BAB II TINJAUAN PUSTAKA. Dalam Keputusan Menteri BUMN (KEP-117/M-MBU/2002) tentang

Transkripsi

1 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Good (GCG) Pengertian Good (GCG) Dalam Keputusan Menteri BUMN (KEP-117/M-MBU/2002) tentang Good, ditetapkan, yang dimaksud dengan adalah suatu proses dan struktur yang digunakan oleh organ BUMN untuk meningkatkan keberhasilan usaha dan akuntabilitas perusahaan guna mewujudkan nilai pemegang saham dalam jangka panjang dengan tetap memperhatikan kepentingan stakeholder lainnya, berlandaskan peraturan perundangan dan nilai-nilai etika. Organ adalah Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), komisaris dan Direksi untuk Perusahaan Perseroan (PERSERO), dan Pemilik Modal, Dewan Pengawas dan Direksi untuk Perusahaan Umum (PERUM) dan Perusahaan Jawatan (PERJAN). BUMN wajib menerapkan GCG secara konsisten dan atau menjadikan GCG sebagai landasan operasionalnya. Menurut The Indonesian Institute for (IICG) yang dimaksud dengan adalah serangkaian mekanisme yang mengarahkan dan mengendalikan suatu perusahaan agar operasional perusahaan berjalan sesuai dengan harapan para pemangku kepentingan (stakeholders). Pengertian Good (GCG) merupakan struktur, sistem, dan proses yang digunakan oleh organ-organ perusahaan sebgai upaya untuk memberi nilai tambah perusahaan secara berkesinambungan dalam jangka panjang, dengan

2 tetap memperhatikan kepentingan stakeholder lainnya, berlandaskan moral, etika, budaya dan aturan berlaku lainnya. Definisi menurut Cadbury mengatakan bahwa Good adalah mengarahkan dan mengendalikan perusahaan agar tercapai keseimbangan antara kekuatan dan kewenangan perusahaan. Adapun Center for European Policy Study (CEPS), memformlasikan GCG adalah seluruh sistem yang dibentuk mulai dari hak (right), proses dan pengendalian baik yang ada di dalam maupun di luar manajemen perusahaan, dengan catatan bahwa hak di sini adalah hak dari seluruh stakeholders dan bukan hanya terbatas kepada satu stakeholder saja. Noensi, seorang pakar GCG dari Indo Consult, mendefinisikan GCG adalah menjalankan dan mengembangkan perusahaan dengan bersih, patuh pada hukum yang berlaku dan peduli terhadap lingkungan yang dilandasi nilainilai sosial budaya yang tinggi. (Sutedi, 2012:1) Sementara itu, OECD (Organization for Economic Co-Operation and Development) memberikan pengertian GCG sebagai suatu bentuk hubungan antara manajemen suatu perusahaan, board of directors, pemegang saham, dan stakeholder lainnya. Hubungan ini meliputi berbagai aturan dan insentif terbentuknya struktur dan tujuan perusahaan yang pasti, dan cara mencapai tujuan serta pengawasan kinerja perusahaan. yang efektif menciptakan sistem yang dapat menjaga keseimbangan dalam pengendalian perusahaan, sehingga dapat ditekan seminimal mungkin peluang-peluang terjadinya korupsi, penyalahgunaan wewenang masing-masing organ perusahaan, menciptakan insentif bagi manajer untuk memaksimalkan produktivitas

3 penggunaan aset dan sumber daya lainnya, sehingga dicapai hasil uasaha yang maksimal. (Sutedi, 2012:30) Prinsip-prinsip Good (GCG) Menurut Sutedi (2012:4), unsur-unsur GCG secara umum adalah sebagai berikut: 1. Fairness (keadilan), menjamin perlindungan hak para pemegang saham dan menjamin terlaksananya komitmen dengan para investor. 2. Transparancy (transparansi), mewajibkan adanya suatu informasi yang terbuka, tepat waktu, serta jelas dan dapat diperbandingkan, yang menyangkut keadaan keuangan, pengelolaan perusahaan, dan kepemilikan perusahaan. 3. Accountability (akuntabilitas), menjelaskan peran dan tanggung jawab, serta mendukung usaha untuk menjamin penyeimbangan kepentingan manajemen dan pemegang saham, sebagaimana yang diawasi oleh Dewan Komisaris. 4. Responsibility (pertanggungjawaban), memastikan dipatuhinya peraturanperaturan serta ketentuan yang berlaku sebagai cermin dipatuhinya nilai-nilai sosial. Sementara dalam Keputusan Menteri BUMN (KEP-117/M-MBU/2002) tentang Good, prinsip-prinsip GCG adalah: 1. Transparansi, yaitu keterbukaan dalam melaksanakan proses pengambilan keputusan dan keterbukaan dalam mengemukakan informasi materiil dan relevan mengenai perusahaan;

4 2. Kemandirian, yaitu suatu keadaan di mana perusahaan dikelola secara profesional tanpa benturan kepentingan dan pengaruh/tekanan dari pihak manapun yang tidak sesuai dengan peraturan perundang-undangan yang berlaku dan prinsip-prinsip korporasi yang sehat; 3. Akuntabilitas, yaitu kejelasan fungsi, pelaksanaan dan pertanggungjawaban Organ sehingga pengelolaan perusahaan terlaksana secara efektif; pertanggungjawaban, yaitu kesesuaian di dalam pengelolaan perusahaan terhadap peraturan perundang-undangan yang berlaku dan prinsip-prinsip korporasi yang sehat; 4. Kewajaran (fairness), yaitu keadilan dan kesetaraan di dalam memenuhi hakhak stakeholder yang timbul berdasarkan perjanjian dan peraturan perundangundangan yang berlaku Manfaat Good (GCG) Menurut Perception Index (CGPI), penerapan GCG dalam rangka pemenuhan kepatuhan, atau karena kebutuhan, maupun memanfaatkan pembelajaran yang ada, dapat memberikan manfaat bagi perusahaan antara lain: a. Mempertahankan going concern perusahaan b. Meningkatkan nilai perusahaan dan kepercayaan pasar c. Mengurangi agency cost dan cost of capital d. Meningkatkan kinerja, efisiensi dan pelayanan kepada stakeholders e. Melindungi organ dari intervensi politik dan tuntutan hukum, dan f. Membantu terwujudnya good corporate citizen

5 Penerapan GCG juga memberikan manfaat kepada organ dan anggota perusahaan dalam mendukung pencapaian kinerja perusahaan, pemenuhan akuntabilitas, mengurangi agency cost, menjaga independensi dan profesionalisme organ dan anggota perusahaan, memenuhi kepatuhan, mengelola risiko dan hal-hal yang berdampak pada kesinambungan perusahaan, serta mewujudkan hubungan kerja yang beretika, adil dan bermartabat. (IICG: 2013) Bagi mitra bisnis dan para pihak yang berkepentingan lainnya (stakeholders), mendapatkan manfaat dari perusahaan yang telah menerapkan GCG yaitu jaminan produk dan layanan yang berkualitas, komitmen dalam praktik bisnis yang beretika dan memenuhi tingkat kepatuhan yang baik, komitmen dalam ketepatan dan kewajaran pemenuhan perjanjian bisnis/kerja dan proses pengadaan, keterbukaan informasi dan menerima keluhan serta saran dan masukan dari stakeholders. Komitmen para pengelola terhadap penerapan GCG dan bisnis yang beretika dapat memberikan kontribusi bagi terciptanya dunia bisnis yang terpercaya dan bermartabat sehingga mampu mendorong pertumbuhan industri secara khusus dan perekonomian nasional Tujuan Penerapan Good (GCG) Secara umum, penerapan prinsip GCG secara konkret, memiliki tujuan terhadap perusahaan sebagai berikut (Surya, 2008:68): 1. Memudahkan akses terhadap investasi domestik maupun asing; 2. Mendapatkan cost of capital yang lebih murah;

6 3. Memberikan keputusan yang lebih baik dalam meningkatkan kinerja ekonomi perusahaan; 4. Meningkatkan keyakinan dan kepercayaan dari stakeholder terhadap perusahaan; 5. Melindungi direksi dan komisaris dari tuntutan hukum. Dari berbagai tujuan tersebut, pemenuhan kepentingan seluruh stakeholder secara seimbang berdasarkan peran dan fungsinya masing-masing dalam suatu perusahaan, merupakan tujuan utama yang hendak dicapai. Sementara tujuan GCG menurut Keputusan Menteri nomor 11 tahun 2002 tentang Good, yaitu: 1. Penerapan GCG pada BUMN, bertujuan untuk; memaksimalkan nilai BUMN dengan cara meningkatkan prinsip keterbukaan, akuntabilitas, dapat dipercaya, bertanggung jawab, dan adil agar perusahaan memiliki daya saing yang kuat, baik secara nasional maupun internasional; 2. Mendorong pengelolaan BUMN secara profesional, transparan dan efisien, serta memberdayakan fungsi dan meningkatkan kemandirian Organ; 3. Mendorong agar Organ dalam membuat keputusan dan menjalankan tindakan dilandasi nilai moral yang tinggi dan kepatuhan terhadap perundangundangan yang berlaku, serta kesadaran akan adanya tanggung jawab sosial BUMN terhadap stakeholders maupun kelestarian lingkungan di sekitar BUMN; 4. Meningkatkan kontribusi BUMN dalam perekonomian nasional; 5. Meningkatkan iklim investasi nasional;

7 6. Mensukseskan program privatisasi Implementasi Good Komisaris Independen Komisaris independen adalah komisaris yang bukan merupakan anggota manajemen, pemegang saham mayoritas, pejabat atau dengan cara lain yang berhubungan langsung atau tidak langsung dengan pemegang saham mayoritas dari suatu perusahaan yang mengawasi pengelolaan perusahaan. Di Indonesia, dewan komisaris merupakan dewan yang bersifat pasif dan tidak dapat menjalankan fungsi pengawasannya secara efektif terhadap direksi. Atau sebaliknya, peran komisaris yang terlalu kuat dalam perusahaan, sehingga sering kali melakukan intervensi terhadap kebijakan direksi. Fenomena ini menjadi masalah pada perusahaan terbatas biasa, namun akan berbeda halnya bila perusahaan tersebut telah go public. Sikap pasif ini atau sikap yang mengintervensi setiap kebijakan yang diambil direksi tersebut pada akhirnya akan dapat merugikan kepentingan pemegang saham (minoritas) serta para stakeholder lainnya. (Sutedi, 2012: ) Keberadaan komisaris independen diharapkan dapat bersikap netral terhadap segala kebijakan yang dibuat oleh direksi. Peraturan BEJ mewajibkan perusahaan yang sahamnya tercatat di BEJ untuk memiliki komisaris independen sekurang-kurangnya 30% dari jajaran anggota dewan komisaris yang dapat dipilih dahulu melalui RUPS sebelum pencatatan dan mulai efektif bertindak sebagai komisaris independen setelah saham perusahaan tersebut tercatat.

8 Komite Audit Komite audit adalah organ tambahan yang diperlukan dalam pelaksanaan prinsip GCG. Komite audit ini dibentuk oleh dewan komisaris untuk melakukan pemeriksaan atau penelitian yang dianggap perlu terhadap pelaksanaan fungsi direksi dalam melaksanakan pengelolaan perusahaan serta melaksanakan tugas penting berkaitan dengan sistem pelaporan keuangan. Komite audit ini memiliki kewenangan dan fasilitas untuk mengakses data perusahaan. Komite audit merupakan organ yang dibentuk dan berada di bawah dewan komisaris. Keberadaan komite audit dalam suatu perseroan terbatas untuk membantu pemberdayaan (empowerment) dewan komisaris. Oleh karena itu, pertanggungjawaban komite audit kepada dewan komisaris. (Sutedi, 2012:142) Kepemilikan Institusional Kebanyakan pemegang saham perorangan kurang mempedulikan hak-hak mereka seperti menggunakan hak suara dan mengawasi kegiatan board of director dan manajemen perusahaan, ini dikarenakan jumlah saham yang mereka miliki relatif kecil, hal ini berbeda dengan institusional ownership yang memiliki jumlah saham yang relatif besar. Oleh karena itu, peran institusional ownership dalam perwujudan CG semakin meningkat karena dapat mengurangi agency problem dengan cara melakukan pengawasan yang lebih efektif. (Bathala et al. dalam Hutagalung, 2012: 39)

9 2.2 Profitabilitas Pengertian Profitabilitas Menurut Kasmir (2008:196), profitabilitas merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba selama periode waktu tertentu, sebab untuk dapat melangsungkan hidupnya, suatu perusahaan haruslah berada dalam keadaan yang menguntungkan/profitable. Oleh karena itulah, para pemilik maupun pihak manajemen akan berusaha meningkatkan keuntungan ini karena mereka menyadari betul pentingnya keuntungan ini bagi masa depan perusahaan. Dari kemampuan ini dapat juga digambarkan bagaimana efektivitas manajemen perusahaan dalam melaksanakan kegiatan operasinya. Sumber daya yang ada dalam perusahaan seperti kegiatan penjualan, kas, modal, jumlah karyawan, jumlah cabang, dan sebagainya diberdayakan sedemikian rupa untuk menghasilkan laba (profit) bagi perusahaan. Sehingga dapat dikatakan bahwa profitabilitas itu merupakan perbandingan antara laba dengan modal yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut. Kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba merupakan bagian dari kinerja perusahaan. Menurut Brigham dalam bukunya Managerial Finance menyebutkan, profitability is the result of a large number of policies and decision. Profitabilitas menjadi sebuah indikator dalam kinerja keuangan perusahaan jangka panjang. Dan kinerja keuangan ini nantinya dapat dilihat melalui analisis laporan keuangan. Profitabilitas suatu perusahaan juga menjadi dasar dalam pembagian dividen perusahaan. Kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba akan

10 mempengaruhi kebijakan para investor atas investasi yang ditanamkannya dalam perusahaan. Profitabilitas yang tinggi dapat menarik hati para investor untuk menanamkan sejumlah dana untuk memperluas usaha, sebaliknya profitabilitas yang rendah menyebabkan para investor bisa saja menarik dananya dari perusahaan. Profitabilitas yang tinggi juga akan menunjukkan apakah perusahaan tersebut memiliki prospek yang baik di masa yang akan datang. Karena itu, perusahaan berusaha meningkatkan profitabilitasnya agar kelangsungan hidup perusahaannya terjamin. Sehingga berdasarkan gambaran di atas, dapat kita simpulkan bahwa profitabilitas berbicara tentang tingkat kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba selama periode tertentu dengan menggunakan sumbersumber yang dimiliki oleh perusahaan baik yang berhubungan dengan penjualan, jumlah aktiva, maupun modal sendiri Rasio Profitabilitas Oleh karena profitabilitas dipandang sebagai salah satu dasar penilaian kondisi perusahaan, maka dibutuhkan alat analisis untuk dapat menilainya. Rasio profitabilitas merupakan alat analisis untuk mengetahui seberapa jauh efektivitas manajemen dalam mengelola perusahaannya. Hasil pengukuran ini dijadikan alat untuk mengevaluasi kinerja manajemen, apakah telah berjalan secara efektif atau tidak. Jika pada akhirnya didapati kegagalan dalam mencapai target, maka harus diselidiki di mana letak kesalahannya untuk dijadikan acuan dalam merencanakan pencapaian laba di masa yang akan datang. Efektivitas manajemen ini mencakup

11 kegiatan fungsional manajemen, seperti keuangan, pemasaran, sumberdaya manusia, dan operasional. Ada beberapa rasio yang digunakan untuk menghitung profitabilitas menurut Kasmir (2008), yaitu: Return On Asset (ROA) Rasio ini menggambarkan perputaran aktiva diukur dari volume penjualan. Semakin besar rasio ini semakin baik. Hal ini berarti bahwa aktiva dapat lebih cepat berputar dan meraih laba Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) ini mengukur kemampuan perusahaan menyediakan pendapatan bagi para pemilik saham atas modal yang mereka investasikan di dalam perusahaan. ROE menunjukkan rentabilitas suatu usaha. Secara umum, semakin tinggi rasio ini menunjukkan semakin tingginya pula tingkat penghasilan yang diperoleh para pemegang saham Tujuan dan Manfaat Rasio Profitabilitas Tujuan penggunaan rasio profitabilitas bagi perusahaan, maupun bagi pihak luar perusahaan (Kasmir, 2008 :197), antara lain: 1. Untuk mengukur atau menghitung laba yang diperoleh perusahaan dalam satu periode tertentu. 2. Untuk menilai posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun sekarang. 3. Untuk menilai perkembangan laba dari waktu ke waktu. 4. Untuk menilai besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri.

12 5. Untuk mengukur produktivitas seluruh dana perusahaan yang digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri. 6. Untuk mengukur produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang digunakan baik modal sendiri. 7. dan tujuan lainnya. Manfaat yang diperoleh adalah : 1. mengetahui besarnya tingkat laba yang diperoleh perusahaan dalam satu periode 2. mengetahui posisi laba perusahaan tahun sebelumnya dengan tahun sekarang 3. mengetahui perkembangan laba dari waktu ke waktu 4. mengetahui besarnya laba bersih sesudah pajak dengan modal sendiri 5. mengetahui produktivitas dari seluruh dana perusahaan yang digunakan baik modal pinjaman maupun modal sendiri 6. manfaat lainnya. 2.3 Leverage Leverage keuangan dapat didefinisikan sebagai penggunaan potensial biaya keuangan tetap untuk meningkatkan pengaruh perubahan dalam laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) terhadap laba per lembar saham perusahaan (Warsono, 2003: 217). Leverage (Sadalia, 2010 : 128) digunakan untuk menggambarkan kemampuan perusahaan untuk menggunakan aktiva atau dana yang mempunyai beban tetap untuk memperbesar tingkat penghasilan bagi pemilik perusahaan. Dengan memperbesar tingkat leverage berarti bahwa tingkat ketidakpastian dari return yang diperoleh akan semakin tinggi pula tetapi pada

13 saat yang sama hal tersebut juga dapat memperbesar return yang diperoleh. Semakin tinggi tingkat leverage akan semakin tinggi risiko yang dihadapi serta semakin besar tingkat return atau penghasilan yang diharapkan. Salah satu rasio yang digunakan dalam menghitung leverage perusahaan adalah Debt to Equity Ratio (DER) (Kasmir, 2008). Debt to Equity Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk menilai utang dengan ekuitas. Rasio ini dicari dengan cara membandingkan seluruh hutang perusahaan dengan seluruh ekuitasnya. Rasio ini berguna untuk mengetahui jumlah dana yang disediakan peminjam (kreditur) dengan pemilik perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini berfungsi untuk mengetahui setiap rupiah modal sendiri yang digunakan sebagai jaminan utang. Bagi bank (kreditur) semakin besar rasio ini, akan semakin tidak menguntungkan karena akan semakin besar risiko yang ditanggung atas kegagalan yang mungkin terjadi di perusahaan. Namun bagi perusahaan, semakin besar rasio ini akan semakin baik. Sebaliknya dengan rasio yang rendah, maka menunjukkan semakin tinggi tingkat pendanaan yang disediakan pemilik dan semakin besar batas pengamanan bagi peminjam jika terjadi kerugian atau penyusutan terhadap nilai aktiva. Rasio ini juga memberikan petunjuk umum tentang kelayakan dan risiko keuangan perusahaan. 2.4 Ukuran (Size) Perusahaan Ukuran perusahaan dapat dinyatakan dalam total aktiva, penjualan, dan kapitalisasi pasar. Semakin besar total aktiva, penjualan, dan kapitalisasi pasar maka semakin besar pula ukuran perusahaan tersebut. Ketiga variabel ini

14 digunakan untuk menentukan ukuran perusahaan karena dapat mewakili seberapa besar perusahaan tersebut. Semakin besar aktiva maka semakin banyak modal yang ditanam, semakin banyak penjualan maka semakin banyak perputaran uang, dan semakin besar kapitalisasi pasar semakin besar pula perusahaan dikenal dalam masyarakat. Dalam penelitian ini ukuran perusahaan diukur dengan menggunakan total aktiva karena nilai aktiva relatif stabil dibandingkan dengan nilai penjualan dan kapitalisasi pasar. 2.5 Penelitian Terdahulu Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu N o. Peneliti (tahun) Judul Penelitian Penelitian Metode Penelitian Hasil Penelitian 1. Renny Nur ainy et al. (2013) Implementation of Good and Its Impact on Performance: The Mediation Role of Firm Size (Empirical Study from Indonesia) Independen: Penerapan GCG Perantara: Firm size Dependen: Kinerja Perusahaan (EVA) Path Analysis Penerapan GCG mempengaruhi secara langsung kinerja perusahaan, dan juga kinerja perusahaan dipengaruhi oleh ukuran perusahaan. 2. Duc Vo dan Thuy Phan (2013) And Firm Performance: Empirical Evidence From Vietnam Independen: (ukuran komisaris, komisaris wanita, dualitas CEO, tingkat pendidikan komisaris, kepemilikan komisaris) Dependen: kinerja Regresi Komisaris wanita, dualitas CEO, dan tingkat pendidikan komisais berpengaruh positif terhadap ROA. Sementara ukuran komisaris berhubungan negatif, serta kepemilikan komisaris tidak berhubungan.

15 3. Diah Nurriza et al. (2012) 4. Elvi Rahmayant i (2012) 5. Dian Prasinta (2012) Pengaruh Penerapan Good terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Analisis Pengaruh Mekanisme Terhadap Earnings Management Dan Kinerja Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode ) Pengaruh Good Terhadap Kinerja Keuangan perusahaan (ROA) Independen: Penerapan GCG Dependen: Kinerja keuangan dengan rasio likuiditas, leverage, profitabilitas, aktivitas, dan pasar. Independen: corporate governance (kepemilikan institusional, ukuran dewan komisaris, kualitas auditor, ukuran perusahaan) Dependen: manajemen laba yang diukur dengan absolute discretionary accrualsdan kinerja perusahaan (reported performance and unmanaged performance) Independen: Good (skor CGPI) Dependen: Kinerja Keuangan (return on assets (ROA), return on equity (ROE) dan Teknis regresi linear sederhana dan uji-t Regresi berganda Regresi Berganda Hasil penelitian menunjukkan penerapan GCG memberikan pengaruh signifikan pada kinerja keuangan yang diukur dengan rasio likuiditas, leverage, aktivitas, dan pasar. Tetapi pada rasio profitabilitas, GCG tidak memberikan pengaruh signifikan. Pengaruh mekanisme corporate governance terhadap manajemen laba bahwa institutional ownership dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan negatif. Tetapi ukuran dewan komisaris dan kualitas auditor tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Pengaruh mekanisme corporate governance terhadap manajemen laba bahwa institutional ownership dan ukuran perusahaan berpengaruh signifikan negatif. Tetapi ukuran dewan komisaris dan kualitas auditor tidak berpengaruh terhadap manajemen laba. Tidak terdapat hubungan positif antara Good dengan return on assets, namun terdapat hubungan positif antara Good dengan

16 6. Maringan Hutagalun g (2012) 7. Dani Riandi dan Hasan Sakti Siregar (2011) 8. Okky Andriyan dan Supatmi (2010) Pengaruh dan Market Competition Terhadap Produktivitas Perusahaan Pengaruh Penerapan Good terhadap Return On Asset, Net Profit Margin, dan Earning Per Share Pada Perusahaan yang Terdaftar di Perception Index Pengaruh Mekanisme Terhadap Kinerja Keuangan Bank Perkreditan Rakyat Tobin s Q) Independen: CG (insider ownership, institutional ownership, number of director, non executive director) dan Market Competition Dependen: Produktivitas Independen: Good (GCG) Dependen: Return on Assets (ROA), Net Profit Margin (NPM), dan Earning Per Share (EPS) Independen: (kepemilikan manajerial, proporsi outside directors, dan jumlah board of directors (BOD)) kontrol: ukuran BPR dan umur BPR Dependen: kinerja keuangan (rasio NPL, KPMM, LDR, dan ROA) Regresi Berganda Pengujian hipotesis dilakukan dengan metode statistik melalui analisis regresi sederhana. Analisis regresi berganda return on equity, dan tidak terdapat hubungan positif antara Good dengan tobin s Q. Produktivitas dipengaruhi oleh, khususnya untuk pengukuran insider ownership dan institutional ownership yang berhubungan positif, dan non executive berhubungan negatif. GCG tidak berpengaruh secara Parsial terhadap ROA, tetapi berpengaruh terhadap NPM dan EPS secara parsial. ROA tidak dapat dijelaskan oleh GCG, sementara NPM dan EPS dapat dijelaskan. Mekanisme CG secara simultan berpengaruh terhadap rasio NPL, KPMM, dan ROA. Secara parsial, kepemilikan manajerial dan proporsi outside directors menunjukkan pengaruh negatif terhadap rasio NPL dan ROA, sedangkan jumlah BOD berpengaruh negatif terhadap rasio LDR.

17 9. Endang Kemalasari (2009) 10. Rob Bauery, Nadja Gäunsterz, dan Roger Otten (2003) Pengaruh Penerapan Good terhadap Kinerja Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Empirical Evidence on in Europe (The Effect on Stock Returns, Firm Value and Performance) Independen: GCG (dewan komisaris, kepemilikan institusional, dan komite audit) Dependen: Kinerja keuangan (ROA, NPM, ROE, dan BOPO) Independen: Dependen: kinerja keuangan (NPM dan ROE) Teknis regresi linear berganda. Regresi Berganda Hasil penelitian yang dilakukan menunjukan bahwa secara simultan dan parsial GCG (dewan komisaris, kepemilikan institusional, dan komite audit) tidak berpengaruh terhadap kinerja keuangan (ROA, NPM, ROE, dan BOPO), bahkan komite audit mempunyai pengaruh yang negatif terhadap NPM serta kepemilikan institusional terhadap ROE. berpengaruh negatif terhadap NPM dan ROE 2.6 Kerangka Konseptual Berdasarkan latar belakang penelitian dan tinjauan pustaka, dapat diketahui bahwa GCG merupakan suatu sistem yang mengatur bagaimana organisasi dioperasikan dan dijalankan dengan baik karena GCG sebagai sarana interaksi yang mengatur antar struktur dan mekanisme yang menjamin adanya kontrol, namun tetap mendorong efisiensi dan kinerja perusahaan. Sebuah perusahaan akan mengalami peningkatan kinerja jika menerapkan GCG. Dengan adanya Good di mana digambarkan dengan komisaris independen, komite audit, dan kepemilikan institusional, diharapkan dapat meningkatkan nilai dan laba perusahaan. Proporsi komisaris

18 independen memegang peranan penting dalam implementasi Good karena merupakan inti dari Good yang bertugas untuk menjamin pelaksanaan strategi perusahaan. Dewan komisaris juga bertanggung jawab atas kualitas laporan yang disajikan. Komite audit yang bertanggung jawab mengawasi laporan keuangan menciptakan kedisiplinan dan pengendalian yang dapat mengurangi kesempatan terjadinya penyimpangan dalam pengelolaan perusahaan. Kepemilikan institusional yang tinggi menunjukkan semakin meningkat pengawasan pihak eksternal terhadap perusahaan. Jadi semakin besar persentase proporsi komisaris independen dan kepemilikan institusional serta dengan adanya komite audit, maka akan lebih meningkatkan pengawasan terhadap operasional perusahaan, yang pada akhirnya akan meningkatkan kinerja perusahaan (Kemalasari, 2009: 53). Bentuk kerangka konseptual dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut: Good (GCG): Komisaris Independen (X 1 ) Komite Audit (X 2 ) Kepemilikan Institusional (X 3 ) Profitabilitas: Return on Asset (Y 1 ) Return on Equity (Y 2 ) Kontrol: Leverage (Debt to Equity Ratio-DER) Ukuran Perusahaan (SIZE) Gambar 2.1 Kerangka Konseptual

19 2.7 Hipotesis Berdasarkan rumusan masalah dan kerangka konseptual yang telah diuraikan sebelumnya, maka hipotesis yang diajukan adalah sebagai berikut: Penerapan Good (GCG) berpengaruh signifikan terhadap profitabilitas dalam penelitian ini dibatasi pada ROA dan ROE pada perusahaan tambang di Bursa Efek Indonesia.