ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN METODE RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Transkripsi

1 ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN DENGAN METODE RASIO KEUANGAN PADA PERUSAHAAN SEMEN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (Studi Kasus Pada PT. Semen Gresik (Persero) Tbk Yang Terdaftar Di BEI) NASKAH PUBLIKASI Diajukan Untuk Memenuhi Tugas Dan Syarat-Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen Dan Bisnis Pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta Oleh: GURUH HARYO WICAKSONO B FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS JURUSAN MANAJEMEN UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA 2014

2

3 ABSTRAKSI Dalam menjalankan usahanya PT Semen Gresik (Persero) Tbk tidak lepas dari masalah keuangan, karena berhasil tidaknya perusahaan tergantung pada kondisi keuangan perusahaan yang disusun dalam laporan keuangan. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui kondisi keuangan PT Semen Gresik (Persero) Tbk yang meliputi kondisi umum kinerja keuangan perusahaan, rasio keuangan berguna untuk mengevaluasi posisi dan operasi keuangan perusahaan dan dilakukan perbandingan laporan keuangan dari tahun-tahun sebelumnya kemudian dibandingkan dengan rasio rata-rata industri dari perusahaan sejenis yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dalam penelitian ini penulis menggunakan analisis perbandingan antara rasio perusahaan dengan rasio keuangan rata-rata industri. Rata-rata industri diperoleh dari perhitungan rasio perusahaan dengan rasio perusahaan sejenis yaitu PT. Indocement Tunggal Perkasa Tbk dan PT. Holcim Indonesia. Dengan metode tersebut dapat diketahui kinerja keuangan perusahaan berada di atas atau di bawah rata-rata industri. Dari hasil analisis data yang dilakukan peneliti menunjukkan bahwa kinerja keuangan perusahaan dibandingkan dengan rata-rata industri ditinjau dari rasio keuangan yaitu dari rasio likuiditas keseluruhan kinerja keuangan tahun dikatakan baik ditinjau dari rasio likuiditasnya karena kemampuan kewajiban jangka pendek perusahaan telah terpenuhi. Dari rasio aktivitas selama tiga tahun rasio perusahaan selalu berada di atas rasio industri berarti kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan sumberdananya sudah optimal. Ditinjau dari solvabilitas berada di bawah rata-rata industri sehingga kinerja keuangan perusahaan sudah baik, dikarenakan kemampuan perusahaan untuk membayar semua hutangnya, baik hutang jangka panjang maupun hutang jangka pendek lebih optimal. Ditinjau dari rasio profitabilitas perusahaan telah mempergunakan aset, penjualan dan modalnya berkaitan dengan laba yang diperoleh perusahaan dengan efisien. Kata Kunci: likuiditas, aktivitas, solvabilitas, profitabilitas

4 PENDAHULUAN A. Latar Belakang Dalam perkembangan dunia usaha di era globalisasi ini membuat persaingan antar perusahaan pun semakin meningkat. Seperti Indonesia sebagai Negara berkembang, kebutuhan semen sangat vital terhadap pertumbuhan ekonomi, bahkan pertumbuhan kebutuhan semen secara rata-rata, jauh lebih tinggi dari pertumbuhan Produk Domestik Bruto (PDB). Dalam hal ini persaingan antara produsen semen di Indonesia pun semakin meningkat setelah didera krisis selama beberapa tahun lalu, terutama perusahaan-perusahaan semen yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Salah satu perusahaan semen yang tercatat di Bursa Efek Indonesia adalah PT Semen Gresik (Persero) Tbk merupakan salah satu produsen semen terbesar di Indonesia yang memproduksi berbagai jenis semen bermutu, termasuk produk semen khusus. Dalam menjalankan usahanya PT. Semen Gresik (Persero) Tbk tidak lepas dari masalah keuangan, karena berhasil tidaknya perusahaan tergantung pada kondisi keuangan perusahaan yang disusun dalam laporan keuangan. Kondisi keuangan perusahaan disajikan dalam bentuk laporan keuangan. Laporan keuangan berisi informasi penting untuk masyarakat, pemerintah, pemasok dan kreditur, pemegang saham, manajemen perusahaan. Analisis dari laporan keuangan bersifat relatif karena didasarkan pengetahuan dan menggunakan rasio. Laporan finansial memberikan ihktisar mengenai keadaan finansial suatu perusahaan, di mana neraca mencerminkan nilai aktiva, utang, dan modal sendiri pada saat tertentu, dan laporan laba rugi mencerminkan hasil-hasil yang dicapai selama suatu periode tertentu (Riyanto, 2001:327).

