Fixed Income Daily Notes

Transkripsi

1 Fixed Income Daily Notes MNC Sekuritas Research Division Senin, 06 November 2017 Ulasan Pasar I Made Adi Saputra imade.saputra@mncgroup.com Imbal hasil Surat Utang Negara pada perdagangan hari Jum at, 3 November 2017 kembali mengalami penurunan di tengah penguatan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika serta penurunan imbal hasil surat utang global. (021) ext Perubahan tingkat imbal hasil yang terjadi berkisar antara 1-10 bps dengan rata - rata mengalami penurunan sebesar 5,1 bps dimana penurunan imbal hasil terjadi pada keseluruhan seri Surat Utang Negara. Kurva Imbal Hasil Surat Utang Negara Imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor pendek (1-4 tahun) bergerak dengan mengalami penurunan berkisar antara 4-10 bps dengan didorong oleh adanya kenaikan harga hingga sebesar 30 bps. Sementara itu imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor menengah (5-7 tahun) mengalami penurunan berkisar antara 4-6 bps dengan didorong oleh adanya kenaikan harga yang berkisar antara bps. Adapun imbal hasil Surat Utang Negara dengan tenor panjang (di atas 7 tahun) mengalami penurunan berkisar antara 1-9 bps dengan didorong oleh adanya kenaikan harga hingga sebesar 80 bps. Penurunan imbal hasil Surat Utang Negara yang terjadi pada perdagangan kemarin masih didukung oleh katalis positif dari penguatan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika serta pergerakan imbal hasil surat utang global yang juga bergerak dalam tren penurunan. Terbatasnya penguatan dollar didorong kemungkinan bagu Jerome Powell menjadi gubernur The Fed yang baru, dimana Jerome Powell dianggap berpandangan lebih dovish dibandingkan dengan kandidat lainnya dan jika Powell menjadi gubernur The Fed maka Powell akan melanjutkan kebijakan yang ditetapkan oleh Janet Yellen sehingga akan menjadi kebijakan berkelanjutan. Imbal hasil surat utang di kawasan regional pada perdagangan kemarin bergerak dengan kecenderungan mengalami kenaikan kecuali pada surat utang Thailand dan Indonesia yang justru mengalami penurunan. Perdagangan Surat Utang Negara Dengan pergerakan imbal hasil Surat Utang Negara yang mengalami penurunan, maka imbal hasil Surat Utang Negara seri acuan dengan tenor 5 tahun yang ditutup mengalami penurunan sebesar 6 bps di level 6,262% dan tenor 10 tahun berada pada level 6,613% mengalami penurunan imbal hasil sebesar 8 bps dibandingkan dengan posisi penutupan sebelumnya. Adapun imbal hasil dari seri acuan dengan tenor 15 tahun meengalami penurunan sebesar 9 bps di level 7,102% dan tenor 20 tahun di posisi 7,304% mengalami penurunan sebesar 7 bps dibandingkan dengan posisi penutupan di hari Kamis. Dari perdagangan Surat Utang Negara dengan denominasi mata uang dollar Amerika, pergerakan imbal hasilnya terlihat adanya penurunan imbal hasil pada keseluruhan tenor seiring dengan penurunan imbal hasil US Treasury. Imbal hasil dari INDO-20, INDOR-27, dan INDO-37 bergerak relatif terbatas dengan penurunan kurang dari 1 bps masing - masing di level 2,219%; 3,583%; dan 4,414% didorong oleh kenaikan harga sebesar 1 bps, 8 bps, dan 10 bps. Adapun imbal hasil dari INDO-47 ditutup turun sebesar 1 bps di level 4,465% setelah mengalami kenaikan harga sebesar 20 bps. Perdagangan Surat Utang Korporasi Volume perdagangan Surat Utang Negara yang dilaporkan pada perdagangan kemarin senilai Rp9,10 triliun dari 36 seri Surat Utang Negara yang diperdagangkan dengan volume perdagangan seri acuan yang dilaporkan senilai Rp4,54 triliun. Obligasi Negara seri FR0074 menjadi Surat Utang Negara dengan volume perdagangan terbesar, yaitu senilai Rp1,64 triliun dari 97 kali transaksi di harga rata - rata 103,86% dan diikuti oleh perdagangan Obligasi Negara seri FR0072, senilai Rp1,57 triliun dari 71 kali transaksi di harga rata - rata 109,86%. 1 1

