BAB I PENDAHULUAN. A. Latar Belakang. Banyak alasan perusahaan melakukan penawaran umum baik dengan

Transkripsi

1 BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Banyak alasan perusahaan melakukan penawaran umum baik dengan menjual saham atau surat hutang kepada masyarakat. Alasan yang tak mungkin disangkal perusahaan melakukan penawaran umum adalah untuk mendapatkan dana yang relatif murah dibandingkan dengan pendanaan dari sumber lain seperti perbankan. Dana murah tersebut juga tidak hanya akan didapatkan sekali saja, tetapi pada masa yang akan datang perusahaan tetap akan mempunyai kesempatan untuk mendapatkan dana murah kembali. Misalnya ketika perusahaan melakukan penawaran umum terbatas atau mengeluarkan surat hutang baru. Dengan kata lain, perusahaan yang telah melakukan penawaran umum akan mempunyai akses yang lebih mudah terhadap modal. 1 Penawaran umum juga merupakan cara untuk meningkatkan publisitas atas perusahaan. Hal ini bukan saja karena sebelum penawaran umum emiten harus mengiklankan diri dengan mengeluarkan prospektus, dan melakukan road show untuk menjual efeknya, tetapi juga karena sebuah perusahaan yang melakukan penawaran umum akan terus terpublikasi. Dengan adanya quotation secara terus-menerus atas harga efek perusahaan dibursa, perusahaan publik lebih mendapatkan porsi pemberitaan di media massa dibandingkan perusahaanperusahaan yang belum melakukan penawaran umum. Selain di bursa, harga 1 Hamud M.Balfas, Hukum Pasar Modal Indonesia (Jakarta : Tata Nusa, 2006), hlm

2 2 saham perusahaan tersebut juga diumumkan atau dicantumkan dalam media lainnya seperti surat kabar atau televisi. 2 Karena fungsinya yang penting sebagai kegiatan untuk mengumpulkan dana masyarakat bagi kegiatan produktif, maka masyarakat sebagai sasaran penawaran umum harus diberikan gambaran yang jelas mengenai apa yang ditawarkan dalam penawaran umum tersebut. Masyarakat harus mendapatkan perlindungan dari kemungkinan terjadinya penipuan yang mungkin dapat disebabkan oleh penawaran umum tersebut. Berdasarkan uraian diatas maka terdapat dua alasan kenapa penawaran umum harus diatur dan memerlukan campur tangan pemerintah. 3 Alasan pertama adalah alasan ekonomis. Alasan ini dilandasi oleh kenyataan bahwa penawaran umum melibatkan penarikan dan pengumpulan dana yang merupakan kekayaan para investor. Oleh karena itu, masyarakat investor perlu mendapatkan keterangan penjelasan dan informasi yang jelas mengenai apa yang ditawarkan, untuk apa penawaran tersebut dilakukan, bagaimana status dan jenis efek atau instrumen yang sedang ditawarkan dalam penawaran, siapa yang menawarkan efek, berapa besarnya penawaran, untuk apa dana yang ditawarkan dan akhirnya apa yang akan didapat oleh masyarakat dengan penawaran umum tersebut dimasa yang akan datang. Alasan inilah yang menyebabkan emiten wajib menerapkan prinsip keterbukaan. Prinsip keterbukaan ini dilakukan dengan cara 2 Gunawan Widjaja dkk, Go public dan Go private di Indonesia (Jakarta: Kencana, 2009), hlm Ibid., hlm. 24.

