BAB III METODE PENELITIAN. yang diambil dari dan Yaitu dengan

Transkripsi

1 BAB III METODE PENELITIAN A. Waktu dan Tempat Penelitian Waktu Penelitian ini dilaksanakan dari bulan Desember 2015 s.d Juni Sedangkan tempat penelitian ini dilakukan di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang diambil dari dan Yaitu dengan mengambil data-data perusahaan yang terdaftar di BEI dan sebagai perusahaan BUMN serta memiliki kelengkapan data yang dibutuhkan dalam penelitian selama periode B. Desain Penelitian Desain penelitian yang digunakan adalah metode penelitian kausal yang merupakan penelitian untuk mengetahui pengaruh antara satu atau lebih variabel bebas (independent variable) terhadap variabel terikat (dependent variable). C. Definisi dan Operasionalisasi Variabel 1. Definisi Variabel Variabel yang digunakan dalam penelitian ini terdiri dari variabel independen, variabel dependen, dan variabel moderating. 1. Variabel independen Variabel independen adalah variabel yang menjelaskan atau mempengaruhi variabel lain. Penelitian ini menggunakan variabel kinerja 29

2 30 keuangan yang diproksikan dengan working capital turnover (WCTO) dan debt to asset ratio (DAR). 2. Variabel dependen Variabel dependen adalah variabel yang dijelaskan atau dipengaruhi oleh variabel independen. Variabel dependen pada penelitian ini adalah nilai perusahaan yang diproksikan dengan rasio nilai Tobin s Q. 3. Variabel Moderating Variabel moderating adalah variabel yang memperkuat atau memperlemah hubungan langsung antara variabel dependen dan variabel independen. Dalam penelitian ini good corporate governance (GCG) sebagai variabel pemoderasi yang diproksikan dengan komisaris independen, jumlah komite audit dan kepemilikan institusional. 2. Operasional Variabel 1. Variabel independen dalam penelitian ini adalah kinerja keuangan yang diproksikan dengan working capital turnover (WCTO) dan debt to asset ratio (DAR). Working capital turnover digunakan untuk menguji efisiensi modal kerja. Untuk memperoleh nilai WCTO, dihitung dengan rumus : Penjualan WCTO = x 100% (3.1) Modal kera rata-rata Debt to asset ratio (DAR) merupakan rasio untuk mengukur total utang terhadap total asset. Untuk memperoleh nilai DAR, dihitung dengan rumus :

3 31 Total Utang DAR = x 100% (3.2) Total Asset 2. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan. Pengukuran nilai perusahaan menggunakan Tobin s Q yang dikembangkan oleh White at al, Tobin s Q diukur dengan rumus: (EMV + D) Q = (3.3) ( EBV + D) Keterangan: EMV ( Nilai Pasar Ekuitas) = P (closing price) x Qshares (Jumlah saham yang beredar) D (Debt) EBV = Nilai buku dari total hutang = Nilai buku dari total aset 3. Variabel moderasi adalah variabel yang mempunyai pengaruh ketergantungan (contingent effect) yang kuat dengan hubungan variabel terikat dan variabel bebas (Sekaran, 2006). Terdapat variabel moderasi dalam penelitian ini yaitu: good corporate governance diproksikan dengan Jumlah Komite Audit, Komisaris Independen dan Kepemilikan Institusional. Pengukuran Jumlah Komite Audit menggunakan runus: Jumlah anggota komite independen Jumlah Komite Audit = x 100% (3.4) Jumlah anggota komite audit

4 32 Pengukuran proporsi dewan komisaris independen : Jumlah anggota komisaris independen Komisaris Independen = x 100% (3.5) Jumlah komisaris perusahaan Pengukuran kepemilikan institusional menggunakan rumus : Jumlah saham Institusional Kepemilikan Institusional (KI) = x 100% (3.6) Jumlah saham beredar Tabel 3.1 Definisi dan Operasional variabel No Variabel Pengertian Skala Pengukuran 1 Working capital turnover (WCTO) Penjualan terhadap modal kerja ratarata Rasio Penjualan WCTO = x 100% Modal kerja rata-rata 2 Debt to asset ratio (DAR) Rasio untuk mengukur total utang terhadap total asset Rasio Total Utang DAR = x 100% Total Asset 3 Tobin s Q Rasio antara Nilai pasar ekuitas terhadap nilai buku total aset Rasio ( EMV + D) Q = ( EBV + D) 4 Jumlah Komite Audit Rasio antara jumlah anggota independen terhadap jumlah anggota komite Rasio Jumlah Komite Audit = Jumlah anggota komite independen x 100% Jumlah anggota komite audit 5 Proporsi Komisaris Independen Rasio antara jumlah komisaris independen terhadap jumlah komisaris perusahaan Rasio Komisaris Independen = Jumlah komisaris independen Jumlah komisaris perusahaan x 100%