2 Fixed Income Daily Notes Senin, 06 November 2017 MNC Sekuritas Research Division Dari perdagangan obligasi korporasi, volume perdagangan yang dilaporkan senilai Rp1,23 triliun dari 63 seri obligasi korporasi yang diperdagangkan. Obligasi Berkelanjutan II Bank CIMB Niaga Tahap III Tahun 2017 Seri A (BNGA02ACN3) menjadi obligasi korporasi dengan volume perdagangan terbesar, senilai Rp140 miliar dari 2 kali transaksi di harga rata - rata 100,00% diikuti oleh perdagangan Obligasi I Bussan Auto Finance Tahun 2017 Seri B (BAFI01B) senilai Rp100 miliar dari 2 kali transaksi di harga rata - rata 99,98%. Kurva Imbal Hasil SUN seri Acuan Sedangkan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika ditutup menguat sebesar 54,00 pts (0,40%) di level 13498,00 per dollar Amerika setelah bergerak dengan penguatan sepanjang sesi perdagangan pada kisaran 13471,00 hingga 13515,00 per dollar Amerika di tengah pergerakan nilai tukar mata uang regional yang bergerak dengan kecenderungan mengalami pelemahan terhadap dollar Amerika. Mata uang Yuan China (CNY) memimpin pelemahan mata uang regional diikuti oleh Dollar Singapura (SGD) dan Ringgit Malaysia (MYR). Adapun mata uang Rupiah Indonesia (IDR) memimpin penguatan nilai tukar mata uang regional terhadap dollar Amerika, diikuti oleh Peso Philippina (PHP) dan Won Korea Selatan (KRW). Pada perdagangan hari ini kami perkirakan harga Surat Utang Negara masih berpeluang untuk mengalami kenaikan didorong oleh masih menunjukkan penguatan nilai tukar rupiah terhadap dollar Amerika serta pergerakan imbal hasil surat utang global yang mengalami penurunan serta didukung oleh teknikal dari Surat Utang Negara yang masih mengalami tren kenaikan. Indeks Obligasi (INDOBeX) Adapun dari faktor eksternal, penurunan imbal hasil surat utang global yang didorong oleh adanya kenaikan harga juga akan menjadi katalis positif bagi perdagangan Surat Utang Negara hari ini. Imbal hasil US Treasury dengan tenor 10 tahun ditutup pada level 2,332% setelah Presiden Donald Trump memberikan kan pernyataan bahwa Jerome Powell akan menjadi Gubernur The Fed. Imbal hasil surat utang Jerman (Bund) dan Inggris (Gilt) dengan tenor yang sama juga mengalami penurunan masing - masing di level 0,360% dan 1,267% Adapun secara teknikal, harga Surat Utang Negara secara umum masih bergerak pada tren kenaikan sehingga masih terbuka peluang untuk mengalami kenaikan dalam jangka pendek. Adapun kombinasi dari faktor internal dan eksternal akan menjadi katalis positif sehingga kami perkirakan peluang untuk mengalami kenaikan harga pada perdagangan hari ini cukup besar. Grafik Resiko Rekomendasi Dengan kondisi tersebut maka kami sarankan kepada investor untuk tetap mencermati arah pergerakan harga Surat Utang Negara. Kami merekomendasikan kepada investor untuk melakukan strategi trading di tengah pergerakan harga Surat Utang Negara yang cenderung bergerak berfluktuasi. Adapun beberapa seri yang kami lihat masih menarik untuk diperdagangkan dengan strategi buy on weakness maupun trading, dengan pilihan pada seri FR0069, FR0053, FR0070, FR0073, FR0065, dan FR

