Jurnal Akuntansi ISSN Pascasarjana Universitas Syiah Kuala 12 Pages pp. 1-12

Transkripsi

1 ISSN Pages pp PENGARUH VOLATILITAS ARUS KAS, VOLATILITAS PENJUALAN, BESARAN AKRUAL, DAN FINANCIAL LEVERAGE TERHADAP PERSISTENSI LABA PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA Nina 1, Hasan Basri 2, Muhammad Arfan 3 1) Magister Akutansi Pascasarjana Universyitas Syiah Kuala Banda Aceh 2,3) Fakultas Ekonomi Universitas Syiah Kuala Abstract: The purpose of this research is to examine the influence of cash flow volatility, sales volatility, magnitude of accrual, and financial leverage, both simultaneously and partially to earnings persistence. The populations are manufacturing company listed in Indonesia Stock Exchange during the four years ( ). By using census method and balanced panel data, there are 76 firm observations fulfilling the population criteria. To annalyzed the data of this study uses standardized multiple regression models. The results show that (1) cash flow volatility, sales volatility, magnitude of accrual, and financial leverage simultaneously have very low influence to earnings persistence, (2) cash flow volatility, sales volatility, magnitude of accrual, and financial leverage partially have very low positive influence toward earnings persistence. Keywords : Cash Flow Volatility, Sales Volatility, magnitude of Accrual, Financial Leverage, Earnings Persistence. Abstrak: Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage, baik secara bersama-sama maupun secara parsial terhadap persistensi laba. Populasi penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama 4 periode ( ). Dengan menggunakan metode sensus dan balanced panel data, diperoleh 76 observasi yang memenuhi kriteria populasi. Metode analisis yang digunakan pada penelitian ini adalah model regresi berganda yang distandarkan. Hasil penelitian menunjukkan bahwa (1) volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage secara bersama-sama memiliki pengaruh yang sangat kecil terhadap persistensi laba, (2) volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage secara parsial memiliki pengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba. Kata kunci : Volatilitas Arus Kas, Volatilitas Penjualan, Besaran Akrual, Financial Leverage, Persistensi Laba. PENDAHULUAN Laporan keuangan memuat informasi penting yang menjadi dasar bagi setiap pemakai laporan keuangan untuk menilai kondisi keuangan perusahaan (Arifin, 2010). Salah satu informasi penting yang diungkapkan dalam laporan keuangan adalah informasi mengenai laba (Harahap, 2011). Informasi laba tidak hanya dapat digunakan untuk mengevaluasi kinerja perusahaan, tetapi juga dapat digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan pembuatan kontrak, keputusan investasi, dan pembuat standar. Namun, selama ini para pemakai laporan keuangan sering menafsirkan secara keliru informasi mengenai laba yang berkualitas. Para 1 - Volume 3, No. 2, Mei 2014

2 pemakai laporan keuangan sering terpusat perhatiannya pada perusahaan yang memperoleh. laba yang tinggi pada suatu periode, namun di periode selanjutnya laba perusahaan tersebut malah turun. Laba yang berkualitas adalah laba yang persisten, yaitu laba yang berkesinambungan, lebih permanen, dan tidak bersifat sementara. Penman (2001) dalam Fanani (2010:110) mengungkapkan bahwa laba yang persisten adalah laba yang dapat mencerminkan keberlanjutan laba (sustainable eamings) di masa depan. Untuk lebih jelasnya, fenomena yang terjadi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun menunjukkan terjadinya variasi nilai persistensi laba. Nilai persistensi laba tertinggi adalah 1,423 sampai dengan yang terendah sebesar 0,066. Dengan mengetahui nilai persistensi laba, maka akan dapat diketahui perusahaan mana yang mempunyai kecenderungan tinggi untuk mempertahankan keberlangsungan labanya. Pentingnya persistensi laba sebagai sumber informasi dalam pengambilan keputusan telah mendasari munculnya penelitian yang membahas mengenai persistensi laba. Berdasarkan survei literatur yang telah dilakukan, terdapat beberapa faktor yang diduga dapat mempengaruhi persistensi laba, diantaranya adalah volatilitas arus kas (Purwanti, 2010; Sloan, 1996; Dechow dan Dichev, 2002), volatilitas penjualan (Fanani, 2010; Pagalung, 2006), besaran akrual (Purwanti, 2010; Sloan, 1996), dan financial leverage (Fanani, 2010; Pagalung, 2006). Dengan mengetahui faktor-faktor yang berpengaruh terhadap persistensi laba tersebut, maka dapat dijadikan sebagai dasar untuk mengukur persistensi laba perusahaan. Hal inilah yang sekiranya menjadi perhatian peneliti untuk mengkaji dan menganalisis faktor-faktor apa saja yang dapat mempengaruhi persistensi laba. Adapun tujuan dari makalah ini adalah untuk menguji dan mendapatkan bukti empiris mengenai pengaruh volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besarnya akrual, dan financial leverage terhadap persistensi laba. KAJIAN KEPUSTAKAAN Pengertian dan Pengukuran Persistensi Laba Salah satu ciri laba yang berkualitas adalah laba yang persisten, yaitu laba yang berkelanjutan, lebih bersifat permanen, dan tidak bersifat transitori (sementara) (Scott, 2010). Persistensi laba merupakan suatu ukuran yang menunjukkan kemampuan perusahaan untuk mempertahankan jumlah laba yang diperoleh saat ini sampai masa yang akan datang (Harahap, 2011). Penman (2001) dalam Fanani (2010:110) mengungkapkan bahwa laba yang persisten adalah laba yang dapat mencerminkan keberlanjutan laba (sustainable eamings) di masa depan. Persistensi laba dihitung dengan menggunakan koefisien regresi dari hasil regresi antara laba periode sekarang dengan periode yang lalu sebagai proksi persistensi laba dengan rumus sebagai berikut (Sloan, 1996): Earnings Earnings 1 Pengertian dan Pengukuran Volatilitas Arus Kas Volatilitas arus kas merupakan suatu tingkat fluktuasi atau pergerakan arus kas (Fakhruddin dan Volume 3, No. 2, Mei

3 Darmadji, 2011), Formula yang digunakan untuk menghitung volatilitas arus kas adalah sebagai berikut (Dechow dan Dichev, 2002): VAK = CFO selama tahun pengama tan Total aktiva Pengertian dan Pengukuran Volatilitas Penjualan Volatilitas penjualan adalah suatu ukuran yang menunjukkan tingkat fluktuasi atau pergerakan penjualan (Fakhruddin dan Darmadji, 2011). Secara matematis, rumus untuk menghitung volatilitas penjualan adalah sebagai berikut (Cohen, 2003): Akrual VP = penjualan selama tahun pengama tan Total aktiva Pengertian dan Pengukuran Besaran Besaran akrual adalah besaran pendapatan yang diakui pada saat hak kesatuan usaha timbul lantaran penyerahan barang ke pihak luar dan biaya diakui pada saat kewajiban timbul lantaran penggunaan sumber ekonomik yang melekat pada barang yang diserahkan tersebut (Dechow dan Dichev, 2002).Variabel besaran akrual dihitung dengan rumus sebagai berikut (Francis et al., 2004): BA = Leverage dari ( earnings CFO ) Total aktiva Pengertian dan Pengukuran Financial Financial leverage merupakan suatu ukuran yang menunjukkan sampai sejauh mana sekuritas berpenghasilan tetap (utang dan saham preferen) digunakan dalam stuktur modal perusahaan (Brigham dan Houston, 2011). Financial leverage dihitung dengan rumus sebagai berikut (Brigham dan Houston, 2011): FL = Total u tan g Total aktiva KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS Hubungan Volatilitas Arus Kas dengan Persistensi Laba Volatilitas arus kas merupakan suatu tingkat fluktuasi atau pergerakan arus kas (Fakhruddin dan Darmadji, 2011). Seperti diketahui, sesungguhnya nilai yang terkandung di dalam arus kas pada suatu periode mencerminkan nilai laba dalam bentuk kas. Menurut Kieso et al. (2007:239), informasi yang diperlukan untuk membuat laporan arus kas salah satunya berasal dari laporan laba rugi periode berjalan sehingga antara laporan arus kas dengan laporan laba rugi berhubungan erat. Jika arus kas berhubungan dengan laba, maka tingkat pergerakan naik turunnya (volatilitas) arus kas secara otomatis juga akan mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mempertahankan keberlangsungan labanya (persistensi laba). Hasil penelitian Dechow dan Dichev (2002) dan Sloan (1996) menunjukkan bahwa volatilitas arus kas berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. Arus kas yang berfluktuasi tajam dapat menyebabkan laba perusahaan menjadi tidak stabil atau terganggu sehingga kemampuan perusahaan untuk mempertahankan keberlangsungan labanya juga menjadi rendah. Sementara itu, hasil penelitian Purwanti (2010) menunjukkan bahwa volatilitas arus kas mempunyai pengaruh yang positif terhadap persistensi laba. Hal ini dikarenakan dalam laporan 3 - Volume 3, No. 2, Mei 2014

4 laba rugi, nilai laba dalam bentuk kas sangat sedikit jumlahnya dibandingkan laba dalam bentuk nonkas yang sangat besar jumlahnya sehingga persistensi laba tidak terganggu dan dapat tetap meningkat. Berdasarkan pembahasan tersebut, maka hipotesis penelitian ini adalah: H 2: Volatilitas arus kas berpengaruh terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hubungan Volatilitas Penjualan dengan Persistensi Laba Volatilitas penjualan merupakan suatu tingkat fluktuasi dari penjualan (Fakhruddin dan Darmadji, 2011). Seperti diketahui, penjualan merupakan salah satu bagian terpenting dari siklus operasi perusahaan dalam menghasilkan laba. Penjualan merupakan unsur utama dalam laporan laba rugi dan disajikan pada bagian atas dari laporan, dimana sesudahnya akan dikurangkan dengan berbagai biaya untuk mendapatkan laba bersih (Brigham dan Houston, 2011). Hal ini menunjukkan bahwa besar kecilnya penjualan yang diperoleh perusahaan menentukan tingkat perolehan laba perusahaan tersebut. Jika penjualan mempengaruhi laba, maka secara langsung tingkat naik turunnya (volatilitas) penjualan juga berpengaruh terhadap kemampuan perusahaan dalam mempertahankan keberlangsungan labanya. Hasil penelitian Fanani (2010) menunjukkan bahwa volatilitas penjualan berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. Semakin besar volatilitas penjualan menunjukkan semakin besar fluktuasi atau ketidakstabilan penjualan sehingga kemampuan perusahaan untuk mempertahankan keberlangsungan labanya juga menjadi semakin rendah. Namun, hasil penelitian Purwanti (2010) dan Pagalung (2006) menunjukkan bahwa volatilitas penjualan berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Hal ini disebabkan nilai akun penjualan dalam laporan laba rugi sangat kecil jumlahnya dibandingkan akun lainnya (misalnya, dari pendapatan lain-lain) sehingga penjualan yang sedikit tersebut tidak mengganggu keberlangsungan laba dan persistensi labapun tetap meningkat. Berdasarkan pembahasan tersebut, maka hipotesis penelitian ini adalah: H 3: Volatilitas penjualan berpengaruh terhadap Persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hubungan Besaran Akrual dengan Persistensi Laba Besaran akrual adalah besaran pendapatan yang diakui pada saat hak kesatuan usaha timbul lantaran penyerahan barang ke pihak luar dan biaya diakui pada saat kewajiban timbul lantaran penggunaan sumber ekonomik yang melekat pada barang yang diserahkan tersebut (Dechow dan Dichev, 2002:46). Seperti diketahui, laba akuntansi yang persisten adalah laba akuntansi yang berkesinambungan atau berlangsung secara terus menerus secara stabil setiap periodenya. Ketidakstabilan dalam laba akuntansi sering disebabkan oleh adanya peristiwa transitori (transitory events) atau penerapan konsep akrual dalam akuntansi. Peristiwa transitori adalah peristiwa yang hanya terjadi atau berpengaruh pada waktu tertentu, terjadinya tidak persisten atau tidak Volume 3, No. 2, Mei

5 terus-menerus, dan mengakibatkan angka laba (rugi) yang dilaporkan dalam laporan laba-rugi berfluktuasi. Harahap (2011:243) mengungkapkan bahwa adanya peristiwa yang bersifat sementara atau jarang terjadi dalam pos laba rugi dapat menyebabkan laba yang dihasilkan menjadi tidak teratur. Hasil penelitian Sloan (1996), dan Dechow dan Dichev (2002) menunjukkan bahwa besaran akrual mempunyai pengaruh negatif terhadap persistensi laba. Hal ini dikarenakan dengan meningkatnya gangguan dalam laba dikarenakan peristiwa-peristiwa transitori telah menyebabkan laba berfluktuasi sehingga persistensi laba perusahaan menjadi rendah. Namun, hasil penelitian Purwanti (2010) menunjukkan bahwa besaran akrual mempunyai pengaruh yang positif terhadap persistensi laba. Hal ini dapat disebabkan walaupun terjadinya peristiwa transitory, namun adanya tindakan yang dilakukan oleh manajer untuk mengatur angka-angka dalam laporan keuangan sehingga persistensi laba tetap meningkat. Berdasarkan pembahasan tersebut, maka hipotesis penelitian ini adalah: H 4: Besaran akrual berpengaruh terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Hubungan Financial Leverage dengan Persistensi Laba Financial leverage merupakan suatu ukuran yang menunjukkan sampai sejauh mana sekuritas berpenghasilan tetap (utang dan saham preferen) digunakan dalam stuktur modal perusahaan (Brigham dan Houston, 2011). Semakin besar financial leverage, maka semakin besar pula kewajiban perusahaan membayar dalam jangka panjang. Menurut Brigham dan Houston (2011), perusahaan dengan rasio utang yang tinggi harus dapat mempertahankan kinerjanya dengan baik karena jika tidak, maka kreditor mungkin akan enggan untuk meminjamkan lebih banyak dana. Oleh karena itu, pada saat tingkat financial leverage tinggi akan mendorong manajer untuk menjaga labanya tetap persisten dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja yang baik di mata kreditor. Hasil penelitian Fanani (2010) dan Pagalung (2006) menunjukkan bahwa financial leverage berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Semakin besarnya tingkat utang mendorong perusahaan untuk selalu menjaga keberlangsungan labanya dengan tujuan untuk mempertahankan kinerja yang baik di mata investor dan kreditor. Namun, hasil penelitian Purwanti (2010) menunjukkan bahwa financial leverage berpengaruh negatif terhadap persistensi laba. Hal ini dapat disebabkan dengan tingkat leverage yang tinggi dapat menyebabkan risiko perusahaan menjadi semakin besar jika modal yang diperoleh tidak bisa dikelola secara optimal sehingga menurunkan kinerja perusahaan yang pada akhirnya dapat menurunkan kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba secara berkesinambungan. Berdasarkan pembahasan tersebut, maka hipotesis penelitian ini adalah: H 5: Financial leverage berpengaruh terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 5 - Volume 3, No. 2, Mei 2014

6 METODE PENELITIAN Desain Penelitian Desain penelitian merupakan suatu perencanaan struktur dan strategi penelitian yang disusun sedemikian rupa sehingga akan -5 mendapatkan jawaban terhadap pertanyaanpertanyaan penelitian dan dapat mengontrol varian variabel (Bungin, 2013). Desain penelitian ini dapat dijelaskan sebagai berikut: 1. Tujuan Studi. Tujuan penelitian ini adalah untuk menguji hipotesis (hypothesis testing) yang telah dikembangkan berdasarkan teori-teori dan hasil-hasil penelitian terdahulu. Hipotesis yang dirumuskan menjelaskan pengaruh antar-variabel. 2. Jenis Investigasi. Penelitian ini bersifat kausalitas (causal study), yaitu studi dimana peneliti ingin menemukan penyebab dari satu atau lebih masalah. Maksud peneliti melakukan penelitian bersifat kausalitas adalah agar mampu menyatakan bahwa variabel independen () menyebabkan variabel dependen (Y). 3. Intervensi Peneliti. Dalam studi ini peneliti tidak bermaksud untuk melakukan intervensi dan manipulasi data untuk mempengaruhi hasil. Tingkat intervensi adalah minimal. 4. Situasi Studi. Untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini diperlukan data dari lingkungan yang sebenarnya pada perusahaan manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Penelitian dilakukan dalam situasi yang tidak diatur. 5. Horizon Waktu. Dalam penelitian ini horizon waktu yang digunakan adalah balanced panel data. Dalam balanced panel data, setiap unit cross-sectional memiliki jumlah observasi yang sama untuk setiap waktu/periode 6. Unit Analisis. Unit analisis dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia berupa data laporan keuangan perusahaan tahun Populasi Penelitian Populasi mengacu kepada keseluruhan kelompok orang, kejadian, atau hal minat yang ingin peneliti investigasi (Sekaran, 2006). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan ketentuan sebagai berikut: : (1) minimal sejak satu tahun sebelum tahun pengamatan awal (tahun 2009) sudah terdaftar di Bursa Efek Indonesia dan sampai dengan tahun 2012 tidak pernah didelist, (2) mempublikasikan laporan keuangan auditan untuk tahun buku 2009 sampai dengan tahun buku 2012, (3) mempunyai laba bersih berturut-turut sejak tahun buku 2009 sampai dengan tahun buku 2012, (4) memiliki arus kas operasi positif berturut-turut sejak tahun buku 2009 sampai dengan tahun buku 2012, dan (5) memiliki nilai persistensi laba yang positif dengan ketentuan lebih besar dari atau sama dengan 0,01 (nilai persistensi laba 0,01). Penelitian dilakukan dengan menggunakan metode sensus sehingga seluruh elemen populasi diteliti, dan teknik pengumpulan data dengan dokumentasi. Kriteria penentuan populasi secara ringkas dapat dilihat pada Tabel. 1. Volume 3, No. 2, Mei

7 Tabel 1. Penentuan Populasi Penelitian Tahun Kriteria o Perusahaan. manufaktur listing ( ) 135 yang dan menerbitkan laporan keuangan auditan Dikurangi (90). perusahaan yang mengalami kerugian Dikurangi (21). perusahaan yang memiliki arus kas operasi negatif Dikurangi (5). perusahaan manufaktur yang memiliki nilai persistensi laba yang tidak memenuhi criteria Perusahaan 19. manufaktur yang perusahaan menjadi populasi atau penelitian 76 observasi (19 x 4 tahun) Operasionalisasi Variabel Penelitian ini menggunakan empat variabel independen yaitu volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial ariab el leverage, serta satu variabel dependen yaitu persistensi laba. Pengukuran setiap variabel disajikan pada Tabel 2. V P ersiste nsi laba olatili tas arus kas olatili tas penju alan esara n V V B akrual F inanci al levera ge Tabel 2. Operasionalisasi Variabel Earnings Pengukuran Earnings 1 CFO selama tahun pengama tan Total aktiva penjualan selama tahun Total aktiva dari ( earnings CFO ) Total aktiva S umber oan 996) Sl (1 D echow dan Dichev (2002) ohen pengama tan C (2003) F rancis et al. (2004) Total u tan g B Total aktiva righam dan Housto n (2011) 7 - Volume 3, No. 2, Mei 2014

8 Metode Analisis Penelitian ini menggunakan model analisis regresi linier berganda yang distandarkan karena melalui model ini, kita tidak hanya dapat menguji pengaruh volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage terhadap persistensi laba, tetapi juga dapat mengetahui besarnya pengaruh volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage terhadap persistensi laba baik secara bersama-sama maupun secara parsial. Adapun model regresi berganda yang distandarkan yang digunakan dalam penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut : Y Y Y 2 Y 3 Y Dimana: Y = Persistensi laba 1 = Volatilitas arus kas 2 = Volatilitas penjualan 3 = Besaran Akrual 4 = Financial leverage Yi (i = 1,2,3,4) = Koefisien jalur = Error term. HASIL DAN PEMBAHASAN Berhubung penelitian ini menggunakan metode sensus, maka untuk pengujian hipotesis tidak dilakukan uji signifikansi, baik uji-t untuk pengaruh secara parsial maupun uji-f untuk pengaruh secara bersama-sama. Hal ini disebabkan karena nilai koefisien jalur yang diperoleh adalah nilai koefisien jalur yang sesungguhnya dari populasi. Berdasarkan hasil perhitungan dengan menggunakan bantuan program SPSS versi 17.0, hasil regresi berganda yang distandarkan dapat dilihat pada Tabel 3. Tabel 3. Hasil Regresi Berganda yang Model 1 ( Const ant) Distandarkan Hasil Pengujian Secara Simultan Nilai Y dari keempat variabel independent adalah tidak sama dengan nol ( 0), dimana Y 1 0,175, dan Y 4 ardized Stand Coefficient s B = 0,003, Y 2 Y i = 0,269, Y 3 = 0,039 yang menunjukkan bahwa volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage secara bersama-sama ig S.. quare dj. R S = quar e Volume 3, No. 2, Mei

9 berpengaruh terhadap persistensi laba. Nilai koefisien determinasi (R 2 ) sebesar 0,117 menunjukkan bahwa 11,7% variasi dalam variabel dependen, yaitu persistensi laba ditentukan secara bersama-sama oleh variabel independen, yaitu volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage, sedangkan sisanya sebesar 88,3% dipengaruhi oleh variabel-variabel lain yang tidak dimasukkan dalam model penelitian ini (ε). Mengacu kepada klasifikasi Guilford (1956) dalam Afiah (2009), maka pengaruh sebesar 11,7% tersebut menunjukkan bahwa volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage secara bersama-sama memiliki pengaruh yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Masih banyaknya variabel di luar model penelitian ini telah menyebabkan nilai koefisien determinasi yang sangat kecil. Hasil Pengujian Secara Parsial Pengaruh Volatilitas Arus Kas terhadap Persistensi Laba Nilai koefisien jalur sebesar 0,003 menunjukkan bahwa volatilitas arus kas berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian Purwanti (2010) dan Sulastri (2010), namun tidak 8 - konsisten dengan hasil penelitian Dechow dan Dichev (2002) dan Sloan (1996). Nilai koefisien determinasinya ( 2 Y1 ) adalah sebesar: (0,003) 2 x 100% = 0,0009%. Mengacu kepada klasifikasi Guilford (1956) dalam Afiah (2009), maka pengaruh sebesar 0,0009% tersebut menunjukkan 9 - Volume 3, No. 2, Mei 2014 bahwa volatilitas arus kas secara parsial memiliki pengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pengaruh Volatilitas Penjualan terhadap Persistensi Laba Nilai koefisien jalur sebesar 0,269 menunjukkan bahwa volatilitas penjualan berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian Purwanti (2010) dan pagalung (2006), namun tidak konsisten dengan hasil penelitian Fanani (2010). Nilai koefisien determinasinya ( 2 Y2 ), adalah sebesar: (0,269) 2 x 100% = 7,2361%. Mengacu kepada klasifikasi Guilford (1956) dalam Afiah (2009), maka pengaruh sebesar 7,2361% tersebut menunjukkan bahwa volatilitas penjualan secara parsial memiliki pengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Pengaruh Besaran Akrual terhadap Persistensi Laba. Nilai koefisien jalur sebesar 0,175 menunjukkan bahwa besaran akrual berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian Purwanti (2010), namun tidak konsisten dengan hasil penelitian Sulastri (2010) dan Sloan (1996). Nilai koefisien determinasinya ( 2 Y3 ) adalah sebesar: (0,175) 2 x 100% = 3,0625%. Mengacu kepada klasifikasi Guilford (1956) dalam Afiah (2009), maka pengaruh sebesar 3,0625% tersebut menunjukkan

10 bahwa besaran akrual secara parsial memiliki pengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Volatilitas penjualan berpengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun Pengaruh Financial Leverage terhadap Persistensi Laba. Nilai koefisien jalur sebesar 0,039 menunjukkan bahwa financial leverage berpengaruh positif terhadap persistensi laba. Hasil penelitian ini konsisten dengan hasil penelitian Fanani (2010) dan Pagalung (2006), namun tidak konsisten dengan hasil penelitian Purwanti (2010). Nilai koefisien determinasinya ( 2 Y 4 ) adalah sebesar: (0,039) 2 x 100% = 0,1521%. Mengacu kepada klasifikasi Guilford (1956) dalam Afiah (2009), maka pengaruh sebesar 0,1521% tersebut menunjukkan bahwa financial leverage secara parsial memiliki pengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. KESIMPULAN DAN SARAN Kesimpulan Berdasarkan hasil penelitian yang telah dikemukakan sebelumnya, dapat disimpulkan bahwa: 1. Volatilitas arus kas, volatilitas penjualan, besaran akrual, dan financial leverage secara bersama-sama memiliki pengaruh yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun Volatilitas arus kas berpengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun 4. Besaran akrual berpengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun Financial leverage berpengaruh positif yang sangat kecil terhadap persistensi laba pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI tahun Saran 1. Penelitian selanjutnya perlu untuk menambah variabel independen lain disebabkan variabel yang diangkat dalam penelitian ini hanya mampu menjelaskan 11,7% pengaruhnya terhadap persistensi laba, sedangkan masih terdapat 88,3% variabel lainnya yang dapat menjelaskan variabel persistensi laba. 2. Penelitian selanjutnya dapat dilakukan tidak hanya terbatas pada perusahaan manufaktur saja, tetapi juga pada sektorsektor lainnya di Bursa Efek Indonesia maupun yang berada di luar Bursa Efek Indonesia dan dengan periode penelitian yang lebih panjang. 3. Penelitian ini diharapkan dapat menjadi pertimbangan dalam pengambilan keputusan baik untuk perusahaan -9 manufaktur maupun pengguna laporan keuangan lainnya dalam pengambilan keputusan, khususnya yang menyangkut Volume 3, No. 2, Mei

11 persistensi laba. DAFTAR KEPUSTAKAAN Abdelghany, K. E, Measuring the Quality of Earnings. Managerial Auditing Journal, Vol.20, No.9: Modal di Indonesia. Edisi Kedua. Jakarta: Salemba Empat. Fanani, Zainal, Analisis Faktor-faktor Penentu Persistensi Laba. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, Vol.7, No.1. Hal: Afiah, N.N., Pengaruh Kompetensi Anggota DPRD dan Kompetensi Aparatur Pemerintah Daerah terhadap Pelaksanaan Sistem Informasi Akuntansi.Working Paper. Arifin, Z, Teori Keuangan dan Pasar Modal. Edisi Pertama. Jakarta: Sinar Grafika. Brigham, E. F. & J. F. Houston, Dasar- Dasar Manajemen Keuangan. Edisi Kesebelas. Jakarta: Salemba Empat. Bungin, Burhan, Metodologi Penelitian Kuantitatif: Komunikasi, Ekonomi, dan Kebijakan Publik serta Ilmu-ilmu Sosial Lainnya. Edisi Revisi. Jakarta: Prenada Media Group. Cohen, D.A., Quality of Financial Reporting Choice: Determinants and Economic Consequences. Working Paper. Dechow, P. M. & I. D. Dichev, The Quality of Accruals and Earnings: The Role of Accrual Estimation Errors. The Accounting Review, Vol.77, No.7. Hal: Fakhruddin, H.M. & T. Darmadji, Pasar Francis, J., R. Lafond, P. Olsson & K. Schipper, Cost of Equity and Earnings Attributes. The Accounting Review, Vol.79, No.4: Harahap, S. S., Teori Akuntansi. Edisi Revisi. Jakarta: Rajawali Pers. Kieso, D. E., J. J. Weygendt & T. D. Warfield, Akuntansi Intermediate. Terjemahan Emil Salim. Edisi Keduabelas. Jakarta: Erlangga. Pagalung, G., Persistensi Laba: Faktorfaktor Penentu dan Konsekuensi Ekonominya. Disertasi. Yogyakarta: Universitas Gajah Mada. Purwanti, Titik, Analisis Pengaruh Volatilitas Arus Kas, Besaran Akrual, Volatilitas Penjualan, Leverage, Siklus Operasi, Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan, dan Likuiditas terhadap Kualitas Laba. Tesis. Surakarta: Program Pascasarjana Universitas Sebelas Maret. Scott, W. R, Financial Accounting Theory. Fourth Edition. Toronto: Pearson Prentice Hall. Sekaran, Uma, Research Methods for Business. New York: John Wiley & Sons Volume 3, No. 2, Mei 2014

12 Sloan, R. G., Do Stock Prices Fully Reflect Information in Accruals and Cash Flow About Future Earnings?. The Accounting Review, Vol.71, No.3. Hal: Volume 3, No. 2, Mei