5 B. TUJUAN PENELITIAN Untuk menganalisis kinerja keuangan PT. Semen Gresik (Persero) Tbk, maka tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian ini adalah mengetahui kinerja keuangan PT. Semen Gresik (Persero) Tbk ditinjau dari rasio likuiditas, aktivitas, solvabilitas, dan profitabilitas sudah baik apabila dibandingkan dengan rasio rata-rata industri sejenis tahun TINJAUAN PUSTAKA A. Pengertian Laporan Keuangan Laporan keuangan adalah suatu laporan yang menggambarkan hasil dari proses akuntansi yang digunakan sebagai alat komunikasi antar data keuangan atau aktivitas perusahaan dengan pihak-pihak yang berkepentingan dengan data-data atau aktivitas tersebut (Ridwan dan Inge, 2003). Dalam Prinsip-prinsip Akuntansi Indonesia bahwa laporan keuangan adalah neraca dan perhitungan laba rugi serta segala keterangan-keterangan yang dimuat dalam lampiran-lampirannya antara lain laporan sumber dan penggunaan dana-dana. Pada umumnya laporan keuangan terdiri dari neraca dan perhitungan laba rugi serta laporan perubahan modal, di mana neraca menunjukkan jumlah aktiva, hutang, dan modal dari suatu perusahaan pada tanggal tertentu, laporan laba rugi memperlihatkan hasil-hasil yang telah dicapai oleh perusahaan serta biaya selama periode tertentu, dan laporan perubahan modal menunjukkan sumber dan penggunaan yang menyebabkan perubahan modal perusahaan.

6 B. Tujuan Laporan Keuangan Menurut Ikatan Akuntan Indonesia (2007) tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan ekonomi. C. Manfaat Laporan Keuangan Laporan keuangan bagi perusahaan pada mulanya hanyalah sebagai alat penguji dari pekerjaan pembukuan, tetapi untuk selanjutnya laporan keuangan tidak hanya sebagai alat penguji saja tetapi juga sebagai dasar untuk dapat menuntukan atau memulai posisi finansial perusahaan tersebut, dimana dengan hasil analisis tersebut pihak-pihak yang berkepentingan mengambil suatu keputusan. Laporan keuangan merupakan komoditi yang bermanfaat dan dibutuhkan masyarakat, karena dapat memberikan informasi yang dibutuhkan para pemakainya dalam dunia bisnis yang dapat menghasilkan keuntungan. Dengan membaca laporan keuangan dengan tepat, seseorang dapat melakukan tindakan ekonomi menyangkut lembaga perusahaan yang dilaporkan dan diharapkan dapat menghasilkan keuntungan baginya. Para pemakai laporan keuangan beserta kegunaannya dapat dilihat dari penjelasan berikut (Harahap, 2006): 1. Pemegang Saham 2. Investor 3. Analisis Pasar Modal 4. Manajer

7 5. Karyawan dan Serikat Pekerja 6. Instansi Pajak 7. Pemberi Dana 8. Supplier 9. Pemerintah atau Lembaga Pengatur Resmi 10. Lembaga Konsumen 11. Lembaga Swadaya Masyarakat 12. Peneliti atau Akademisi D. Bentuk-bentuk Laporan Keuangan Laporan keuangan menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu, dalam perusahaan biasanya terdapat laporan neraca, laporan laba rugi. Bagian-bagian laporan keuangan adalah: 1. Neraca (Balance Sheets) Neraca adalah laporan yang sistematis tentang aktiva, hutang serta modal dari suatu perusahaan pada suatu saat tertentu. Menurut Hanafi (2004) Neraca dibagi ke dalam dua bagian: sisi kiri yang menyajikan asset yang dimiliki oleh perusahaan, dan sisi kanan yang menyajikan sumber dana yang dipakai untuk memperoleh asset tersebut. 2. Laporan Laba Rugi (Income Statement) Laporan laba rugi adalah laporan mengenai penghasilan, biaya laba atau rugi yang diperoleh suatu perusahaan selama periode tertentu.

