BAB II LANDASAN TEORI. siklus akuntansi melalui hasil penjualan produksinya. benar-benar-benar sesuai dengan kebutuhan. Dengan tersedianya modal kerja

Transkripsi

1 BAB II LANDASAN TEORI 2.1 Uraian Teori Pengertian Modal Kerja Setiap perusahaan modal kerja untuk dapat menjalankan operasional seharihari dimana dana yang dikeluarkan itu diharapkan akan dapat kembali lagi masuk ke dalam perusahaan dalam waktu yang pendek atau tidak melebihi satu kali siklus akuntansi melalui hasil penjualan produksinya. Modal kerja mempunyai arti yang sangat penting bagi perusahaan industri maupun jasa. Demi kelancaran perusahaan maka dibutuhkan modal kerja yang benar-benar-benar sesuai dengan kebutuhan. Dengan tersedianya modal kerja yang cukup, diharapkan kinerja perusahaan dapat berjalan lancar. Semakin besar suatu perusahaan dalam mencapai tujuan maka semakin meningkat pula kebutuhan akan modal kerja. Beberapa pengertian modal kerja adalah sebagai berikut: Menurut Kasmir (2009 : 250), Modal kerja merupakan modal yang digunakan untuk melakukan kegiatan operasi perusahaan. Modal kerja diartikan sebagai investasi yang ditanamkan dalam aktiva lancar atau aktiva jangka pendek, seperti kas, bank, surat-surat berharga, piutang, persediaan, dan aktiva lancar lainnya. Menurut Tunggal (2000 : 90), Modal kerja adalah selisih lebih antara aktiva lancar dan utang lancar.

2 Menurut Jumingan (2006 : 66), Terdapat dua defenisi modal kerja yang lazim dipergunakan, yakni sebagai berikut: 1) Modal Kerja adalah Kelebihan aktiva lancar terhadap utang jangka pendek.. Kelebihan ini disebut modal kerja bersih (net working capital). Kelebihan ini merupakan jumlah aktiva lancar yang berasal dari utang jangka panjang dan modal kerja sendiri. Defenisi ini bersifat kualitatif karena menunjukkan kemungkinan tersedianya aktiva lancar yang lebih besar daripada utang jangka pendek dan menunjukkan tingkat keamanan bagi kreditur jangka pendek serta menjamin kelangsungan usaha di masa mendatang. 2) Modal Kerja adalah jumlah dari aktiva lancar. Jumlah ini merupakan modal kerja bruto (gross working capital). Defenisi ini bersifat kuantitatif karena menunjukkan jumlah dana yang digunakan untuk maksud-maksud operasi jangka pendek. Waktu tersedianya modal kerja akan tergantung pada macam dan tingkat likuiditas dari unsur-unsur aktiva lancar misalnya kas, surat-surat, berharga, piutang, dan persediaan. Dari defenisi diatas dapat disimpulkan bahwa modal kerja adalah jumlah seluruh aktiva lancar yang dimiliki oleh suatu perusahaan yang digunakan untuk membiayai kegiatan operasional perusahaan. Berkaitan dengan pengertian modal kerja ini dapat dikemukakan beberapa konsep menurut Riyanto (1997 : 87) yaitu : Konsep Kuantitatif, Konsep Kualitatif, Konsep Fungsional. 1) Konsep Kuantitatif Konsep ini berdasarkan pada kuantitas dari dana yang tertanam dalam unsur-unsur aktiva lancar dimana aktiva ini merupakan aktiva yang sekali berputar kembali dalam bentuk semula atau aktiva yang sekali berputar kembali dalam bentuk semula atau aktiva dimana dana yang tertanam didalamnya akan dapat bebas lagi waktu yang pendek. Dengan demikian modal kerja menurut konsep ini adalah keseluruhan dari jumlah aktiva lancar. Modal kerja dalam pengertian disebut juga modal kerja bruto (Gross Working capital). 2) Konsep Kualitatif Apabila pada konsep kuantitatif modal kerja itu hanya dikaitkan dengan besarnya jumlah aktiva lancar saja, maka pada konsep kualitatif ini pengertian modal kerja juga dikaitkan dengan besarnya jumlah utang lancar atau utang yang harus segera dibayar. Dengan demikian, sebagian dari aktiva lancar ini harus disediakan untuk memenuhi kewajiban

