BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang UU No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal

Transkripsi

1 BAB 1 PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Dunia usaha saat ini terus mengalami perkembangan, dengan adanya globalisasi yang terjadi saat ini, membuat persaingan dalam dunia usaha semakin ketat. Oleh karena itu setiap perusahaan berlomba untuk meningkatkan performa kinerja dan mengembangkan usahanya agar tidak kalah bersaing dengan perusahaan lainnya. Ketersediaan modal yang memadai, akan membantu perusahaan untuk mengembangkan usahanya. Kegiatan dalam memperoleh sumber dana merupakan salah satu tugas dari seorang manager keuangan selaku pihak yang menjalankan kegiatan usaha perusahaan. Pada saat ini terdapat berbagai alternative dalam memperoleh sumber dana yang dibutuhkan perusahaan. Dalam penentuan sumber dana yang akan dilakukan perusahaan dalam hal ini seorang manager, perlu untuk mempertimbangkan setiap resikonya. Saat ini terdapat berbagai alternative dalam memperoleh sumber dana, selain berasal dari pinjaman melalui bank, sumber dana yang diperlukan perusahaan juga dapat diperoleh dari pasar modal. Menurut UU No. 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal, pasar modal Indonesia memiliki peran strategi dalam pembangunan nasional. Salah satu peran pasar modal yaitu sebagai salah satu sumber pembiayaan eksternal untuk perusahaan. Perusahaan memperoleh dana dari Initial Publik Offering (IPO) atau penawaran umum untuk pertama kalinya sebelum saham dicatat di bursa maupun seasoned new issues atau penjualan saham pada masyarakat setelah perusahaan go publik. Bagi perusahaan yang menyerap modal melalui penjualan saham di pasar modal, maka perusahaan tersebut harus mempertimbangkan apakah laba yang diperoleh akan ditahan atau dibagikan dalam bentuk dividen kepada para pemegang sahamnya, karena tujuan pokok dari perusahaan selain meningkatkan kesejahteraan melalui peningkatan nilai perusahaan, perusahaan juga perlu memaksimalkan kekayaan pemegang saham. 1

2 2 Peningkatan nilai perusahaan dapat dicapai apabila suatu perusahaan bisa beroperasi dengan mencapai keuntungan yang ditargetkan. Dengan keuntungan yang diperoleh perusahaan tersebut akan mampu memberikan dividen kepada pemegang saham, meningkatkan pertumbuhan perusahaan dan mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan Sulistiyowati, dkk.(2010). Dalam hubungannya dengan pembagian dividen, para investor umumnya menginginkan pembagian dividen yang relative lebih stabil dari tahun ke tahunnya, karena dengan stabilitas dapat meningkatkan kepercayaan investor terhadap perusahaan dan dengan adanya pembayaran dividen akan memotivasi para investor untuk menginvestasikan dananya lebih besar lagi di perusahaan yang akan membagikan dividen. Menurut Bird in the hand theory investor juga akan lebih merasa aman untuk memperoleh pendapatan berupa pembayaran dividend daripada menunggu capital gain, karena kemungkinan capital gain yang diharapkan lebih besar risikonya dibanding dengan dividend yield yang pasti. Menurut Saxena (1999:3) dalam Puspita (2009) menjelaskan bahwa isu tentang dividen sangat penting dengan berbagai alasan antara lain : pertama, perusahaan mengemukakan dividen sebagai cara untuk memperlihatkan kepada pihak luar atau calon investor sehubungan dengan stabilitas dan prospek pertumbuhan perusahaan di masa yang akan datang. Kedua, dividen memegang peranan penting dalam struktur permodalan perusahaan. Jika suatu perusahaan yang kepemilikan sahamnya dimiliki oleh masyarakat luas dan umum, maka kebijakan dividen mempunyai pengaruh yang sangat penting bagi investor dan perusahaan yang akan membayar dividen Ayu (2013). Saat ini kebijakan dividen menjadi perhatian banyak pihak seperti pemegang saham, kreditor maupun pihak eksternal lainnya yang memiliki kepentingan dari informasi yang dikeluarkan perusahaan. Kebijakan dividen merupakan keputusan untuk menentukan besarnya bagian pendapatan yang akan dibagikan kepada para pemegang saham dan bagian yang akan ditahan perusahaan, kebijakan pembayaran dividen juga mempunyai dampak yang sangat penting bagi investor maupun