8 METODE PENELITIAN A. Kerangka Pemikiran Rasio-rasio yang digunakan adalah rasio likuiditas yang mencakup kemampuan likuiditas jangka perusahaan dengan melihat besarnya aktiva lancar relatif terhadap utang lancarnya. Rasio aktivitas artinya mengukur keefektifan perusahaan dalam penggunaan sumber-sumber dananya. Rasio solvabilitas artinya mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban jangka panjangnya. Rasio rentabilitas yaitu ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu. Setelah diketahui hasil dari perhitungan rasio-rasio keuangan tersebut kemudian dilakukan perbandingan antara rasio perusahaan dengan rasio industri. Dari perhitungan dan perbandingan tersebut rasio perusahaan berada pada posisi di atas atau di bawah rata-rata industri sehingga dapat diketahui baik atau tidak baiknya kinerja keuangan pada PT. Semen Gresik (Persero) Tbk. B. Data dan Sumber Data Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder berupa data ICMD (Indonesian Capital Market Directory) tahun Data yang diperoleh dalam penelitian ini adalah PT. Semen Gresik (Persero) yang termasuk perusahaan semen dan perusahaan-perusahaan semen yang sejenis yang terdaftar di BEI (Bursa Efek Indonesia) data tesebut berupa laporan keuangan (neraca dan laporan laba rugi) tahun dan rasio keuangan (Finnancial Ratios).

9 Nama-nama perusahaan semen sejenis yang terdaftar di BEI antara lain: 1. PT. Indocement Tunggal Prakasa Tbk 2. PT. Holcim Indonesia Tbk C. Teknik Analisis Data Dalam penelitian ini penulis menggunakan analisis perbandingan antara rasio perusahaan dengan rasio keuangan rata-rata industri. Rata-rata industri diperoleh dari perhitungan rasio perusahaan dengan rasio perusahaan sejenis yaitu PT. Indocement Tunggal Prakasa Tbk dan PT. Holcim Indonesia Tbk. Analisis rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian adalah: 1. Rasio Likuiditas Rasio likuiditas mengukur kemampuan likuiditas jangka perusahaan dengan melihat besarnya aktiva lancar relatif terhadap utang lancarnya. Utang dalam hal ini merupakan kewajiban perusahaan. Current Ratio Aktiva Lancar Hutang Lancar (Hanafi,2004) 2. Rasio Aktifitas Rasio ini melihat seberapa besar efisiensi penggunaan aset oleh perusahaan. Rasio ini melihat seberapa besar dana tertanam pada aset tertentu cukup besar, sementara dana tersebut mestinya bisa dipakai untuk investasi pada aset lain yang lebih produktif, maka profitabilitas perusahaan tidak sebaik yang seharusnya

10 a. I nventoryturnover Harga Pokok Penjualan Persediaan (Hanafi, 2004) b. Total Asset Turnover Penjualan Bersih Total Aktiva (Hanafi, 2004) 3. Rasio Solvabilitas Analisis Solvabilitas yaitu kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya apabila perusahaan tersebut dilikuidasikan, baik kewajiban keuangan jangka pendek maupun jangka panjang. a. Debt Ratio Total Hutang Total Aktiva (Hanafi, 2004) b. Debt to Equity Ratio Total Hutang Total Modal Sendiri (Hanafi, 2004) 4. Rasio Likuiditas Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan (profitabilitas) pada tingkat penjualan, aset, dan modal saham tertentu. a. Gross Profit Margin Laba Kotor Penjualan Bersih (Hanafi, 2004) b. Return on Investment Laba Bersih Total Aktiva (Hanafi, 2004)

