaan pada suatu periode tertentu. Kinerja menunjukkan sesuatu yang berhubungan dengan kekuatan serta kelemahan suatu perusahaan. Kinerja perusahaan dapat di ukur dengan menganalisa dan mengevaluasi laporan keuangan. Informasi posisi keuangan dan kinerja keuangan di masa lalu seringkali di gunakan sebagai dasar untuk memprediksi posisi keuangan dan kinerja di masa depan dan hal lain yang langsung menarik perhatian pemakai seperti pembayaran dividen, upah, pergerakan harga sekuritas dan kemampuan perusahaan untuk memenuhi komitmennya ketika jatuh tempo. Informasi kinerja perusahaan terutama profitabilitas diperlukan untuk menilai perubahan potensi sumber daya ekonomi yang mungkin di kendalikan di masa depan. Informasi fluktuasi kinerja bermanfaat untuk memprediksi kapasitas perusahaan dalam menghasilkan arus kas dari sumber daya yang ada, disamping itu informasi tersebut juga dapat berguna dalam perumusan pertimbangan tentang efektifitas perusahaan dalam memanfaatkan tambahan sumber daya. H. Efisiensi Efisiensi berarti biaya yang dikeluarkan untuk menghasilkan keuntungan lebih kecil daripada keuntungan yang diperoleh dari penggunaan aktiva tersebut (Sulistyoningsih, 2006). Peter Drucker (1974) menyatakan bahwa semua pekerjaan harus dilakukan dengan cara yang tepat agar memperoleh hasil output yang maksimal. Efisiensi juga dapat didefinisikan sebagai

18 24 perbandingan antara keluaran (output) dengan masukan (input), atau jumlah keluaran yang dihasilkan dari satu input yang dipergunakan. Menurut Syafaroedin Sabar (1989) dalam Permono (2000) suatu perusahaan dapat dikatakan efisien apabila : 1.) Mempergunakan jumlah unit input yang lebih sedikit dibandingkan jumlah unit input yang dipergunakan oleh perusahaan lain dengan menghasilkan jumlah output yang sama, 2.) Menggunakan jumlah menurut unit input yang sama, tetapi dapat menghasilkan jumlah output yang lebih besar. I. Analisis Rasio Rasio merupakan alat ukur yang digunakan dalam perusahaan untuk menganalisis laporan keuangan. Rasio menggambarkan suatu hubungan atau pertimbangan antara suatu jumlah tertentu dengan jumlah yang lain. Dengan menggunakan alat analisa yang berupa rasio keuangan dapat menjelaskan dan memberikan gambaran kepada penganalisa tentang baik dan buruknya keadaan atau posisi keuangan dari suatu periode ke periode berikutnya. Namun dalam penelitian ini hanya dua rasio yang digunakan, yaitu: 1. Return on equity (ROE)

19 25 Return On Equity (ROE) adalah tingkat pengembalian yang dihasilkan oleh perusahaan untuk setiap satuan mata uang yang menjadi modal perusahaan. Dalam pengertian ini, seberapa besar perusahaan memberikan imbal hasil tiap tahunnya per satu mata uang yang diinvestasikan investor ke perusahaan tersebut. Rumus untuk menghitung ROE yaitu: 2. Asset turnover ratio (ATO) Asset turnover ratio (ATO) atau disebut juga rasio perputaran total aktiva merupakan rasio yang mengukur tingkat efisiensi dan efektivitas dari perputaran maupun pemanfaatan total aktiva dalam menghasilkan penjualan. Rasio ini menunjukkan banyaknya penjualan yang dapat diperoleh perusahaan untuk tiap rupiah yang telah ditanamkan pada aktiva perusahaan. Semakin tinggi rasio ini semakin baik bagi perusahaan. J. Penelitian Terdahulu Firer dan Williams (2003) meneliti hubungan antara Intellectual Capital and Traditional Measures Of Corporate Performance. Kinerja keuangan yang digunakan dalam penelitian ini adalah return on asset (ROA), total assets turnover (ATO), dan market valuation (MV). Hasil penelitian