3 financial yang harus dilakukan, diaman bagian aktiva lancar ini tidak boleh digunakan untuk membiayai operasi perusahaan tanpa mengganggu likuiditasnya yaitu yang merupakan kelebihan aktiva lancarnya. Modal kerja dalam pengertian ini sering disebut modal kerja bersih (Net Working Capital). 3) Konsep Fungsional Konsep ini didasarkan pada fungsi dari dana dalam menghasilkan pendapatan (income). Setiap dana yang digunakan dalam suatu periode akuntansi tertentu yang seluruhnya langsung menghasilkan pendapatan bagi periode tersebut dan ada sebagian dana lain yang juga digunakan selama periode tersebut tetapi tidak seluruhnya digunakan untuk menghasilkan pendapatan bagi periode tersebut. Sebagian dari dana itu dimaksudkan untuk menghasilkan pendapatan untuk periode-periode berikutnya Jenis-Jenis Modal Kerja Dalam menjalankan operasi sehari-hari suatu perusahaan biasanya membutuhkan modal kerja yang sifatnya suatu keharusan, yaitu modal kerja yang sifatnya harus ada dalam suatu perusahaan, dan ada modal kerja menurut kebutuhan yang jumlahnya berubah-ubah sesuai dengan keadaan. Jenis-Jenis modal kerja dapat dibedakan dua jenis yaitu (Syahyunan, 2004 : 39): Modal Kerja Tetap (Permanent Working Capital), Modal Kerja Variabel (Variable Working Capital). 1) Modal Kerja Tetap (Permanent Working Capital) Modal kerja tetap adalah modal kerja yang harus ada pada perusahaan untuk menjalankan operasi perusahaan sehari-hari. Tanpa adanya modal kerja ini mengakibatkan operasi akan berhenti. Modal kerja tetap dibedakan atas : a) Modal Kerja Primer Modal kerja primer adalah jumlah jumlah modal kerja minimum yang harus ada pada perusahaan untuk menjamin kontinuitas usahanya. b) Modal Kerja Normal Modal kerja normal adalah jumlah modal kerja yang diperlukan untuk memenuhi kebutuhan sesuai kapasitas produksi normal secara dinamis. Artinya, jika rata-rata produksinya selama 6 bulan adalah unit per bulan, maka dapat dikatakan bahwa kapasitas produksi normalnya adalah unit. Jika 6 bulan berikutnya rata-rata produksi adalah unit

4 per bulan, maka kapasitas produksi normalnya berubah menjadi unit. 2) Modal Kerja Variabel (Variable Working Capital) Modal kerja variabel adalah modal kerja yang penggunaannya selalu mengalami perubahan sesuai dengan keadaan. Perubahan tersebut dikarenakan fluktuasi musim, fluktuasi konjungtur, dan perubahan yang sifatnya darurat, sehingga modal kerja variabel dibedakan atas: a) Modal Kerja Musiman Modal kerja ini berubah-ubah menyesuaikan dengan fluktuasi musiman. b) Modal Kerja Siklis Modal kerja ini berubah-ubah berdasarkan fluktuasi konjugtur. c) Modal Kerja Darurat Modal kerja ini berubah-ubah karena adanya keadaan darurat yang tidak dapat diperkirakan sebelumnya. Perusahaan yang membiayai kebutuhan modal kerjanya dengan pinjaman jika tidak dilakukan perencanaa yang matang selain akan mengurangi laba yang diperolehnya, juga akan memberikan beban berat pada perusahaan diwaktu yang akan datang. Manajemen modal yang efektif menjadi sangat penting untuk pertumbuhan kelangsungan perusahaan dalam jangka panjang. Apabila perusahaan kekurangan modal kerja untuk memperluas penjualan dan meningkatkan produksinya, maka besar kemungkinannya akan kehilangan pendapatan dan keuntungan. Perusahaan tidak memiliki modal kerja yang cukup tidak dapat membayar kewajiban jangka pendek tepat pada waktunya dan akan menghadapi masalah likuiditas. Maka untuk itu manajemen modal kerja sangat penting bagi perusahaan dalam mengelola kebutuhan modal kerjanya sehingga terhindar dari resiko yang akan terjadi. Menurut Martono dan Harjito (2002 : 74), Manajemen modal kerja sangat penting karena : a) Aktiva lancar dari perusahaan baik perusahaan manufaktur maupun perusahaan jasa memiliki jumlah yang cukup besar dibanding dengan jumlah aktiva secara keseluruhan.

5 b) Untuk perusahaan kecil, hutang jangka pendek merupakan sumber utama bagi pendanaan eksternal. Perusahaan ini tidak memiliki akses pada pasar modal untuk pendanaan jangka panjangnya. c) Manajer keuangan dan anggotanya perlu memberikan porsi waktu yang sesuai untuk pengelolaan tentang hal-hal yang berkaitan dengan modal kerja. d) Keputusan modal kerja berdampak langsung terhadap tingkat risiko, laba, dan harga saham perusahaan. e) Adanya hubungan langsung antara pertumbuhan penjualan dengan kebutuhan dana untuk membelanjai aktiva lancar. Modal kerja sebaiknya tersedia dalam jumlah yang cukup agar memungkinkan perusahaan untuk beroperasi secara ekonomis dan tidak mengalami kesulitan keuangan, misalnya dapat menutup kerugian-kerugian dan dapat mengatasi keadaan krisis darurat tanpa membahayakan keadaan keuangan perusahaan. Menurut Djarwanto (2004, hal 89), Manfaat dari tersedianya modal kerja yang cukup adalah sebagai berikut : 1) Melindungi perusahaan dari akibat buruk berupa turunnya nilai aktiva lancar, seperti adanya kerugian karena debitur tidak membayar, turunnya nilai persediaan karena harganya merosot, 2) memungkinkan perusahaan untuk melunasi semua kewajiban-kewajiban jangka pendek tepat pada waktunya, 3) memungkinkan perusahaan untuk dapat membeli barang dengan tunai sehingga dapat memetik keuntungan berupa potongan harga, 4) menjamin perusahaan memiliki credit standing dan dapat mengatasi peristiwa yang tidak dapat diduga sebelumnya seperti adanya kebakaran, pencurian, dan sebagainya, 5) memungkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah yang cukup guna melayani permintaan konsumennya, 6) memungkinkan perusahaan untuk dapat memberikan syarat kredit yang menguntungkan kepada para langganan, 7) memungkinkan perusahaan untuk dapat beroperasi dengan lebih efesien karena tidak ada kesulitan dalam memperoleh bahan baku, jasa, supplies yang dibutuhkan, 8) memungkinkan perusahaan untuk mampu bertahan dalam periode resesi atau depresi.