3 3 perusahaan yang akan membayarkan dividen. Besar kecilnya dividen yang akan dibagikan oleh perusahaan tergantung pada kebijakan dari masing-masing perusahaan, sehingga pertimbangan manajemen sangat di perlukan. Ini dikarenakan adanya perbedaan kepentingan pihak-pihak yang ada dalam perusahaan Ekayanti (2012). Pada umumnya, pihak manajemen lebih cenderung menahan kas untuk melunasi kewajiban dan melakukan investasi. Apabila kondisi nya seperti ini, jumlah deviden yang akan dibayarkan menjadi relative kecil. Sementara itu, di pihak pemegang saham tentu saja menginginkan jumlah pembagian deviden yang tinggi sebagai hasil dari modal yang mereka investasikan. Kondisi seperti inilah yang dipandang agency theory sebagai konflik antara manager dan investor ketika kedua kelompok saling berbeda Keown,et al (2005:617). Mengatasi permasalahan tersebut maka pihak manajemen perlu untuk melakukan pengawasan dan mensejajarkan kepentingan pihak manajemen dengan pihak pemegang saham salah satunya dengan cara yaitu pembagian laba perusahaan dalam bentuk dividend, demikian perlu juga bagi para pihak manajemen mempertimbangkan factor-faktor yang mempengaruhi kebijakan deviden yang ditetapkan perusahaan. Faktor yang diduga mempengaruhi kebijakan deviden perusahaan dalam penelitian ini adalah Profitability,Likuiditas, dan Pertumbuhan. Perusahaan yang memiliki kemampuan membayar deviden diasumsikan sebagai perusahaan yang menguntungkan. Menurut Handayani (2010), indicator utama dari kemampuan perusahaan membayar dividen yaitu kemampuan perusahaan memperoleh laba. Sehingga profitabilitas dianggap sebagai factor penentu terhadap pembagian dividen. Bagi perusahaan profitabilitas dapat dijadikan sebagai tolak ukur untuk mengetahui keberhasilan dari perusahaan yang dipimpinnya, sedangkan bagi investor profitabilitas dapat dijadikan sebagai sinyal dalam melakukan investasi pada suatu perusahaan. Perusahaan yang memperoleh keuntungan cenderung akan membayar porsi keuntungan yang lebih besar sebagai deviden. Semakin besar

4 4 keuntungan yang diperoleh perusahaan, maka semakin besar pula kemampuan perusahaan dalam membayar deviden Briham dan Houston (2010:108). Dengan demikian tingkat pengembalian investasi berupa dividen bagi investor dapat diprediksi salah satu nya melalui rasio profitabilitas dari perusahaan. Dalam penelitian ini peneliti menggunakan Return on Equity untuk mengukur tingkat profitabilitas perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di BEI, karena Return On Equity merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan dalam menghasilkan laba bersih dari modal sendiri yang digunakan oleh perusahaan tersebut. Menurut Brigham (2010:163) para pemegang saham melakukan investasi untuk mendapatkan pengembalian atas uang mereka, dan rasio Return on Equity ini menunjukan seberapa baik mereka telah melakukan hal tersebut dari kacamata akuntansi. Profitabilitas akan menentukkan besarnya pembayaran dividend yang akan diterima oleh investor Dalam pembayaran dividend yang dilakukakan perusahaan, posisi kas atau likuiditas dapat dijadikan pertimbangan dalam penentuan kebijakan dividen, karena dividend bagi perusahaan merupakan kas keluar, maka semakin besar posisi kas dan likuiditas perusahaan maka semakin besar pula kemampuan perusahaan dalam membayar dividen, sehingga perusahaan perlu mempertimbangkan ketersediaan kas yang memadai untuk pembayaran dividend. Penelitian ini memproksikan likuiditas dengan current ratio. Dalam Kasmir (2012:134) current ratio merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau hutang yang segera jatuh tempo pada saat ditagih secara keseluruhan. Semakin besar current ratio menunjukkan semakin tinggi kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Tingginya current ratio menunjukkan keyakinan investor terhadap kemampuan perusahaan untuk membayar dividen yang dijanjikan. Dengan kata lain ada pengaruh antara current ratio terhadap pembayaran dividen. Suatu perusahaan yang sedang mengalami pertumbuhan selalu dikaitkan dengan pembagian dividend yang akan dilakukan perusahaan. Pertumbuhan