11 c. Return on Equity Laba Bersih Modal Sendiri (Hanafi, 2004) HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Hasil Penelitian dan Pembahasan 1. Perhitungan Rasio Keuangan Rata-rata Industri Tahun Rata-rata industri yaitu gabungan dari beberapa perusahaan dalam bidang yang sama. Cara menghitung rata-rata industri adalah menjumlahkan tiap-tiap rasio keuangan masing-masing perusahaan semen (PT Semen Gresik, PT. Indocement Tunggal Prakasa, PT. Holcim Indonesia) kemudian dibagi tiga. Adapun perhitungan rata-rata industri sebagai berikut: Rasio Keuangan (PT. Semen Gresik PT. Indocement PT.Holcim ) 3 Dari perhitungan rata-rata industri tahun lebih ringkasnya dibuat dalam tabel berikut:

12 Keterangan Rata-rata Industri Tahun 2007 Rata-rata Industri Tahun 2008 Rata-rata Industri Tahun Rasio Likuiditas CR (kali) 1,93 1,98 2,07 2. Rasio Aktivitas a. IT (kali) 5,39 4,79 5,72 b. TAT (kali) 0,56 0,66 0,75 3. Rasio Solvabilitas a. DR (kali) 0,56 0,53 0,44 b. DER (kali) 1,47 1,49 1,10 4. Rasio Profitabilitas a. GPM (kali) 0,25 0,33 0,31 b. ROI (%) 0,58 5,39 8,65 c. ROE (%) (2,77) 5,81 13,93 Sumber: Data sekunder yang diolah 2. Analisis Rasio Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan Adapun perhitungan rasio keuangan perusahaan sebagai berikut: a. Rasio Likuiditas Dari hasil penelitian diperoleh perbandingan Current Ratio (CR) perusahaan dengan rata-rata industri tahun 2007 CR sebesar 1,60 kali yang berarti setiap Rp 1,00 hutang lancar dalam perusahaan dijamin dengan 1,60 kali aktiva lancar. Bila dibandingkan rata-rata industri sebesar 1,93 kali posisi CR perusahaan berada di bawah rata-rata industri. Pada tahun 2008 CR perusahaan mengalami kenaikan menjadi 1,73 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 1,98 kali dapat dikatakan bahwa CR masih berada di bawah rata-rata industri. Tahun 2009 CR perusahaan naik menjadi 2,84 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 2,07 kali dapat dikatakan CR di atas rasio industri. Walaupun CR pada tahun 2009 mengalami

13 kenaikan kinerja keuangan dinyatakan baik karena kemampuan perusahaan memenuhi hutang lancarnya dibanding rata-rata industri sudah likuid. b. Rasio Aktifitas 1. Inventory Turnover (IT) atau Perputaran Persediaan Dari hasil penelitian diperoleh perbandingan Inventory Turnover (IT) perusahaan dengan rata-rata industri tahun 2007 IT perusahaan sebesar 4,29 kali bila dibandingkan rata-rata industri sebesar 5,39 kali bahwa perusahaan berada di bawah rata-rata industri. Pada tahun 2008 IT perusahaan turun menjadi 4,46 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 4,79 kali dapat dikatakan bahwa IT berada di bawah ratarata industri. Tahun 2009 IT perusahaan mengalami peningkatan menjadi 5,26 kali bila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 5,72 kali dapat dikatakan IT di bawah rata-rata industri. 2. Total Assets Turnover (TAT) atau Perputaran Total Aktiva Dari hasil penelitian diperoleh perbandingan Tatal Assets Turnover (TAT) perusahaan dengan rata-rata industri. Pada tahun 2007 TAT perusahaan sebesar 0,91 kali bila dibandingkan rata-rata industri sebesar 0,56 kali bahwa perusahaan berada di atas rata-rata industri. Pada tahun 2008 TAT perusahaan meningkat menjadi 1,03 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 0,66 kali dapat dikatakan bahwa TAT berada di atas rata-rata industri. Tahun 2009 TAT perusahaan mengalami peningkatan menjadi 1,16 kali bila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 0,75 kali dapat dikatakan TAT di atas rata-rata industri.

