Mei 2017 RESEARCH TEAM

Transkripsi

1 RESEARCH TEAM

2 RINGKASAN Ekonomi Indonesia kuartal pertama 2017 tumbuh 5,01% yoy. Angka ini lebih tinggi dibandingkan PDB pada kuartal keempat 2016 sebesar 4,94%(yoy) dan kuartal ketiga 2016 sebesar 4,92% (yoy). Pada kuartal pertama 2017 ini, pertumbuhan ekonomi ditopang oleh kinerja perdagangan ekspor dan impor yang berhasil mencatatkan surplus dalam tiga bulan berturut-turut. Pada bulan terjadi inflasi sebesar 0,39% (mom), lebih tinggi dari inflasi April 2017 sebesar 0,09% (mom). Seluruh kelompok pengeluaran mengalami kenaikan harga, namun inflasi pada bulan Mei ini utamanya disebabkan oleh kenaikan harga pangan menjelang lebaran yang memiliki andil sebesar 0,17% terhadap inflasi. Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bank Indonesia pada 17 dan 18 memutuskan untuk mempertahankan BI 7-days Repo Rate di level 4,75%, dengan suku bunga Deposit Facility dan Lending Facility masing-masing sebesar 4,00% dan 5,50%. Rupiah tercatat terapresiasi tipis sebesar 0,04% dari level Rp13.329/US$ pada akhir bulan April 2017 ke level Rp13.323/US$ pada. Pergerakan yield SUN selama bulan diwarnai fase bullish, ditandai dengan penurunan yield rata-rata sebesar 3,43bps dibandingkan bulan lalu. Penguatan yield obligasi lebih disebabkan oleh kenaikan rating Indonesia oleh S&P menjadi investment grade yang diikuti oleh meningkatnya arus modal asing. Pergerakan yield obligasi perseroan mengalami fase bullish dengan penurunan yield rata-rata sebesar 11,08bps mom. Sementara EBA yang penerbitannya difasilitasi Perseroan berpola bullish, ditandai dengan penurunan yield rata-rata sebesar 6,1bps mom. Penurunan yield terdalam dicatatkan oleh DBTN02 sebesar -16bps mom. Pada akhir bulan rata rata tenor surat hutang perseroan adalah 1,67 tahun, dimana dari 12 surat hutang yang beredar terdapat enam diantaranya memiliki time to maturity mendekati 1 tahun. Per 31, pemegang EBA terbesar adalah Perusahan Terbatas NPWP (36,67%), kemudian Taspen (32,34%), dan Dana Pensiun (16,04%). Sementara pemegang surat utang (obligasi) Perseroan terbesar adalah Taspen (17,41%) sebesar Rp1,08 triliun. Porsi terbesar selanjutnya adalah Bank Domestik (16,30%) dan Dana Pensiun (16,19%). Pada, rata-rata suku bunga dasar (SBDK) KPR dari 10 besar Bank Penyalur KPR di Indonesia mencapai 10,33%, mengalami penurunan dari rata-rata SBDK bulan lalu. SBD KPR 1

