KASUS TOYS R Us Pada tanggal 16 September 20X8 Toys R Us, perusahaan penjual mainan terbesar di dunia mengumumkan inisiatif strategis untuk

Transkripsi

1 KASUS TOYS R Us Pada tanggal 16 September 20X8 Toys R Us, perusahaan penjual mainan terbesar di dunia mengumumkan inisiatif strategis untuk merestrukturisasi usahanya. Biaya total untuk implementasi inisiatif ini akan menimbulkan beban sebesar $508, yang melebihi biaya operasi tahun sebelumnya. Beban sebesar $508 juta ini terdiri dari biaya untuk menutup dan memperkecil toko, pusat distribusi, serta fungsi administrasi untuk merampingkan format toko, persediaan dan jaringan pemasok dan untuk mengubah estimasi akuntansi dan penyisihan untuk penyelesaian hukum. Inisiatif ini mencakup penutupan 50 toko mainan di divisi internasional, terutama di benua Eropa, dan 9 di AS yang tidak mencapai tingkat pengembalian hasil yang diinginkan perusahaan. Rencana ini juga menutup 31 toko Kids R Us dan mengubah 28 toko mainan di sekitar AS menjadi toko kombinasi. Toko kombinasi ini menjual mainan dan baju. Inisiatif ini diharapkan akan menghemat lebih dari $75 juta pada tahun 20X9 dan penghematan yang lebih besar lagi pada tahun berikutnya. Saat pengumuman restrukturisasi, perusahaan memiliki karyawan dan toko di seluruh dunia. Dari toko tersebut, 697 diantaranya berasal dari AS. Perusahaan juga menjalankan 214 toko Kids R Us, 101 toko Babies R Us, dan 2 toko KidsWorld. Perusahaan mengharapkan dapat menutup kerugian dengan menjual pada Wal-Mart dan toko eceran lainnya. Toys R Us menguasai 18,4% pangsa pasar mainan d AS pada tahun 20X7, turun dari 18,9% pada tahun 20X6. Pada waktu yang sama, pangsa pasar Wal-Mart dan target meningkat masing-masing dari 15,3% menjadi 16,4% dan 6,4% menjadi 7,1%. Cuplikan Laporan Keuangan Toys R Us adala sebagai berikut: Lihat halaman Buku Analisis Laporan Keuangan Edisi 10 Diminta: 1) Berapakah jumlah total yang dihabiskan Toys R Us untuk rencana restrukturisasinya? Analisislah pemecahan beban ini dan identifikasi dimana beban tersebut dilaporkan pada laporan laba rugi. 2) Ubahlah laporan laba rugi tanpa beban restrukturisasi dan analisis kerja operasi tahun 20X9 dengan membandingkannya dengan kinerja tahun 20X8 3) Identifikasi elemen utama strategi restrukturisasi dan dampak ekonominya! Apakah dampaknya pada laba masa depan dan bagaimana penghematan yang diharapkan akan terjadi?

2 4) Bahaslah bagaimana kewajiban restrukturisasi sebaiknya digunakan oleh Toys R Us sebagai sarana manajemen laba. Menurut pendapat anda apakah Toys R Us melakukan manajemen laba melalui beban ini? 5) Jelaskan bagaimana seorang analis akan mengubah neraca dan laporan laba rugi Toys R Us untuk mencerminkan biaya restrukturisasi sebagai investasi untuk penghematan biaya di masa depan. 6) Bagaimana pengukuran relatif atas keberhasilan aktivitas restrukturisasi ini? PEMBAHASAN 1) Jumlah total yang dihabiskan Toys R Us untuk rencana restrukturisasinya dan Analisis pemecahan beban ini dan identifikasi dimana beban tersebut dilaporkan pada laporan laba rugi. Jumlah Total yang dihabiskan untuk rencana restrukturisasi adalah sebagai berikut:: Biaya implementasi inisiatif : Jumlah Beban Beban Bersih setelah manfaat pasca pajak Beban restrukturisasi untuk menutup dan/atau memperkecil toko, pusat distribusi dan fungsi administrasi 294 Perubahan Estimasi akuntansi dan penyisihan penyelesaian hukum 39 Total Markdown dan beban penjualan lain: Markdown yang dibutuhkan untuk membersihkan kelebihan persediaan dari toko 253 Markdown persediaan terkait penutupan atau perampingan toko 29 Beban Penjualan untuk pebaikan sistem persediaan dan perubahan estimasi akuntansi 63 Total Penyelesaian tuntutan hukum pihak ketiga yang berasal dari pembatasan oleh komisi hukum negara bagaian Toal Beban Restrkturisasi untuk rencana tahun Kewajiban akibat program restrukturisasi yang diumumkan tahun Cadangan akibat tuntutan arbitrator Total Beban Restrukurisasi