6 2.1.3 Fungsi Modal Kerja Menurut Tunggal (2000 : 91), Fungsi modal kerja adalah sebagai berikut : 1) Modal kerja itu menampung kemungkinan akibat buruk yang ditimbulkan karena penurunan nilai aktiva lancar seperti penurunan nilai piutang yang diragukan dan yang tidak dapat ditagih atau penurunan nilai persediaan, 2) modal kerja yang cukup memungkinkan perusahaan untuk membayar semua utang lancarnya tepat pada waktunya dan untuk memanfaatkan potongan tunai, dengan menggunakan potongan tunai maka jumlah yang akan dibayarkan untuk pembelian barang menjadi berkurang, 3) modal kerja yang cukup memungkinkan perusahaan untuk memelihara Credit Standing perusahaan yaitu penilaian pihak ketiga, misalnya bank dan para kreditor akan kelayakan perusahaan untuk memelihara kredit. Di samping itu modal kerja yang mencukupi memungkinkan perusahaan untuk menghadapi situasi darurat seperti dalam hal yang terjadi; pemogokan banjir dan kebakaran, 4) memungkinkan perusahaan untuk memberikan syarat kredit pada para pembeli. Kadang-kadang perusahaan harus memberikan kepada para pembelinya syarat kredit yang lebih lunak dalam usaha membantu para pembeli yang baik untuk membiayai operasinya, 5) memungkinkan perusahaan untuk menyesuaikan persediaan pada suatu jumlah yang mencukupi untuk melayani kebutuhan para pembeli dengan lancar, 6) memungkinkan pimpinan perusahaan untuk menyelenggarakan perusahaan lebih efisien dengan jalan menghindarkan kelambatan dalam memperoleh bahan, jasa dan alat-alat yang disebabkan karena kesulitan kredit, 7) modal kerja yang mencukupi, memungkinkan pula perusahaan untuk menghadapi masa resesi dan depresi dengan baik Konsep Modal Kerja Bersih Modal kerja bersih merupakan konsep kualitatif dari istilah modal kerja perusahaan. Modal kerja bersih (net working capital) adalah sebagian aktiva lancar yang benar-benar dapat digunakan untuk membiayai operasi perusahaan tanpa mengganggu likuiditasnya. Konsep modal kerja bersih (net working capital)

7 memberikan defenisi yang lebih dekat dengan modal kerja yang sesungguhnya dikelola perusahaan. Menurut Horne dan Wachowicz (2005 : 214), Mendefinisikan Modal kerja bersih adalah aktiva lancar dikurangi dengan kewajiban lancar. Oleh karena itu, komponen modal kerja bersih dapat meliputi aset lancar (kas, sura-surat berharga, piutang, dan persediaan) dan kewajiban lancar Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Jumlah Modal Kerja Menurut Djarwanto (2004 : 91), Faktor-faktor yang mempengaruhi jumlah modal kerja adalah sebagai berikut : Sifat umum atau tipe perusahaan, Waktu yang diperlukan untuk memprodusir atau mendapatkan barang dan ongkos produksi per unit / harga beli per unit barang itu, Syarat pembelian dan penjualan, Tingkat perputaran persediaan, Tingkat perputaran piutang, Pengaruh konjugtor (business cycle), Derajat risiko kemungkinan menurunnya harga jual aktiva jangka pendek, Pengaruh musim, Credit rating dari perusahaan. 1) Sifat umum atau tipe perusahaan: Modal kerja yang dibutuhkan perusahaan jasa (public utility) relatif rendah karena investasi dalam persediaan dan piutang pencairannya menjadi kas relatif cepat. Untuk beberapa perusahaan jasa tertentu malahan langganan membayar di muka sebelum jasa dinikmati, misalnya jasa transport kereta api, bus malam, pesawat udara, kapal laut. Proporsi modal kerja dari aktiva, pada perusahaan jasa, relatif kecil. Beberapa dengan perusahaan industri, investasi dalam aktiva lancar cukup besar dengan tingkat perputaran persediaan dan piutang relatif rendah. Perusahaan industri memerlukan modal kerja yang cukup besar yakni untuk melakukan investasi dalam bahan baku, barang dalam proses, dan barang jadi. Fluktuasi dalam pendapatan bersih pada perusahaan jasa juga relative kecil bila dibandingkan dengan perusahaan industri dan perusahaan keuangan. 2) Waktu yang diperlukan untuk memprodusir atau mendapatkan barang dan ongkos produksi per unit / harga beli per unit barang itu: Jumlah modal kerja berkaitan langsung dengan waktu yang dibutuhkan mulai dari bahan baku atau barang jadi dibeli sampai barang