3 tertinggi adalah Bank Permata sebesar 10,6%, sedangkan SBD KPR terendah sebesar 9,75% yaitu Maybank. Suku bunga dasar KPR diproyeksikan mencapai 9,8 10,2% di tahun Data statistik perbankan Indonesia mencatatkan outstanding KPR per bulan Maret 2017 sebesar Rp360,37 triliun, mengalami kenaikan dari bulan sebelumnya sebesar 2,05% (mom). Outstanding KPR Maret 2017 mengalami pertumbuhan sebesar 8,69% dibandingkan periode yang sama tahun 2016 (yoy). Porsi KPR terbesar adalah bank pemerintah sebesar 56%. Sedangkan total outstanding KPR dan KPA per bulan Maret 2017 sebesar Rp373,46 triliun. Pertumbuhan KPR dan KPA diproyeksikan berada di kisaran 6,0%-8,3% yoy di tahun (Sumber: Statistik Perbankan Indonesia). Outstanding KPR Syariah per bulan Maret 2017 sebesar Rp53,37 triliun, mengalami kenaikan dari bulan sebelumnya sebesar 4,28% (mom), dengan pertumbuhan tahunannya meningkat menjadi sebesar 19,39% dari bulan sebelumnya sebesar 15,9% yoy. Total outstanding KPR dan KPA Syariah per bulan Maret 2017 sebesar Rp54,91 triliun. Rasio NPL KPR Syariah pada Maret 2017 mengalami penurunan menjadi 2,37% dibandingkan periode sebelumnya sebesar 2,48%. SMF Building Permit Index (SMF-BPI) Total menunjukkan sinyal perbaikan. Pada bulan April 2017, SMF-BPI Total meningkat sebesar 2,1% mom (-4,9% yoy) dari level 279,2 ke level 285,2. Berbeda dengan SMF-BPI Total, SMF Building Permit Index Residential (SMF-BPI Residential) justru menunjukkan perlambatan. Pada bulan April 2017, SMF-BPI Residential melambat sebesar 12,5% (mom) (70,6% yoy) ke level 539,4. Harga properti residensial pada triwulan I-2017 meningkat dari triwulan sebelumnya, baik secara triwulanan maupun tahunan. Indeks Harga Properti Residensial pada triwulan I-2017 berada pada level 196,94 atau tumbuh 1,23% (qtq), lebih tinggi dibandingkan triwulan sebelumnya (0,37%, qtq). Secara tahunan, harga properti residensial tumbuh di level 2,62% (yoy), meningkat dibandingkan 2,38% (yoy) pada triwulan IV Data Survey Harga Properti Residensial BI menyebutkan bahwa pada triwulan I-2017, fasilitas KPR masih menjadi pilihan utama dalam melakukan transaksi pembelian properti. Sebagian besar konsumen (74,31%) memilih fasilitas KPR dalam transaksi pembelian properti, kemudian berturut-turut adalah tunai bertahap (16,74%) dan tunai (8,95%). 2

4 DAFTAR ISI RINGKASAN... 1 DAFTAR ISI... 3 MAKROEKONOMI... 4 Produk Domestik Bruto... 4 Inflasi... 5 BI 7-days Reverse Repo Rate... 6 NilaiTukar USD-IDR... 7 PASAR SURAT UTANG... 8 Pergerakan Yield Obligasi dan EBA Perseroan Pergerakan Premium Obligasi Perseroan Daftar Transaksi dan Pemegang Surat Utang & EBA Perseroan INFORMASI PEMBIAYAAN PERUMAHAN Outstanding KPR Non Performing Loan (NPL) KPR Outstanding KPR Syariah Loan to Funding Ratio Perbankan Suku Bunga Dasar KPR SMF BUILDING PERMIT INDEX (SMF-BPI) INDEKS HARGA PROPERTI RESIDENSIAL Pertumbuhan Harga Properti Residensial

5 MAKROEKONOMI Produk Domestik Bruto Market Comment Badan Pusat Statistik (BPS) mencatat ekonomi Indonesia kuartal pertama 2017 tumbuh 5,01% yoy. Angka ini lebih tinggi dibandingkan PDB pada kuartal keempat 2016 sebesar 4,94%(yoy) dan kuartal ketiga 2016 sebesar 4,92% (yoy). Pada kuartal pertama 2017 ini, pertumbuhan ekonomi ditopang oleh kinerja perdagangan ekspor dan impor yang berhasil mencatatkan surplus dalam tiga bulan berturut-turut. Surplus perdagangan Indonesia terjadi karena adanya sentimen positif dari perbaikan harga sejumlah komoditas dunia. Selain dari perdagangan ekspor impor, konsumsi rumah tangga juga cukup baik meskipun dari sisi inflasi cukup tertekan. Sisi investasi juga mengalai peningkatan sebesar 4% (qoq). Sumber : Badan Pusat Statistik (2016) Ekonomi Indonesia tumbuh 5,01% di Q Prospek: Pertumbuhan ekonomi diperkirakan akan meningkat pada triwulan II 2017 ditopang oleh perbaikan investasi dan ekspor serta konsumsi yang relatif stabil. 4

