OVERVIEW. Definisi Infestasi 3/19. Kegiatan Investasi. Manajemen Investasi. Materi 3

Transkripsi

1 Manajemen Investasi Materi 3 Tujuan Investasi Strategi Investasi Keputusan Investasi OVERVIEW Setiap individu bekerja untuk memperoleh penghasilan. Penghasilan yang dimiliki oleh seseorang merupakan sumber daya yang dapat dikonsumsi pada saat ini atau di masa datang. Seseorang yang ingin berinvestasi, semestinya mau mengorbankan konsumsi saat ini (sacrifice current consumption). 2/19 Dosen : Elistia, SE, MM 1 Dosen : Elistia, SE, MM 2 Definisi Infestasi 3/19 Kegiatan Investasi 4/19 Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumberdaya lainnya yang dilakukan pada saat ini, dengan tujuan memperoleh sejumlah keuntungan di masa datang. Contoh: 1. Investasi pada saham mengharapkan keuntungan dari kenaikan harga saham atau pembagian dividen. 2. Waktu yang Anda korbankan untuk belajar. Dosen : Elistia, SE, MM 3 Pembahasan investasi berkaitan dengan pengelolaan aset finansial khususnya sekuritas yang bisa diperdagangkan (marketable securities). Kegiatan investasi dapat dilakukan pada sejumlah aset seperti: 1. Aset real/real investment tanah, emas, mesin, pabrik atau bangunan. 2. Aset finansial/financial investment deposito, saham, obligasi, options, warrants, atau futures. Aset finansial adalah klaim berbentuk surat berharga atas sejumlah aset-aset pihak penerbit surat berharga tersebut. Dosen : Elistia, SE, MM 4 1

2 Definisi Dan Jenis Investor Pihak-pihak yang melakukan kegiatan investasi disebut investor. Investor pada umumnya bisa digolongkan menjadi dua, yaitu: 1. Investor individual (individual/retail investors) Investor individual terdiri dari individu-individu yang melakukan aktivitas investasi. 2. Investor institusional (institutional investors) Investor institusional biasanya terdiri dari perusahaanperusahaan asuransi, lembaga penyimpan dana (bank dan lembaga simpan pinjam), lembaga dana pensiun, maupun perusahaan investasi. 5/19 Strategi Investasi Pada dasarnya saham dapat digunakan untuk mencapai tiga tujuan investasi utama, yaitu : 1. sebagai gudang nilai, berarti investor mengutamankan keamanam prinsipal, sehingga mereka akan mencari sahamblue chips dan saham nonspekulatif lainnya. 2. untuk pemupukan modal, berarti investor mengutamakan investasi jangka panjang, sehingga mereka akan mencari saham pertumbuhan untuk memperoleh capital-gain atau saham penghasilan untuk mendapat deviden 3. sebagai sumber penghasilan, berarti investor mengandalkan pada penerimaan deviden, sehingga mereka akan mencari saham penghasilan yang bermutu baikdan hasil tinggi. Dosen : Elistia, SE, MM 5 Dosen : Elistia, SE, MM 6 Lingkungan Investasi Sekuritas Merupakan secarik kertas yang menunjukan hak pemodal (yaitu pihak yang memiliki kertas tersebut) untuk memperoleh bagian dari prospek atau kekayaan organisasi yang menerbitkan sekuritas tersebut. Beberapa jenis sekuritas yang diperdagangkan di BEJ : Saham Biasa, Saham Preferent, Obligasi, Obligasi Konversi, serifikat right dan waran. Saham Obligasi Obligasi Konversi Sertifikat Right Waran Bukti tanda kepemilikan merupakan surat tanda hutang jangka panjang yang diterbitkan oleh perusahaan ataupun pemerintah. obligasi yang dapat ditukar menjadi saham biasa pada waktu tertentu atau sesudahnya sekuritas yang memberikan hak kepada pemiliknya untuk membeli saham baru dengan harga tertentu. sekuritas yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli saham dari perusahaan yang menerbitkan waran tersebut dengan harga tertentu pada waktu tertentu Dosen : Elistia, SE, MM 7 Dosen : Elistia, SE, MM 8 2

3 Pasar Sekuritas Pasar sekuritas muncul dalam rangka mempertemukan pembeli dan penjual sekuritas, artinya pasar sekuritas adalah mekanisme yang diciptakan untuk memberi fasilitas perdagangan asset keuangan. Perantara Keuangan (financial Intermediaries) yang juga dikenal sebagai lembaga keuangan adalah organisasi yang menerbitkan klaim keuangan terhadap diri mereka sendiri (artinya mereka menjual asset keuangan yang mewakili klaim keuangan terhadap diri mereka sendiri untuk imbalan uang tunai) dan menggunakan dana dari penerbitan tersebut terutama untuk membeli asset keuangan lain. Dosen : Elistia, SE, MM 9 Proses Investasi Proses Investasi Menunjukan bagaimana pemodal seharusnya melakukan investasi dalam sekuritas; yaitu sekuritas apa yang akan dipilih, seberapa banyak investasi tersebut dan kapan investasi tersebut akan dilakukan. Beberapa langkah langkah dalam proses investasi. 1. Menentukan Kebijakan Investasi 2. Analisis Sekuritas 3. Pembentukan Portofolio 4. Melakukan Revisi Portofolio 5. Evaluasi Kinerja Portofolio Dosen : Elistia, SE, MM 10 Pasar dan Transaksi Investasi 1. Pasar Efek Pasar Efek (Securitas Market) merupakan mekanisme yang memungkinkan penawar dan peminta dana melakukan traksaksi penjualan dan pembelian sekuritas. Jenis Pasar Efek yaitu : 1. Pasar Uang (Money Market) >> dimana efek jangka pendek diperjual belikan (kegiatan perbankan) 2. Pasar Modal (Capital Market) >> Dimana transaksi dilakukan untuk efek jangka panjang (saham dan Obligasi) Pasar dan Transaksi Investasi 2. Bursa Efek Bursa efek (Securities Exchange) adalah lembaga sentral dimana kekuatan penawaran dan permintaan untuk efek tertentu dipertemukan. Seluruh perdagangan dilakukan disuatu tempat dan dibawah sejumlah peraturan tertentu. Semua transaksi dilakukan dilantai bursa atas dasar proses lelang (auction process), tujuannya adalah memenuhi semua pesanan pembelian pada harga terendah dan memenuhi semua pesanan penjualan pada harga tertinggi, sehingga baik pembeli maupun penjual mendapat hasil sebaik mungkin. Dosen : Elistia, SE, MM 11 Dosen : Elistia, SE, MM 12 3

4 Pasar Uang Pasar uang adalah pasar yang menyediakan sarana pengalokasian dan pinjaman dana jangka pendek. Peserta Pasar Uang Lembaga Keuangan Pasar Likuiditas Primer Sarana yg dipergunakan Telekomunikasi Perusahaan Besar Lembaga Pemerintah Individu Pasar Abstrak Tujuan Pasar Uang Bagi Investor Disamping memperoleh bunga, terutama juga mencari keamanan likuiditas Instrumen Pasar Uang Jenis-jenis surat berharga yang diperjual belikan dalam pasar uang Jenis Resiko Investasi Jenis Resiko Investasi Resiko Pasar Resiko Inflasi 1. Sertifikat Bank Indonesia 5. Call Maney Resiko Reinvesment Resiko valuta 2. Surat Berharga Pasar Uang 3. Sertifikat Deposito 6. Repurchase Agreement 7. Banker s Acceptance Resiko Gagal Bayar Resiko Politik 4. Commercial Paper 8. Promissory Notes Marketability / Liquidity Risk 4

5 Pasar Valuta Asing Suatu makanisme dimana orang dapat menstranfer daya beli antar negara, memperoleh atau menyediakan kredit untuk transaksi perdagangan internasional dan meminimalkan kemungkinan resiko kerugian akibat terjadinya fluktuasi surs kurs mata uang 1. Transfer Daya Beli 2. Penyediaan kredit 3. Mengurangi resiko valuta asing Jenis Transaksi 1. Transaksi Spot ialah jual beli mata uang dengan penyerahan dan pembayaran antar bank yang akan diselesaikan pada dua hari kerja berikutnya. 2. Transaksi Forward ialah transaksi sejumlah mata uang tertentu dengan sejumlah mata uang tertentu lainnya dengan penyerahan pada waktu yang akan datang. 3. Transaksi Swap ialah pembelian dan penjualan secara bersamaan sejumlah tertentu mata uang dengan 2 tanggal valuta yang berbeda. Spekulasi Dalam Valuta Asing Lembaga Pembiayaan Badan usaha yg melakukan kegiatan pembiayaan dalam bentuk penyediaan dana atau barang modal dengan tidak menarik dana secara langsung dari masyarakat Melakukan transaksi valas dengan tujuan untuk memperoleh keuntungan dari turun naiknya kurs mata uang asing Bidang Usaha Lembaga Pembiayaan Keppres No. 61 tahun Sewa guna usaha (leasing) 2. Modal ventura (venture capital) 3. Anjak piutang (factoring) 4. Pembiayaan konsumen (consumer finance) 5. Kartu kredit (credit card) 6. Perdangangan surat berharga (securitas company) Keputusan Mentri Keuangan. No. 468 / KMK / 017 / Tanggal 3 Oktober (berdiri sendiri) 5

6 Kegiatan Lembaga Pembiayaan yg Dilarang 1. Menghimpun dana dr masyarakat secara langsung dalam bentuk giro, deposito dan tabungan. 2. Menerbitkan surat sanggup bayar, kecuali sebagai jaminan atas utang kepada bank yang menjadi kreditor. Surat sanggup bayar ini tidak dapat dialihkan dan dikuasai kepada pihak manapun. 3. Memberikan jaminan dalam segala bentuknya kepada pihak lain. Pengawasan Lembaga Pembiayaan oleh BI 1. Penarikan pinjaman luar negeri 2. Penyaluran pinjaman yang bersumber dari kredit perbankan. 3. Penerbitan surat sanggup bayar 4. Kualitas aktiva produktif 5. Kebenaran dan kelengkapan laporan Investasi Jangka Pendek & Pensiun Investasi jangka pendek sering dilakukan karena 3 hal: Investasi jangka panjang sering tidak terjangkau / harga mahal. Investor sering tidak punya pengetahuan investasi jangka panjang mengenai cara melakukannya. Investor sering tidak punya pengetahuan investasi jangka panjang mengenai cara melakukannya. Investasi jangka pendek dianggap lebih aman & stabil. Dosen : Elistia, SE, MM 22 Berbagai keuntungan investasi jangka pendek Investasi jangka pendek umumnya mengandung risiko yang rendah, baik risiko usaha, finansial, daya beli, tingkat bunga, likuiditas maupun risiko pasar. Kemudahan & likuiditas tinggi, artinya tersedia & dapat dilakukan di bank setempat, cepat diubah menjadi uang. Keamanan, yaitu bebas dari risiko pengembalian & bebas eksposur terhadap kerugian prinsipalnya. Hasilnya ( return ) mengikuti laju inflasi & suku bunga pasar, jika naik >> hasil naik. Dosen : Elistia, SE, MM 23 Namun, investasi jangka pendek juga mengandung kerugian Penurunan suku bunga pasar mengakibatkan penurunan hasil investasi jangka pendek. Rendahnya risiko investasi jangka pendek mengakibatkan hasilnya yang relatif rendah dibanding investasi jangka panjang. Wahana Investasi Jangka Pendek 1. Tabungan 2. Deposito berjangka 3. Sertifikat deposito, pada hakekatnya sama dengan deposito berjangka, kecuali perhitungan bunga dilakukan dengan metode diskon, dalam arti bunga dibayar dimuka. Dengan demikian, deposan membayar jumlah uang yang lebih kecil dari jumlah nominal dimana perbedaannya merupakan diskon. Sebagai bukti simpanan, bank mengeluarkan sertifikat deposito yang memuat nama & alamat deposan, jumlah nominal & tanggal jatuh waktu. Dosen : Elistia, SE, MM 24 6

7 Program Pensiun Pada dasarnya terdapat 3 sumber penghasilan pensiun, yaitu : 1. Jaminan sosial Merupakan program publik untuk memberikan perlindungan bagi tenaga kerja terhadap resiko-resiko sakit, kecelakaan, cacat, hari tua, meninggal dunia, & pemutusan hubungan kerja, Jaminan Sosial Tenaga Kerja ( Jamsostek ) meliputi 4 program utama: 1. Jaminan Kecelakaan Kerja ( JKK ) 2. Jaminan Pemeliharaan Kesehatan 3. Jaminan Kematian 4. Jaminan Hari Tua Dosen : Elistia, SE, MM 25 Program Pensiun Perusahaan Dana pensiun dapat diselenggarakan dengan 2 sistem utama, yaitu : 1. Sistem manfaat pasti (defined benefit), besarnya kemanfaatan ditentukan secara pasti. Misalnya : karyawan mempunyai rat-rata upah bulanan Rp 1 juta, masa kerja 20 th. Pembayaran pensiun sebulan sebesar 2% upah untuk setiap th masa kerja. Maka akan mendapat pembayaran pensiun sebesar : 0,02 x Rp 1 jt x 20 = Rp sebulan. 2. Sistem iuran pasti ( defined contribitions ) Besarnya tingkat iuran yang harus di bayar karyawan & pengusaha yang ditentukan, tapi besarnya kemanfaaatan tidak ditentukan secara pasti, karena tergantung dari besarnya kemanfaatan tidak ditentukan secara pasti karena tergantung dari besarnya pemupukan iuran sampai umur pensiun ditambah bunga. Dosen : Elistia, SE, MM 26 Hubungan Antara Investasi Dan Konsumsi 6/19 Kesejahteraan moneter ditunjukkan oleh penjumlahan pendapatan yang dimiliki saat ini dan nilai saat ini (present value) pendapatan di masa datang. Trade-off Dalam Konsumsi (K 0 ) Dan Investasi (K 1 ) K 1 Rp10,4 juta C Titik A, B, dan C menunjukkan pola konsumsi/investasi yang berbeda-beda. Investasi atau meminjamkan 7/19 Orang seharusnya membuat keputusan seperti berapa banyak penghasilan saat ini yang seharusnya dihabiskan atau dikonsumsi dan berapa banyak seharusnya diinvestasikan menurut preferensinya. Rp5,2 juta Rp 0 B Meminjam A Dosen : Elistia, SE, MM 27 Rp5 juta Rp10 juta K 0 Gambar 1.1. Ilustrasi keputusan konsumsi/investasi ASUMSI: Suku bunga = 4% Dosen : Elistia, SE, MM 28 7

8 Trade-off Dalam Konsumsi (K 0 ) 8/19 dan Investasi (K 1 ) K 1 Rp10,6 juta C Rp10,4 juta C Rp5,2 juta Dengan keberadaan aset kedua ini, Ibu Tutik pasti akan lebih menyukai aset kedua yang memberikan 8 persen ketika investasi, dan lebih menyukai aset pertama sebelumnya pada tingkat bunga 4 persen ketika meminjam. B Tujuan Investasi 1. Untuk mendapatkan kehidupan yang lebih layak di masa datang. 2. Mengurangi tekanan inflasi. 3. Dorongan untuk menghemat pajak. 4. Dan lain-lain. 12/19 A A Rp0 Rp5 juta Rp9,8 juta Rp10 juta K 0 Gambar 1.2. Ilustrasi keputusan konsumsi/investasi dengan dua alternatif Dosen : Elistia, SE, MM 29 Dosen : Elistia, SE, MM 30 Proses Investasi 13/19 Proses Investasi 14/19 Proses investasi meliputi pemahaman dasar-dasar keputusan investasi dan bagaimana mengorganisir aktivitasaktivitas dalam proses keputusan investasi. Hal mendasar dalam proses keputusan investasi adalah pemahaman hubungan antara return yang diharapkan dan risiko suatu investasi. Hubungan risiko dan return yang diharapkan dari suatu investasi merupakan hubungan yang searah dan linear. Artinya semakin besar return yang diharapkan, semakin besar pula tingkat risiko yang harus dipertimbangkan. Dosen : Elistia, SE, MM 31 Dosen : Elistia, SE, MM 32 8

9 Dasar Keputusan Investasi 15/19 Dasar keputusan investasi terdiri dari tingkat return yang diharapkan, tingkat risiko serta hubungan antara return dan risiko. Dasar Keputusan Investasi 1. Return Return yang diharapkan investor dari investasi yang dilakukannya merupakan kompensasi atas biaya kesempatan (opportunity cost) dan risiko penurunan daya beli akibat adanya pengaruh inflasi. Dalam konteks manajemen investasi, perlu dibedakan antara return yang diharapkan (expected return) dan return yang terjadi (realized return). Return yang diharapkan (expected return) merupakan tingkat return yang diantisipasi investor di masa datang. Sedangkan return yang terjadi (realized return) atau return aktual merupakan tingkat return yang telah diperoleh investor pada masa lalu. 16/19 Dosen : Elistia, SE, MM 33 Dosen : Elistia, SE, MM 34 Dasar Keputusan Investasi 2. Risiko Risiko bisa diartikan sebagai kemungkinan return aktual yang berbeda dengan return yang diharapkan. Secara spesifik, mengacu pada kemungkinan realisasi return aktual lebih rendah dari return minimum yang diharapkan. Return minimum yang diharapkan seringkali juga disebut sebagai return yang disyaratkan (required rate of return). 17/19 Dasar Keputusan Investasi 3. Hubungan Tingkat Risiko dan Return Harapan Return yang diharapkan RF Tingkat bunga bebas risiko Obligasi pemerintah Risiko rendah Investasi Spekulasi Judi Obligasi perusahaan Risiko sedang Saham Kontrak berjangka Opsi Risiko tinggi Risiko sangat tinggi 18/19 Risiko Gambar 1.3. Hubungan risiko dan return harapan Dosen : Elistia, SE, MM 35 Dosen : Elistia, SE, MM 36 9

10 Proses Keputusan Investasi 19/19 Dosen : Elistia, SE, MM 37 Dosen : Elistia, SE, MM 38 10