8 barang dijual kepada langganan. Makin panjang waktu yang diperlukan untuk memproduksi barang atau untuk memperoleh barang makin besar kebutuhan akan modal kerja. Modal kerja bervariasi tergantung pada volume pembelian dan harga per unit dari barang yang dijual. 3) Syarat pembelian dan penjualan: Syarat kecil pembelian barang dagangan atau bahan baku akan mempengaruhi besar kecilnya modal kerja. Syarat kredit pembelian yang menguntungkan akan memperkecil kebutuhan uang kas yang harus ditanamkan dalam persediaan, sebaliknya bila pembayaran harus dilakukan segera barang diterima maka kebutuhan uang kas untuk membelanjai volume perdagangan menjadi lebih besar. 4) Tingkat perputaran persediaan: Semakin sering persediaan diganti (dibeli dan dijual kembali) maka kebutuhan modal kerja yang ditanamkan dalam bentuk persediaan (barang) akan semakin rendah. Untuk mencapai tingkat perputaran persediaan yang tinggi diperlukan perencanaan dan pengawasan persediaan yang efesien. Semakin tinggi tingkat perputaran persediaan akan mengurangi risiko kerugian karena penurunan harga, perubahan permintaan atau perubahan mode, juga menghemat ongkos penyimpanan dan pemeliharaan (carrying cost) dari persediaan. 5) Tingkat perputaran piutang : Kebutuhan modal kerja juga tergantung pada periode waktu yang diperlukan untuk mengubah piutang menjadi menjadi uang kas. Bila piutang terkumpul dalam waktu pendek berarti kebutuhan akan modal kerja menjadi semakin rendah / kecil. Untuk mencapai tingkat perputaran piutang yang tinggi diperlukan pengawasan piutang yang efektif dan kebijaksanaan yang tepat sehubungan dengan perluasan kredit, syarat kredit penjualan, maksimum kredit bagi langganan, penagihan piutang. 6) Pengaruh konjugtor (business cycle): Pada periode makmur (prosperity) aktivitas perusahaan meningkat dan perusahaan cenderung membeli barang-barang lebih banyak memanfaatkan harga yang masih rendah. Ini berarti perusahaan mempebesar tingkat persediaan. Peningkatan jumlah persediaan membutuhkan modal kerja yang lebih banyak. Sebaliknya pada periode depresi, volume perdagangan menurun, perusahaan cepat-cepat berusaha menjual barang-barangnya dan menarik piutang-piutangnya. Uang yang diperolehnya digunakan untuk membeli surat-surat berharga, melunasi utang-utang atau menutup kerugian. 7) Derajat risiko kemungkinan menurunnya harga jual aktiva jangka pendek: Menurunnya nilai riil dibanding dengan harga buku dari surat-surat berharga, persediaan barang, dan piutang akan menurunkan modal kerja. Bila risiko kerugian ini semakin besar berarti diperlukan tambahan modal kerja untuk membayar bunga atau melunasi utang jangka pendek yang sudah jatuh tempo. Untuk melindungi diri dari hal-hal yang tak terduga

9 dibutuhkan modal kerja yang relative besar dalam bentuk kas atau suratsurat berharga. 8) Pengaruh musim: Banyak perusahaan dimana penjualannya hanya terpusat pada beberapa bulan saja. Perusahaan yang dipengaruhi oleh musim membutuhkan jumlah maksimum modal kerja untuk periode yang relatif pendek. Modal kerja yang ditanamkan dalam bentuk persediaan barang berangsur-angsur meningkat dalam bulan-bulan menjelang puncak penjualan. 9) Credit rating dari perusahaan: Jumlah modal kerja, dalam bentuk kas termasuk surat-surat berharga, yang dibutuhkan perusahaan untuk membiayai operasinya tergantung pada kebijaksanaan penyediaan uang kas. Penyediaan uang kas ini tergantung pada credit rating pada perusahaan (kemampuan meminjam uang dalam jangka pendek, perputaran persediaan dan piutang, dan kesempatan mendapatkan potongan harga dalam pembelian Sumber Modal Kerja Menurut Jumingan (2006 : 72), Modal Kerja dapat berasal dari berbagai sumber yakni: Pendapatan Bersih, Keuntungan dari penjualan surat-surat berharga, Penjualan aktiva tetap, investasi jangka panjang, dan aktiva tidak lancar lainnya, Penjualan obligasi dan saham serta kontribusi dana dari pemilik, Dana pinjaman daribank dan pinjaman jangka pendek lainnya, Kredit dari supplier atau trade creditor. 1. Pendapatan Bersih Modal Kerja diperoleh dari hasil penjualan barang dan hasil-hasil lainnya yang meningkatkan uang kas dan piutang. Akan tetapi, sebagian dari modal kerja ini harus digunakan untuk menutup harga pokok penjualan dan biaya usaha yang telah dikeluarkan untuk memperoleh revenue yakni berupa biaya penjualan dan biaya administrasi. Jadi, sebenarnya yang merupakan sumber modal kerja adalah pendapatan bersih dan jumlah modal kerja yang diperoleh dari operasi jangka pendek, dan ini bisa ditentukan dengan cara menganalisis laporan perhitungan laba-rugi perusahaan. 2. Keuntungan dari penjualan surat-surat berharga Surat-surat berharga sebagai salah satu menjadi pos aktiva lancar dapat dijual dan dari penjualan ini akan timbul keuntungan. Penjualan suratsurat berharga menunjukkan pergeseran bentuk pos aktiva lancar dari pos Surat-Surat Berharga menjadi pos Kas. Keuntungan yang diperoleh