3 3 mengeluarkan prospektus untuk memungkinkan masyarakat investor mengetahui segala sesuatu yang menyangkut penawaran umum tersebut. 4 Alasan kedua adalah karena adanya potensi kejahatan dalam suatu penawaran umum. Oleh karena itu dengan mewajibkan emiten untuk menerapkan prinsip-prinsip keterbukaan, dan dengan ancaman hukum atas penyajian informasi yang menyesatkan maka hukum berharap investor akan mendapatkan perlindungan dari kemungkinan adanya penipuan dalam suatu penawaran umum. 5 Menurut Pasal 1 angka 15 Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal (selanjutnya disebut UUPM), Penawaran umum diartikan sebagai : Kegiatan penawaran efek yang dilakukan oleh Emiten untuk menjual efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam Undang-Undang ini dan peraturan pelaksanaannya. 6 Penawaran umum berkaitan erat dengan pasar modal dimana dalam UUPM Pasal 1 angka 13 diberikan definisi dari pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Secara umum, pasar modal adalah tempat atau sarana bertemunya antara permintaan dan penawaran atas instrumen keuangan jangka panjang, umumnya lebih dari 1 (satu) tahun. 7 Adapun lembaga yang berperan untuk membantu emiten dalam pasar modal yakni lembaga penunjang pasar modal dan lembaga profesi pasar modal. hlm Ibid. 5 Ibid. 6 Undang-Undang Nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal. 7 Mohamad Samsul, Pasar Modal & Manajemen Portofolio (Ciracas: Erlangga, 2006),

4 4 Lembaga penunjang diantaranya adalah Biro Administrasi Efek, tempat penitipan harta, Wali Amanat, penanggung, lembaga kliring dan penjaminan, dan lembaga penyelesaian dan penyimpanan. Sedangkan lembaga profesi pasar modal adalah akuntan publik, konsultan hukum, notaris, dan perusahaan penilai. 8 Pasar modal awalnya diawasi oleh Badan Pengawas Pasar modal-lembaga Keuangan atau (selanjutnya disebut Bapepam-LK) namun sekarang telah beralih ke Otoritas Jasa Keuangan (OJK). OJK adalah lembaga yang independen dan bebas campur tangan dari pihak lain, yang mempunyai tugas, fungsi, wewenang pengaturan, pengawasan, pemeriksaan dan penyidikan sebagaimana yang dimaksud dalam Undang-Undang Nomor 21 Tahun 2011 tentang Otoritas Jasa Keuangan (selanjutnya disebut UU OJK). 9 Otoritas Jasa Keuangan dibentuk dan dilandasi dengan prinsip-prinsip tata kelola yang baik, yang meliputi independensi, akuntabilitas, pertanggungjawaban, transparansi, dan kewajaran (fairness). OJK melaksanakan tugas dan wewenangnya berlandaskan asas-asas sebagai berikut: 1. asas independensi, yakni independen dalam pengambilan keputusan dan pelaksanaan fungsi, tugas, dan wewenang OJK, dengan tetap sesuai peraturan perundang-undangan yang berlaku; 2. asas kepastian hukum, yakni asas dalam negara hukum yang mengutamakan landasan peraturan perundang-undangan dan keadilan dalam setiap kebijakan penyelenggaraan OJK; 8 Sawidji Widoatmodjo, Jurus Jitu Go Public (Jakarta: PT.Gramedia, 2004), hlm Undang-Undang Nomor 21 tahun 2001 tentang Otoritas Jasa Keuangan.

5 5 3. asas kepentingan umum, yakni asas yang membela dan melindungi kepentingan konsumen dan masyarakat serta memajukan kesejahteraan umum; 4. asas keterbukaan, yakni asas yang membuka diri terhadap hak masyarakat untuk memperoleh informasi yang benar, jujur, dan tidak diskriminatif tentang penyelenggaraan OJK, dengan tetap memperhatikan perlindungan atas hak asasi pribadi dan golongan, serta rahasia negara, termasuk rahasia sebagaimana ditetapkan dalam peraturan perundang-undangan; 5. asas profesionalitas, yakni asas yang mengutamakan keahlian dalam pelaksanaan tugas dan wewenang OJK, dengan tetap berlandaskan pada kode etik dan ketentuan peraturan perundang-undangan; 6. asas integritas, yakni asas yang berpegang teguh pada nilai-nilai moral dalam setiap tindakan dan keputusan yang diambil dalam penyelenggaraan OJK; 7. asas akuntabilitas, yakni asas yang menentukan bahwa setiap kegiatan dan hasil akhir dari setiap kegiatan penyelenggaraan OJK harus dapat dipertanggungjawabkan kepada publik. 10 Otoritas Jasa Keuangan melaksanakan tugas pengaturan dan pengawasan terhadap kegiatan jasa keuangan di sektor perbankan pasar modal, perasuransian, dana pensiun, lembaga pembiayaan, dan lembaga jasa keuangan lainnya. Tujuan dari pembinaan, pengaturan dan pengawasan yang dilakukan OJK dalah untuk mewujudkan terciptanya kegiatan pasar modal yang teratur, wajar dan efisien serta untuk melindungi kepentingan pemodal dan masyarakat Ibid. 11 Ibid.