6 Inflasi : (0,39% mom, 4,33% yoy) Inflasi ,36% Inflasi ,08% Inflasi2014 8,36% Inflasi ,35% Inflasi ,02% Grafik Inflasi Bulan terjadi inflasi sebesar 0,39% mom dari bulan sebelumnya, meningkat dari kondisi April 2017 yang terjadi inflasi sebesar 0,09% mom. Inflasi tahunan juga mengalami kenaikan menjadi 4,33%(yoy) dari 4,17% (yoy) pada bulan April. Sumbangan inflasi paling besar diberikan oleh kelompok pengeluaran bahan makanan sebesar 0,17%. Hal ini disebabkan karena kenaikan harga bahan pangan menjelang bulan puasa. Selain itu, penyumbang inflasi terbesar setelah bahan pangan adalah kelompok pengeluaran perumahan, air, listrik, gas, dan bahan bakar serta transportasi masing-masing dengan andil inflasi sebesar 0,09% dan 0,04%. Prospek: Proyeksi inflasi pada Juni 2017 diperkirakan akan ada kenaikan inflasi mengingat pada hari raya lebaran terdapat sejumlah kenaikan harga pada bahan pangan, transportasi, sandang. Namun, karena sifatnya musiman, inflasi tahun 2017 diperkirakan masih tetap stabil di kisaran 4%. Sumber : Badan Pusat Statistik (2017) 5

7 BI 7-days Reverse Repo Rate Data 7-days Reverse Repo Desember ,75% Januari ,75% Februari ,75% Maret ,75% Rilis siaran pers Bank Indonesia (BI) pada Mei 2017 mengenai hasil Rapat Dewan Gubernur menyatakan bahwa BI 7-day Repo Rate (7-day RR) dipertahankan pada level 4,75%, dengan suku bunga Deposit Facility tetap sebesar 4,00% dan Lending Facility tetap sebesar 5,50%. April ,75% 4,75% Prospek: Pada bulan berikutnya, diperkirakan akan ada kenaikan suku bunga acuan 7-days reverse repo seiring dengan rencana kenaikan Fed Fund Rate pada Juni mendatang, tekanan inflasi dalam negeri, dan tekanan likuiditas akibat defisit APBN Sumber : Bank Indonesia (2017) 6

8 Nilai Tukar USD-IDR Pada, rupiah mengalami apresiasi tipis sebesar 0,05% (mom) dari Rp13.329/US$ pada akhir April 2017 menjadi sebesar Rp13.323/US$ pada akhir. Secara year to date (ytd), nilai tukar rupiah terapresiasi sebesar 1,14% dari level Rp13.476/US$ di awal tahun Pergerakan nilai tukar rupiah terhadap US Dollar (Sumber: Bloomberg) Penguatan rupiah di bulan Mei utamanya didorong oleh kenaikan rating Indonesia oleh S&P menjadi level BBB- dengan outlook stabil pada tanggal 19. Sehingga, Indonesia telah memperoleh level investment grade dari 3 lembaga pemeringkat Internasional. Kondisi tersebut memicu aliran dana asing masuk ke Indonesia. Prospek: Nilai tukar Rupiah terhadap Dolar AS diperkirakan akan cenderung stabil dengan tren menguat didasari oleh fundamental perekonomian yang membaik. 7

9 PASAR SURAT UTANG Pergerakan yield SUN bulan diwarnai fase bullish dengan penurunan rata-rata sebesar 3,43bps (mom) dibanding bulan sebelumnya. Rata-rata Tenor SUN Premium Pasar CB AAA CB AA+ 1 5, , , , , , *CB : CorporateBonds (Obligasi Korporasi) Sumber : IBPA, diolah Pergerakan yield SUN selama bulan diwarnai fase bullish, ditandai dengan penurunan yield rata-rata sebesar 3,43bps dibandingkan bulan lalu. Pasar obligasi di bulan berlanjut positif ditopang oleh kenaikan peringkat Indonesia ke level investment grade oleh S&P. Kondisi tersebut memicu asing untuk masuk ke pasar obligasi Indonesia, tercatat net buy oleh asing sebesar Rp13,18 triliun paska kenaikan rating pada 19. Meskipun demikian, terdapat tekanan dari global yang perlu diantisipasi seperti isu politik di AS, volatilitas harga minyak mentah dunia, dan penurunan peringkat China ke level Aa3 outlook stabil oleh Moody s. Prospek: Pasar obligasi di bulan Juni masih berpeluang bergerak positif meskipun tidak setinggi di bulan Mei. Hal ini disebabkan karena antisipasi risiko kenaikan FFR. Selain itu, adanya libur hari raya lebaran juga turut mempengaruhi transaksi dan kinerja pasar obligasi. Rata rata Yield SUN pada mengalami penurunan sebesar 3,43bps mom 8

