BAB III METODOLOGI PENELITIAN. independen, variabel dependen, variabel moderasi dan variabel kontrol.

Transkripsi

1 BAB III METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Variabel Penelitian Variabel penelitian ini terdiri dari empat variabel, yakni variabel independen, variabel dependen, variabel moderasi dan variabel kontrol. Variabel independen merupakan variabel yang mempengaruhi, sedangkan variabel dependen merupakan variabel yang dipengaruhi, variabel moderasi merupakan variabel yang akan memperkuat atau memperlemah hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen dan variabel kontrol yang berfungsi untuk menjaga hubungan diantara variabel independen dan variabel dependen tetap konstan. Variabel independen yang digunakan pada penelitian ini adalah Pergantian CEO, variabel dependen adalah Kinerja Perusahaan, variabel moderasi adalah Struktur Kepemilikan yang diproksikan dengan kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional serta variabel kontrol adalah ukuran perusahaan. 3.2 Definisi Operasional 1. Variabel Independen (Variabel Bebas) Variabel independen dalam penelitian ini adalah pergantian CEO. Pergantian CEO diukur dengan melihat jenis dari pergantian CEO itu sendiri selama periode Dalam penelitian ini, pergantian CEO sebagai variabel dummy. Jika terjadi pergantian CEO dari eksternal perusahaan akan diberi nilai 1 dan 28

2 akan diberi nilai 0 untuk lainnya. Kemudian, data keuangan perusahaan yang digunakan adalah laporan keuangan perusahaan satu tahun setelah pergantian CEO, yakni laporan keuangan dari periode Variabel Dependen (Variabel Terikat) Variabel dependen dalam penelitian ini adalah kinerja perusahaan. Kinerja merupakan gambaran mengenai tingkat pencapaian pelaksanaan suatu kegiatan/program/kebijakan dalam mewujudkan sasaran, tujuan, visi dan misi organisasi yang tertuang dalam perumusan skema strategis suatu organisasi (Trisnantari, 2010). Dalam penelitian ini, kinerja perusahaan diukur dengan menggunakan Tobin s Q. Keterangan: Q : Kinerja Perusahaan (Tobin s Q) EMV : Nilai Pasar Ekuitas (EMV = closing price x jumlah saham beredar) DEBT : (Total Hutang + Persediaan Aktiva Lancar) TA : Total Aktiva 3. Variabel Moderasi 29

3 Variabel Moderasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah struktur kepemilikan yang diproksikan dengan kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional. a. Kepemilikan Manajerial Kepemilikan Manajerial (KM) diukur dengan presentase kepemilikan saham oleh dewan direksi dan dewan komisaris dibagi jumlah saham beredar. b. Kepemilikan Institusional Kepemilikan Institusional (KI) diukur dengan presentase kepemilikan saham oleh institusi (perusahaan asuransi, perbankan, reksadana, dana pensiun dan institusi lain) dibagi jumlah saham beredar. 1. Variabel Kontrol Variabel kontrol yang digunakan adalah ukuran perusahaan yang dihitung dengan logaritma natural dari total aset. 3.3 Populasi dan Sampel Penelitian Populasi dalam penelitian ini adalah semua perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode Data yang digunakan merupakan data sekunder yang diambil dari Bursa Efek 30

4 Indonesia (BEI) dan Indonesia Capital Market Directiry (ICMD) tahun Dalam pengambilan sampel penelitian, digunakan metode purposive sampling yang dari masing-masing populasi diambil sampel dengan beberapa kriteria sebagai berikut: 1. Perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 2. Perusahaan menerbitkan annual report selama periode Mengalami pergantian CEO selama periode Metode Analisis Statistik Deskriptif Statistik deskriptif merupakan alat statistik yang digunakan untuk mendeskripsikan variabel-variabel yang akan diteliti dan untuk melihat gambaran dari data-data pada penelitian ini. Menurut Ghozali (2006), alat analisis yang digunakan dalam uji statistik deskriptif antara lain: nilai maksimum, minimum, rata-rata (mean) dan standar deviasi. Pengujian ini dilakukan untuk mempermudah dalam mendalami variabel-variabel pada suatu penelitian Uji Asumsi Klasik Sebelum dilakukan teknik analisis regresi linier berganda dan uji hipotesis, maka data yang ada terlebih dahulu di uji menggunakan uji asumsi klasik. Hal ini dilakukan untuk menghindari bias serta digunakan untuk mengetahui keberartian 31

5 hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen sehingga hasil analisis dapat diinterpretasikan dengan lebih akurat, efisien dan terbebas dari kelemahan yang terjadi karena gejala-gejala asumsi klasik (Ghozali, 2006). Pengujian asumsi klasik pada penelitian ini meliputi uji multikorelasi, uji autokorelasi dan uji heteroskedastisitas. a. Uji Normalitas Uji Normalitas bertujuan untuk menguji apakah model regresi, variabel pengganggu atau residual memiliki distribusi normal atau tidak. Model regresi yang baik yaitu model regresi yang memiliki distribusi normal atau mendekati normal.dan untuk mendeteksi apakah termasuk distribusi normal atau tidak. Dalam penelitian ini, pengujian normalitas menggunakan Histogram-Normality Test. Uji normalitas dilakukan dengan cara membandingkan nilai Jarque Bera dengan nilai pada tabel Chi-square. Apabila nilai Jarque Bera lebih kecil daripada nilai pada tabel Chisquare dan tingkat signifikansi (nilai probabilit as) lebih dari 0,05, maka data memiliki distribusi normal (Winarno, 2007). b. Uji Multikorelasi Uji Multikorelasi bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan korelasi antar variabel bebas atau tidak. Model regresi yang baik adalah model regresi yang tidak ada korelasi diantara masing-masing variabel independennya (Gujarati,2006). Cara melakukan uji 32