5 5 perusahaan dapat dilihat dari pertumbuhan asset yang dimiliki perusahaan dari tahun ke tahun. Menurut Brigham (2010:211) pertumbuhan perusahaan akan mempengaruhi kebijakan dividen, dimana dengan tingkat pertumbuhan yang baik, perusahaan tentunya akan megalokasikan dana yang di dapat perusahaan untuk berinvestasi sehingga akan mengurangi pembagian dividen kepada para pemegang saham, sehingga pertumbuhan perusahaan mempunyai pengaruh negatif terhadap kebijakan dividen, pernyataan tersebut mendukung penelitian yang dilakukan oleh Fira (2009), dimana terdapat pengaruh yang negative antara pertumbuhan (growth) terhadap kebijakan dividen. Berbeda dengan penelitian yang dilakukan Fira (2009) dimana di dalam penelitian yang dilakukan Difah (2011), terdapat hubugan positive antara pertumbuhan perusahaan dengan kebijakan dividen, sehingga semakin besar tingkat pertumbuhan perusahaan maka semakin besar pula dividen yang didapatkan para pemegang saham yang artinya pertumbuhan perusahaan berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen. Kebijakan dividen merupakan salah satu fungsi keuangan dan tidak terpisahkan dalam keputusan pendanaan perusahaan. Dalam penentuan jumlah dividend yang akan dibagikan kepada pemegang saham, perusahaan perlu memikirkan berbagai pertimbangan mengenai jumlah laba yang akan dibagikan kepada investor dan besarnya laba yang akan ditahan oleh perusahaan, karena penentuan jumlah dividend yang akan dibagikan merupakan keputusan financial yang sulit bagi pihak manajemen perusahaan. Kebijakan dividen dapat diproksikan dengan Dividend Payout Ratio, yaitu persentase laba yang dibagikan dalam bentuk dividen tunai, artinya penentuan dividend payout ratio akan mempengaruhi keputusan investasi investor dan disisi lain berpengaruh pada kondisi keuangan perusahaan. Semakin besar dividen yang dibagikan oleh perusahaan maka akan semakin menarik bagi calon investor. Saat ini terdapat banyak factor yang menjadi pertimbangan dalam pembagian dividen pada suatu perusahaan dan terdapat banyak pula teori yang menjelaskan kebijakan dividen, sehingga hal tersebut menarik untuk di teliti.

6 6 Dalam pemilihan objek penelitian yang akan diteliti, penulis tertarik untuk mengadakan penelitian di sector manufakur. Perusahaan manufaktur adalah perusahaan yang mengolah barang mentah menjadi barang setengah jadi atau barang jadi, sehingga menambah nilai dari barang tersebut. Pertumbuhan perusahaan industri manufaktur memegang posisi yang dominan dalam perkembangan perekonomian di Indonesia karena berhubungan langsung dengan daya beli masyarakat sehari-hari. Perusahaan pada sektor manufaktur yang terdaftar di BEI juga memegang jumlah cukup banyak dibandingkan dengan sektor lainnya,dan terus mengalami peningkatan tiap tahunnya, terdapat 135 perusahaan pada tahun 2012 dan meningkat menjadi 138 perusahaan pada tahun 2013, dan mengalami peningkatan kembali pada tahun 2014 menjadi 140 perusahaan. Kinerja perusahaan manufaktur yang baik akan meningkatkan kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan tersebut, sebaliknya apabila kinerja perusahaan manufaktur kurang optimal maka tingkat kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan tersebut akan menurun. Perusahaan yang memiliki kinerja yang baik dapat menghasilkan keuntungan dimana sebagian dari keuntungan tersebut dapat ditahan untuk keperluan investasi dan sebagian lagi dapat dibagikan sebagai dividen. Berdasarkan hal tersebut sektor manufaktur menjadi salah satu sektor yang menarik untuk diteliti. Pada tahun terdapat fenomena yang terjadi pada perusahaan manufaktur, dimana perusahaan manufaktur tersebut mengalami penurunan laba namun perusahaan tersebut tetap membagikan dividend. Dua emiten tambang Badan Usaha Milik Negara (BUMN) membukukan penurunan laba sepanjang Akan tetapi, kinerja laba emiten tambang yang menurun, manajemen siap untuk membagikan dividen. PT Bukit Asam Tbk membukukan penurunan pendapatan 3,31% menjadi Rp 11,20 triliun pada 2013 dibandingkan pencapaian 2012 di angka Rp 11,59 triliun. Perolehan laba PT.Bukit Asam turun 37% menjadi Rp 1,82 triliun pada Direktur Utama PT Bukit Asam Tbk, Milawarman menuturkan, kinerja laba PTBA itu masih lebih baik dibanding perusahaan sejenis lainnya. Dengan melihat kinerja itu, Milawarman mengungkapkan, pihaknya akan membagikan