10 Credit Spread Obligasi rating AAA dan AA+ mengalami penurunan dibandingkan dengan bulan sebelumnya Sumber: IBPA, diolah 9

11 Pergerakan Yield Obligasi dan EBA Perseroan Posisi akhir bulan Obligasi Perseroan April 2017 SMFP02BCN1 7,36 7,16 SMFP02CCN1 8,23 8,19 SMFP02CCN2 7,43 7,35 SMFP02DCN2 8,28 8,23 SMFP02BCN5 7,16 6,94 SMFP03BCN1 7,65 7,59 SMFP03BCN4 7,99 7,96 SMFP03ACN5 6,68 6,40 SMFP03BCN5 8,09 8,06 SMFP03CN6 8,48 8,27 SMFP03ACN7 7,42 7,23 SMFP03BCN7 8,14 8,20 EBA Perseroan April 2017 Pergerakan yield obligasi perseroan mengalami fase bullish dengan penurunan yield rata-rata sebesar 11,08bps mom. Penurunan yield terdalam adalah obligasi seri SMFP03ACN5 (TTM 0,06 tahun) dengan penurunan sebesar 40bps mom. Sementara EBA yang penerbitannya difasilitasi Perseroan juga berpola bullish, ditandai dengan penurunan yield rata-rata sebesar 28bps mom. Penurunan yield terdalam dicatatkan oleh DBTN02 sebesar 16bps mom. Pada akhir bulan rata rata tenor surat hutang perseroan adalah 1,67 tahun, dimana dari 12 surat utang yang beredar terdapat enam diantaranya memiliki time to maturity mendekati 1 tahun. DBTN02 6,88 6,72 DBTN03 7,63 7,57 DBTN04A2 8,01 7,98 DBTN05A1 7,51 7,44 DBTN05A2 8,40 8,33 SPSBTN01 8,01 8,01 SPSMFMRI01A1 8,38 8,32 SPSMFMRI01A2 8,54 8,48 SPSMFBTN02A1 8,19 8,15 SPSMFBTN02A2 8,46 8,40 SPSMFBTN03A1-8,03 SPSMFBTN03A2-8,40 Sumber: IBPA, diolah Posisi Yield Obligasi Perseroan dan EBA Perseroan 10

12 11

13 Pergerakan Premium Obligasi Perseroan Premium Obligasi Perseroan dan Obligasi Korporasi AAA terhadap SUN () Years SUN 5,86 6,42 6,64 6,74 6,82 PUB2B1 130 PUB2C1 154 PUB2C2 149 PUB2D2 158 Pada periode, premium obligasi Perseroan dapat dilihat pada tabel disamping. Tabel berikut menunjukkan posisi premium obligasi Perseroan dan obligasi korporasi dengan rating AAA. Dari tabel disamping terlihat bahwa beberapa premium obligasi Perseroan lebih rendah bila dibandingkan obligasi korporasi dengan rating AAA. PUB1C2 47 PUB3A7 136 PUB2B5 107 PUB3B1 173 PUB3B7 155 PUB3B4 154 PUB3A5 54 PUB3B5 164 PUB3CN6 145 CB AAA Sumber: IBPA, diolah 12

14 Daftar Transaksi dan Pemegang Surat Utang & EBA Perseroan Posisi 31 Pemegang EBA Sumber: KSEI (diolah) Per 31, pemegang EBA terbesar adalah Perusahan Terbatas NPWP (36,67%), kemudian Taspen (32,34%), dan Dana Pensiun (16,04%). Sementara pemegang surat utang (obligasi) Perseroan terbesar adalah Taspen (17,41%) sebesar Rp1,08 triliun. Porsi terbesar selanjutnya adalah Bank Domestik (16,30%) dan Dana Pensiun (16,19%). Selama bulan, berdasarkan catatan PLTE (Penerima Laporan Transaksi Efek) Bursa melalui data IBPA (Indonesia Bond Pricing Agency), tercatat terjadi 32 kali transaksi dengan volume Rp788 miliar. April 2017 Pemegang Surat Utang Obligasi Jumlah Transak si Volum Transaksi (RpMiliar) Jumlah Transa ksi Volum Transaksi (RpMiliar) SMFP02BCN SMFP02CCN SMFP02CCN SMFP02DCN SMFP03CN SMFP02BCN SMFP03BCN SMFP03CN SMFP03BCN SMFP03ACN Sumber: KSEI (diolah) SMFP03BCN SMFP03ACN SMFP03BCN Total