6 multikorelasi dilakukan dengan mengamati antar variabel independennya. Suatu model regresi terhindar dari masalah multikorelasi jika nilai korelasi antar variabel independen kurang dari 0,8 (Ajija, et al, 2011). c. Uji Autokorelasi Uji autokorelasi ini bertujuan untuk menguji apakah ada korelasi antara variabel pengganggu pada periode t dengan variabel penggangu pada periode t-1 (periode sebelumnya). Jika terjadi korelasi dalam pengujian, maka ada masalah Autokorelasi. Model regresi yang baik adalah regresi yang terbebas dari masalah autokorelasi. Uji autokorelasi dapat dilakukan dengan uji Durbin-Watson dengan kriteria pengambilan keputusan, sebagai berikut: Tabel III.1 Tabel Dasar Pengambilan Keputusan Uji Durbin-Watson Jika Hipotesis Nol Keputusan 0 < d < dl dl d du 4- dl < d < 4 4- du d 4- dl Autokorelasi positif Autokorelasi positif Autokorelasi negatif Autokorelasi negatif Tolak keputusan Tolak keputusan Sumber: Gujarati,

7 Tabel III.1 Tabel Dasar Pengambilan Keputusan Uji Durbin-Watson (Lanjutan) Jika Hipotesis Nol Keputusan du < d < 4-dU Autokorelasi negatif atau positif Tidak ditolak (diterima) Sumber: Gujarati, 2006 Dimana: d dl du : Durbin-Watson : lower bound Durbin-Watson : upper bound Durbin-Watson Apabila nilai Durbin-Watson lebih besar dari batas atas (du) dan kurang dari 4 -du, maka dapat disimpulkan bahwa tidak ada autokorelasi. d. Uji Heteroskedastisitas Uji Heteroskedastisitas ini bertujuan untuk menguji apakah pada model regresi terjadi ketidaksamaan variance dari residual suatu pengamatan ke pengamatan lainnya. Apabila variance dari residual suatu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut homokedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas (Ghozali, 2006). Untuk mendeteksi heteroskedastisitas digunakan Uji Park. Suatu model regresi dapat dikatakan tidak mengandung heteroskedastisitas jika signifikansinya di atas 0,05. 34

8 3.4.3 Analisis Regresi Berganda Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis statistik karena pada penelitian ini menggunakan data kuantitatif. Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen dengan menggunakan variabel moderasi. Variabel moderasi akan memperkuat atau memperlemah hubungan antara variabel independen dengan variabel dependen. Menurut Ghozali (2006), untuk menguji pengaruh variabel moderasi dapat menggunakan uji interaksi, uji nilai selisih mutlak, dan uji residual. Pada penelitian ini menggunakan uji selisih mutlak. Persamaan untuk pengujian hipotesis menggunakan analisis regresi linier berganda dengan uji nilai selisih mutlak ditunjukkan sebagai berikut: Model Regresi 1 Model Regresi 2 Model Regresi 3 Keterangan: Q : Kinerja Perusahaan (Tobin s Q) 35

9 : Konstanta : Koefisien regresi : Pergantian CEO (Chief Executive Officer) : Struktur Kepemilikan : Selisih mutlak : Ukuran Perusahaan : error term (tingkat kesalahan penduga dalam penelitian) Uji Hipotesis a. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F) Uji statistik F bertujuan untuk menguji apakah variabel independen yang dimasukan dalam model persamaan regresi secara keseluruhan berpengaruh pada nilai variabel dependen. Hasil uji F ini dilakukan dengan membandingkan F-Statistic dengan F-Tabel dan dapat juga dengan melihat signifikansi (α) deng an ketentuan sebagai berikut: (1) α > 0,05 = H 0 diterima (2) α < 0,05 = H 0 ditolak b. Koefisien Determinasi (R 2 ) Koefisien determinasi (R 2 ) digunakan untuk menguji pengaruh variabel independen pada perubahan variabel 36

10 dependen. Dengan pengukuran koefisien determinasi ini dapat diketahui seberapa besar variabel dependen dapat dijelaskan oleh variabel independen, sedangkan sisanya dijelaskan oleh faktor-faktor lain di luar model. Semakin tinggi nilai koefisien determinasi (R 2 ), maka semakin baik pula variabel independen dalam menjelaskan variabel dependen. Nilai koefisien determinasi ini berkisar antara 0 hingga 1. Semakin nilai R 2 mendekati angka 1, berarti variabel independen memiliki pengaruh besar dalam menjelaskan variabel dependen dan semakin banyak informasi yang dapat diberikan oleh variabel independen untuk memprediksi variansi variabel dependen. c. Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji t) Uji t bertujuan untuk menunjukkan seberapa jauh pengaruh variabel independen secara individual/parsial dalam menerangkan variansi variabel dependen (Ghozali, 2006). Pada penelitian ini, digunakan uji statittik t untuk menguji hipotesis. Adapun 2 (dua) cara untuk mengetahui hipotesis diterima atau ditolak, adalah sebagai berikut: (1) Apabila t hitung < t tabel, maka tidak ada pengaruh yang signifikan dari variabel independen secara individual terhadap variabel dependen. Sedangkan apabila t hitung > t tabel, maka terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel independen secara individual terhadap variabel dependen. 37

11 (2) Apabila probabilities value > taraf signifikansi (derajat keyakinan), maka tidak ada pengaruh signifikan dari variabel independen secara individu terhadap variabel dependen. Sedangkan apabila probabilities valaue < taraf signifikansi (derajat keyakinan), maka terdapat pengaruh signifikan dari variabel independen secara individu terhadap variabel dependen. 38