SKRIPSI PENGARUH BIAYA AGENSI DAN STRUKTUR MODAL SERTA PERTUMBUHAN ASET TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH

Transkripsi

1 SKRIPSI PENGARUH BIAYA AGENSI DAN STRUKTUR MODAL SERTA PERTUMBUHAN ASET TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH ANASTHACHIA LOPINA ABRIANI PROGRAM STUDI STRATA-1 MANAJEMEN DEPARTEMEN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014

2 ABSTRAK PENGARUH BIAYA AGENSI DAN STRUKTUR MODAL SERTA PERTUMBUHAN ASET TERHADAP KEBIJAKAN DIVIDEN PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris tentang pengaruh biaya agensi yang dinilai melalui kepemilikan manajerial, kepemilikan Institusional, dan kepemilikan publik, dan strukrur modal yang dinilai dengan debt to equity ratio, serta pertumbuhan aset terhadap kebijakan dividen baik secara parsial atau bersama-sama, dan untuk mengetahui variabel yang paling dominan yang mempengaruhi kebijakan dividen perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dan jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang berasal dari laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, buku-buku referensi, dan jurnal nasional serta internasional yang berkaitan dengan topik bahasan penelitian. Metode pengumpulan data dilakukan melalui studi dokumentasi dengan mengumpulkan data pendukung dari literatur, jurnal, dan buku-buku referensi untuk mendapatkan gambaran masalah yang diteliti serta mengumpulkan data sekunder yang relevan dari laporan yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia. Metode analisis yang digunakan adalah analisis deskriptif dan regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan variabel kepemilikan manejerial, kepemilikan institusional, kepemilikan public, debt to equity ratio, dan pertumbuhan aset berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen perusahaan manufakturdi Bursa Efek Indonesia, dan secara parsial menunjukkan bahwa kepemilikan manejerial berpengaruh positif dan signifikan sementara kepemilikan institusional berpengaruh positif dan tidak signifikan, kepemilikan publik berpengaruh positif dan tidak signifikan, debt to equity ratio berpengaruh negatif dan tidak signifikan, serta pertumbuhan aset berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap kebijakan dividen. Kata Kunci : Biaya Agensi, Struktur Modal, Pertumbuhan Aset, dan Kebijakan Dividen

3 ABSTRACT THE EFFECTS OF AGENCY COST AND CAPITAL STRUCTURE AND ASSET S GROWTH ON DIVIDEND POLICY OF MANUFACTURE COMPANIES IN INDONESIAN STOCK EXCHANGE The purpose of this research is to analyze the influence of agency cost, proxied by managerial ownership, institutional ownership, and public ownership, and capital structure proxied by debt to equity ratio, and asset s growth, partially or simultaneously, on dividend policy of manufacture companies in Indonesia Stock Exchange in the period. The type of this research is quantitative research and the data used for this research is secondary data which came from Indonesia Stocks Exchange s publication in the internet, references of books, internet and the other science literatures related to the research. The methods used for the data collection are through the documentation study to collect supporting data from the literature, journals and reference books to get an idea of the issues, and to gather relevant secondary data from a report published by the Indonesia Stock Exchange. The methods used for data analysis are descriptive analysis and multiple linear regression. The result of this research shows that managerial ownership, institutional ownership, public ownership, debt to equity ratio, and asset s growth simultaneously have a significant effect on dividend policy of manufacture companies that are listed in the Indonesia Stock Exchange, and partially managerial ownership positively and significantly affects dividend policy, and institutional ownership, public ownership, debt to equity ratio and assets growth have no significant effect on dividend policy. Key Words: Agency Cost, Capital Structure, Asset s Growth, Dividend Policy

4 KATA PENGANTAR Puji dan Syukur penulis sampaikan kepada Tuhan Yesus Kristus atas limpahan Rahmat-Nya sehingga penulis mampu menyelesaikan pembuatan skripsi ini sebagai salah satu syarat untuk memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Departemen Manajemen pada Fakultas Ekonomi. Skripsi ini merupakan persembahan terindah buat orang tua tercinta Ir. T. Nelson Nadapdap dan Dermina Pasaribu yang senantiasa mendoakan, memberikan nasihat berserta dorongan berharga yang membangkitkan semangat, mencukupi segala kebutuhan dana, serta memberikan kasih sayang tanpa henti yang selalu menyertai perjalanan hidup penulis. Skripsi ini berjudul Pengaruh Biaya Agensi Dan Struktur Modal Serta Pertumbuhan Aset Terhadap Kebijakan Dividen Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi, dan doa dari berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan dan bimbingan, yaitu: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, SE, MSc, Ak selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Ibu Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi Univesitas Sumatera Utara sekaligus Dosen Pembimbing yang telah banyak membimbing, mengarahkan, dan memberikan saran kepada penulis.