7 7 dividen Tahun lalu, perseroan membagikan dividen sekitar 55% dari laba bersih Total dividen 2012 yang dibagikan sekitar Rp 1,6 triliun. "Yang jelas minimum dividen tidak kurang 30% dari laba bersih," ujar Milawarman saat dihubungi Liputan6.com, Rabu (12/3/2014). Tak hanya PT.Bukit Asam saja yang siap membagikan dividen 2013, PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) juga siap membagikan dividen 2013 meski kinerja keuangan 2013 kurang baik. PT Aneka Tambang Tbk mencatatkan laba turun menjadi Rp 409,94 miliar pada Laba Antam turun 86,30% dari pencapaian 2012 sebesar Rp 2,99 triliun. Pendapatan perseroan turun tipis 8,1% menjadi Rp 11,29 triliun pada Sekretaris Perusahaan PT Aneka Tambang Tbk, Tri Hartono mengungkapkan, kinerja keuangan khusus nya laba perusahaan pada tahun 2013 mengalami penurunan hal tersebut diakibatkan oleh penurunan harga komoditas. Hal ini pun tidak dapat dikontrol oleh manajemen. Meski demikian, perseroan akan tetap membagikan dividen Di tengah kebutuhan pendanaan untuk proyek-proyek pengembangan, Antam akan tetap berkomitmen untuk membagikan dividen bagi pemegang saham mengenai besarnya nanti diputuskan di Rapat Umum Pemegang Saham kata Tri (diakses pada Desember 2015 www. Liputan6.com). Pada artikel berita diatas terdapat dua perusahaan yang mengalami penurunan laba, namun kedua perusahaan tersebut tetap malakukan pembagian dividen, hal tersebut bertentangan dengan pernyataan Ayu dan Komang (2015) menunjukkan bahwa adanya gap antara teori dengan fenomena yang terjadi pada dua perusahaan tersebut, bahwa dividen adalah sebagian dari keuntungan bersih perusahaan, berarti dividen akan dibagikan kepada pemegang saham apabila perusahaan memperoleh laba. Dapat dikatakan bahwa keuntungan yang didapatkan perusahaan akan sangat mempengaruhi besarnya tingkat pembayaran dividen. Bedasarkan fenomena yang terjadi pada kedua emiten tersebut, penulis tertarik untuk mengkaji lebih dalam mengenai kebijakan dividend. Penelitian ini bermaksud untuk melihat pengaruh profitabilitas, likuiditas dan asset growth terhadap kebijakan dividend yang diproksikan dengan dividend payout ratio suatu perusahaan

8 8 di sector manufaktur. Indikator profitabilitas yang yang digunakan dalam penelitian ini adalah ROE, sedangkan untuk variabel likuiditas dan growth, penulis menggunakan current ratio dan pertumbuhan asset untuk diteliti. Adapun hasil perhitungan rata-rata ROE, current ratio, asset growth dan dividend payout ratio yang ditunjukan oleh grafik sebagai berikut: 37% 37% 36% 36% 35% 35% 34% 34% 33% 33% 32% % 1000% 800% 600% 400% 200% 0% Dividend payout ratio ROE Current ratio Growth Sumber: Data laporan keuangan (data diolah kembali) Gambar 1.1 Rata-rata ROE, Current ratio, Asset growth dan Dividend payout ratio Bedasarkan gambar 1.1 terlihat nilai rata-rata ROE, Asset Growth dan kebijakan dividend (DPR) pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode menunjukkan nilai yang naik turun kecuali nilai current ratio. Nilai current ratio selama selalu mengalami peningkatan disetiap tahunnya, sedangkan perolehan dividend payout ratio pada tahun 2014 mengalami penurunan. Hal ini berlawanan dengan pernyataan yang dikemukakan oleh Sartono (2010) bahwa tingkat likuiditas perusahaan akan mempengaruhi besar kecilnya dividen yang dibayarakan oleh perusahaan, sehingga semakin tinggi tingkat likuiditas suatu perusahaan maka akan menyebabkan semakin besar nilai dividen yang akan dibayarkan. Selain terjadinya gap antara current ratio dengan dividend payout ratio (DPR), terjadi pula gap antara ROE dengan DPR, dimana pada tahun

