III. KERANGKA PEMIKIRAN Kerangka Pemikiran Teoritis Pengertian Usaha

Transkripsi

1 III. KERANGKA PEMIKIRAN 3.1. Kerangka Pemikiran Teoritis Pengertian Usaha Menurut Gittinger (1986) bisnis atau usaha adalah suatu keseluruhan aktivitas yang menggunakan sumber-sumber untuk mendapatkan kemanfaatan (benefit), atau suatu aktivitas dimana dikeluarkan uang dengan harapan untuk mendapatkan hasil (return) di waktu yang akan datang, dapat direncanakan, dibiayai, dan dilaksanakan sebagai suatu unit. Proyek pertanian adalah suatu kegiatan investasi yang mengubah sumber-sumber finansial menjadi barangbarang kapital yang dapat menghasilkan keuntungan atau manfaat setelah beberapa periode waktu (Gittinger 1986) Studi Kelayakan Usaha Menurut Kasmir (2003) pengertian studi kelayakan bisnis atau usaha adalah suatu kegiatan yang mempelajari secara mendalam tentang suatu kegiatan atau usaha atau bisnis yang akan dijalankan, dalam rangka menentukan layak atau tidak usaha tersebut dijalankan. Umar (2007) mendefinisikan studi kelayakan bisnis merupakan penelitian terhadap rencana bisnis yang tidak hanya menganalisis layak atau tidak layak bisnis dibangun, tetapi juga saat dioperasionalkan secara rutin dalam rangka pencapaian keuntungan yang maksimal untuk waktu yang tidak ditentukan, misalnya rencana peluncuran produk baru. Dalam arti luas, studi kelayakan investasi diartikan sebagai suatu penelitian tentang dapat tidaknya proyek investasi dilaksanakan secara menguntungkan dengan indikasi adanya manfaat bagi masyarakat luas yang bisa terwujud dari penyerapan tenaga kerja, pemanfaatan sumber daya yang melimpah ataupun manfaat untuk pemerintah berupa penghematan atau penambahan devisa (Husnan dan Muhammad 2005). Nurmalina et al. (2009) memberikan penjelasan bahwa studi kelayakan bisnis merupakan penelaahan atau analisis tentang apakah suatu kegiatan investasi memberikan manfaat atau hasil bila dilaksanakan. 24

2 Studi kelayakan bisnis digunakan untuk menilai sejauh mana manfaat yang dapat diperoleh dalam melaksanakan suatu kegiatan usaha/proyek, serta sebagai bahan pertimbangan dalam mengambil suatu keputusan dalam bisnis (Ibrahim 2003). Tujuan studi kelayakan proyek atau bisnis adalah untuk mengetahui tingkat keuntungan yang dapat dicapai melalui investasi dalam suatu proyek, menghindari pemborosan sumber-sumber yaitu dengan menghindari pelaksanaan proyek yang tidak menguntungkan, mengadakan penilaian terhadap peluang investasi yang ada sehingga dapat dipilih alternatif proyek yang paling menguntungkan dan menentukan prioritas investasi (Gray et al. 1993). Suatu proyek dapat dianjurkan untuk dilaksanakan atau tidak dan dapat dinyatakan terbaik untuk dipilih diantara berbagai alternatif, hanyalah bila hasil-hasil yang diperoleh dari proyek tersebut dapat dibandingkan dengan sumber-sumber yang diperlukan. Untuk maksud ini telah dikembangkan berbagai cara pengukuran yang dinamakan kriteria investasi antara lain : Net Present Value, Internal Rate of Return, Net Benefit Cost Ratio, Paybacak Period, analisis sensitivitas, dan analisis nilai pengganti (Suryana 2008). Selain menganalisis kriteria investasi yang telah disebutkan di atas, dalam pengelolaan bisnis juga sering dianalisis mengenai kriteria tambahan. Kriteria tersebut yaitu Break Even Point (BEP) dan Harga Pokok Produksi (HPP) Aspek Studi Kelayakan Usaha Dalam menganalisa suatu proyek yang efektif harus mempertimbangkan aspek-aspek yang saling berkaitan secara bersama-sama menentukan bagaimana keuntungan yang diperoleh dari suatu penanaman investasi tertentu dan mempertimbangkan seluruh aspek tersebut pada setiap tahap dalam perencanaan proyek dan siklus pelaksanaannya (Gittinger 1986). Nurmalina et al. (2009) menyebutkan secara umum aspek-aspek yang perlu diperhatikan dalam studi kelayakan usaha meliputi aspek pasar, teknis, manajemen dan hukum, ekonomisosial-budaya, lingkungan, dan finansial. Seluruh aspek harus dipertimbangkan pada setiap tahap (stage) dalam perencanaan proyek dan siklus perecanannya (Nurmalina et al. 2009). 25

3 Aspek Pasar Ibrahim (2003) menjelaskan bahwa analisis pasar dilakukan dengan tujuan untuk menguji serta menilai sejauh mana pemasaran dari produk yang dihasilkan dapat mendukung pengembangan usaha atau proyek yang dilaksanakan. Husnan dan Suwarsono (2000) menyatakan aspek pasar mempelajari tentang permintaan, penawaran, program pemasaran, dan pangsa pasar (market share) perusahaan Aspek Teknis Aspek teknis memiliki pengaruh yang besar terhadap kelancaran jalannya usaha. Menurut Ibrahim (2003) aspek teknis merupakan kelanjutan dari aspek pemasaran, kegiatan ini timbul apabila sebuah gagasan usaha atau proyek yang direncanakan telah menunjukan peluang yang cukup cerah dilihat dari segi pemasaran. Aspek pokok yang perlu dibahas dalam aspek teknis produksi antara lain masalah lokasi, luas produksi, proses produksi, peralatan yang digunakan, serta lingkungan yang berhubungan dengan proses produksi. Menurut Husnan dan Suwarsono (2000) aspek teknis merupakan suatu aspek berkenaan dengan proses pembangunan usaha secara teknis dan pengorganisasiannya setelah usaha tersebut selesai dibangun. Penilaian terhadap aspek ini penting dilakukan sebelum suatu usaha dijalankan. Penentuan aspek teknis perusahaan menyangkut hal-hal yang berkaitan dengan teknis dan operasi. Sedangkan menurut Nurmalina et al. (2009) aspek teknis meliputi pembahasan menganai lokasi bisnis, luas produksi, proses produksi, layout, dan pemilihan jenis teknologi dan equipment. Berdasarkan beberapa pendapat menganai aspek teknis maka terdapat halhal yang perlu diperhatikan terkait aspek teknis antara lain: 1) Lokasi usaha Lokasi usaha untuk perusahaan industri mencakup dua pengertian, yaitu lokasi lahan pabrik dan lokasi bukan pabrik. Lokasi bukan pabrik mengacu pada lokasi untuk kegiatan yang secara langsung tidak berkaitan dengan proses produksi, yaitu lokasi pembangunan administrasi perkantoran dan pemasaran. Terdapat beberapa variabel yang dapat diperhatikan dalam pemilihan lokasi usaha. Variabel tersebut di dibedakan menjadi dua golongan besar, yaitu 26

4 variabel utama (primer) dan variabel bukan utama (sekunder). Variabel utama meliputi ketersediaan bahan mentah, letak pasar yang dituju, tenaga listrik dan air, supply tenaga kerja, dan fasilitas transportrasi. Sedangkan variabelvariabel sekunder terdiri dari hukum dan peraturan yang berlaku, iklim dan keadaan tanah, sikap dari masyarakat setempat (adat istiadat) dan perencanaan masa depan perusahaan. 2) Skala Operasional atau Luas Produksi Skala operasional atau luas produksi adalah jumlah produk yang seharusnya diproduksi untuk mencapai keuntungan optimal. Beberapa faktor yang perlu diperhatikan dalam penentuan luas produksi yaitu batasan permintaan, persediaan kapasitas mesin, jumlah dan kemampuan tenaga kerja pengelola proses produksi, kemampuan finansial dan manajemen, serta kemungkinan adanya perubahan teknologi produksi di masa yang akan datang. 3) Layout atau Tata Letak Alur Produksi Layout merupakan keseluruhan proses penentuan bentuk dan penempatan fasilitas-fasilitas yang dimiliki suatu perusahaan. Dengan demikian pengertian layout mencakup layout site (layout lokasi usaha), layout pabrik, layout bangunan bukan pabrik dan fasilitas-fasilitasnya. 4) Pemilihan Jenis Teknologi dan Peralatan Prinsip-prinsip yang dipegang dalam penentuan jenis teknologi dan peralatan antara lain seberapa jauh derajat mekanisasi yang diinginkan, manfaat ekonomi yang diharapkan, ketepatan teknologi dengan bahan mentah yang digunakan, keberhasilan penggunaan jenis teknologi tersebut di tempat lain yang memiliki ciri-ciri mendekati lokasi usaha, kemampuan pengetahuan penduduk (tenaga kerja setempat), dan kemungkinan pengembangannya serta pertimbangan kemungkinan adanya teknologi lanjutan. 5) Proses Produksi Menurut Nurmalina et al. (2009) terdapat tiga jenis proses produksi yaitu proses produksi yang terputus-putus, kontinu, dan kombinasi. Pada proses produksi perlu mempertimbangakan risiko produksi yang mungkin terjadi dari usaha agar analisis tidak over estimate. Menurut Kadarsan (1992) risiko dan ketidakpastian menjelaskan suatu keadaan yang meumungkinkan adanya 27

5 berbagai macam hasil usaha atau berbagai macam akibat dari usaha-usaha tertentu. Harwood et al. (1999) menyatakan bahwa sumber risiko pada kegiatan pertanian meliputi: 1) risiko produksi; 2) risiko harga atau pasar; 3) risiko institusi; serta 4) risiko finansial Aspek Manajemen Menurut Ibrahim (2003) aspek manajemen berhubungan dengan institusi atau lembaga proyek yang harus mempertimbangkan struktur kelembagaan, pola sosial dan budaya yang ada pada suatu daerah atau negara setempat. Pengkajian aspek manajemen pada dasarnya menilai para pengelola usaha dan struktur organisasi yang ada (Husnan & Suwarsono 2000). Usaha yang dijalankan akan berhasil apabila dijalankan oleh orang-orang yang profesional mulai dari merencanakan, melaksanakan, sampai dengan mengendalikan agar tidak terjadi penyimpangan. Demikian pula dengan struktur organisasi yang dipilih harus sesuai dengan bentuk dan tujuan usahanya. Pada proyek pertanian, perusahaan harus mempertimbangkan kemampuan manajerial para petani yang akan ikut serta dalam proyek. Jika petani memiliki pengalaman terbatas pada masalah produksi, maka mereka harus diberikan waktu yang cukup agar dapat meningkatkan kemampuan mereka (Gittinger 1986). Menurut Husnan dan Suwartono (1994) hal yang perlu diperhatikan dalam aspek manajemen ini adalah bentuk badan usaha yang digunakan, jenis pekerjaan yang diperlukan agar usaha dapat berjalan dengan lancar, persyaratan-persyaratan yang diperlukan untuk menjalankan perusahaan tersebut, struktur organisasi yang digunakan, dan penyediaan tenaga kerja yang dibutuhkan Aspek Hukum Aspek hukum berkaitan dengan legalitas perusahaan. Analisis aspek hukum terdiri dari bentuk badan usaha yang digunakan, jaminan-jaminan yang dapat diberikan apabila hendak meminjam dana, serta akta, sertifikat, dan izin yang diperlukan dalam menjalankan usaha (Nurmalina et al. 2009). 28

6 Aspek Sosial, Ekonomi, dan Budaya Dalam aspek sosial, ekonomi, dan budaya yang akan dinilai adalah seberapa besar bisnis mempunyai dampak sosial, ekonomi, dan budaya terhadap masyarakat keseluruhan. Pada aspek sosial yang dipelajari diantaranya penambahan kesempatan kerja atau pengurangan pengangguran, semakin ramainya daerah lokasi bisnis, memperlancar lalu lintas, adanya penerangan listrik, telepon, dan sarana lainnya. Aspek sosial memperhatikan manfaat dan pengorbanan sosial yang mungkin dialami oleh masyarakat di sekitar lokasi bisnis. Pada aspek ekonomi suatu bisnis diantaranya dapat memberikan peluang peningkatan pendapatan asli daerah (PAD), pendpatan dari pajak, dan dapat menambah aktivitas ekonomi. Dari aspek sosial sejauhmana bisnis dapat secara budaya mengubah jenis kebudayaan pada masyarakat (Nurmalina et al. 2009) Aspek Lingkungan Aspek ini mempelajari bagaimana pengaruh bisnis tersebut terhadap lingkungan apakah dengan adanya bisnis menciptakan lingkungan semakin baik atau semakin rusak. Mereka yang merancang atau menganalisis kegiatan investasi harus mempertimbangkan masalah dampak lingkungan yang merugikan Aspek Finansial Analisis finansial adalah suatu analisis yang membandingkan antara biaya dan manfaat untuk menentukan apakah suatu usaha akan menguntungkan selama umur usaha. Penelitian dalam aspek finansial dilakukan untuk menilai biaya-biaya apa saja yang akan dihitung dan berapa besar biaya-biaya yang akan dikeluarkan. Kemudian juga meneliti seberapa besar pendapatan yang akan diterima jika usaha dijalankan. Penelitian ini meliputi lama pengembalian investasi yang ditanamkan, sumber pembiayaan usaha, dan tingkat suku bunga yang berlaku. Sehingga jika dihitung dengan formula penilaian investasi akan sangat menguntungkan. Husnan dan Suwarsono (2000) menyebutkan bahwa analisis terhadap aspek finansial dilakukan untuk melihat apakah proyek tersebut mampu memenuhi kewajiban finansial ke dalam dan ke luar perusahaan serta dapat 29

7 mendatangkan keuntungan yang layak bagi perusahaan atau pemiliknya. Dalam pengkajian aspek finansial diperhitungkan besarnya dana yang diperlukan, sumber pendanaan, keuntungan yang didapatkan dan dampaknya bagi perekonomian (Nurmalina et al. 2009) Teori Biaya dan Manfaat Biaya didefinisikan sebagai segala sesuatu yang langsung maupun tidak langsung mengurangi tujuan proyek atau bisnis, sedangkan manfaat adalah segala sesuatu yang, baik langsung maupun tidak langsung, membantu tercapainya suatu tujuan dari suatu proyek (Gittinger 1986). Menurut Kuntjoro (2002) biaya dapat dibedakan menjadi tiga jenis, yaitu: 1) Biaya modal, merupakan dana untuk investasi yang penggunaannya bersifat jangka panjang. Contoh dari biaya modal adalah: tanah, bangunan dan perlengkapannya, pabrik dan mesin-mesinnya, biaya pendahuluan sebelum operasi, biaya penelitian, dan sebagainya. 2) Biaya operasional, disebut juga biaya modal kerja, merupakan kebutuhan dana yang dikeluarkan pada saat proyek mulai dilaksanakan. Biaya ini didasarkan pada situasi produksi, artinya biaya dibutuhkan sesuai dengan tahapan operasi. Contoh dari biaya operasional adalah biaya bahan mentah, tenaga kerja, biaya perlengkapan, dan biaya penunjang. 3) Biaya lainnya, merupakan biaya yang terlibat dalam pendanaan suatu proyek, seperti pajak, bunga pinjaman, dan asuransi. Menurut Kadariah (1999) manfaat dapat dibedakan menjadi tiga jenis, yaitu: 1) Manfaat langsung (direct benefit), yaitu manfaat yang langsung dirasakan dalam suatu proyek, seperti kenaikan dalam produksi fisik, perbaikan mutu produk, perubahan dalam bentuk (grading and processing) dan keuntungan dari mekanisasi. 2) Manfaat tidak langsung (indirect benefits), yaitu manfaat yang timbul atau dirasakan di luar proyek karena adanya realisasi dari suatu proyek. 30

8 3) Manfaat yang tidak dapat diukur (intangible benefits), yaitu suatu manfaat yang sulit dinilai dengan uang, seperti perbaikan lingkungan hidup dan kesehatan masyarakat, perbaikan pemandangan karena adanya taman, dan perbaikan distribusi pendapatan Penentuan Umur Proyek Penentuan umur proyek diperlukan untuk mengetahui sampai sejauhmana batasan waktu pengembalian atas modal (investasi) yang telah dikeluarkan pada awal proyek (usaha). Selain itu, umur proyek juga berguna untuk mengetahui kapan perusahaan harus melakukan reinvestasi terhadap aset yang terbesar dari usaha sehingga dapat menjadi suatu peringatan bagi perusahaan sebelum aset tersebut harus direinvestasi. Untuk menentukan umur proyek terdapat beberapa pedoman yang dapat digunakan antara lain (Kadariah et al. 2001): 1) Sebagai ukuran umum dapat diambil suatu periode (jangka waktu) yang kirakira sama dengan umur ekonomis suatu aset. Aset yang dijadikan patokan penentuan umur usaha adalah aset yang memiliki nilai investasi terbesar atau yang memiliki umur ekonomis terlama. 2) Untuk proyek yang memiliki modal yang sangat besar, umur proyek yang digunakan adalah umur teknis. Dalam hal ini untuk proyek tertentu umur teknis dari unsur-unsur pokok investasi adalah lama, tetapi umur ekonomisnya dapat jauh lebih pendek karena absolence (ketinggalan jaman karena penemuan teknologi baru yang lebih efisien) Penyusunan Cash Flow Cash flow merupakan arus kas atau aliran kas yang ada di perusahaan dalam suatu periode tertentu. Cash flow menggambarkan berapa uang yang masung ke perusahaan dan jenis pemasukan tersebut. Cash flow juga menggambarkan berapa uang yang keluar serta jenis-jenis biaya yang dikeluarkan. Aliran kas penting digunakan dalam akuntansi karena laba dalam pengertian akuntansi tidak sama dengan kas masuk bersih, dan yang relevan bagi investor adalah kas bukan laba. Menurut Nurmalina et al. (2009) cash flow merupakan 31

9 arus manfaat bersih sebagai hasil pengurangan biaya terhadap arus manfaat. Cash flow disusun untuk menunjukan perubahan kas selama satu periode tertentu serta memberikan alasan mengenai perubahan kas tersebut dengan menunjukan dari mana sumber-sumber kas dan pengunaan-penggunaannya. Unsur-unsur cash flow terdiri dari arus penerimaan (inflow), arus pengeluaran (outflow), manfaat bersih (net benefit), dan manfaat bersih tambahan (incremental net benefit) bila diperlukan Analisis Kelayakan Investasi Kriteria investasi digunakan untuk mengukur manfaat yang diperoleh dan biaya yang dikeluarkan dari suatu proyek. Dalam mengukur suatu proyek dapat digunakan dua cara, yaitu menggunakan perhitungan berdiskonto dan tidak berdiskonto. Perbedaan dua cara ini terletak pada konsep time value of money yang digunakan pada model perhitungan berdiskonto. Perhitungan diskonto merupakan suatu teknik yang dapat menurunkan manfaat yang diperoleh pada masa yang akan datang dan arus biaya menjadi nilai biaya pada masa sekarang, sedangkan perhitungan tidak berdiskonto memiliki kelemahan umum, yaitu ukuran-ukuran tersebut belum mempertimbangkan secara lengkap mengenai lamanya arus manfaat yang diterima (Gittinger 1986). Konsep time value of money menyatakan bahwa nilai sekarang (present value) adalah lebih baik daripada nilai yang sama pada masa yang akan datang (future value). Ada dua sebab yang menyebabkan hal itu terjadi yaitu: time preference (sejumlah sumber yang tersedia untuk dinikmati pada saat ini lebih disenangi daripada jumlah yang sama namun tersedia di masa yang akan datang) dan produktivitas atau efisiensi modal (modal yang dimiliki saat sekarang memiliki peluang untuk mendapatkan keuntungan di masa yang akan datang melalui kegiatan yang produktif) yang berlaku baik secara perorangan maupun bagi masyarakat secara keseluruhan (Kadariah et al. 2001). Kadariah et al. (2001) juga mengungkapkan bahwa kedua unsur tersebut berhubungan timbal balik di dalam pasar modal untuk menentukan tingkat harga modal yaitu suku bunga, sehingga dengan tingkat suku bunga dapat dimungkinkan untuk membandingkan arus biaya dan manfaat yang penyebarannya dalam waktu 32

10 tidak merata. Untuk tujuan itu, tingkat suku bunga dilakukan melalui proses discounting Penentuan Tingkat Diskonto Untuk menghitung nilai sekarang diperlukan tingkat diskonto (discount rate) atau lebih tepatnya dalam analisis bisnis adalah Opportunity Cost of Capital (OCC). Menurut Nurmalina et al. (2009) pertimbangan pemilihan OCC yaitu: 1) The Marginal Cost of Money dari bisnis yang dianalisis. Seringkali merupakan tingkat bunga pinjaman apabila modal bisnis merupakan modal pinjaman, baik dari seseorang individu maupun dari lembaga keuangan atau non keuangan. Dalam hal ini tingkat bunga pinjaman dapat digunakan sebagai OCC bisnis. Apabila modal bisnis merupakan modal sendiri, maka OCC yang digunakan dapat berupa tingkat bunga deposito dan surat berharga misalnya sukuk dan ORI. Ababila sumber modal merupakan kombinasi antara modal sendiri dan modal pinjaman, maka dipergunakan rata-rata tertimbang antara keduanya. Formulasi yang bisa digunakan yaitu: OCC i x Rp X r x Rp Y Rp X Rp Y x 100% Dimana: i = tingkat bunga pinjaman (I % per tahun) Rp X = modal pinjaman Rp Y = modal sendiri r = OCC modal sendiri (r % per tahun) 2) Tingkat keuntungan yang diharapkan oleh pengusaha (pemilik) juga bisa digunakan sebagai OCC. Kalau pemilik bisnis mengharapkan tingkat pengembalian modal (rate of return) sebesar 20 persen maka OCC bisnis adalah 20 %. 3) Tingkat pengembalian (rate of return) dari bisnis alternatif yang terbaik yang dapat atau ingin dilakukan (the next best alternatif). Apabila bisnis alternatif selain dari bisnis yang dianalisis diperkirakan akan memberikan tingkat pengembalian modal sebesar 25 persen, maka paling tidak bisnis yang sedang 33

11 dianalisis harus dapat mengembalikan modal sebesar 25 persen. Maka OCC bisnis adalah 25 persen Kriteria Kelayakan Investasi Studi kelayakan bisnis pada dasarnya bertujuan untuk menentukan kelayakan bisnis berdasarkan kriteria investasi (Nurmalina et al. 2009). Menurut Nurmalina et al. (2009) beberapa kriteria investasi diantaranya adalah nilai bersih kini (Net Present Value = NPV), rasio manfaat biaya (Net Benefit Cost Ratio = Net B/C), tingkat pengembalian internal (Internal Rate of Return = IRR), dan jangka waktu pengembalian modal investasi (Payback Period = PP) Net Present Value (NPV) Net present value (NPV) suatu usaha menunjukan manfaat bersih yang diterima usaha selama umur usaha pada tingkat suku bunga tertentu. NPV juga dapat diartikan sebagai nilai sekarang dari arus kas yang ditimbulkan oleh investasi. Dalam menghitung NPV perlu ditentukan tingkat suku bunga yang relevan. Menurut Nurmalina et al. (2009) Net present value (NPV) atau nilai kini manfaat bersih adalah selisih antara total present value manfaat dengan total present value biaya, atau jumlah present value dari manfaat bersih tambahan selama umur bisnis. Nilai yang dihasilkan dalam perhitungan NPV adalah satuan mata uang Net Benefit Cost Ratio (Net B/C) Net Benefit Cost Ratio (Net B/C) menyatakan besarnya pengembalian terhadap setiap satu satuan biaya yang telah dikeluarkan selama umur usaha. Net B/C merupakan angka perbandingan antara present value dari net benefit yang positif dengan present value dari net benefit yang negatif. Menurut Nurmalina et al. (2009) Net Benefit-Cost Ratio (Net B/C) adalah rasio antara manfaat bersih yang bernilai positif dengan manfaat bersih yang bernilai negatif. Nilai Net B/C menunjukkan besarnya tingkat tambahan manfaat pada setiap tambahan biaya sebesar satu satuan mata uang. 34

12 Internal Rate of Return (IRR) Menurut Gittinger (1986) IRR adalah tingkat rata-rata keuntungan intern tahunan bagi perusahaan yang melakukan investasi dan dinyatakan dalam satuan persen. Tingkat IRR mencerminkan tingkat suku bunga maksimal yang dapat dibayar oleh usaha untuk sumberdaya yang digunakan. Suatu investasi dianggap layak apabila nilai IRR lebih besar dari tingkat suku bunga yang berlaku dan sebaliknya jika nilai IRR lebih kecil dari tingkat suku bunga yang berlaku, maka usaha tidak layak untuk dijalankan. Internal Rate of Return (IRR) merupakan tingkat bunga yang menyamakan present value kas keluar yang diharapkan, atau didefinisiskan juga sebagai tingkat bunga yang menyebabkan Net Present Value (NPV) sama dengan nol. Perhitungan IRR digunakan untuk mengetahui persentase keuntungan dari suatu proyek setiap tahunnya, yang dapat digunakan kembali untuk mendanai biaya-biaya operasional dan investasi proyek baru, sekaligus untuk menunjukkan kemampuan proyek dalam mengembalikan pinjaman. Perhitungan IRR pada umumnya dilakukan dengan menggunakan metode interpolasi di antara tingkat discount rate yang lebih rendah yang menghasilkan NPV positif dengan tingkat discount rate yang lebih tinggi yang menghasilkan NPV negatif. Hubungan antara NPV dengan IRR dapat dituliskan seperti pada Gambar 1. NPV NPV occ NPV + IRR NPV - (OCC) (i 1 ) i 2 i = Discount Rate Gambar 1. Hubungan antara NPV dan IRR melalui Metode Interpolasi Sumber: Nurmalina et al (diolah) 35

13 Payback Period (PP) Payback period atau tingkat pengembalian investasi adalah salah satu metode dalam menilai kelayakan usaha yang digunakan untuk mengukur periode jangka waktu pengembalian modal. Semakin cepat modal itu dapat kembali, semakin baik suatu usaha untuk diusahakan karena modal yang kembali dapat dipakai untuk membiayai kegiatan lain. Suatu investasi dianggap layak apabila PP lebih kecil dari umur usaha. Metode ini mencoba mengukur seberapa cepat investasi akan kembali. Proyek yang memiliki nilai PP kecil atau cepat, dinyatakan baik dan kemungkinan besar akan dipilih. Jika sampai pada saat proyek berakhir belum dapat mengembalikan modal yang digunakan, maka sebaiknya proyek tidak dilaksanakan. Nurmalina et al. (2009) menyebutkan bahwa metode PP ini memiliki beberapa kelemahan, yaitu: (1) diabaikannya nilai waktu uang (time value of money) dan (2) diabaikannya cash flow setelah payback period. Metode PP ini merupakan metode untuk melengkapi penilaian investasi Laporan Laba Rugi Laporan laba rugi adalah suatu proses keuangan yang mencantumkan penerimaan dan pengeluaran suatu perusahaan selama periode akuntansi yang menunjukkan hasil operasi perusahaan selama periode tersebut. Laba merupakan selisih antara penerimaan dengan pengeluaran. Penerimaan laba diperoleh dari penjualan barang dan jasa yang dikurangi dengan potongan penjualan, barang yang dikembalikan, dan pajak penjualan. Pengeluaran tunai untuk operasi mencakup seluruh pengeluaran tunai yang timbul untuk memproduksi output, diantaranya adalah biaya tenaga kerja dan biaya bahan baku (Nurmalina et al. 2009). Komponen lain dalam laporan laba rugi adalah adanya biaya penjualan, biaya umum, dan biaya administrasi. Pengurangan komponen-komponen tersebut terhadap laba bruto akan menghasilkan laba operasi sebelum penyusutan. Penyusutan, termasuk pengeluaran operasi bukan tunai, yang merupakan proses alokasi biaya yang berasal dari harta tetap tersebut menjadi berkurang. Pengurangan penyusutan terhadap laba operasi sebelum penyusutan menghasilkan laba operasi sebelum bunga dan pajak. 36

14 Berdasarkan laporan laba rugi dapat dihitung besarnya Harga Pokok Produksi (HPP) dan titik pulang pokok atau Break Even Point (BEP). Harga pokok produksi (HPP) merupakan cara penentuan harga berdasarkan biaya yang dikeluarkan untuk memproduksi suatu produk dan besarnya harga pokok produksi merupakan acuan yang digunakan oleh produsen dalam penetapan harga jual produk. Break Even Point (BEP) adalah suatu keadaan yang berada pada titik impas yaitu pada saat tingkat produksi atau besarnya pendapatan sama dengan besarnya pengeluaran perusahaan sehingga pada saat itu, perusahaan tidak mengalami keuntungan maupun kerugian. Nilai BEP dapat diketahui melalui pendekatan grafik seperti pada Gambar 2. Biaya dan Penghasilan TR Titik Impas TC P FC 0 Y VC Volume Penjualan (Satuan) Keterangan: P = Price (Harga) Y = Kuantitas Produk TR = Total Revenue (Penghasilan Total) TC = Total Cost (Biaya Total) VC = Variable Cost (Biaya Variabel) FC = Fixed Cost (Biaya Tetap) Titik Impas = Break Even Point (BEP) Gambar 2. Break Even Point (BEP) Sumber: Mulyadi (2001) Analisis Nilai Pengganti (Switching Value) Analisis nilai pengganti (switching value) merupakan variasi dari analisis sensitivitas yang digunakan untuk mengukur perubahan maksimum dari perubahan suatu komponen inflow (penurunan harga output atau penurunan 37

15 produksi) atau perubahan komponen outflow (peningkatan harga input atau peningkatan biaya produksi) yang masih dapat ditoleransi agar bisnis masih tetap layak (Nurmalina et al. 2009). Perhitungan nilai pengganti (switching value) mengacu pada seberapa besar perubahan terjadi yang menyebabkan nilai NPV = 0 atau merupakan titik impas selama umur usaha. Pada kondisi NPV = 0 akan membuat nilai IRR sama dengan tingkat suku bunga dan nilai Net B/C = 1. Dengan melakukan analisis switching value, dapat diketahui besarnya perubahan yang mengakibatkan usaha tetap layak dijalankan Kerangka Pemikiran Operasional Semakin banyak berdiri warung tenda, rumah makan, katering, hingga restoran dan hotel yang menyediakan menu daging bebek (daging itik) mengindikasikan minat masyarakat terhadap daging itik semakin meningkat. Hal tersebut dapat menyebabkan permintaan terhadap karkas itik juga meningkat. Kondisi demikian menyebabkan terdapat peluang peluangbagi perkembangan usaha ternak itik pedaging termasuk usaha pada tahap pembesaran. Adanya peluang dalam usaha ternak itik pedaging juga menjadikan usaha pembesaran itik pedaging sebagai tren baru dalam usaha ternak itik. Usaha itik pedaging pada tahap pembesaran dianggap relatif lebih mudah untuk dijalankan (Wakhid 2010). Peternakan Maju Bersama didirikan atas dasar adanya informasi permintaan daging itik yang tinggi dan kemudahan melakukan usaha itik pedaging pada tahap pembesaran. Peternakan Maju Bersama merupakan salah satu perusahaan peternakan yang bergerak dalam bidang usaha pembesaran itik pedaging. Peternakan Maju Bersama berdiri pada Maret Peternakan Maju Bersama memiliki satu unit kandang intensif dengan kapasitas ekor itik per siklus produksi yang sekaligus menunjukan kapasitas perusahaan. Analisis studi kelayakan usaha perlu dilakukan terhadap Peternakan Maju Bersama. Hal itu untuk mengetahui sejauh mana kelayakan usaha dari Peternakan Maju Bersama baik dari aspek non finansial maupun finansial. Mengingat Peternakan Maju Bersama telah menggunakan investasi yang cukup besar, merupakan perusahaan yang baru didirikan, dan pihak perusahaan belum 38

16 melakukan analisis kelayakan usaha, maka penelitian mengenai kelayakan usaha menjadi penting untuk dilakukan. Penelitian kelayakan usaha tersebut meliputi aspek non finansial dan finansial. Aspek non finansial meliputi aspek pasar, teknis, manajemen, hukum, sosial-ekonomi-budaya, dan lingkungan. Pada aspek pasar, variabel-variabel yang akan dianalisis meliputi penawaran dan permintaan yang akan menunjukan adanya peluang pasar serta bauran pemasaran dan strategi pemasaran yang diharapkan. Pada aspek teknis, variabel-variabel yang dianalisis meliputi lokasi usaha, luas produksi, layout, dan proses produksi. Pada aspek manajemen, variabel-variabel yang akan dianalisis meliputi struktur organisasi, job description, dan sistem upah. Pada aspek hukum, variabel-variabel yang akan dianalisis meliputi bentuk badan usaha dan perizinan usaha. Pada aspek sosialekonomi-budaya, akan dikaji pengaruh usaha terhadap penyerapan tenaga kerja, ekonomi, dan budaya setempat. Pada aspek lingkungan, akan dikaji mengenai pengaruh usaha terhadap lingkungan sekitar. Analisis aspek finansial meliputi analisis finansial dan analisis nilai pengganti (switching value). Analisis finansial akan mengukur kelayakan usaha pembesaran itik pedaging pada Peternakan Maju Bersama yaitu dengan menggunakan alat analisis kriteria investasi yang terdiri dari: Net Present Value (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Net Benefit Cost Ratio (Net B/C), Payback Period (PP), Break Even Point (BEP), dan Harga Pokok Produksi (HPP). Setelah melakukan kegiatan analisis aspek finansial dan didapatkan hasil mengenai kelayakan usaha pada kondisi saat ini, maka dilakukan analisis nilai pengganti (switching value). Dalam analisis ini, digunakan peubah (variabel) berupa kenaikan harga pakan broiler, kenaikan harga bibit, penurunan harga karkas, dan penurunan volume produksi. Penentuan variabel ini didasarkan pada fakta bahwa variabel-variabel tersebut merupakan komponen terpenting dalam struktur biaya dan penerimaan perusahaan. Variabel harga berpotensi mengalami fluktuatif harga yang dapat menyebabkan perubahan tingkat kelayakan usaha Peternakan Maju Bersama. Demikian juga penurunan volume produksi akan menyebabkan penurunan penerimaan yang pada akhirnya mempengaruhi tingkat kelayakan usaha. Dengan menggunakan metode switching value ini, akan 39

17 diperoleh informasi mengenai harga pakan broiler dan bibit tertinggi, harga jual karkas terendah, dan volume produksi terendah (dalam hal ini tingkat kelangsungan hidup itik setiap siklus produksi) yang masih dapat ditoleransi sehingga usaha pembesaran itik pedaging yang dilakukan masih layak untuk dijalankan secara finansial. Hasil dari seluruh analisis kelayakan usaha, yang meliputi analisis aspek non finansial dan aspek finansial, akan digunakan untuk menentukan apakah usaha pembesaran itik di Peternakan Maju Bersama layak untuk dijalankan atau tidak. Jika hasil analisis adalah layak, maka usaha pembesaran itik dapat direalisasikan. Akan tetapi, jika hasil dari analisis adalah tidak layak, maka perusahaan perlu melakukan evaluasi dan menyiapkan solusi sehingga usaha menjadi layak untuk dijalankan. Dari hasil penelitian ini dapat diajukan beberapa saran yang bermanfaat bagi usaha pembesaran itik pedaging di Peternakan Maju Bersama. Alur kerangka pemikiran operasional secara terstruktur dapat dilihat pada Gambar 3. 40

18 Terdapat Informasi Peningkatan Permintaan Karkas Itik Terdapat Peluang Usaha Pembesaran Itik Pedaging Usaha Tahap Pembesaran Dianggap Relatif Mudah Dijalankan Peternakan Maju Bersama Analisis Kelayakan Usaha Non Finansial Finansial Aspek Pasar Aspek Teknis Aspek Manajemen Aspek Hukum Aspek Sosial-Ekonomi- Budaya Aspek Lingkungan Proyeksi L/R, NPV, IRR, Net B/C, Payback Period, BEP, dan HPP Analisis Switching Value Layak Tidak Layak Implementasi Evaluasi Gambar 3. Alur Kerangka Pemikiran Operasional 41