6 6 Banyak pihak yang mempunyai andil dalam kegiatan di pasar modal mengingat penawaran umum (Go public) merupakan sarana terbaik untuk memobilisasi modal dan sekaligus membuat perusahaan menjadi lebih profesional. Dalam penawaran umum terdapat salah satu unsur penting yang merupakan pemain utama yang paling berperan dalam perdagangan efek yaitu penjamin emisi (underwritter). Emiten dalam menunjuk penjamin emisi sebenarnya lebih menyandarkan diri pada kenyataan bahwa emiten sendiri tidak mempunyai kemampuan untuk memasarkan, mendistribusikan dan pada akhirnya menjual efek yang akan ditawarkannya kepada masyarakat investor. Karena fungsi distribusi dan pemasaran yang demikian penting dalam suatu penjaminan emisi, maka dalam pemilihan penjamin emisi oleh emiten menjadi hal yang sangat diperhatikan. Tanpa adanya jaringan distribusi yang baik akan sulit untuk mengharapkan penjualan efek dalam suatu penawaran umum akan berakhir dengan sukses. 12 Penggunaan penjamin emisi selain mendistribusikan dan memasarkan efek yang diterbitkan emiten juga berkewajiban membantu emiten dalam melakukan prinsip keterbukaan (disclosure) yang harus dilakukan emiten dalam rangka penawaran umum. Karena keterbukaan informasi sangat penting bagi investor publik. Baik informasi yang baik ataupun buruk yanng dapat mempengaruhi jalannya perusahaan harus sampai ke tangan investor publik, sehingga investor dapat mengambil keputusan jual beli saham sebelum terlambat Hamud M.Balfas, Op.Cit., hlm Mohamad Samsul, Op.Cit., hlm. 61.

7 7 Tujuan penegakan prinsip keterbukaan untuk menjaga kepercayaan investor sangat relevan ketika munculnya ketidakpercayaan publik terhadap pasar modal, yang pada gilirannya mengakibatkan pelarian modal (capital flight) secara besar-besaran dan seterusnya dapat mengakibatkan kehancuran pasar modal (bursa saham). Sebab ketiadaan keterbukaan atau ketertutupan informasi akan menimbulkan ketidakpastian bagi investor. Akibatnya investor sulit mengambil keputusan untuk berinvestasi di pasar modal. 14 Sehubungan dengan latar belakang yang telah diuraikan di atas, maka judul yang diangkat untuk menulis skripsi ini adalah: Akibat Hukum dari Penunjukan Penjamin Emisi dalam Penawaran Umum Saham oleh Emiten. B. Perumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang telah dikemukakan maka dirumuskan permasalahan adalah sebagai berikut: 1. Bagaimanakah pengaturan penawaran umum saham dalam peraturan perundang-undangan di bidang Pasar modal di Indonesia? 2. Bagaimanakah peranan Penjamin Emisi Efek dalam peraturan perundangundangan di bidang Pasar Modal di Indonesia? 3. Bagaimanakah akibat hukum penunjukan penjamin emisi dalam penawaran umum saham oleh emiten? 14 Bismar Nasution, Keterbukaan dalam Pasar Modal (Jakarta: FH UI, 2006), hlm. 27.