20 26 menunjukkan bahwa tidak terdapat pengaruh antara VAIC TM dengan ROA tetapi terdapat hubungan positif antara VAIC TM terhadap ATO dan M/B. Syed Najibullah (2005) melakukan penelitian tentang hubungan intellectual capital terhadap nilai pasar dan kinerja keuangan di perusahaan perbankan Bangladesh. Nilai pasar yang digunakan dalam penelitian ini adalah market to book value (MBV) dan kinerja keuangan yang digunakan dalam penelitian ini adalah return on equity (ROE), return on asset (ROA), growth revenue (GR) dan employee productivity (EP). Hasil penelitian menunjukkan bahwa intellectual capital berpengaruh terhadap MBV dan GR, namun tidak berpengaruh terhadap ROE, ROA dan EP. Chen et. al. (2005) meneliti hubungan antara intellectual capital dengan nilai pasar dan kinerja keuangan perusahaan dengan menggunakan model Pulic (VAIC). Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan public di Taiwan tahun Nilai pasar yang digunakan dalam penelitian ini adalah market to book value (MBV) dan kinerja keuangan yang digunakan adalah return on equity (ROE), return on asset (ROA), growth revenue (GR) dan employee productivity (EP). Hasil penelitian menunjukkan bahwa intellectual capital berpengaruh positif terhadap nilai pasar dan kinerja keuangan. Bambang (2012) meneliti hubungan modal intelektual dengan kinerja keuangan, pertumbuhan perusahaan, dan nilai pasar pada perusahaan yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Modal intelektual yang diukur dengan VAIC, value added capital coefficient (VACA), value added human capital

21 27 (VAHU) dan structural capital value added (STVA). Kinerja perusahaan diukur dengan current ratio (CR), debt to equity ratio (DER), total assets turnover (ATO), return on investment (ROI) dan return on equity (ROE). Pertumbuhan perusahaan diukur dengan earning growth (EG) dan asset growth (AG), sedangkan nilai pasar diukur dengan price to book value (PTB), price to earning ratio (PER) dan annual stock return (ASR). Menunjukkan hasil bahwa modal intelektual berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan dan pertumbuhan perusahaan, namun tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sedangkan Setyarini (2012) menyatakan bahwa perusahaan di BEI lebih bertumpu pada efisiensi modal fisik dan bukan efisiensi modal intelektual atau human capital dan structural capital. Modal intelektual dan pengungkapannya tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan baik kinerja yang menggunakan accounting-based performance maupun market-based performance, baik pada saat ini maupun satu tahun yang akan datang.

22 28 TABEL 1 PENELITIAN TERDAHULU No Peneliti Judul Penelitian Hasil 1 Firer dan Williams (2003) 2 Syed Najibullah (2005) Intellectual Capital and Traditional Measures Of Corporate Performance. An Empirical Investigation of The Relathionship between Intellectual Capital and Firms Market Value and Financial Performance In Context of Comercial Banks of Bangladesh 3 Chen et. al. (2005) An Empirical Investigation of the Relationship Between Intellectual Capital and Firms Market Value and Financial Performance 4 Bambang (2012) Pengungkapan Sukarela Modal Intelektual pada Perusahaan Publik di BEJ 5 Setyarini Santoso (2012) Pengaruh Modal Intelektual dan Pengungkapannya terhadap Kinerja Perusahaan. Tidak terdapat pengaruh antara VAIC TM dengan ROA tetapi terdapat hubungan positif antara VAIC TM terhadap ATO dan M/B. Intellectual capital berpengaruh terhadap MBV dan GR, namun tidak berpengaruh terhadap ROE, ROA dan EP. Intellectual capital berpengaruh positif terhadap nilai pasar dan kinerja keuangan. Modal intelektual berpengaruh positif terhadap kinerja perusahaan dan pertumbuhan perusahaan, namun tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Tidak terdapat pengaruh efisiensi pengunaan modal intelektual dan tingkat pengungkapan modal intelektual dalam laporan keuangan terhadap kinerja keuangan perusahaan saat ini dan satu tahun yang akan datang yang terdaftar di BEI

23 29 K. Pengembangan Hipotesis Berdasarkan Penelitian terdahulu diatas maka hipotesis yang dapat dikembangkan adalah sebagai berikut : 1. Pengaruh Human Capital Efficiency Terhadap Return on Equity Human Capital Efficiency (HCE) merepresentasikan individual knowledge stock suatu organisasi yang dapat dilihat dari karyawannya. HC merupakan kombinasi dari genetic inheritance; education; experience, and attitude tentang kehidupan dan bisnis. (Bontis, et.al, 2000 dalam Ulum, 2007). Rasio ini menghitung berapa banyak VA dapat dihasilkan dengan dana yang dikeluarkan untuk tenaga kerja. Sehingga mengindikasikan kemampuan dari Human Capital Efficiency untuk menciptakan nilai di dalam perusahaan (Tan et al., 2007). Berdasarkan konsep RBT, agar dapat bersaing perusahaan membutuhkan sumber daya manusia yang berkualitas tinggi. Selain itu, perusahaan harus dapat mengelola sumber daya yang berkualitas tersebut dengan maksimal sehingga dapat menciptakan value added dan keunggulan kompetitif perusahaan yang pada akhirnya dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Dalam hal ini, ROE mengukur tingkat profitabilitas perusahaan dengan menghitung berapa banyak jumlah keuntungan perusahaan yang dihasilkan dari dana yang diinvestasikan oleh para pemegang saham. ROE dilihat oleh investor sebagai salah satu rasio keuangan yang penting. ROE mengukur efisiensi

