BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN. Hipotesis dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan Analisis Regresi

Ukuran: px

Mulai penontonan dengan halaman:

Download "BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN. Hipotesis dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan Analisis Regresi"

Liani Kusuma
7 tahun lalu
Tontonan:

1 106 BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN Hipotesis dalam penelitian ini diuji dengan menggunakan Analisis Regresi Logistik untuk memperoleh model prediksi peringkat Obligasi Syariah yang terbentuk dari rasio keuangan. 1. Statistik Deskriptif Variabel Independen Analisis statistik deskriptif dilakukan untuk mengetahui gambaran mengenai data yang akan diteliti. Gambaran tersebut berupa nilai mean, standar deviasi, nilai minimum dan maksimum. Berikut adalah hasil analisis statistik deskriptif dari data yang adakan diteliti: Tabel 4.1 Statistik Deskriptif Variabel Independen Dari hasil analisis tersebut, menunjukkan bahwa: a. Pada variabel DER memiliki mean atau rata-rata adalah 1,7798. Dengan kata lain, rata-rata pada perusahaan yang Obligasi Syariahnya terdaftar di DES tahun memiliki nilai debt to equity ratio sebesar 1,7798. DER paling rendah/minimum sebesar 0,30; yaitu pada perusahaan PT Salim Ivomas Pratama tahun 2012 dan PT Pupuk Kalimantan Timur Tbk tahun DER tertinggi/maksimum sebesar 7,70; yaitu pada perusahaan PT Adhi

2 107 Karya (Persero) Tbk tahun Nilai standar deviasi pada variabel DER, sebesar 1, Artinya, terdapat penyimpangan dari variabel DER sebesar 1,16707 di atas rata-rata hitungnya. b. Pada variabel CR, mean sebesar 1,0957. Artinya, rata-rata CR pada perusahaan yang Obligasi Syariahnya terdaftar di DES sebesar 1,0957. CR minimum sebesar 0,10; yaitu pada PT Bakrieland Development Tbk tahun CR maksimum sebesar 2.80; yaitu pada PT Mayora Indah Tbk tahun Nilai standar deviasi pada variabel CR, sebesar 0, Artinya, terdapat penyimpangan dari variabel CR sebesar 0,54869 di atas rata-rata hitungnya. c. Untuk variabel ROA, nilai mean sebesar 4,0755. Artinya, rata-rata ROA pada perusahaan yang Obligasi Syariahnya terdaftar di DES sebesar 4, ROA minimum sebesar -11,40; yaitu PT Berlian Laju Tanker Tbk tahun ROA maksimum sebesar 51,00; yaitu pada PT Matahari Putra Prima Tbk Nilai standar deviasi pada variabel ROA sebesar 8, Artinya, terdapat penyimpangan dari variabel ROA sebesar 8,18058 di atas rata-rata hitungnya. 2. Uji Normalitas Untuk mengetahui data berdistribusi normal atau tidak, maka data yang digunakan dalam penelitian terlebih dahulu diuji normalitasnya dengan One Sample Kolmogorov Smirnov Test. Uji normalitas dilakukan

3 108 terhadap semua variabel independen yang digunakan dalam penelitian (DER, CR, dan ROA). Jika Asimp. Sig (2 tailed) < 0,05 data tidak berdistribusi dengan normal, dan sebaliknya. Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas One Sample Kolmogorov Smirnov Test Berdasarkan hasil analisis di atas, semua variabel independen tidak berdistribusi dengan normal karena nilai Asimp. Sig (2 tailed) < 0,05 ( DER sebesar 0,000; CR sebesar 0,001; dan ROA sebesar 0,000). Maka H 0 ditolak, artinya regresi logistik layak digunakan. 3. Menilai Kelayakan Model Regresi Tabel 4.3 Tabel Hosmer and Lemeshow Test Berdasarkan hasil uji Hosmer and Lemeshow diatas, nilai Asym. Sig (2 tailed) sebesar 1,000 atau > 0,05; maka H 0 Diterima, artinya model yang dihipotesiskan fit dengan data.

4 Menilai Keseluruhan Model (Overal Model Fit) Menilai angka -2 log likelihood pada awal (blok number = 0) dan angka -2 log likelihood pada blok number = 1, jika terjadi penurunan angka -2 log likelihood maka menunjukkan model regresi yang baik. Tabel 4.4 Tabel Overal Model Fit Pada tabel 4.4, angka -2 Log likelihood menunjukkan adanya penurunan, artinya model regresi baik. 5. Nilai Nagel Karke (R²) Nilai Nagel Kerke digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model variabel bebas secara bersama-sama dalam menerangkan variasi variabel terikat. Tabel 4.5 Tabel Nagelkerke R Square