10 merupakan sumber penambahan modal kerja. Sebaliknya, jika terjadi kerugian maka modal kerja akan berkurang. 3. Penjualan aktiva tetap, investasi jangka panjang, dan aktiva tidak lancar lainnya Sumber lain untuk menambah modal kerja adalah hasil penjualan aktiva tetap, investasi jangka panjang, dan aktiva tidak lancar lainnya yang tidak diperlukan lagi oleh perusahaan. Perubahan aktiva tidak lancar tersebut menjadi kas akan menambah modal kerja sebanyak hasil bersih penjualan aktiva tidak lancar tersebut. Keuntungan atau kerugian dari penjualan investasi jangka panjang dan aktiva tidak lancar lainnya dapat dimasukkan ke dalam pos-pos insidentil (extraordinary item). 4. Penjualan obligasi dan saham serta kontribusi dana dari pemilik. Utang hipotik, obligasi, dan saham dapat dikeluarkan oleh perusahaan apabila diperlukan sejumlah modal kerja, misalnya untuk ekspansi perusahaan. Pinjaman jangka panjang berbentuk obligasi biasanya tidak begitu disukai karena adanya beban bunga disamping kewajiban mengembalikan pokok pinjamannya. 5. Dana pinjaman daribank dan pinjaman jangka pendek lainnya Pinjaman jangka pendek (seperti kredit bank) bagi beberapa perusahaan merupakan sumber penting dari aktiva lancarnya, terutama tambahan modal kerja yang diperlukan untuk membelanjai kebutuhan modal kerja musiman, siklis, keadaan darurat, atau kebutuhan jangka pendek lainnya. Karena ketergantungan akan kredit bank dan kredit jangka pendek lainnya, maka adanya credit rating yang tinggi tingkatnya bagi perusahaan yang bersangkutan adalah sepenuhnya penting. 6. Kredit dari supplier atau trade creditor Salah satu sumber modal kerja yang penting adalah kredit yang diberikan oleh supplier. Material, barang-barang, supplies, dan jasa jasa biasa dibeli secara kredit atau dengan wesel bayar. Apabila perusahaan kemudian dapat mengusahakan menjual barang dan menarik pembayaran piutang sebelum waktu utang harus dilunasi, perusahaan hanya memerlukan sejumlah kecil modal kerja Penggunaan Modal Kerja Menurut Jumingan (2006 : 74), Penggunaan modal kerja yang mengakibatkan berkurangnya aktiva lancar adalah sebagai berikut : 1. Pengeluaran biaya jangka pendek dan pembayaran utang-utang jangka pendek (termasuk utang dividen ), 2. adanya pemakaian prive yang berasal dari keuntungan (pada perusahaan perseorangan dan persekutuan), 3. kerugian usaha atau kerugian insidentil yang memerlukan pengeluaran kas,

11 4. pembentukan dana untuk tujuan tertentu seperti dana pensiunan pegawai, pembayaran utang obligasi yang telah jatuh tempo, penempatan kembali aktiva tidak lancar, 5. pembelian tambahan aktiva tetap, aktiva tak berwujud, dan investasi jangka panjang, 6. pembayaran utang jangka panjang dan pembelian kembali saham perusahaan, Penentuan Besarnya Modal Kerja Menurut Agus Sartono (2001 : 390), Besarnya kebutuhan modal kerja tergantung kepada tiga faktor antara lain : 1) Metode keterikatan dana 2) Metode perputaran modal kerja 3) Metode aliran kas 2.2 Pengertian Likuiditas Penelitian likuiditas yang dikemukakan oleh Agus Sartono (2001 : 16), Menyatakan bahwa : Likuiditas perusahaan menunjukkan kemampuan untuk membayar kewajiban finansial jangka pendek tepat pada waktunya. Likuiditas perusahaan ditunjukkan oleh besar kecilnya aktiva lancar yaitu aktiva yang mudah untuk diubah menjadi kas yang meliputi kas, surat berharga, piutang, persediaan. Menurut Martono dan Harjito (2002 : 55), Mengemukakan defenisi likuiditas adalah sebagai berikut : Likuiditas merupakan indikator kemampuan perusahaan untuk membayar atau melunasi kewajiban-kewajiban finansialnya pada saat jatuh tempo dengan mempergunakan aktiva lancar yang tersedia.