8 8 C. Tujuan dan Manfaat Penulisan Adapun tujuan yang hendak dicapai dalam penulisan skripsi ini adalah : 1. Untuk mengetahui pengaturan penawaran umum saham dalam peraturan perundang-undangan di bidang pasar modal di Indonesia. 2. Untuk mengetahui peranan penjamin emisi efek dalam peraturan perundangundang di bidang pasar modal di Indonesia. 3. Untuk mengetahui akibat hukum dari penunjukan penjamin emisi dalam penawaran umum saham oleh emiten. Sedangkan yang menjadi manfaat penulisan skripsi ini adalah : 1. Manfaat teoritis Memberikan pengetahuan yang luas kepada penulis sendiri bagaimana peraturan-peraturan yang ada didalam Undang-undang maupun peraturan dalam perusahaan sendiri, mengetahui hal-hal yang berkaitan dengan Pasar Modal khususnya akibat hukum dari penunjukkan penjamin emisi dalam Penawaran umum saham oleh emiten. 2. Manfaat praktis Penulisan skripsi ini diharapkan dapat menjawab permasalahpermasalahan yang dibahas, sebagai bahan masukan bagi pihak-pihak yang terkait langsung dengan judul penulisan ini, serta mengukur kemampuan penulis dalam memahami dan menerapkan ilmu pengetahuan yang telah diperoleh serta dapat memberikan masukan bagi pembaca yang terkait dengan judul penulisan ini, juga dapat menambah wawasan pengetahuan terutama di bidang pasar modal.

9 9 D. Keaslian Penulisan Judul yang diangkat adalah murni dari hasil pemikiran yang didasarkan dari ide, gagasan, dibantu dengan buku-buku, referensi dan masukan dari berbagai pihak dalam membantu penulisan skripsi ini. Berdasarkan pemeriksaan Perpustakaan Universitas Cabang Fakultas Hukum USU atau Pusat Dokumentasi dan Informasi Hukum Fakultas Hukum USU, skripsi yang berjudul Akibat Hukum dari penunjukan Penjamin emisi terhadap Penawaran umum saham oleh Emiten belum pernah ditulis di Fakultas Hukum USU sebelumnya, meskipun terdapat beberapa judul skripsi/tesis yang berkaitan antara lain : 1. Nelly Evalina Gurusinga, mahasiswa Fakultas Hukum USU, dengan judul skripsi Aspek yuridis penerbitan dan perdagangan saham perusahaan go public dalam pasar modal, ditulis pada tahun Wina Avina Nasution, mahasiswa Fakultas Hukum USU, dengan judul skripsi Tanggung jawab Penjamin Emisi Efek (underwitter) ditinjau dari Undang- Undang No.8 tahun 1995, ditulis pada tahun Hendry, mahasiswa Fakultas Hukum USU, dengan judul skripsi Peranan underwritter dalam privatisasi BUMN melalui Initial Public offering, ditulis pada tahun Mega Kartika, mahasiswa Fakultas Pascasarjana Ilmu Hukum USU, dengan judul tesis Peran dan tanggung jawab Underwritter dalam perjanjian full commitment di pasar perdana, ditulis pada tahun Jika dilihat dari permasalahan yang ada, tulisan ini bukanlah hasil ciplakan atau pengandaan karya tulis orang lain. Oleh karena itu, penulisan skripsi ini