3 Dalam laporan laba rugi, beban restrukturisasi dilaporkan pada pos beban restrukturisasi dan beban lain sebesar $294 pada tahun 20X9. Beban restrukturisasi yang dilaporkan pada tahun 2009 ini mencakup beban restrukturisasi untuk menutup dan/atau memperkecil toko, pusat distribusi dan fungsi administrasi sebesar $294. Sedangkan pada tahun 2007, perusahaan melaporkan cadangan sebesar $60 yang dibuat pada tahun 2006 sebagai akibat dari adanya tuntutan arbitrator terkait dengan perselisihan yang melibatkan hak berdasarkan perjanjian lisensi untuk menjalankan toko mainan di Timur Tengah. 2) Laporan laba rugi tanpa beban restrukturisasi dan analisis kerja operasi tahun 20X9 dengan membandingkannya dengan kinerja tahun 20X8 Dengan adanya beban restrukturisasi LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASI Toys 'R' Us, inc. dan Anak Perusahaan (Dalam jutaan kecuali data per lembar saham) 30 Januari 20X9 Untuk Tahun yang Berakhir 31 januari 20X8 1 Februari 20X7 Penjualan bersih $ 11,170 $ 11,038 $ 9,932 Harga pokok penjualan 8,191 7,710 6,892 Laba kotor $2,979 $3,328 $3,040 Beban penjualan, iklan, umum, dan administrasi 2,443 2,231 2,020 Penyusutan, amonistrasi, dan penghapusan aset Restrukturisasi dan beban lain Total beban operasi 2,992 2,484 2,286 Laba (rugi) operasi (13) Beban bunga Bunga dan pendapatan lain (9) (13) (17) Beban bunga, bersih Laba (rugi) sebelum pajak (106) Pajak penghasilan Laba (rugi) bersih $ (132) $ 490 $ 427 Laba (rugi) per saham dasar $0.50 $1.72 $1.56

4 Tanpa adanya beban restrukturisasi LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASI Toys 'R' Us, inc. dan Anak Perusahaan (Dalam jutaan kecuali data per lembar saham) 30 Januari 20X9 Untuk Tahun yang Berakhir 31 januari 20X8 1 Februari 20X7 Penjualan bersih $ 11,170 $ 11,038 $ 9,932 Harga pokok penjualan 8,191 7,710 6,892 Laba kotor $2,979 $ 3,328 $3,040 Beban penjualan, iklan, umum, dan administrasi 2,443 2,231 2,020 Penyusutan, amonistrasi, dan penghapusan aset Restrukturisasi dan beban lain Total beban operasi 2,698 2,484 2,286 Laba (rugi) operasi Beban bunga Bunga dan pendapatan lain (9) (13) (17) Beban bunga, bersih Laba (rugi) sebelum pajak Pajak penghasilan Laba (rugi) bersih $ 162 $ 490 $ 427 Laba (rugi) per saham dasar Analisis Kinerja Operasi Ukuran Analisis Kinerja Operasi Rasio Keuangan 20X9 Rasio Keuangan 20X8 Margin laba kotor (Laba kotor/ppenjualan) 26.67% 30.15% Margin Laba operasi (Laba operasi/penjualan) 2.52% 7.65% Rasio beban operasi terhadap penjualan 24.15% 22.50% Margin laba bersih (laba ersih/penjualan) 1.45% 4.44% Setelah dilakukan penyesuaian terhadap beban restrukturisasi, perusahaan yang sebelumnya menderita kerugian sebesar $132 pada tahun 20X9 menjadi laba sebesar $162. Namun secara operasional kinejra perusahaan menurun dari tahun sebelumnya karena peningkatan penjualan diimbangi dengan peningkatan HPP, yang menghasilkan laba kotor dan margin laba kotor yang lebih kecil dari tahun 20X8. Penurunan juga terjai dalam margin laba operasi dari sebesar 7.65% pada tahun 20X8 menjadi 2.52% pada tahun 20X9. Hal ini disebabkan karena