15 INFORMASI PEMBIAYAAN PERUMAHAN Outstanding KPR Outstanding KPR mengalami kenaikan Data statistik perbankan Indonesia mencatatkan outstanding KPR per bulan Maret 2017 sebesar Rp360,37 triliun, mengalami kenaikan dari bulan sebelumnya sebesar 2,05% (mom). Outstanding KPR Maret 2017 mengalami pertumbuhan sebesar 8,69% dibandingkan periode yang sama tahun 2016 (yoy). Porsi KPR terbesar adalah bank pemerintah sebesar 56%. Sedangkan total outstanding KPR dan KPA per bulan Maret 2017 sebesar Rp373,46 triliun. Pertumbuhan KPR dan KPA diproyeksikan berada di kisaran 6,0%-8,3% yoy di tahun (Sumber: Statistik Perbankan Indonesia). Proyeksi Outstanding KPR & KPA 2017 Volume outstanding KPR mengalami kenaikan pada Maret 2017 Proporsi Penyaluran KPR (Maret 2017) Periode Proyeksi KPR & KPA (Rp Miliar) Q ,35 Q ,26 Porsi KPR terbesar adalah Bank Pemerintah sebesar 56% Q ,78 14

16 Non Performing Loan (NPL) KPR Bank Indonesia mencatat persentase NPL KPR pada Maret 2017 mengalami penurunan dari periode sebelumnya, yakni dari 2,86% menjadi sebesar 2,78%. Secara volume, NPL KPR Maret 2017 turun sebesar Rp71 miliar. Kelompok BPD masih memiliki NPL terbesar sebesar 6,17%. Dengan asumsi pertumbuhan ekonomi mencapai 5,24% dan pertumbuhan likuiditas M0 mencapai 9,0-12%, rasio NPL diprediksi melandai dengan kisaran 2,51 2,67% di tahun (Sumber: Statistik Perbankan Indonesia) Persentase NPL KPR mengalami penurunan dari bulan sebelumnya Proyeksi Rasio NPL KPR Periode Proyeksi RasioNPL KPR (%) Q ,51 Q ,58 Kelompok BPD mengalami kenaikan NPL terbesar Q ,51 15

17 Outstanding KPR Syariah Outstanding KPR Syariah mengalami penurunan Outstanding KPR Syariah per bulan Maret 2017 sebesar Rp53,37 triliun, mengalami kenaikan dari bulan sebelumnya sebesar 4,28% (mom) atau tumbuh sebesar 19,39% dibandingkan periode yang sama tahun 2016 (yoy). Total outstanding KPR dan KPA Syariah per bulan Maret 2017 sebesar Rp54,91 triliun. Persentase NPL KPR Syariah pada Maret 2017 mengalami penurunan menjadi 2,37% dibandingkan periode Februari 2017 yakni sebesar 2,48%. (Sumber: Statistik Perbankan Syariah). Volume outstanding KPR Syariah mengalami kenaikan pada Maret 2017 Persentase NPL KPR Syariah sedikit menurun dibandingkan dengan bulan sebelumnya 16

18 Loan to Funding Ratio Perbankan Tabel Loan to Funding Ratio Penyalur KPR LFR Bank BTN 99,61% Bank Danamon 93,52% Bank CIMB Niaga 95,07% Bank Permata 74,58% Bank BRI 90,06% Posisi rata-rata LFR 10 (sepuluh) bank penyalur KPR per Maret 2017 adalah sebesar 87,43%. Dilihat dari tabel menunjukan bahwa Bank BTN (99,61%), Bank CIMB Niaga (95,07%), dan Bank Danamon (93,52%) memiliki LFR yang melewati batas atas dari LFR yang ditetapkan BI, yaitu 92%. Bank Panin 82,13% Bank Maybank 86,20% Bank BNI 87,94% Bank Mandiri 88,78% Bank BCA 76,41% Average 87,43% Posisi LFR (Loan to Funding Ratio) per Maret 2017 menunjukkan ratarata posisi di bawah batas atas LFR yang ditetapkan Bank Indonesia Sumber: Laporan Triwulan (Q1) 2017 masing-masing bank, diolah 17

19 Suku Bunga Dasar KPR Tabel Suku bunga dasar KPR Penyalur KPR SBDK (KPR) Bank BRI 10,25% Bank BCA 10,00% Bank CIMB Niaga 10,50% Bank Mandiri 10,25% Bank BNI 10,50% Bank Maybank 9,75% Bank Panin 10,69% Bank BTN 10,25% Pada, rata-rata suku bunga dasar (SBDK) KPR dari 10 besar Bank Penyalur KPR di Indonesia mencapai 10,33%, mengalami penurunan dari rata-rata SBDK bulan lalu. SBD KPR tertinggi adalah Bank Permata sebesar 10,6%, sedangkan SBD KPR terendah sebesar 9,75% yaitu Maybank. Dengan asumsi BI 7-Day RR tetap pada level 4,75% dan pertumbuhan likuiditas M2 mencapai 8,0 10,1%, maka suku bunga dasar KPR diproyeksikan mencapai 9,8 10,2% di tahun Bank Danamon 10,50% Bank Permata 10,60% Proyeksi Suku Bunga Dasar KPR Average 10,34% Sumber: Website masing-masing bank, Periode Proyeksi Suku Bunga Dasar KPR (%) Q ,02 Q ,87 Q ,85 18

20 SMF BUILDING PERMIT INDEX (SMF-BPI) SMF Building Permit Index SMF Building Permit Index (SMF-BPI) Total menunjukkan sinyal perbaikan. Pada bulan April 2017, SMF-BPI meningkat sebesar 2,1% mom (-4,9% yoy) dari level 279,2 ke level 285,2. Berbeda dengan SMF-BPI Total, SMF Building Permit Index Residential (SMF-BPI Residential) justru menunjukkan perlambatan. Pada bulan April 2017, SMF-BPI Residential melambat sebesar 12,5% (mom) (70,6% yoy) ke level 539,4. Hal ini menginterpretasikan bahwa pertumbuhan residensial nasional meningkat 5,4 kali daripada posisi awal tahun Source: PTSP Kota & Kanupaten, diolah SMF Building Permit Index Residential SMF Building Permit Index (SMF-BPI) dibangun berdasarkan data IMB dari 22 wilayah kota/kabupaten di Indonesia, dan diolah secara statistik. SMF-BPI merupakan salah satu leading indicator penting yang bermanfaat untuk memonitor arah perkembangan ekonomi Indonesia, termasuk sektor perumahan. Cepatnya pertumbuhan IMB nasional, menjadi salah satu indikasi akselerasi permintaan domestik dan ekonomi dalam 6-12 bulan mendatang. Source: PTSP Kota & Kanupaten, diolah 19

21 INDEKS HARGA PROPERTI RESIDENSIAL Pertumbuhan Harga Properti Residensial Harga properti residensial pada triwulan I-2017 meningkat dari triwulan sebelumnya, baik secara triwulanan maupun tahunan. Indeks Harga Properti Residensial pada triwulan I-2017 berada pada level 196,94 atau tumbuh 1,23% (qtq), lebih tinggi dibandingkan triwulan sebelumnya (0,37%, qtq). Secara tahunan, harga properti residensial tumbuh di level 2,62% (yoy), meningkat dibandingkan 2,38% (yoy) pada triwulan IV Peningkatan harga properti residensial terjadi pada seluruh tipe rumah, dengan pertumbuhan tertinggi terjadi pada tipe rumah kecil sebesar 3,86% yoy. Pertumbuhan indeks harga properti residensial pada triwulan I-2017 mengalami peningkatan dari triwulanan sebelumnya Data Survey Harga Properti Residensial BI menyebutkan bahwa pada triwulan I-2017, fasilitas KPR masih menjadi pilihan utama dalam melakukan transaksi pembelian properti. Sebagian besar konsumen (74,31%) memilih fasilitas KPR dalam transaksi pembelian properti, kemudian berturut-turut adalah tunai bertahap (16,74%) dan tunai (8,95%). (Sumber: Survey Harga Properti Residensial) 20