14 c. Rasio Solvabilitas 1. Debt Ratio (DR) atau Rasio Hutang Dari hasil penelitian diperoleh perbandingan Debt Ratio (DR) perusahaan dengan rata-rata industri tahun 2007 DR sebesar 0,44 kali bila dibandingkan rata-rata industri sebesar 0,56 kali bahwa perusahaan berada di bawah rata-rata industri. Pada tahun 2008 DR perusahaan turun menjadi 0,38 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 0,53 kali dapat dikatakan bahwa DR berada di bawah rata-rata industri. Pada tahun 2009 DR perusahaan mengalami penurunan menjadi 0,26 kali apabila dibandingkan dengan rasio industri sebesar 0,44 kali artinya DR perusahaan berada di bawah rata-rata industri. 2. Debt to Equity Ratio (DER) atau Rasio Hutang terhadap Ekuitas Dari hasil penelitian diperoleh perbandingan Debt to Equity Ratio (DER) perusahaan dengan rata-rata industri. Tahun 2007 DER sebesar 0,81 kali bila dibandingkan rata-rata industri sebesar 1,47 kali bahwa perusahaan berada di bawah rata-rata industri. Pada tahun 2008 DER perusahaan turun menjadi 0,62 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 1,49 kali dapat dikatakan bahwa DER berada di bawah rata-rata industri. Tahun 2009 DER perusahaan mengalami penurunan menjadi 0,35 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 1,10 kali DER perusahaan di bawah rata-rata industri.

15 d. Rasio Profitabilitas 1. Gross Profit Margin (GPM) atau Marjin Laba Kotor Dari hasil penelitian diperoleh perbandingan Gross Profit Margin (GPM) perusahaan dengan rata-rata industri. Untuk tahun 2007 GPM perusahaan sebesar 0,34 kali bila dibandingkan rata-rata industri sebesar 0,25 kali bahwa perusahaan berada di atas rata-rata industri. Pada tahun 2008 GPM perusahaan naik menjadi 0,38 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 0,33 kali dapat dikatakan bahwa GPM berada di atas rata-rata industri. Tahun 2009 GPM perusahaan tetap sebesar 0,38 kali apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 0,31 kali dapat dikatakan GPM di atas rata-rata industri. 2. Return on Investment (ROI) Dari hasil penelitian diperoleh perbandingan Return on Investment (ROI) perusahaan dengan rata-rata industri tahun 2007 ROI perusahaan sebesar 7,63% bila dibandingkan rata-rata industri sebesar 0,58% bahwa perusahaan berada di atas rata-rata industri. Pada tahun 2008 ROI perusahaan mengalami kenaikan 13,73% apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 5,39% dapat dikatakan bahwa ROI berada di atas rata-rata industri. Tahun 2009 ROI perusahaan mengalami kenaikan menjadi 17,28% apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 8,65% dapat dikatakan ROI di atas rata-rata industri. 3. Return on Equity (ROE) Dari hasil penelitian diperoleh bahwa perbandingan Return on Equity (ROE) perusahaan dengan rata-rata industri tahun 2007 ROE perusahaan

16 sebesar 13,97% bila dibandingkan rata-rata industri sebesar (2,77%) bahwa perusahaan berada di atas rata-rata industri. Pada tahun 2008 ROE perusahaan naik menjadi 22,43% apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 5,81% dapat dikatakan bahwa ROE berada di atas rata-rata industri. Tahun 2009 ROE perusahaan naik menjadi 23,56% apabila dibandingkan dengan rata-rata industri sebesar 13,93% dapat dikatakan ROE di atas rata-rata industri. KESIMPULAN 1. Rasio Likuiditas Kinerja keuangan PT. Semen Gresik (Persero) Tbk tahun 2007 dan 2008 dilihat dari rasio likuiditas dengan menggunakan Current Ratio ternyata hasilnya di bawah dari rata-rata industri. Untuk tahun 2009 Current Ratio perusahaan lebih baik dibandingkan rata-rata industri. Secara keseluruhan kinerja keuangan PT. Semen Gresik (Persero) Tbk tahun dikatakan baik ditinjau dari rasio likuiditasnya karena kemampuan kewajiban jangka pendek perusahaan telah terpenuhi. 2. Rasio Aktifitas Untuk tahun 2007 Inventory Turnover perusahaan berada di bawah ratarata industri. Tahun 2008 Inventory Turnover perusahaan berada di bawah ratarata industri. Untuk tahun 2009 Inventory Turnover mengalami kenaikan tetapi masih berada di bawah rata-rata industri. Dilihat dari Total Asset Turnover selama tahun 2007 sampai dengan 2009 berada di atas rata-rata industri. Kinerja keuangan dari rasio aktivitas secara keseluruhan selama periode 2007

