SKRIPSI. Oleh : NAFISAH NIM :

Transkripsi

1 FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI INITIAL RETURN SAHAM PADA PENAWARAN UMUM PERDANA (IPO) (Studi Pada Saham Konvensional dan Saham Syariah Yang Listing di BEI Pada Tahun ) SKRIPSI Diajukan Kepada : Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan dalam Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi (SE) Oleh : NAFISAH NIM : JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS ISLAM NEGERI (UIN) MAULANA MALIK IBRAHIM MALANG 2015 i

2 ii

3 iii

4 iv

5 PERSEMBAHAN Sembah sujud serta puji dan syukurku pada-mu Allah swt. Tuhan semesta alam yang menciptakanku dengann bekal yang begitu teramat sempurna. Taburan cinta, kasih sayang, rahmat dan hidayat-mu telah memberikan ku kekuatan, kesehatan, semangat pantang menyerah dan memberkatiku dengan ilmu pengetahuan serta cinta yang pasti ada disetiap ummat-mu. mat-mu. Atas karunia serta kemudahan yang Engkau berikan akhirnya mahkarya kecil ini dapat terselesaikan. Sholawat dan salam selalu ku limpahkan baginda Rasulullah Muhammad SAW. Ku persembahkan mahakarya kecil ini untuk orang tercinta dan tersayang atas kasihnya yang berlimpah.teruntuk : Teristimewa untuk Ayahanda H. M. Chozin dan Ibunda Afifah tercita, tersayang, terkasih, dan yang terhormat : Kupersembahkan sebuah tulisan dari didikan kalian yang ku aplikasikan dengan ketikan hingga menjadi barisan tulisan dengan beribu kesatuan, berjuta makna kehidupan, tidak bermaksud yang lain hanya ucapan TERIMA KASIH yang setulusnya tersirat dihati yang ingin ku sampaikan atas segala usaha dan jerih payah pengorbanan untuk anakmu selama ini. Hanya sebuah kado kecil yang dapat ku berikan dari bangku kuliahku yang memiliki sejuta makna, sejuta cerita, sejuta kenangan, pengorbanan, dan perjalanan untuk dapatkan masa depan yang ku inginkan atas restu dan dukungan yang kalian berikan. Tak lupa permohonan maaf ananda yang sebesar-sebesarnya, sebesarnya, sedalam-dalamnya atas segala tingkah laku yang tak selayaknya diperlihatkan yang membuat hati dan perasaan ayah dan ibu terluka, v

6 Tersayang, terkasih dan yang sangat ku hormati, Mpok Fifit, Mpok Unun, Mpok Fia : Terimakasih atas motivasi yang telah kau berikan, atas doa mu yang selalu mengiringiku, tak sekedar dari bibir tapi dari hati yang bersih dan tulus. Terucap kata maaf untuk mu, karena selalu mengabaikan nasehat mu. Selalu terdiam dan pergi dengan keluhan bila kata-kata keras yang penuh pengetahuan kau lemparkan pada ku. Tapi yakinlah, tak ku jadikan sebagai dendam melainkan motivasi yang ku kemas dalam harapan. Berharap apa yang kau katakan akan ku wujudkan. Ku berdoa agar suatu saat nanti kita jadi partner saudara yang akur, kompak dan dapat membahagiakan orang tua. Amin ya Rabbal alamin. Yang sangatku hormati, Saudara Iparku, Pak Pho Rahmat, Cak Ulum : Terimakasih atas motivasi yang telah kau berikan, atas doa mu yang selalu mengiringiku, tak sekedar dari bibir tapi dari hati yang bersih dan tulus. Tersayang dan terkasih untuk Ketiga Keponakanku, Shafrina, Gendhis, Prabu yang telah menghiasi dan menghiburku dikala pulang kerumah Saudara dan keluarga besar yang ku miliki : Terimkasih sebesar-besarnya atas do a dan dukungannya. vi

7 MOTTO Tidak ada keberhasilan tanpa perjuangan Dan tidak ada perjuangan tanpa perngorbanan vii

8 KATA PENGANTAR Puji syukur kehadirat Allah SWT, karena atas rahmat dan hidayah-nya penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi ini. Shalawat dan salam senantiasa tetap tercurahkan kepada junjungan kita Nabi besar Muhammad SAW yang telah membimbing kita dari kegelapan menuju jalan kebaikan. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini tidak akan berhasil dengan baik tanpa adanya bimbingan dan sumbangan pemikiran dari berbagai pihak. Oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis dengan senang hati menyampaikan terima kasih yang tak terhingga kepada : 1. Bapak Prof. Dr. H. Mudjia Rahardjo, M.Si selaku Rektor Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang. 2. Bapak Dr. H. Salim Al Idrus M.M., M.ag, selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang. 3. Bapak Dr. H. Misbahul Munir, Lc., M.Ei, selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang. 4. Bapak Muhammad Sulhan SE., MM, selaku dosen pembimbing yang senantiasa meluangkan waktunya dan memberikan bimbingan serta mengarahkan guna terselesainya skripsi ini. 5. Ayah H. M. Chozin dan Ibu Afifah tercinta yang senantiasa dengan ikhlas dan kesabaran, merawat, mendidik, serta memberikan dukungan baik materiil maupun spiritual, sehingga dapat menyelesaikan program S1 dengan baik dan lancar. Terimakasih atas doanya. 6. Bapak dan Ibu dosen Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri (UIN) Maulana Malik Ibrahim Malang. 7. Saudara-saudaraku, mbak fitri, mbak unun, mbak Fia, yang selaku memotivasi dan mendukung semua kegiatan yang saya lakukan, semoga tetap menjadi satu keluarga yang rukun dan menjadi orang sukses dalam segala hal. viii

9 8. Saudara-saudara iparku, pak pho rahmat dan cak ulum yang selalu memberikan motivasi. 9. Teman-teman Ndowe CS Kak Regzi, Kokoro, Cetool Hanik, Cetool Ulpa, Mbah Tuwek, Cut Tari, Mila, Kingkong, Tamen, Okim, yang selalu ada disaat susah dan senang. Kalian-kalian memang menjadi yang terbaik dan selalu yang terbaik. 10. Teman-teman manajemen 2011 yang telah memberi warna kehidupan di bangku kuliah. 11. Sani dan mbak-mbak kost sunan ampel yang memberi warna kehidupan dikost. 12. Nikita, Asti, Qunita, Icus, Iduul, Gresy, Yuni terimakasih buat kebersamaannya. 13. Teman-teman manajemen 2011 seperjuangan yang juga meyelesaikan skripsi. 14. Teman-teman Asisten Laboratorium Komputer Fakultas Ekonomi. 15. Dan semua pihak yang telah membantu dalam penyelesaian skripsi ini, yang tidak mungkin penulis sebutkan satu-persatu. Semoga amal kebaikan yang diberikan dibalas dengan sesuai yang dilakukannya. Kesalahan dan kekurangan, baik penulisan maupun yang lainnya yang memerlukan saran dan pengarahan yang lebih baik. Oleh karena itu dengan segala kerendahan hati, penulis mengharap saran, masukan dan kritik yang membangun dalam perbaikan dan kesempurnaan skripsi ini. Akhir kata, penulis berharap semoga hasil penelitian ini dapat bermanfaat bagi penulis khususnya dan bagi semua pihak umumnya. Malang, 10 Januari 2015 Penulis ix

10 DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL DEPAN HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERSETUJUAN... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii SURAT PERNYATAAN... iv HALAMAN PERSEMBAHAN... v HALAMAN MOTTO... vii KATA PENGANTAR... viii DAFTAR ISI... x DAFTAR TABEL... xiii DAFTAR GAMBAR... xiv ABSTRAK... xv BAB I: PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Rumusan Masalah Tujuan Manfaat Batasan Masalah... 8 BAB II: TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Penelitian Terdahulu Kajian Teoritis Pasar Modal Pengertian Pasar Modal Manfaat Pasar Modal (dilanjutkan dalam prespektif syariah tentang pasar modal) Initial Public Offering (dilanjutkan dalam prespektif syariah tentang pasar perdana) Saham (dilanjutkan dalam prespektif syariah tentang saham) x

11 Daftar Efek Syariah Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Initial Return Kerangka Berfikir Hipotesis BAB III: METODE PENELITIAN 3.1 Jenis dan Pendekatan Penelitian Lokasi Penelitian Populasi dan Sampel Teknik Pengambilan Sampel Data dan Jenis Data Teknik Pengumpulan Data Definisi Operasional Variabel Model Analisis Data BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian Deskripsi Umum Bursa Efek Indonesia Deskripsi Umum Saham Konvensional Deskripsi Umum Saham Syariah Deskripsi Hasil Penelitian Initial Return ROA EPS Financial Leverage Umur Perusahaan Ukuran Perusahaan (Size) Hasil Analisis Deskriptif Uji Asumsi Klasik a. Uji Normalitas b. Uji Multikolinieritas c. Uji Autokorelasi xi

12 d.uji Homoskedastisitas Persamaan Regresi Linier Berganda Pengujian Hipotesis Uji Signifikan Uji Beda (Independent t-test) Pembahasan Hasil Penelitian Pengaruh ROA Terhadap Initial Return Saham Pengaruh EPS Terhadap Initial Return Saham Pengaruh Financial Leverage Terhadap Initial Return Saham Pengaruh Umur Perusahaan Terhadap Initial Return Saham Pengaruh Ukuran Perusahaan (Size) Terhadap Initial Return Saham Perbedaan Initial Return Saham Konvensional dan Initial Return Saham Syariah (dilanjutkan pembahasan dalam prespektif syariah tentang imbal hasil BAB V : PENUTUP 5.1 Kesimpulan Saran DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN-LAMPIRAN xii

13 DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Ringkasan Hasil Penelitian Terdahulu Tabel 2.2 Perbedaan dan Persamaan Penelitian Terdahulu dengan Penelitian Sekarang Tabel 3.1 Populasi Data Penelitian Tabel 3.2 Kriteria Data Penelitian Tabel 3.3 Ringkasan Definis Operasional Varianbel Tabel 4.1 Umur Saham Konvensional Tabel 4.2 Umur Saham Syariah Tabel 4.3 Statistik Deskriptif Saham Konvensional Tabel 4.4 Statistil Deskriptif Saham Syariah Tabel 4.5Uji Kolmogorov-Smirnov Saham Konvensional Tabel 4.6 Uji Kolmogorov-Smirnov Saham Syariah Tabel 4.7 Uji Multikolinieritas Saham Konvensional Tabel 4.8 Uji Multikolinieritas Saham Syariah Tabel 4.9 Uji Autokorelasi Saham Konvensional Tabel 4.10Uji Autokorelasi Saham Syariah Tabel 4.11 Uji Homoskedastisitas Tabel 4.12 Hasil Interpretasi Homoskedastistas Saham Konvensional Tabel 4.13 Uji Homoskedastisitas Saham Syariah Tabel 4.14 Hasil Interpretasi Homoskedastisitas Saham Syariah Tabel 4.15 Hasil Uji Regresi Linier Berganda Saham Konvensional Tabel 4.17Hasil Uji Regresi Linier Berganda Saham Syariah xiii

14 DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Kerangka Berfikir Gambar 2.2 Kerangka Konseptual Uji Regresi Linier Berganda Gambat 2.3 Kerangka Konseptual Uji Beda (Komparasi) xiv

15 ABSTRAK Nafisah. 2015, SKRIPSI. Judul : Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Initial Return Saham Pada Penawarang Umum Perdana (IPO) (Studi Pada Saham Konvensional dan Saham Syariah Yang Listing di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun ) Pembimbing : Muhammad Sulhan, SE., MM Kata Kunci : Initial Public Offering (IPO), Initial Return, Saham Konvensional, Saham Syariah, ROA, EPS, Financial Leverage, Umur Perusahaan, Ukuran Perusahaan (Size) Initial return merupakan imbal hasil awal yang diberikan pihak perusahaan kepada pihak investor dari kegiatan menjual sahamnya pada saat melakukan IPO. Penelitian ini ingin mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi initial return saham konvensional dan saham syariah. Selain itu penelitian ini juga ingin mengetahui perbedaan yang signifikan dari initial return saham konvensional dan initial return saham syariah. Penelitian ini merupakan jenis penelitian kuantitatif deskriptif. Dari metode purposive sampling yang digunakan diketahui jumlah sampel penelitian 53 sampel saham konvensional dan 49 sampel saham syariah. Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah teknik analisis regresi linier berganda untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi terhadap initial return saham pada saham konvensional dan saham syariah. Dalam penelitian ini juga menggunakan teknik analisis uji beda ( independent t-test) yang digunakan untuk mengetahui perbedaan yang signifikan antara initial return saham konvensional dan saham syariah. Dari hasil uji hipotesis yang menggunakan regresi linier berganda secara parsial yang dilakukan untuk saham konvensional yang memepngaruhi initial return saham konvensional yaitu hanya variabel EPS. Sedangkan untuk saham syariah variabel yang mempengaruhi initial return saham syariah yaitu variabel financial leverage dan ukuran perusahaan ( size). Sementara hasil dari uji hipotesis permasalahan kedua yang menggunakan uji beda (independent t-test) bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan antara initial return sahan konvensional dan initial return saham syariah. xv