5 3. Ibu Dra. Marhayanie, M.Si selaku Sekretaris Departemen Manajemen Fakultas Ekonomi. 4. Ibu Dr. Endang Sulistya Rini, SE, M.Si selaku Ketua Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi. 5. Ibu Beby Kendida, SE, M.Si selaku Dosen Pembaca Penilai yang telah banyak memberikan saran dalam penulisan dan perbaikan skripsi ini. 6. Seluruh Dosen dan Pegawai Fakultas Ekonomi untuk segala jasa-jasanya selama masa perkuliahan. 7. Adik-adik Johanes Irpan Nadapdap dan Cindy Erika Nadapdap beserta Maktua Nurita Betty Pasaribu yang telah memberikan bantuan doa dan semangat selama masa perkuliahan sampai penyelesaian skripsi ini. 8. Sahabat-sahabat Agnes Sianturi, Elmarta H. Panggabean, Kristina L. Butar- Butar, Christine Hutahuruk, Happy Ginting beserta teman-teman seperjuangan Adelina Sitanggang, Austin Sinaga, Maria Nainggolan, Novia Siahaan, Friska Simanjuntak, Hervelika Ginting, Nora Sitinjak, Susi Sihombing, dan Tinaria Bancin beserta teman-teman lainnya yang selalu memberikan motivasi, dukungan, dan doa selama ini. Akhir kata penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembaca. Medan, April 2014 Penulis Anasthachia Lopina Abriani

6 DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK... i ABSTRACT... ii KATA PENGANTAR iii DAFTAR ISI... v DAFTAR TABEL vii DAFTAR GAMBAR viii DAFTAR LAMPIRAN... ix BAB I PENDAHULUAN Latar Belakang Perumusan Masalah Tujuan Penelitian Manfaat Penelitian... 9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA Uraian Teoritis Pasar Modal Kebijakan Dividen Teori-Teori Kebijakan Dividen Bentuk-Bentuk Kebijakan Dividen Proses-Proses Dividen Jenis-Jenis Dividen Dividend Payout Ratio Agency Problem Kepemilikan Manajerial Kepemilikan Institusional Kepemilikan Publik Struktur Modal Pertumbuhan Aset Penelitian Terdahulu Kerangka Konseptual Hipotesis BAB III METODE PENELITIAN

7 3.1 Jenis Penelitian Tempat dan Waktu Penelitian Batasan Operasional Definisi Operasional Skala Pengukuran Variabel Populasi dan Sampel Jenis Data Metode Pengumpulan Data Teknik Analisis Data BAB IV HASIL PENELTIAN DAN PEMBAHASAN Gambaran Umum Perusahaan Manufaktur Hasil Penelitian Analisis Deskriptif Analisis Statistik Uji Asumsi Klasik Analisis Regresi Linear Berganda Pengujian Hipotesis Pembahasan BAB V KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN

8 DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 1.1 Total Dividen, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kepemilikan Publik, Hutang, dan Pertumbuhan Aset pada Astra International Dan United Tractors Tahun Ringkasan Penlitian Terdahulu Proses Seleksi Populasi Perusahaan Descriptive Statistics Tahun Descriptive Statistics Tahun Descriptive Statistics Tahun Descriptive Statistics Tahun One Sample Kolmogorov Smirnov Test Hasil Uji Park Pengambilan Keputusan Autokorelasi Percobaan Durbin Watson ( Sesudah Tranformasi Model ) Uji Multikolonieritas (Sesudah Transformasi Model ) Coefficient Correlations Hasil Perhitungan Regresi Uji Signifikansi Simultan (Uji-F) Metode Enter Hubungan Antar Variabel Uji Koefisien Determinasi... 90

9 DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual Histogram Variabel Dependen Normal P-Plot of Regresion Standarized Residual Scatterplot Standarized Predicted Value... 77

10 DAFTAR LAMPIRAN No.Lampiran Judul Halaman 1 Sampel Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Data Untuk Kebijakan Dividen Hasil Uji Asumsi Klasik