17 sampai dengan 2009 dikatakan baik karena selama tiga tahun rasio perusahaan selalu berada di atas rasio industri berarti kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan sumberdananya sudah optimal. 3. Rasio Solvabilitas Kinerja keuangan dilihat dari rasio solvabilitas untuk tahun 2007 sampai dengan 2009 di tinjau dari Debt Ratio perusahaan di bawah rata-rata industri, sedangkan Debt to Equity Ratio perusahaan juga berada di bawah rata-rata industri. Ditinjau dari rasio solvabilitas selama tahun 2007, 2008, 2009 bahwa solvabilitas perusahaan di bawah rata-rata industri sehingga kinerja keuangan perusahaan sudah baik, dikarenakan kemampuan perusahaan untuk membayar semua hutangnya, baik hutang jangka panjang maupun hutang jangka pendek lebih optimal bila dibanding rata-rata industri sejenis. 4. Rasio Profitabilitas Kinerja keuangan dilihat dari rasio profitabilitas tahun 2007 sampai dengan 2009 Gross Profit Margin berada di atas rata-rata industri. Return on Investment dan Return on Equity perusahaan tahun 2007 sampai dengan 2009 berada di atas rata-rata industry. Ditinjau dari rasio profitabilitas selama periode 2007 sampai 2009, perusahaan telah mempergunakan aset, penjualan dan modalnya berkaitan dengan laba yang diperoleh perusahaan dengan efisien.

18 SARAN 1. Perusahaan harus menjaga tingkat likuiditasnya agar tetap memenuhi kewajiban jangka pendeknya tepat pada waktunya, dengan cara menjaga nilai aktiva lancar harus lebih besar daripada jumlah hutang lancarnya. 2. Dari aspek aktivitas sudah optimal namun perusahaan perlu meningkatkan penjualan baik penjualan dalam negeri maupun ke luar negeri agar dalam menggunakan sumberdananya lebih efektif. 3. Solvabilitas PT. Semen Gresik (Persero) Tbk pada Debt Ratio dan Debt to Equity Ratio sudah solvabel tetapi masih perlu ditingkatkan lagi dengan cara menambah modal baik dari modal sendiri maupun modal saham dalam kegiatan usaha dan sebisa mungkin untuk mengurangi jumlah hutang. 4. Perusahaan harus lebih memaksimalkan tingkat profitabilitasnya yang diperoleh dengan cara memaksimalkan seluruh aktiva yang dimiliki perusahaan agar laba yang diperoleh perusahaan dapat digunakan untuk melunasi kewajiban jangka pendeknya dan digunakan untuk pengembangan perusahaan di masa yang akan datang.

19 DAFTAR PUSTAKA Agnes Sawir Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Gramedia Pustaka Utama. Agus Muqorobin Manajemen Keuangan. UMS. Surakarta Agus Sartono Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. Edisi Ketiga. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Bambang Riyanto Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi Kelima. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Brigham, E.F dan Houston, J.F Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga. Google. diakses 21 Januari Ikatan Akuntan Indonesia Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. Mamduh M. Hanafi Manajemen Keuangan. UGM Yogyakarta. Martono dan Agus Harjito Manajemen Keuangan. Cetakan Keempat. Yogyakarta: Ekonisia. Munawir Analisa Laporan Keuangan. Edisi Ketujuh. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Suad Husnan Manajemen Keuangan. Yogyakarta: BPFE Yogyakarta. Ridwan S. Sundjaja dan Inge Barlian Manajemen Keuangan Satu. Jakarta: Prehallindo. Sofyan Syafri Harahap Analisis Kritis atas Laporan Keuangan. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada.