Investasi dan Konsumsi

Transkripsi

1 Investasi dan Konsumsi Materi 5 Konsumsi, Investasi Finansial dan Peranan Pasar Modal Investasi = Return vs Risk Konsumsi = Pemakaian sumber daya yang ada untuk mendapat kepuasan atau utility Dosen: Elistia, SE, MM 1 Dosen: Elistia, SE, MM 2 Konsumsi Indiference Curve (lanjutan) Dosen: Elistia, SE, MM 3 Indiference Curve memberikan utiliti yang sama untuk setiap titiknya Kombinasi konsumsi sekarang dan mendatang memberikan tingkat utiliti yang sama, Individu akan memberikan tingkat utiliti yang sama, Individu akan mempunyai tingkat kepuasan yang sama di titik A untuk kombinasi konsumsi (Ko *, K1 * ) dengan tingkat kepuasan di titik B untuk kombinasi Konsumsi (Ko **, K1**). Dosen: Elistia, SE, MM 4 1

2 Investasi Investasi penundaan konsumsi sekarang untuk digunakan dalam produksi yang efisien selama periode waktu yang tertentu. Titik yang berada di indifference curve yang sama menjelaskan tingkat substitusi subyektif dari individu untuk konsumsi-konsumsi yang berbeda waktunya. Substitusi ini menjelaskan berapa unit konsumsi mendatang yang harus diterima supaya individu mau mengorbankan satu unit konsumsi sekarang dengan tingkat kepuasan subyektif yang sama. Tipe-tipe Investasi Keuangan Dosen: Elistia, SE, MM 5 Dosen: Elistia, SE, MM 6 Investasi Langsung Investasi Langsung: Pembelian langsung aktiva keuangan suatu perusahaan. Investasi langsung dapat dilakukan dengan membeli aktiva keuangan yang dapat diperjual belikan di pasar uang (money market), pasar modal (capital market), atau pasar turunan (derivative market). Investasi langsung juga dapat dilakukan dengan aktiva keuangan yang tidak dapat diperjual belikan berupa tabungan dibank atau sertifikat deposito Investasi tidak langsung Investasi tidak langsung: pembelian saham dari perusahaan investasi yang mempunyai portofolio aktiva aktiva keuangan dari perusahaanperusahaan lain. 2 alasan yang menarik untuk investasi tidak langsung: 1. Investor dengan modal kecil dapat menikmati keuntungan karena pembentukan portofolio; 2. Membentuk portofolio membutuhkan pengetahuan dan pengalaman yang mendalam. Dosen: Elistia, SE, MM 7 Dosen: Elistia, SE, MM 8 2

3 Investasi tidak Langsung (lanjutan) Perusahaan investasi dapat diklasifikasikan sebagai unit investment trust, closed end investment companies, dan open end investment companies. Unit investment trust merupakan trust menerbitkan portofolio yang dibentuk dari surat-surat berharga berpenghasilan tetap (misalnya bond) dan ditangani oleh orang kepercayaan yang independen. Closed-end investment companies merupakan perusahaan investasi yang hanya menjual sahamnya dalam jumlah yang tetap yaitu sebanyak saat penawaran perdana (initial public offering) saja. Biasanya perusahaan investasi ini tidak menawarkan lagi tambahan lembar saham, kecuali jika ada penawaran perdana diperdagangkan di pasar sekunder Investasi tidak Langsung Open End Investment Companies dikenal dengan nama perusahaan reksadana (mutual fund). Menurut Undang-Undang Pasar Modal No.8 Tahun 1995, Pasal 1 ayat (27) reksadana didefinisikan sebagai wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarkat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh manager investasi. Dosen: Elistia, SE, MM 9 Dosen: Elistia, SE, MM 10 Investasi Tidak Langsung Rekasadana Pasar Uang (Money Market Mutual Fund) Reksadana Pendapatan Tetap (Fixed Income Mutual Fund) Reksadana Saham atau Reksadana Ekuitas (equity mutual fund) Reksadana Campuran (mixed mutual fund) Peranan Pasar Modal Pasar modal merupakan fungsi sarana alokasi dana yang produktif untuk memindahkan dana dari pemberi pinjaman ke peminjam. Alokasi dana yang produktif terjadi jika individu yang mempunyai kelebihan dana dapat meminjamkannya ke individu lain yang lebih produktif yang membutuhkan dana. Dosen: Elistia, SE, MM 11 Dosen: Elistia, SE, MM 12 3

4 Penawaran Perdana ke Publik Keuntungan go publik: 1. Kemudahan meningkatkan modal dimasa mendatang; 2. Meningkatkan likuiditas bagi pemegang saham; 3. Nilai pasar perusahaan diketahui Penawaran Perdana Publik (lanjutan) Kerugiannya: 1. Biaya laporan yang meningkat; 2. Pengungkapan (disclosure); 3. Ketakutan untuk diambil alih Dosen: Elistia, SE, MM 13 Dosen: Elistia, SE, MM 14 Fenomena Harga Rendah di Penawaran Perdana Fenomena yang menarik dipenawaran perdana publik adalah fenomena harga rendah (underpricing) Fenomena harga rendah terjadi karena penawaran perdana ke publik yang secara rerata murah. Return awal (initial return) return yang diperoleh dari aktiva di penawaran perdana mulai dari saat dibeli di pasar primer sampai pertama kali didaftarkan di pasar sekunder. Waktu rata-rata dari pembelian suatu saham dipasar primer sampai masuk pertama kali di pasar sekunder adalah sekitar 15 hari, sehingga return awal disebut juga 15 hari return awal Banker Investasi Pasar Primer: Tempat penjualan saham baru yang melibatkan banker investasi; Underwriting: Proses pembelian sekuritas oleh banker investasi yang nantinya akan dijual kembali ke publik; Prospektus: Dokumen yang berisi informasi tentang perusahaan penerbit sekuritas dan informasi lainnya yang berkaitan dengan sekuritas yang ditawarkan. Dosen: Elistia, SE, MM 15 Dosen: Elistia, SE, MM 16 4

5 Rekening Kas dan Rekening Margin On Margin: Pembelian sekuritas dengan cara membayar terlebih dahulu sebagian (marjin) dari keseluruhan harga yang ada dan sisanya meminjam dari broker; In street name: Sekuritas milik investor yang disimpan oleh broker sebagai jaminan pembelian secara marjin Contoh Investor dapat membeli sekuritas dengan marjin awal sebesar 50% investor membeli sebanyak 1000 lembar saham dengan nilai Rp 5.000,- per lembarnya jumlah. Jumlah seluruh transaksi ini adalah sebesar 1000 dikalikan dengan Rp 5.000,- atau sebesar Rp 5 juta jumlah margin yang harus dibayar adalah sebesar 50% x Rp 5 juta = Rp 2.5 juta dan sisanya hutang investor ke broker. Dosen: Elistia, SE, MM 17 Dosen: Elistia, SE, MM 18 Marjin Sesungguhnya Jika harga saham naik dari Rp 5.000,- per lembar menjadi Rp 7.000,- maka nilai pasar dari sekuritas yang dimiliki oleh investor adalah x Rp 7.000,- = Rp 7 jt. Jumlah yang harus dipinjam dari broker masih tetap yaitu sebesar 50% x x Rp 5.000,- = Rp 2.5 jt. Besarnya marjin sesungguhnya = (Rp 7 jt Rp 2.5 jt)/ Rp 7 jt = % Short Sale Penjualan Pendek (Short Sale) merupakan penjualan sekuritas yang tidak dimiliki oleh investor tetapi dipinjam terlebih dahulu dari broker. Posisi sekuritas di rekening marjin dapat berupa long flat atau short. Posisi sekuritas long berarti investor masih mempunyai sekuritas (positif). Jika semua sekuritas sudah terjual ini disebut dengan posisi datar (flat). Rekening marjin akan menjadi negatif atau pendek (short) jika terjadi penjualan pendek (short sale) yaitu investor meminjam sekuritas dari broker (sehingga rekeningnya menjadi negatif) untuk dijual kepada investor lain. Dosen: Elistia, SE, MM 19 Dosen: Elistia, SE, MM 20 5

6 Bentuk Order Market Order: investor dapat menginstruksikan kepada broker untuk menjual atau membeli sekuritas segera pada harga pasar yang terbaik. Harga pasar yang terbaik untuk membeli adalah pada harga terendah (ask) dan untuk menjual adalah pada harga tertinggi (bid). Limit Order: Investor dapat menetapkan harga maksimum yang boleh dibeli dan harga minimum terendah yang boleh dijual; Stop Order: memo dan akan menjadi market order jika sekuritas mencapai harga yang tertentu. OTC Market Pasar Negosiasi atau Over the Counter Market merupakan pasar bursa saham dimana harga dari sekuritas ditentukan dengan cara negosiasi (tawar menawar) antara investor dan dealer. Dosen: Elistia, SE, MM 21 Dosen: Elistia, SE, MM 22 Pasar Modal Indonesia Periode Pertama ( ): Periode Jaman Belanda Periode Kedua ( ): Periode Orde Lama; Periode Ketiga ( ): Periode Orde Baru; Periode Keempat (1988 Mei 1995): Periode bangun dari Tidur yang Panjang Periode Kelima (Mulai Mei 1995): Periode Otomatisasi Jakarta Automated Trading System (JATS) JATS sistem otomatisasi menggunakan jaringan komputer yang digunakan oleh broker untuk perdagangan sekuritas di BEJ Periode Ketujuh (mulai Juli 2000): Tanpa Warkat Perdagangan dengan warkat sudah dianggap tidak efisien lagi. Belum lagi banyak warkat yang hilang sewaktu disimpan Periode Kedelapan (mulai Oktober 1998 Desember 2002) Penyembuhan Periode Kesembilan (mulai Januari Oktober 2007): Kebangkitan Kembali Periode Kesepuluh (Mulai Oktober 2007): Bursa Efek Indonesia Prosedur Pendaftaran Sekuritas di BEI Persiapan untuk Going Public: 1. Manajemen harus memutuskan suatu rencana untuk memperoleh dana melalui publik dan rencana ini harus diajukan di rapat umum pemegang saham dan harus disetujui; 2. Perusahaan harus menugaskan pakar-pakar pasar modal dan institusi-institusi pendukung untuk membantu dalam penyediaan dokumen-dokumen yang dibutuhkan yaitu sebagai berikut: - Underwriter: yang akan mempersiapkan segala sesuatunya berkaitan dengan proses penempatan saham di pasar primer Dosen: Elistia, SE, MM 23 Dosen: Elistia, SE, MM 24 6