5 meningkatnya beban operasi, dimana rasio beban operasi terhadap penjualan meningkat dari 22.50% menjadi 24.15% pada tahun 20X9. Akumulasi dari hal ini menyebabkan turunnya margin laba bersih perusahaan dari sebesar 4.44% pada tahun 20X8 menjadi hanya sebesar 1.45% pada tahun 20X9. 3) Identifikasi elemen utama strategi restrukturisasi dan dampak ekonominya, serta dampaknya pada laba masa depan dan bagaimana penghematan yang diharapkan akan terjadi? Beban restrukturisasi biasanya berhubungan dengan perubahan besar dalam usaha dan strategi perusahaan. Restrukturisasi biasanya diikuti reorganisasi besarbesaran dan sering kali menimbulkan biaya. Perusahaan biasanya membuat persediaan untuk biaya program restrukturisasi. Persediaan ini dibuat melalui beban restrukturisasi yang seluruhnya dibebankan pada laporan laba rugi berjalan sebagai pos khusus. Ketika program restrukturisasi dilaksanakan, yang terkadang memakan waktu bertahun-tahun, biaya aktual dibebankan dengan mengurangkan persediaan ini ketika terjadi. Saldo persediaan yang tersisa disajikan sebagai cadangan restrukturisasi. Saldo cadangan yang tersisa pada akhir program akan dibalik dengan membukukannya kembali sebagai laba Dalam restrukturisasi, strategi yang biasanya dilakukan adalah dengan membebankan biaya restrukturisasi sekaligus pada 1 (satu) periode. Dengan membebankan sekaligus biaya ini di satu periode, perusahaan dikatakan melakukan big bath sehingga dimasa depan kinerja operasi perusaahaan tidak akan terpengaruh dengan adanya beban restrukturisasi ini, walaupun sebenarnya beban yang dikeluarkan tersebut memberikan manfaat ekonomis di masa depan. Apabila dibebankan di satu periode, investor cenderung tidak akan memperhatikannya atau tidak digunakan sebagai bahan pertimbangan untuk melakukan analisis karena dianggap beban tersebut tidak berulang dan tidak relevan untuk evaluasi kinerja di tahun berikutnya. Jika investor dan analis mengklasifikasikannya sebagai pos sementara (tidak berulang), dampaknya pada harga saham akan sangat berkurang, karena analis akan menghargai saham perusahaan lebih tinggi dari nilai sebenarnya.

6 4) Bagaimana kewajiban restrukturisasi sebaiknya digunakan oleh Toys R Us sebagai sarana manajemen laba dan apakah Toys R Us melakukan manajemen laba melalui beban ini Kewajiban restrukturisasi dapat digunakan sebagai sarana manajemen laba dengan membebankan atau menangguhkannya. Apabila ditangguhkan maka hal ini akan meratakan laba, sedangkan apabila dibebankan sekaligus perusahaan akan melakukan big bath dengan membebankan biaya restrukturisasi pada satu peiode sehingga kinerja operasi di tahun berikutnya tidak akan terpengaruh lagi dengan adanya beban restruktuisasi ini, dan otomatis laba ditahun depan akan terlihat meningkat aau lebih besar dari tahun-tahun sebelumnya. Toys R Us kemungkinan melakukan manajemen laba karena ada bagian beban restrukturisasi yang dibebankan sekaligus pada tahun 20X9 yaitu sejumlah $ 294. Padahal restrukturisasi ini mendatangkan manfaat peningkatan penjualan dan penurunan biaya di masa yang akan datang sehingga seharusnya beban ini dialokasikan ke sepanjang periode masa manfaat yang diharapkan. Dengan melakukan pembebanan biaya restrukturisasi di tahun 2009 maka kinerja Toys R Us di tahun berikutnya tidak akan banyak terpengaruh oleh beban ini. 5) Bagaimana seorang analis akan mengubah neraca dan laporan laba rugi Toys R Us untuk mencerminkan biaya restrukturisasi sebagai investasi untuk penghematan biaya di masa depan. a) Lihat biaya restrukturisasi, apakah dibebankan sekaligus pada tahun ini atau tidak b) Apabila dibebankan sekaligus, reklasifikasi biaya tersebut dengan penangguhan biaya tersebut ke beberapa periode manfaat yang diharapkan karena pada dasarnya ada manfaat masa depan yang bisa diperoleh Toys R Us dengan adanya restrukturisasi ini, sehingga biaya restrukturisasi untuk kepentingan analisis tidak dibebankan sekaligus, tetapi ditangguhkan dan dibebankan berdasarkan estimasi periode manfaatnya. c) Amortisasi penangguhan tersebut sehingga pada tanggal neraca akan tercermin nilai beban restrukturisasi yang ditangguhkan dikurangi dengan amortisasi. (amortisasi mencerminkan biaya yang dibebankan untuk setiap tahunnya)

7 d) Dengan adanya penangguhan biaya maka beban restrukturisasi yang dilaporkan dalam laporan laba rugi adalah jumlah amortisasi untuk periode tersebut (tidak dibebankan sekaligus) 6) Pengukuran relatif atas keberhasilan aktivitas restrukturisasi Untuk mengukur keberhasilan aktivitas restrukturisasi, kita dapat memperhatikan biaya restrukturisasi yang dikeluarkan dan estimasi berapa tahun manfaat yang akan diperoleh dari dikeluarkannya biaya ini. Kemudian kinerja aktual dengan adanya restrukturisasi diukur. Ukuran kinerja aktual ini bisa dilihat dari pendapatn atau penjualan yang dihasilkan perusahaan setelah ada program restrukturisasi. Dari sana kita dapat mengukur perubahan kinerja dengan melihat perubahan pada pendapatan perusahaan akibat adanya restrukturisasi, kemudian bandingkan perubahan pada pendapatan yang diperoleh akibat adanya restrukturisasi dengan beban restrukturisasi yang dibebankan setiap tahunnya. Apabila perubahan pendapatan lebih besar daripada biaya restrukturisasi yang dikeluarkan, maka dapat dikatakan bahwa aktivitas restrukturisasi ini berhasil (cost<benefit).