9 9 ROE mengalami penurunan, namun berbeda dengan perolehan dividend payout ratio yang mengalami peningkatan. Sedangkan pada tahun pada perolehan ROE mengalami peningkatan, namun hal tersebut tidak diikuti dengan perolehan dividend payout ratio, yang mengalami penurunan, hal ini menunjukkan adanya gap antara teori dengan fenomena dimana menurut Brigham dan Houston (2010:108) bahwa semakin besar keuntungan yang diperoleh perusahaan, maka semakin besar pula kemampuan perusahaan dalam membayar deviden. Hal yang sama terjadi antara asset growth dengan dividend payout ratio. Pada Tahun tingkat rata-rata asset growth perusahaan manufaktur mengalami penurunan menjadi pada tahun 2013, namun hal tersebut diikuti dengan perolehan DPR yang mengalami peningkatan menjadi pada tahun 2013, hal ini berlawanan dengan penelitian yang dilakukan oleh Difah (2011) dimana pada penelitiannya menemukan adanya hubungan positive antara tingkat asset growth dengan kebijakan dividen (DPR) sehingga semakin besar tingkat pertumbuhan perusahaan maka semakin besar pula dividen yang didapatkan para pemegang saham. Pada tahun tingkat asset growth mengalami penurunan, dan hal tersebut diikuti oleh penurunan DPR, dimana pada tahun 2014 perolehan DPR juga mengalami penurunan, hal tersebut juga merupakan sebuah fenomena. Tingkat pertumbuhan yang baik, membuat perusahaan lebih menyukai untuk megalokasikan dana yang di dapat perusahaan untuk berinvestasi sehingga akan mengurangi pembagian dividen kepada para pemegang saham, sehingga semakin tinggi tingkat pertumbuhan maka akan semakin rendah pula pembagian dividen (DPR), namun yang terjadi berbeda, dengan adanya penurunan tingkat growth, hal ini diikuti pula dengan penurunan DPR, bukan dengan diikuti peningktan DPR. Berdasarkan hasil perhitungan yang telah dilakukan oleh penulis ditemukan adanya gap antara fenomena dengan teori dan berdasarkan fenomena di atas dapat dijadikan permasalahan dalam penelitian ini. Oleh karena itu penulis tertarik untuk melakukan kajian empiris mengenai pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Asset

10 10 Growth terhadap kebijakan dividen perusahaan, khususnya yang berada di sector manufaktur yang terdaftar di BEI selama periode Dengan demikian judul penelitian yang dapat penulis rumuskan adalah Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Asset Growth terhadap kebijakan dividend (Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode ). 1.2 Identifikasi Masalah Berdasarkan pada latar belakang permasalahan yang diuraikan di atas, maka rumusan permasalahan yang diajukan adalah: 1. Bagaimana Kondisi Profitabilitas, Likuiditas, Asset Growth dan Kebijakan Dividen 2. Bagaimana pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Asset Growth terhadap Kebijakan Dividen secara parsial. 3. Bagaimana pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Asset Growth terhadap Kebijakan Dividend secara bersama. 1.3 Maksud dan Tujuan Penelitian Maksud penelitian ini adalah untuk mendapatkan data dan informasi tentang pengaruh profitabilitas, likuiditas dan growth terhadap kebijakan dividen pada sector manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode Disamping itu, penelitian ini untuk memenuhi salah satu syarat untuk menempuh ujian sarjana di Fakultas Bisnis dan Manajemen Universitas Widyatama. Adapun tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini adalah : 1. Untuk menganalisis kondisi Profitabilitas, Likuiditas, Asset Growth dan Kebijakan Dividen 2. Untuk menganalisis pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Asset Growth terhadap Kebijakan Dividend secara parsial.