5 33 6 Kepemilikan institusional (KI) Jumlah saham Institusional terhadap jumlah saham beredar Kepemilikan Institusional (KI) = Rasio Jumlah saham Institusional x 100% Jumlah saham beredar D. Populasi dan Sampel Penelitian 1. Populasi Penelitian Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek/subyek yang mempunyai kualitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya, (Sugiyono, 2011:80). Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 2. Sampel Penelitian Sampel adalah sebagian atau wakil populasi yang diteliti (Arikunto, 2002 : 109). Sampel penelitian ditentukan berdasarkan purposive sampling yang berarti pemilihan sampel berdasarkan kriteria tertentu. Adapun kriteria perusahaan yang dijadikan sampel antara lain: a. Semua perusahaan yang termasuk dalam kelompok BUMN non-keuangan yang terdaftar di BEI dan mempublikasikan laporan keuangan berturutturut dari tahun b. Perusahaan sampel tidak mengalami delisting selama periode pengamatan. c. Tersedia laporan keuangan perusahaan secara lengkap selama tahun 2011-

6 , baik secara fisik maupun melalui website atau pada website masing-masing perusahaan. d. Memiliki data keuangan yang berkaitan dengan variabel penelitian secara lengkap. Tabel 3.1 Daftar rincian sampel No Kriteria Total 1 Perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia 60 2 Dikurangi perusahaan BUMN keuangan (12) 3 Dikurangi perusahaan BUMN yang go public setelah tahun 2011 (6) Jumlah 42 Sumber : Data diolah Tabel 3.3 2Daftar Perusahaan BUMN yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun No Nama Perusahaan Kode 1 PT Indofarma (Persero) Tbk INAF 2 PT Kimia Farma (Persero) Tbk KAEF 3 PT Perusahaan Gas Negara (Persero) Tbk PGAS 4 PT Krakatau Steel (Persero) Tbk KRAS 5 PT Adhi Karya (Persero) Tbk ADHI 6 PT Pembangunan Perumahan (Persero) Tbk PTPP 7 PT Wijaya Karya (Persero) Tbk WIKA 8 PT Aneka Tambang (Persero) Tbk ANTM 9 PT Bukit Asam (Persero) Tbk PTBA 10 PT Timah (Persero) Tbk TINS 11 PT Semen Indonesia (Persero) Tbk d.h. PT Semen Gresik (Persero) Tbk SMGR 12 PT Jasa Marga (Persero) Tbk JSMR 13 PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk GIAA 14 PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk TLKM Sumber : Bursa Efek Indonesia

7 35 E. Teknik Pengumpulan Data Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik dokumentasi, yaitu pengumpulan data dari tempat penelitian, dalam penelitian ini data yang diperoleh dari laporan tahunan yang telah diaudit dan dipublikasikan. Data diperoleh dari website dan serta website resmi dari perusahaan. F. Metode Analisis Penelitian ini bertujuan untuk menguji apakah WCTO dan DAR berpengaruh terhadap nilai perusahaan, serta untuk menguji apakah good corporate governance mempunyai pengaruh terhadap hubungan antara WCTO dan DAR terhadap nilai perusahaan. Untuk itu akan digunakan teknik analisis regresi linear berganda. Sebelum analisis ini dilaksanakan, terlebih dahulu perlu dilakukan uji asumsi klasik untuk menghasilkan nilai parameter model penduga yang sah. Nilai tersebut akan terpenuhi jika hasil uji asumsi klasiknya memenuhi asumsi normalitas, serta tidak terjadi heteroskedastisitas, autokorelasi, dan multikolinearitas. 1. Penelitian Deskriptif Uji statistik deskriptif meliputi mean, minimum, maksimum serta standar deviasi yang bertujuan mengetahui distribusi data yang menjadi sampel penelitian.