24 30 perusahaan dalam menghasilkan profit dari setiap uang yang diinvestasikan oleh pemegang saham. Margaretha dan Rahman (2006) yang melakukan penelitian pada 13 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta periode dengan mengukur kinerja keuangan yang di ukur dengan rasio return on equity dan kinerja pasar yang diukur dengan market book value. Hasil penelitian menyatakan bahwa besarnya Intellectual Capital yang dimiliki perusahaan memliki pengaruh positif terhadap kinerja keuangan. Bukti empiris dalam penelitian ini menyatakan bahwa HCE berpengaruh positif terhadap ROE dengan hasil yang mengindikasikan bahwa perusahaan sudah mampu mendayagunakan HCE untuk meningkatkan kinerja keuangan perusahaannya. Berdasarkan penjelasan di atas, maka hipotesis yang diajukan sebagai berikut: H 1 : Human Capital Efficiency berpengaruh terhadap Return on Equity. 2. Pengaruh Structural Capital Efficiency Terhadap Return on Equity Structural Capital Efficiency mencakup semua pengetahuan dalam perusahaan selain pengetahuan yang ada pada modal manusia, yang mencakup database, bagan organisasi, proses manual, strategi, rutinitas dan sesuatu yang nilainya lebih tinggi dibandingkan dengan nilai materi (Bontis et al., 2000). Sebaiknya perusahaan harus mampu mengelola semua pengetahuan dalam perusahaan dengan baik agar dapat

25 31 meningkatkan kinerja perusahaan dengan melakukan efisiensi perusahaan dalam mengelola aset. Sehingga dengan semakin tingginya profit margin yang di dapat berarti semakin tinggi juga ROE yang dihasilkan, karena ROE juga merupakan salah satu alat utama investor yang sering digunakan dalam menilai saham. Phusavat et al. (2011) yang melakukan penelitian pada perusahaan manufaktur di Thailand menyatakan bahwa Intellectual Capital berpengaruh positif terhadap return on equity. Namun, penelitian yang dilakukan oleh Syed Najibullah (2005) mengenai hubungan intellectual capital terhadap nilai pasar dan kinerja keuangan. Penelitian ini dilakukan pada perusahaan perbankan yang terdapat di Bangladesh. Hasil penelitian menyatakan jika tidak terdapat pengaruh antara structural capital efficiency terhadap return on equity. Hal ini menunjukkan jika perusahaan belum mampu memenuhi proses rutinitas perusahaan dan strukturnya yang mendukung kinerja bisnis secara keseluruhan, seperti sistem operasional perusahaan, budaya organisasi, dan filosofi manajemen yang dimiliki perusahaan. Berdasarkan penjelasan di atas, maka hipotesis yang diajukan sebagai berikut: H 2 : Structural Capital Efficiency berpengaruh terhadap Retun on Equity.

26 32 3. Pengaruh Capital Employed Efficiency Terhadap Return on Equity Capital Employed Efficiency adalah suatu indikator value added yang tercipta atas modal yang diusahakan perusahaan dengan efisien (Firer dan Willian, 2003). Yang termasuk ke dalam Capital Employed Efficiency adalah tipe aset yang berwujud, seperti bangunan, tanah, peralatan dan teknologi yang dengan mudah dibeli dan dijual di pasar dan aset yang dimiliki perusahaan harus digunakan oleh perusahaan untuk kebutuhan operasionalnya secara efisien untuk mencapai tujuan perusahaan (Margaretha dan Rakhman, 2006). Apabila tujuan perusahaan dapat tercapai, maka perusahaan dinilai mampu memberikan hasil atas per satu mata uang yang diinvestasikan investor ke perusahaan. Ramadhan (2009) melakukan penelitian mengenai pengaruh intellectual capital terhadap kinerja perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun Kinerja perusahaan diukur dengan market to book value (MB), return on assets (ROA), return on equity (ROE), employee productivity (EP). Hasil penelitiannya adalah terdapat pengaruh positif antara intellectual capital terhadap kinerja perusahaan. Berdasarkan penjelasan di atas, maka hipotesis yang diajukan sebagai berikut: H 3 : Capital Employed Efficiency berpengaruh terhadap Retun on Equity.