3 Fixed Income Daily Notes Senin, 06 November 2017 MNC Sekuritas Research Division Berita Pasar Imbal Hasil Surat Utang Global Pada sepekan kedepan terdapat enam surat utang yang akan jatuh tempo senilai Rp10,213 triliun. Ke-enam surat utang tersebut adalah Obligasi Surya Semesta Internusa I Tahun 2012 Seri B (SSIA01B) senilai Rp550 miliar yang akan jatuh tempo pada hari Senin, 6 November Adapun Surat Perbendaharaan Negara Seri (SPN ) senilai Rp6,25 triliun dan Obligasi Subordinasi Bank Panin III Tahun 2010 (PNBN04SB) senilai Rp2,46 triliun yang akan jatuh tempo pada hari Kamis, 9 November Sementara itu MTN II PT Len Industri Tahun 2015 Tahap IV (LEND02X4MF) senilai Rp100 miliar yang akan jatuh tempo pada hari Jumat, 10 November Adapun Sukuk Mudharabah Berkelanjutan I Adira Finance Tahap II Tahun 2014 Seri B (ADMFSM1BCN2) senilai Rp45 miliar dan Obligasi Berkelanjutan II Adira Finance Tahap IV Tahun 2014 Seri B (ADMF02BCN4) senilai Rp808 miliar yang akan jatuh tempo pada hari Minggu, 12 Novermber Spread US T 10 Yrs Gov t Bond 10 Yrs Pencatatan Obligasi I Bussan Auto Finance Tahun Pada hari ini, Obligasi I Bussan Auto Finance Tahun 2017 yang diterbitkan oleh PT Bussan Auto Finance (BAFI). Obligasi I Bussan Auto Finance Tahun 2017 yang dicatatkan terdiri dari: Seri A (BAFI01A) dengan total dana sebesar Rp ,- jangka waktu 370 hari. Seri B (BAFI01B) dengan jumlah pokok sebesar Rp , - jangka waktu 3 tahun. Hasil pemeringkatan dari PT Pemeringkat Efek Indonesia (Pefindo) untuk Obligasi adalah AA(idn) (Double A). Bertindak sebagai Wali Amanat dalam emisi ini adalah PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. Corp Bond Spread Total emisi Obligasi dan Sukuk yang sudah tercatat sepanjang tahun 2017 adalah 80 Emisi dari 54 Emiten senilai Rp123,56 Triliun. Dengan pencatatan ini maka total emisi Obligasi dan Sukuk yang tercatat di BEI berjumlah 345 emisi dengan nilai nominal outstanding sebesar Rp371,59 Triliun dan USD47,5 juta, diterbitkan oleh 111 Emiten. Surat Berharga Negara (SBN) tercatat di BEI berjumlah 93 seri dengan nilai nominal Rp2.094,47 Triliun dan USD200 juta. EBA sebanyak 10 emisi senilai Rp8,54 Triliun. 3 3

4 Fixed Income Daily Notes Senin, 06 November 2017 MNC Sekuritas Research Division Harga Surat Utang Negara Kepemilikan Surat Berharga Negara 4 4

5 Fixed Income Daily Notes Senin, 06 November 2017 MNC Sekuritas Research Division IDR USD Dollar INDEX FR

6 Fixed Income Daily Notes Senin, 06 November 2017 MNC Sekuritas Research Division FR0059 FR0074 FR

7 Fixed Income Daily Notes Senin, 06 November 2017 MNC Sekuritas Research Division MNC SEKURITAS RESEARCH TEAM Edwin J. Sebayang Head of Retail Research Technical, Auto, Mining (021) ext I Made Adi Saputra Head of Fixed Income Research imade.saputra@mncgroup.com (021) ext Thendra Crisnanda Head of Institution Research thendra.crisnanda@mncgroup.com (021) ext Victoria Venny Telco, Infrastructure, Logistics (021) ext Rheza Dewangga Nugraha Junior Analyst of Fixed Income rheza.nugraha@mncgroup.com (021) ext Gilang Anindito Property, Construction (021) ext Rr. Nurulita Harwaningrum Banking (021) ext Research Associate (021) ext Sukisnawati Puspitasari Research Associate (021) ext MNC Research Investment Ratings Guidance BUY : Share price may exceed 10% over the next 12 months HOLD : Share price may fall within the range of +/- 10% of the next 12 months SELL : Share price may fall by more than 10% over the next 12 months Not Rated : Stock is not within regular research coverage PT MNC Sekuritas MNC Financial Center Lt Jl. Kebon Sirih No , Jakarta Pusat Telp : (021) Fax : (021) Call Center : Disclaimer This research report has been issued by PT MNC Sekuritas. It may not be reproduced or further distributed or published, in whole or in part, for any purpose. PT MNC Sekuritas has based this document on information obtained from sources it believes to be reliable but which it has not independently verified; PT MNC Sekuritas makes no guarantee, representation or warranty and accepts no responsibility to liability as to its accuracy or completeness. Expression of opinion herein are those of the research department only and are subject to change without notice. This document is not and should not be construed as an offer or the solicitation of an offer to purchase or subscribe or sell any investment. PT MNC Sekuritas and its affiliates and/or their offices, directors and employees may own or have positions in any investment mentioned herein or any investment related thereto and may from time to time add to or dispose of any such investment. PT MNC Securities and its affiliates may act as market maker or have assumed an underwriting position in the securities of companies discusses herein (or investment related thereto) and may sell them to or buy them from customers on a principal basis and may also perform or seek to perform investment banking or underwriting services for or relating to those companies. 7 7