10 10 adalah karya tulis ilmiah yang asli (original) dan dapat dipertanggung jawabkan. Kalaupun terdapat pendapat atau kutipan dalam penulisan skripsi ini semata-mata adalah faktor pendukung dan pelengkap dalam usaha menyempurnakan dan menyelesaikan skripsi ini. E. Tinjauan Pustaka 1. Penawaran umum Istilah penawaran umum adalah istilah hukum yag ditujukan bagi kegiatan suatu emiten untuk memasarkan dan menawarkan dan akhirnya menjual efek-efek yang diterbitkannya, baik dalam bentuk saham, obligasi atau efek lainnya kepada masyarakat secara luas. Dengan demikian penawaran umum adalah kegiatan emiten untuk menjual efek yang dikeluarkannya kepada masyarakat, yang diharapkan akan membeli dan dengan demikian memberikan pemasukan dana kepada emiten baik untuk mengembangkan usahanya, membayar utang atau kegiatan lainnya yag diinginkan oleh emiten tersebut. 15 Penawaran umum atau biasa disebut Go public, secara harfiah istilah Go public berarti pergi ke masyarakat. Secara konotatif, istilah Go public memang khusus digunakan di dunia pasar modal. Artinya juga memang pergi ke masyarakat, yaitu untuk menghimpun dana dari masyarakat. Jadi, jika suatu perusahaan ingin menambah modalnya, maka bisa pergi ke masyarakat untuk mendapatkan modal tersebut Hamud M.Balfas, Op.Cit., hlm Sawidji Widoatmodjo, Op.Cit., hlm. 26.

11 11 Penawaran umum menurut Pasal 1 angka 15 UUPM diartikan sebagai kegiatan penawaran efek yang dilakukan oleh emiten untuk menjual efek kepada masyarakat berdasarkan tata cara yang diatur dalam Undang-Undang ini dan peraturan pelaksanaannya Penjamin emisi efek Penjamin emisi efek dalam UUPM diartikan sebagai pihak yang membuat kontrak dengan emiten untuk melakukan penawaran umum bagi kepentingan emiten dengan atau tanpa kewajiban untuk membeli sisa efek yang tidak terjual. 18 Penjamin emisi sebagaimana istilahnya adalah tindakan suatu pihak dalam suatu penawaran umum untuk menjamin (sesuai dengan jenis penjaminannya) bahwa efek yang akan dikeluarkannya akan terbeli sebanyak mungkin oleh pemodal (investor) ketika efek ditawarkan. Penjamin emisi (underwritter) dengan demikian adalah satu atau beberapa pihak yang ditunjuk oleh emiten untuk melakukan proses penjaminan atas efek-efek yang diterbitkan oleh emiten. 19 Penjaminan emisi sendiri tidak lain adalah kegiatan memasarkan efek yang dikeluarkan oleh satu perusahaan atau pemegang saham yang bermaksud menjual sahamnya. Kalau penjamin emisi membantu emiten dengan melakukan penjaminan emisi, maka saham-saham baru yang dikeluarkan oleh perusahaan untuk ditawarkan kepada masyarakat itu dilakukan baik dalam rangka perluasan usaha atau membayar utang. Sedangkan apabila penjamin emisi membantu melakukan pemasaran saham yang dimiliki pemegang saham, maka pasti pemegang saham tersebut merupakan pemegang saham besar yang bermaksud 17 Undang-Undang Nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal. 18 Pasal 1 angka 17 UUPM. 19 Hamud M.Balfas, Op.Cit., hlm. 58.

12 12 menjual saham-sahamnya kepada masyarakat, baik untuk mengurangi jumlah saham yang dimilikinya maupun untuk menjual seluruh saham yanng dipegangnya di perusahaan Saham Saham merupakan efek yang paling umum ditawarkan dalam suatu penawaran umum, dan karenanya merupakan instrumen yang paling umum dikenal dan diperdagangkan di pasar modal. Saham merupakan komponen dan wujud dari penyertaan modal dalam suatu usaha yang berbentuk perseroan terbatas. Sehingga untuk pembahasan atas masalah saham pengaturan utamanya akan harus merujuk pada Undang-Undang Nomor 40 Tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas (selanjutnya disebut UUPT). Di dalam UUPT pembuat undang-undang sama sekali tidak membuat perumusan mengenai apa itu saham, tetapi dengan melihat sifatnya maka saham itu dapat dirumuskan sebagai penyertaan. 21 Saham dianggap sebagai penyertaan seseorang atau pihak tertentu di dalam modal perseroan terbatas karena saham merupakan komponen dari modal suatu perseroan terbatas. Saham adalah penyertaan yaitu pemasukan modal dari pemegang saham kedalam suatu badan usaha yang berbentuk perseroan terbatas. Sebagaimana dikemukakan diatas, salah satu sifat utama dari saham ini adalah sekali dimasukkan/disetorkan oleh pemegang saham maka tidak dapat dilakukan penarikan kembali. Karena saham merupakan penyertaan modal dari pemegang saham di dalam suatu perseroan terbatas maka pemegang saham merupakan 20 Ibid., hlm Ibid., hlm. 91.