11 11 3. Untuk menganalisis pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Asset Growth terhadap Kebijakan Dividend secara bersama. 1.4 Manfaat Penelitian Dengan dilakukannya penelitian ini, penulis berharap bahwa hasil penelitian dapat berguna bagi berbagai pihak diantaranya adalah : 1. Bagi Manajemen Perusahaan Dengan diadakannya penelitian dapat dijadikan pertimbangan dalam penentuan kebijakan dividen. Perhitungan kuantitatif diharapkan dapat menunjukkan pengaruh factor-faktor seperti Profitabilitas dengan menggunakan proksi Return On Equity (ROE), dan Likuiditas dengan menggunakan Current ratio serta Asset Growth terhadap kebijakan dividen. Faktor-faktor tersebut diharapkan dapat membantu manajer dalam pengambilan keputusan untuk menentukkan besarnya dividen, agar dapat memaksimalkan nilai perusahaan. 2. Bagi Pemegang Saham maupun Calon Investor Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat menjadi sebuah masukkan atau pendapat dalam mempertimbangkan pembuatan keputusan investasi terkait dengan tingkat pengembalian berupa dividen pada suatu perusahaan di masa depan. 3. Bagi Penulis Dari hasil penelitian ini diharapkan dapat meningkatkan, menambah, dan memperluas wawasan penyusun khususnya tentang faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen. 4. Bagi Penelitian Selanjutnya Dengan diadakannya penelitian diharapkan dapat menjadi sumbangan pemikiran dan dijadikan masukkan terhadap issue tentang faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen.

12 Jenis dan Metode Penelitian Jenis penelitian dalam penelitian ini adalah explanatory dengan metode deskriptif dan verifikatif. Penelitian explanatory merupakan penelitian yang bermaksud menjelaskan hubungan sebab akibat antara dua variabel atau lebih. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah metode deskriptif dan verifikatif. Metode deskriptif menurut Nazir (2013:89) adalah : Metode deskriptif adalah metode untuk menentukkan fakta dengan interpretasi yang tepat, dimana termasuk di dalamnya studi untuk melukiskan secara akurat sifat-sifat dari beberapa fenomena kelompok dan individu, serta studi untuk menentukan frekuensi terjadinya suatu keadaan untuk bisa meminimalisasikan dan memaksimumkan reabilitas. Tujuan dari penelitian deskriptif adalah untuk membuat deskripsi gambaran atau lukisan secara sistematis, factual dan akurat mengenai fakta-fakta serta hubungan antara fenomena yang diselidiki. Sedangkan metode verifikatif menurut Masyhuri (2010:45) adalah: Metode verifikatif yaitu memeriksa benar tidaknya apabila dijelaskan untuk menguji suatu cara dengan atau tanpa perbaikan yang telah dilaksanakan di tempat lain dengan mengatasi masalah yang serupa dengan kehidupan. Penelitian verifikatif adalah jenis penelitian yang bertujuan untuk menguji suatu teori atau hasil penelitian sebelumnya, sehingga diperoleh hasil yang memperkuat atau mengukur teori atau hasil penelitian sebelumnya. Untuk mengetahui seberapa besar hubungan profitabilitas,likuiditas dengan pertumbuhan perusahaan, digunakan analisis statistik yaitu analisis korelasi, analisis koefisien determinasi dan analisis regresi linear berganda. Untuk menguji hipotesis tentang pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Asset Growth terhadap kebijakan dividend dilakukan secara parsial (sendiri) digunakan uji t statistik, sedangkan untuk menguji secara simultan (bersamaan) digunakan uji F.

13 Lokasi Penelitian Lokasi penelitian merupakan daerah pengamatan tempat diadakannya penelitian untuk mengumpulkan data. Pada penyusunan skripsi ini lokasi penelitian yang dilakukan penulis adalah pada website Bursa Efek Indonesia ( pustaloka Universitas Widyatama yang berlokasi di Jalan Cikutra 204A Bandung. Adapun waktu penelitian ini dilaksanakan pada bulan Oktober 2015 sampai dengan bulan Febuari 2016.