8 36 2. Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal (Ghozali, 2007). Ada dua cara untuk mengetahui apakah residual terdistribusi normal atau tidak yaitu dengan analisis grafik dan uji statistik. Karena analisis grafik dapat menyesatkan, maka dipilih uji statistik Kolmogorov-Smirnov dengan melihat tingkat signifikansinya. Uji ini dilakukan sebelum data diolah. Pendeteksian normalitas data apakah terdistribusi normal atau tidak dengan menggunakan uji Kolmogorov-Smirnov. Residual dinyatakan terdistribusi normal jika nilai signifikansi Kolmogorov-Smirnov >0,05. b. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (Ghozali, 2011). Untuk menguji multikolinearitas dengan cara melihat nilai VIF masing-masing variabel independen, jika nilai VIF < 10, maka dapat disimpulkan data bebas dari gejala multikolinearitas. c. Uji Autokorelasi Uji Autokorelasi digunakan untuk menguji suatu model apakah antara variabel penganggu masing-masing variabel bebas saling mempengaruhi. Pendeteksian ada atau tidaknya autokorelasi dapat dilakukan dengan

9 37 menggunakan uji Durbin Waston. Menurut Singgih Santosa (2001), kriteria autokorelasi ada tiga yaitu : 1. Nilai D-W dibawah -2 berarti diindikasikan adanya autokorelasi positif. 2. Nilai D-W diatas 2 berarti diindikasikan adanya autokorelasi negative. 3. Nilai D-W berada diantara -2 sampai 2 berarti diindikasikan tidak ada autokorelasi. d. Uji Heteroskedastisitas Tujuan uji heteroskedastisitas adalah untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya (Ghozali, 2007). Model regresi yang baik adalah yang homoskedastisitas, yaitu jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan lainnya tetap. Uji heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan uji grafik plot. Jika ada pola tertentu, seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur, maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas. Jika tidak ada pola yang jelas, serta titik-titik menyebar diatas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y, maka tidak terjadi heteroskedastisitas. 2. Uji Hipotesis a. Uji R² atau Koefisien Determinasi Koefisien determinasi merupakan ikhtisar yang menyatakan seberapa baik garis regresi mencocokkan data (Ghozali, 2007). Nilai R² berkisar antara 0-1. Nilai yang kecil berarti kemampuan variabel independen dalam menjelaskan

10 38 variasi variabel dependen amat terbatas. Sebaliknya, nilai yang mendekati satu berarti variabel-variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. b. Uji Signifikansi/Pengaruh Simultan (Uji Statistik F) Uji statistik F menunjukkan apakah variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh terhadap variabel dependennya. Kriteria pengambilan keputusannya, yaitu: a. Bila F hitung > F tabel atau probabilitas < nilai signifikan ( Sig 0,05), maka hipotesis tidak dapat ditolak, ini berarti bahwa secara simultan variable independen memiliki pengaruh signifikan terhadap variabel dependen. b. Bila F hitung < F tabel atau probabilitas > nilai signifikan ( Sig 0,05), maka hipotesis diterima, ini berarti bahwa secara simultan variabel independen tidak mempunyai pengaruh signifikan terhadap variabel dependen. c. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) Uji statistik t menunjukkan seberapa jauh pengaruh masing-masing variable independen secara individu dalam menerangkan variasi variabel dependen. Untuk menarik kesimpulan dari hipotesis dan untuk memperkuat didalam menganalisis data, peneliti menggunakan uji hipotesis dengan program software SPSS V.21.0 for Windows. Data hasil Uji t bersumber pada output table

11 39 One-Sample Test, kemudian pengujian dilakukan dengan membandingkan antara t hitung dan t tabel dengan cara sebagai berikut: a. Bila t hitung > t tabel atau probabilitas < tingkat signifikansi (Sig < 0,05), maka Ha diterima dan Ho ditolak, variabel independen berpengaruh terhadap variable dependen. b. Bila t hitung < t tabel atau probabilitas > tingkat signifikansi (Sig > 0,05), maka Ha ditolak dan Ho diterima, variabel independen tidak berpengaruh terhadap variable dependen. 3. Analisis Regresi Linear Berganda 1. Untuk membuktikan Ha1 yaitu pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan sebelum di moderasi GCG sebagai variable pemoderasi akan diuji dengan model regesi berganda : Q1= α+β1. X1 + β2. X2 + e 2. Untuk membutikan Ha1 dan Ha2 yaitu Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan setelah dimoderasi oleh GCG dengan model regesi : Q2= α+ β1.z +β2. X1.Z + β3. X2. Z + e Keterangan : Q1&2 = Tobin s Q (Nilai Perusahaan) Z = Variable GCG (Proposi komite audit independen, Jumlah komisaris independen, kepemilikan institusional) β = koefisien relasi

12 40 X1 X2 e = WCTO = DAR = Error term model (variabel residu) 3. Analisis Variable Moderasi Diuji dengan analisis regresi dengan membandingkan tingkat signifikan (sig t) Untuk Ha2 bila signifikan (sig t) dari koefisien variable bebas (independend) X1, X2, lebih kecil dari 0.05 berarti hipotesis ke dua diterima. Hal ini berarti variable pemoderasi yaitu Good Coperate Governance berpengaruh secara signifikan terhadap hubungan kinerja keuangan dengan nilai perusahaan.