12 Menurut Munawir (2002 : 31), Mengemukakan defenisi likuiditas adalah sebagai berikut: Likuiditas menunjukkan kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya yang harus segera di penuhi, atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. bahwa : Menurut Riyanto (1997 : 25), Tentang masalah likuiditas menyatakan Masalah likuiditas adalah berhubungan dengan masalah kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansialnya yang segera harus di penuhi. Jumlah alat-alat pembayaran (alat-alat likuid) yang dimiliki oleh suatu perusahaan pada suatu saat tertentu merupakan kekuatan membayar (zahlungskraft) dari perusahaan yang bersangkutan. Suatu perusahaan yang mempunyai kekuatan membayar belum tentu dapat memenuhi segala kewajiban finansialnya yang segera harus dipenuhi. Atau dengan kata lain perusahaan tersebut belum mempunyai kemampuan membayar (zahlungsfahigkeit). Perusahaan yang mampu memenuhi kewajiban keuangannya tepat pada waktunya berarti perusahaan tersebut dalam keadaan likuid artinya perusahaan mempunyai aktiva lancar yang lebih besar dari pada hutang lancar. Tetapi apabila terjadi sebaliknya, berarti perusahaan dalam keadaan likuid Rasio Likuiditas Menurut Syahyunan (2004 : 83), Rasio likuiditas merupakan rasio yang digunakan mengetahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya secara tepat waktu Tujuan Rasio Likuiditas Menurut Kasmir (2009 : 132), Berikut adalah tujuan yang dapat dipetik dari rasio likuiditas yaitu : 1) Untuk mengukur kemampuan perusahaan membayar kewajiban atau utang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih. Artinya, kemampuan untuk membayar kewajiban yang sudah waktunya dibayar sesuai jadwal batas waktu yang telah ditetapkan (tanggal dan bulan tertentu),

13 2) untuk mengukur kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendek dengan aktiva lancar secar keseluruhan. Artinya jumlah kewajiban yang berumur di bawah satu tahun atau sama dengan satu tahun, dibandingkan dengan total aktiva lancar, 3) untuk mengukur kemampuan perusahaan membayar kewajiban jangka pendek dengan aktiva lancar tanpa memperhitungkan persediaan atau piutang. Dalam hal ini aktiva lancar dikurangi persediaan dan utang yang dianggap likuiditasnya lebih rendah, 4) untuk mengukur atau membandingkan antara jumlah persediaan yang ada dengan modal kerja perusahaan, 5) untuk mengukur seberapa besar uang kas yang tersedia untuk membayar utang, 6) sebagai alat perencanaan kedepan, terutama yang berkaitan dengan perencanaan kas dan utang, 7) untuk melihat kondisi dan posisi likuiditas perusahaan dari waktu ke waktu dengan membandingkannya untuk beberapa periode, 8) untuk melihat kelemahan yang dimiliki perusahaan, dari masing-masing komponen yang ada di aktiva lancar dan hutang lancar, 9) menjadi alat pemacu bagi pihak manajemen untuk memperbaiki kinerjanya, dengan melihat rasio likuiditas yang pada saat ini Manfaat Rasio Likuiditas Menurut Kasmir (2009 : 133), Rasio likuiditas bermanfaat untuk menilai kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban kepada pihak ketiga. Adapun rasio-rasio yang dapat digunakan untu mengukur likuiditas suatu perusahaan adalah (Kasmir, 2009 : 134) : 1) Rasio Lancar (Current Ratio) Rasio lancar atau (current ratio) merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa banyak aktiva lancar yang tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo. Rasio lancar dapat pula dikatakan sebagai bentuk untuk mengukur tingkat keamanan (margin of safety) sutu perusahaan. Perhitungan rasio lancar dengan cara

14 membandingkan antara total aktiva lancar dengan total utang lancar. Versi terbaru pengukuran rasio lancar adalah mengurangi persediaan dan piutang. Aktiva lancar (current ratio) merupakan harta perusahaan yang dapat dijadikan uang dalam waktu singkat (maksimal satu tahun). Komponen aktiva lancar meliputi kas, bank, surat-surat berharga, piutang, persediaan, biaya dibayar dimuka, pendapatan yang masih harus diterima, pinjaman yang diberikan, dan aktiva lancar lainnya. Utang lancar (current liabilities) merupakan kewajiban perusahaan jangka pendek (maksial satu tahun). Artinya, utang ini segera harus dilunasi dalam waktu paling lama satu tahun. Komponen utang lancar terdiri dari utang dagang, utang bank satu tahun, utang wesel, utang gaji, utang pajak, utang dividen, biaya diterima dimuka, utang jangka panjang yang sudah hampir jatuh tempo, serta utang jangka pendek lainnya. Dari hasil pengukuran rasio, apabila rasio lancar rendah, dapat dikatakan bahwa perusahaan kurang modal untuk membayar utang. Namun, apabila hasil pengukuran rasio tinggi, belum tentu kondisi perusahaan sedang baik. Hal ini dapat saja terjadi karena tidak digunakan sebaik mungkin. Untuk mengatakan suatu kondisi perusahaan baik atau tidaknya, ada suatu standar rasio yang digunakan, misalnya rata-rata industri untuk usaha yang sejenis atau dapat pula digunakan target yang telah ditetapkan perusahaan sebelumnya., sekalipun kita tahu bahwa

15 target yang telah ditetapkan perusahaan biasanya ditetapkan berdasarkan rata-rata industri untuk usaha yang sejenis. Dalam praktiknya sering kali dipakai bahwa rasio lancar dengan standar 200% (2:1) yang terkadang sudah dianggap sebagai ukuran yang cukup baik atau memuaskan bagi suatu perusahaan. Artinya dengan hasil rasio seperti itu, perusahaan sudah merasa berada dititik aman dalam jangka pendek. Namun, sekali lagi untuk mengukur kinerja manajemen, ukuran yang terpenting adalah rata-rata industri untuk perusahaan sejenis. Rumus untuk mencari rasio lancar atau current ratio dapat digunakan sebagai berikut : Rasio Lancar = 2) Rasio Cepat (Quick Ratio) Aktiva Lancar x 100% Hutang Lancar Rasio cepat (quick ratio) atau rasio sangat lancar atau acid test ratio merupakan rasio yang menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi atau membayar kewajiban atau utang lancar (utang jangka pendek) dengan aktiva lancar tanpa menghitungkan nilai persediaan (inventory). Artinya nilai persediaan kita abaikan, dengan cara dikurangi dari nilai total aktiva lancar Hal ini dilakukan karena persediaan dianggap memerlukan waktu relatif lebih lama untuk diuangkan, apabila perusahaan membutuhkan dana cepat untuk membayar kewajibannya dibandingkan dengan aktiva lancar lainnya. Untuk mencari quick ratio, diukur dari total aktiva lancar, kemudian dikurangi dengan nilai persediaan. Terkadang perusahaan juga

16 memasukkan biaya yang dibayar dimuka jika ada dan dibandingkan dengan seluruh utang lancar. Rumus untuk mencari rasio cepat (quick ratio) dapat digunakan sebagai berikut : Rasio Cepat = Aktiva Lancar Persediaan x 100% Hutang Lancar 3) Rasio Kas (Cash Ratio) Disamping kedua rasio yang sudah dibahas diatas, terkadang perusahaan juga ingin mengukur seberapa besar uang yang benar-benar siap digunakan untuk membayar utangnya. Artinya dalam hal ini perusahaan tidak perlu menunggu untuk menjual atau menagih utang lancar lainnya dengan menggunakan rasio lancar. Rasio kas atau cash ratio merupakan alat yang digunakan untuk mengukur seberapa uang kas yang tersedia untuk membayar utang. Ketersediaan uang kas dapat ditunjukkan dari tersedianya dana kas atau yang setara dengan kas seperti rekening giro atau tabungan dibank (yang dapat ditarik setiap saat). Dapat dikatakan rasio ini menunjukkan kemampuan sesungguhnya bagi perusahaan untuk membayar utangutang jangka pendeknya. Rumus untuk mencari rasio kas atau cash ratio dapat digunakan sebagai berikut : Rasio Kas = Kas x 100% Hutang Lancar

17 2.3 Pengaruh Modal Kerja Terhadap Likuiditas Menurut Djarwanto (2004 : 149), Perusahaan dikatakan mempunyai posisi likuiditas yang kuat apabila mampu memelihara modal kerja yang cukup untuk membelanjai operasi perusahaan yang normal. Dari teori diatas dapat diketahui bahwa modal kerja berpengaruh terhadap likuiditas perusahaan. Semakin cepat perputaran modal kerja, semakin baik tingkat likuiditas perusahaan karena tersedia aktiva lancar untuk membayar hutang lancar tepat pada waktunya. 2.4 Tinjauan Penelitian Terdahulu Penelitian terdahulu yang dapat mendukung penelitian ini adalah Dwi Ratna Handriyani (2004) dalam penelitiannya yang berjudul : Pengaruh Modal Kerja Terhadap Tingkat Likuiditas Pada Koperasi Pegawai Republik Indonesia Dwi Sakti Jiken. Toyibah Husnul 2007 dalam penelitiannya berjudul : Pengaruh Modal Kerja Terhadap Likuiditas Pada Perusahaan Nusa Multiaji Studi Kasus Pada PT Indocement Tunggal Prakarsa, Tbk, PT Semen Gresik (Persero), Tbk dan PT Holcim Indonesia. Supiani (2010) dalam penelitiannya yang berjudul : Pengaruh Modal Kerja Terhadap Likuiditas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu Variabel Metode Nama Judul Yang Analisis Hasil

18 Digunak Data Penelitian an Dwi Pengaruh Modal Metode, Modal Ratna Modal Kerja Kerja Dan Deskritif, Kerja Handriyani Terhadap Likuiditas Korelasi berpengaruh (2004) Tingkat Product terhadap Likuiditas Moment tingkat Pada Koperasi likuiditas Pegawai Republik Indonesia Dwi Sakti Jiken Toyibah Pengaruh Variabel Metode, Modal Husnul Modal Kerja Independen Deskritif, kerja dan (2007) Terhadap Modal Kerja Korelasi siklus operasi Tingkat dan Siklus Product tidak Likuiditas Operasi Moment mempunyai Pada Variabel pengaruh Perusahaan Dependen terhadap Nusa Multiaji Likuiditas likuiditas Studi Pada Kasus PT. Indocement