27 33 4. Pengaruh Human Capital Efficiency Terhadap Asset Turnover Ratio Human Capital Efficiency mencerminkan kemampuan kolektif perusahaan untuk menghasilkan solusi terbaik berdasarkan pengetahuan yang dimiliki oleh orang-orang yang ada dalam perusahaan tersebut. Human Capital Efficiency akan meningkat jika perusahaan mampu menggunakan pengetahuan yang dimiliki oleh karyawannya. Pada tahun 2000, Brinker memberikan beberapa karakteristik dasar yang dapat diukur dari modal ini, yaitu training programs, credential, experience, competence, recruitment, mentoring, learning programs, individual potential and personality. Dalam hal ini, pengetahuan yang dimiliki karyawan dapat digunakan untuk berinovasi dalam menghasilkan suatu produk atau jasa yang dapat bersaing dengan baik dan unggul dalam penjualan. Dengan semakin banyaknya penjualan yang dapat diperoleh perusahaan maka akan semakin baik juga untuk asset turnover ratio. Firer dan Williams (2003) melakukan penelitian dengan judul Intellectual Capital and Traditional Measures Of Corporate Performance. Rasio yang digunakan dalam penelitian ini adalah return on asset (ROA), total assets turnover (ATO), dan market valuation (MV). Hasil penelitian menyatakan jika terdapat hubungan positif antara VAIC TM terhadap ATO dan M/B. Berdasarkan penjelasan di atas, maka hipotesis yang diajukan sebagai berikut: H 4 : Human Capital Efficiency berpengaruh terhadap Asset Turnover Ratio.

28 34 5. Pengaruh Structural Capital Efficiency Terhadap Asset Turnover Ratio Structural Capital Efficiency merupakan sesuatu yang menjadikan perusahaan tetap kokoh akibat nilai yang telah dicapai oleh perusahaan mulai bekerja dengan sendirinya untuk kemajuan perusahaan (Roose et al., 1997). Perusahaan yang memiliki Structural Capital Efficiency yang kuat akan memiliki budaya yang mendukung individu-individu di dalamnya untuk mencoba hal baru, untuk belajar lebih banyak, dan mengalami kegagalan. Dengan mencoba berbagai hal baru dengan knowledge yang dimiliki oleh perusahaan, akan mampu membuat perusahaan terus- menerus menghasilkan produk atau jasa yang semakin baik dari berbagai sisi seperti kualitas dan kuantitas. Setyarini Santoso (2012) yang melakukan penelitian pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia menyatakan bahwa perusahaan di BEI lebih bertumpu pada efisiensi modal fisik dan bukan efisiensi modal intelektual atau human capital dan structural capital. Dan hasil dari penelitian ini adalah modal intelektual dan pengungkapannya tidak berpengaruh signifikan terhadap kinerja perusahaan (ROA dan ATO) dan kinerja pasar (MB). Berdasarkan penjelasan di atas, maka hipotesis yang diajukan sebagai berikut: H 5 : Structural Capital Efficiency berpengaruh terhadap Asset Turnover Ratio.

29 35 6. Pengaruh Capital Employed Efficiency Terhadap Asset Turnover Ratio Menurut Imaningati pada tahun 2007, Capital Employed Efficiency adalah kalkulasi dari kemampuan mengelola modal perusahaan. Capital Employed Efficiency menggambarkan berupa banyak nilai tambah perusahaan yang dihasilkan dari modal yang digunakan. Berdasarkan konsep RBT, agar dapat bersaing dengan perusahaan lainnya, perusahaan membutuhkan sebuah kemampuan dalam pengelolaan aset baik aset fisik maupun aset intelektual. Capital Employed Efficiency merupakan bentuk dari kemampuan perusahaan dalam mengelola sumber dayanya yang berupa capital asset. Dengan pengelolaan capital asset yang baik, diyakini peusahaan dapat meningkatkan nilai pasar dan kinerja perusahaannya. Ghosh dan Mondal (2009) meneliti perusahaan perangkat lunak dan farmasi di India. Hasil dari penelitian tersebut menunjukkan bahwa intellectual capital hanya berpengaruh pada profitabilitas (ROA) perusahaan dan tidak berpengaruh pada produktivitas (ATO) dan valuasi pasar (MB) di India. Berdasarkan penjelasan di atas, maka hipotesis yang diajukan sebagai berikut: H 6 : Capital Employed Efficiency berpengaruh terhadap Asset Turnover Ratio.