13 13 pemilik dari perseroan terbatas. Dengan demikian besarnya pemilikan seseorang pemegang saham atas perseroan ditentukan berdasarkan besarnya penyertaan yang bersangkutan terhadap modal perseroan. 22 Untuk membuktikan kepemilikan atas saham yang dimiliki oleh pemegang saham, perseroan mengeluarkan surat saham. Surat saham ini dikeluarkan sebagai bukti kepemilikan atas satu saham atau kepemilikan sejumlah saham. Saham yang dikeluarkan oleh perseroan yang mewakili lebih dari satu saham oleh pemilik saham dikenal dengan surat saham kolektif Emiten Emiten adalah perusahaan swasta atau BUMN (Badan Usaha Milik Negara) yang mencari modal dari bursa efek dengan cara menerbikan efek (bisa saham, obligasi, right issue, dan waran). Dari emiten inilah awal munculnya efek, yang kemudian diperdagangkan di bursa efek. 24 Emiten dalam UUPM diartikan sebagai pihak yang melakukan penawaran umum. 25 Setelah penawaran umum efek tersebut, emiten pada dasarnya tidak mempunyai hubungan lagi dengan efek yang dikeluarkan tersebut. Dalam arti emiten (dalam batas-batas tertentu) tidak akan berkepentingan atas naik turunnya harga efek emiten tersebut. Karena naik turunnya harga tersebut adalah kepentingan pemodal yang melakukan jual beli atas efek tersebut. Emiten hanyalah berkewajiban untuk mengelola usahanya dengan baik dan menjalankan 22 Ibid., hlm Ibid., hlm Sawidji Widoatmodjo, Op.Cit., hlm Pasal 1 ayat 6 UUPM.

14 14 kewajiban-kewajibannya sebagai emiten yang pada akhirnya juga akan berdampak pada harga efek tersebut. 26 F. Metode Penulisan Untuk mencari dan menemukan kebenaran secara ilmiah serta memperoleh hasil yang optimal dalam melengkapi bahan-bahan bagi penulisan skripsi, Metode yang digunakan dalam menyelesaikan skripsi ini adalah : 1. Jenis penelitian Dalam penyusunan skripsi ini menggunakan metode penelitian hukum normatif. Penelitian hukum normatif mengacu kepada norma-norma hukum yang terdapat dalam peraturan perundang-undangan dan putusan-putusan pengadilan serta norma-norma hukum yang ada dalam masyarakat. Penulisan ini menggunakan penelitian hukum normatif dengan cara meneliti dan mengolah bahan pustaka yang merupakan data sekunder atau disebut juga penelitian kepustakaan. Penelitian ini bersifat deskriptif, yang mengungkapkan peraturan perundang-undangan yang berkaitan dengan teori-teori hukum yang menjadi objek penelitian. Penelitian yang bersifat deskriptif merupakan metode yang dipakai untuk menggambarkan suatu kondisi atau keadaan yang sedang terjadi atau berlangsung yang tujuan agar dapat memberikan data seteliti mungkin mengenai objek penelitian sehingga mampu menggali hal-hal yang bersifat ideal, 26 Hamud M.Balfas, Op.Cit., hlm. 10.