5 110 Dilihat dari tabel 4.5, nilai Nagelkerke R Square sebesar 0,782 yang berarti variabilitas variabel dependen dapat dijelaskan oleh variabilitas variabel DER, CR, dan ROA sebesar 78,2%, sisanya dijelaskan oleh variabel diluar model. 6. Uji Hipotesis a. Analisis Regresi Logistik Besarnya pengaru pada variabel dependen (Peringkat Obligasi Syariah) akibat perubahan pada variabel independen (DER, CR, dan ROA) secara parsial dapat dijelaskan melalui persamaan regresi logistik yang diperoleh. Hasil uji regresi berganda dapat dilihat pada tabel 4.6 berikut Tabel 4.6 Tabel Model Regresi Logistik + - 0,038 ROA + Berdasarkan tabel di atas, menunjukkan: 1) Koefisien regresi pada variabel DER (X 1 ) sebesar 6,609 dengan signifikansi 0,018 < 0,05; Ho 1 ditolak artinya, bahwa debt to equity ratio (DER) mempunyai pengaruh positif terhadap peringkat

6 111 Obligasi Syariah. Maka, bila terjadi peningkatan DER dapat menaikkan peringkat Obligasi Syariah. Hasil penelitian ini berbanding terbalik dengan penelitian oleh Damalia Aviani yang menyatakan bahwa DER berpengaruh negatif terhadap peringkat Obligasi Syariah. 123 Namun, konsisten dengan penelitian Ninik Amalia. Menurutnya, perbedaan tersebut dikarenakan adanya jaminan yang diberikan oleh emiten kepada investor. Jaminan ini dapat berupa aset tertentu atau properti. Jaminan yang diberikan ini akan memberikan rasa aman bagi investor. 124 Pada tahun 2008, PT Adhi Karya menerbitkan Sukuk Mudharabah sebesar Rp. 125,000,000,-. Dan sebagai jaminan adalah piutang/tagihan Perseroan dari proyek-proyek dengan nilai nominal 125% dari pokok sukuk mudharabah. PT Pefindo memberi peringkat id A sy. Pada tahun tersebut Debt to Equity Ratio PT Adhi Karya sebesar ) Koefisien regresi pada variabel CR (X 2 ) sebesar 8,951 dengan signifikansi 0,042 < 0,05; Ho 2 ditolak. Artinya, bahwa current ratio (CR) mempunyai pengaruh positif terhadap peringkat Obligasi Syariah. Maka, bila terjadi peningkatan variabel CR akan dapat 123 Damalia Afiani, Pengaruh Likuiditas, Produktivitas, Profitabilitas, dan Leverage terhadap Peringkat Sukuk BUS dan UUS , Accounting Analysis Journal, I, 3,... hlm Ninik Amalia, Pemeringkatan Obligasi PT Pefindo:Berdasarkan Informasi Keuangan, hlm Laporan Keuangan PT Adhi Karya Tbk dan Anak Perusahaan Tahun 2008,

7 112 menaikkan peringkat Obligasi Syariah. Hasil ini konsisten dengan penelitian Ana Purwaningsih, Maylia, dan Damalia Afiani. Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk membayar utang jangka pendek dengan aktiva lancarnya. Dengan demikian, apabila likuiditas perusahaan bagus berarti perusahaan mampu untuk membayar Obligasi Syariah yang akan segera jatuh tempo dengan aktiva lancar yang dimiliki. 3) Koefisien regresi pada variabel ROA (X 3 ) sebesar -0,038 dengan signifikansi 0,895 > 0,05; Ho 3 diterima. Artinya, bahwa return on asset (ROA) tidak berpengaruh secara signifikan terhadap peringkat Obligasi Syariah. Maka, bila terjadi peningkatan maupun penurunan ROA, maka tidak akan berpengaruh pada peningkatan atau penurunan peringkat Obligasi Syariah. Hasil ini konsisten dengan penelitian Laili Rahmawati. 126 Berdasarkan tabel model regresi logistik, Return On Assets (ROA) tidak berpengaruh signifikan terhadap peringkat obligasi syariah, maka ROA dikeluarkan dari model regresi logistik. b. Uji Simultan Tabel 4.7 Tabel Omnibus Test of Model Coefficient 126 Laili Rahmawati, Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Rating Obligasi Syariah,.. hlm.121.

8 113 Tabel 4.8 menunjukkan nilai signifikansi sebesar 0,000 < 0,05; Ho 4 ditolak. Artinya, secara simultan DER, CR, dan ROA berpengaruh terhadap peringkat Obligasi Syariah. Hasil ini konsisten dengan penelitian Ninik Amalia, dalam menentukan kriteria peringkat suatu obligasi dipengaruhi oleh beberapa kriteria. Kriteria paling kuat untuk memprediksi peringkat obligasi adalah rasio keuangan. Angkaangka yang dihasilkan dari rasio keuangan tersebut dianggap mampu menginterpretasikan kondisi keuangan perusahaan. Alasan tersebut yang kemudian memicu manajemen perusahaan untuk berusaha meningkatkan kinerjanya sehingga berdampak pada perolehan peringkat obligasi yang lebih baik Ninik Amalia, Pemeringkatan Obligasi PT Pefindo:Berdasarkan Informasi Keuangan,... hlm. 144.

dokumen-dokumen yang mirip

BAB III METODE PENELITIAN

1 BAB III METODE PENELITIAN A. Waktu dan Tempat Penelitian Penelitian ini dilakukan terhadap perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) serta diperingkat oleh Pefindo. Data peringkat