19 Tunggal Prakarsa, Tbk, PT Semen Gresik (Persero), Tbk dan PT Holcim Indonesia Supiani Pengaruh Variabel Analisis Tidak (2010) Modal Kerja independen regresi. terdapat Terhadap modal kerja, Korelasi, uji-t pengaruh yang Tingkat variabel signifikan Likuiditas dependen antara modal Pada likuiditas kerja dan Perusahaan likuiditas. Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

20 2.5 Kerangka Konseptual Modal Kerja merupakan salah satu sumber daya yang penting bagi perusahaan. Modal kerja ini dimaksudkan untuk mengukur tingkat likuiditas. Penggunaan networking capital perlu digaris bawahi oleh adanya suatu keyakinan bahwa semakin besar kelebihan aktiva lancar diatas hutang lancar, maka semakin besar pula kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban-kewajibannya pada saat jatuh tempo. Tidak jarang terjadi apabila perusahaan bermaksud untuk mencari pinjaman jangka panjang, maka kreditur menetapkan beberapa persyaratan di mana salah satu di antaranya adalah penetapan jumlah minimum net working capital yang harus tetap dipertahankan. Hal ini digunakan untuk memaksa perusahaan agar tetap mempertahankan jumlah operating liquidity pada tingkat tertentu serta untuk menjamin pinjaman-pinjaman yang dilakukan oleh perusahaan. Pembandingan networking capital dari tahun ketahun juga memberikan gambaran tentang jalannya perusahaan. Jumlah net working capital yang semakin besar menunjukkan tingkat likuiditas pula. (Lukman, 2007 : 43). Perusahaan perlu mempertimbangkan pengukuran yang mapan terhadap modal kerja karena akibat kesalahan dalam penetapan perusahaan akan dihadapkan pada hambatan dalam menyelenggarakan aktivitas perusahaan terutama tentang likuiditas. Tetapi jika likuiditas yang terlalu tinggi menunjukkan kelebihan modal kerja ini semakin tidak efektif karena aktiva lancar yang terlalu besar akan berakibat timbulnya aktiva lancar yang menganggur dan juga akan merugikan bagi perusahaan karena dana yang tersedia tidak digunakan secara efektif.

21 Adapun kerangka konseptual dari penelitian ini adalah: LIKUIDITAS (Y) RASIO LANCAR (Y1) MODAL KERJA (X) RASIO CEPAT (Y2) RASIO KAS (Y3) Gambar 2.1 Kerangka Konseptual Modal Kerja Terhadap Likuiditas Modal kerja yang terlalu kecil menunjukkan tingkat likuiditas yang rendah pula, dan ini akan berdampak buruk bagi perusahaan karena perusahaan akan mengalami kesulitan untuk mendapatkan pinjaman modal. Perbandingan net working capital dari tahun ke tahun biasa memberikan gambaran tentang jalannya perusahaan dan ini berarti modal kerja bergerak searah likuiditas. Pimpinan perusahaan akan bergantung pada laporan hasil dari bagian keuangan terhadap likuiditas perusahaan agar dapat melihat seberapa besar kemampuan dalam membayar kewajiban jangka pendeknya sehingga dapat diketahui sebesar modal kerja untuk mengalokasikan dana yang tersedia. Informasi mengenai sumber dan pengguanaan modal mkerja sangat penting. Hal ini berguna untuk mengetahui sejauh mana tingkat likuiditas yang dapat dicapai pada suatu periode perusahaan. Dalam suatu perusahaan pengendalian jumlah modal kerja yang tepat akan menjamin kontinuitas operasi perusahaan secara

22 efesien dan ekonomis. Dalam hal ini apakah ada pengaruh modal kerja terhadap modal kerja terhadap rasio lancar, modal kerja terhadap rasio cepat, dan modal kerja terhadap rasio kas. 2.6 Hipotesis Hipotesis adalah jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian yang harus diuji kebenarannya atas suatu penelitian yang dilakukan agar dapat mempermudah dalam menganalisis. Secara stastistik hipotesisi diartikan sebagai pernyataan mengenai keadaan populasi (parameter) yang akan diuji kebenarannya berdasrkan data yang diperoleh dari sampel penelitian. Mengacu pada rumusan masalah, teori yang telah dikemukakan dan penelitian-penelitian terdahulu yang telah dilaksanakan maka hipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah : Ha1 : Ada pengaruh yang signifikan antara modal kerja terhadap likuiditas berdasarkan rasio lancar (current ratio). Ha2 : Ada pengaruh yang signifikan antara modal kerja terhadap likuiditas berdasarkan rasio cepat (quick ratio). Ha3 : Ada pengaruh yang signifikan antara modal kerja terhadap likuiditas berdasarkan rasio kas (cash ratio). Ha4 : Ada pengaruh yang signifikan antara modal kerja terhadap keseluruhan likuiditas berdasarkan rasio lancar (current ratio), rasio cepat (quick ratio), rasio kas (cash ratio).