15 15 kemudian dianalisis berdasarkan teori hukum atau peraturan perundang-undangan yang berlaku. 2. Data penelitian Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini adalah bahan hukum primer, sekunder dan tersier. a. Bahan hukum primer, terdiri dari peraturan perundang-undangan dibidang ekonomi yang mengikat, antara lain Undang-Undang Nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal, Undang-Undang Nomor 21 Tahun 2011 tentang Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Peraturan Pemerintah Nomor 45 tahun 1995 tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Bidang Pasar Modal, dan Undang- Undang Nomor 40 tahun 2007 tentang Perseroan Terbatas. b. Bahan hukum sekunder, berupa karya-karya ilmiah, berita-berita serta tulisan dan buku yang ada hubungannya dengan permasalahan yang diajukan. c. Bahan hukum tersier, berupa bahan-bahan yang memberikan petunjuk maupun penjelasan terhadap bahan hukum primer dan bahan hukum sekunder seperti Kamus Hukum dan Kamus Bahasa Indonesia dan lain sebagainya. 3. Teknik pengumpulan data Teknik pengumpulan data dilakukan dengan cara penelitian kepustakaan (library research) yaitu penelitan yang dilakukan dengan cara meneliti bahan pustaka atau disebut dengan data sekunder. Adapun data sekunder yang digunakan dalam penulisan skripsi ini antara lain berasal dari buku-buku, artikel,

16 16 peraturan perundang-undangan dan bahan bacaan lain yang terkait dengan penulisan skripsi ini. 4. Analisis data Berdasarkan sifat penelitian yang menggunakan metode penelitian bersifat deskriptif analistis, maka analisis yang dipergunakan adalah analisis secara pendekatan kualitatif terhadap data sekunder yang didapat. Bahan hukum yang dianalisis secara kualitatif akan dikemukakan dalam bentuk uraian secara sistematis dengan menjelaskan hubungan antara berbagai jenis bahan hukum, selanjutnya semua bahan hukum diseleksi dan diolah, kemudian dinyatakan secara deskriptif sehingga menggambarkan dan mengungkapkan dasar hukumnya, sehingga memberikan jawaban terhadap permasalahan yang dimaksud. G. Sistematika Penulisan Untuk memberikan gambaran yang menyeluruh mengenai isi dari skripsi ini maka disusun dalam suatu sistematika penulisan. Sistematika penulisan ini terdiri dari 5 (lima) bab, dimana tiap-tiap bab tersebut terbagi lagi ke dalam beberapa sub bagian yang bertujuan untuk memudahkan pemahaman terhadap keseluruhan isi skripsi ini. Adapun sistematika penulisan skripsi ini adalah sebagai berikut: Bab I merupakan bab pendahuluan. Bab ini menguraikan tentang gambaran umum yang berisi tentang latar belakang, perumusan masalah, tujuan dan manfaat penulisan, keaslian penulisan, tinjauan kepustakaan, metode penelitian, dan sistematika penulisan.

17 17 Bab II berisikan tentang pengertian dan dasar hukum penawaran umum, tujuan dan manfaat penawaran umum, pihak-pihak yang terkait dalam penawaran umum, prosedur internal dan eksternal perusahaan dalam penawaran umum, serta pengawasan internal dan eksternal penawaran umum. Bab III berisikan tentang pengertian dan dasar hukum tentang penjamin emisi, penggolongan penjamin emisi, peranan penjamin emisi efek, dan pelaksanaan kerterbukaan di pasar primer. Bab IV berisikan tentang pengertian dan dasar hukum keterbukaan, informasi penting dalam keterbukaan, keterbukaan dalam isi prospektus, dan akibat hukum dari penunjukan penjamin emisi dalam penawaran umum saham oleh emiten. Bab V merupakan bab terakhir dari penulisan skripsi ini, dimana dalam bab ini berisikan kesimpulan dan saran yang menjadi pokok-pokok pikiran penulis mengenai keseluruhan skripsi berdasarkan pembahasan dari beberapa bab sebelumnya di atas.