PENGARUH INVESTASI KONTRAK PEMAIN TERHADAP MANFAAT EKONOMI MASA KINI DAN MASA DEPAN KLUB SEPAKBOLA EROPA

Transkripsi

1 PENGARUH INVESTASI KONTRAK PEMAIN TERHADAP MANFAAT EKONOMI MASA KINI DAN MASA DEPAN KLUB SEPAKBOLA EROPA Yosua Tahi Bonar Aria Farah Mita Program Studi Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Indonesia, Depok, 16424, Indonesia Abstrak Penelitian ini bertujuan untuk menjelaskan bahwa kontrak pemain sepakbola memenuhi kriteria sesuai kebijakan akuntansi untuk diakui sebagai aset takberwujud. Selain itu penelitian ini juga menganalisis manfaat ekonomi masa kini dan masa depan dari investasi pemain pada klub sepakbola di Eropa. Metode penelitian yang dipakai merujuk kepada penelitian Amir dan Livne (2005). Data yang dipakai adalah data klub divisi utama di 10 liga besar di Eropa, dengan periode dari Penelitian ini membuktikan bahwa investasi pemain berpengaruh signifikan terhadap manfaat ekonomi klub tersebut hanya pada tahun dilakukannya investasi. Namun, investasi klub pada tahun berjalan tidak berpengaruh terhadap manfaat ekonomi masa depan klub. THE EFFECT OF PLAYER CONTRACT INVESTMENT ON CURRENT AND FUTURE ECONOMIC BENEFIT OF EUROPEAN FOOTBALL CLUB Abstract This paper aims to clarify that the contract of football player meets the criteria appropriate accounting policies to be recognized as intangible asset. In addition, this study analyze the current and future economic benefit of an player investment in European football clubs. The research method used to refer to the study Amir and Livne (2005). The paper use a data from some of the club in 10 major division of European league from This study summaries the findings that players investment significantly effect its economic benefits only in the current period of investment. However, the club s investment in the current period does not effect the club's future economic benefits. Keywords: Player investment, Future Economic Benefit, Football Club, Intangible Asset. Pendahuluan Sepakbola merupakan cabang olahraga yang paling populer dan paling digemari di seluruh dunia. Jumlah negara yang terdaftar mempunyai organisasi profesional dalam

2 pengelolaan olahraga ini sebanyak 207 negara (FIFA, 2014). Berbagai elemen terlibat dalam olahraga ini. Mulai dari perlengkapan bermain, stadion, pemain, pelatih, wasit, suporter, bahkan investor untuk suatu klub sepakbola profesional. Dewasa ini, pekerjaan sebagai pemain sepakbola profesional dianggap menjanjikan. Tentunya hal ini didukung karena penghasilan yang bisa didapat seorang pesepakbola. Semakin hebat kemampuan dan adaptasi seorang pemain akan semakin menarik minat klub besar. Dan tentunya semakin besar klub di mana dia bermain, akan semakin besar pula pendapatan pemain tersebut. Dari sisi klub sendiri, adanya pemain berbakat ditambah fisik yang bagus, akan mendatangkan keuntungan secara tersendiri untuk klub tersebut. Sepakbola sekarang sudah menjadi industri tersendiri. Berbicara mengenai pengelolaan klub sepakbola profesional, liga liga di Eropa layak dijadikan contoh pengelolaan yang baik dan benar. Dengan berkumpulnya pemain top dunia, pelatih hebat, dan klub klub dengan basis fans yang besar di negara negara lain, Eropa menjadi pusat perhatian dunia untuk sepakbola. Beberapa liga top dunia tersebut antara lain adalah Liga Italia, Liga Inggris, Liga Spanyol, Liga Belanda, Liga Jerman dan Liga Perancis. Liga liga tersebut ada dalam posisi atas dalam industri sepakbola di dunia. Sebagai contoh kita dapat melihat bagaimana Liga Utama Inggris berjalan di tiap musimnya. Kompetisi ini merupakan kompetisi antar klub tertinggi di negara Inggris. Saat ini mendapat dukungan sponsor dari Barclays Bank sehingga nama resminya menjadi Barclays Premier League. Setiap klub yang bertanding mendapatkan dananya secara mandiri dari tiket stadion, sponsor, penjualan merchandise, hak siar televisi dan lainnya. Di Indonesia, sejak musim 2013/2014, Liga Inggris ditayangkan di Indosiar, SCTV dan televisi berbayar seperti NexMedia, First Media, Big TV, Telkom Vision, Orange TV. Tidak hanya pertandingan liga dalam negeri yang ditayangkan stasiun televisi dalam negeri, namun liga liga Eropa lebih banyak ditayangkan pertandingannya oleh pihak stasiun televisi. Tentunya hal ini dikarenakan penonton yang ada di Indonesia lebih tertarik untuk menonton klub klub Eropa (khususnya) ketimbang klub dalam negeri. Karena itu liga dari benua Eropa seperti Liga Inggris, Liga Spanyol, Liga Italia, Liga Perancis mengisi acara televisi di akhir pekan dengan siaran langsung. Permainan yang menghibur dan bagus, stadion yang mendukung, sportivitas yang ada, merupakan beberapa alasan kenapa klub sepakbola Eropa lebih menarik untuk ditonton dan diikuti liganya dibandingkan Liga Indonesia. Ditambah dengan belum stabilnya permasalahan akan sepakbola dalam negeri dalam beberapa tahun terakhir menambah penyebab ketertinggalan sepakbola dalam negeri bahkan di kancah Asia. Hal inilah yang membedakan sepakbola kita dan luar negeri. Pengelolaan dan profesionalisme klub di dalamnya dapat menjadi contoh untuk kemajuan sepakbola dalam negeri.

3 Untuk mendapatkan seorang pemain dan pelatih hebat tentunya dibutuhkan modal yang besar. Namun begitu para pemilik tidak ragu mengeluarkan uang hingga triliunan rupiah untuk membeli pemain dan pelatih yang menurut mereka akan mendongkrak prestasi klub. Prestasi klub akan mendatangkan pemasukan. Pemasukan yang dimaksud penulis bukan hanya dari hadiah ketika menjuarai sebuah kompetisi, tapi juga dari basis fans yang akan bertambah setia, bertambah banyak. Begitu pula dengan para sponsor yang pada umumnya tertarik kepada klub klub besar, klub dengan banyak gelar juara dan pemain terkenal. Tim juara akan selalu menarik bagi suporter dan sponsor yang akan mendatangkan pemasukan bagi klub tersebut. Karena melihat gambaran inilah para investor muncul sebagai penggerak klub untuk bisa lebih lagi menghasilkan pemasukan untuk keuntungan investasinya. Investor tidak ragu mendukung klub dengan dana yang besar baik dari segi fasilitas (stadion, tempat latihan), jajaran manajemen kepelatihan (pelatih dan staff terkait), bahkan pemain (pembelian pemain dengan harga tinggi). Investor semakin percaya bahwa industri (bisnis) ini bisa mendatangkan keuntungan yang besarsehingga investasi yang dikeluarkan tidaklah sia-sia. Gambaran di atas memperlihatkan bahwa pemain sepakbola merupakan faktor kunci dalam perkembangan industri sepakbola. Amir dan Livne (2001) mengatakan bahwa dalam sumberdaya manusia mungkin merupakan satu-satunya revenue driver untuk klub sepakbola. Pemain adalah faktor terbesar dalam menentukan bagaimana tingkat kesuksesan sebuah klub. Menurut Michie dan Verna (1999) kontribusi investasi untuk kontrak pemain sepakbola terhadap manfaat ekonomi masa depan klub menghadapi beberapa ketidakpastian misalnya karena gangguan cedera dan berapa lama tepatnya setiap pemain akan tinggal di klub misalnya serta ketidakpastian tentang timing dari manfaat itu sendiri. Penelitian yang dilakukan Amir dan Livne (2005) tentang pengaruh investasi dalam kontrak pemain sepakbola terhadap manfaat ekonomi masa depan menunjukkan hubungan yang lemah antara investasi dengan manfaat ekonomi. Investasi tahun ini dan tahun sebelumnya berpengaruh positif dan signifikan terhadap laba operasi dan penjualan tahun ini. Namun hanya investasi tahun ini yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap arus kas dari aktivitas operasi tahun ini. Investasi dua tahun sebelumnya tidak memiliki hubungan yang kuat dengan manfaat ekonomi masa depan manapun. Sembodo (2011) melakukan penelitian untuk melihat investasi pada kontrak pemain sepakbola tahun berjalan dengan hubungannya pada manfaat ekonomi klub sepakbola. Hasilnya, Investasi kontrak pemain sepakbola pada tahun berjalan berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan. Namun, investasi kontrak pemain sepakbola pada masa lalu tidak berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan. Kedua penelitian di atas menyimpulkan bahwa

4 setiap musimnya klub harus terus berinvestasi dalam kontrak pemain untuk bisa terus mendatangkan manfaat ekonomi bagi klub, namun kenyataannya sangat tidak mungkin setiap tahun memperpanjang kontrak pemain di dalam klub. Karena itu penulis mencoba melakukan penelitian dengan mencoba mengambil data dari dari klub klub di liga besar Eropa yang mungkin bisa lebih menginterpretasikan hasil penelitian terhadap kejadian sebenarnya. Selain itu, proksi laba operasi di model penelitian sebelumnya diganti dengan proksi laba sebelum pajak, karena dalam transaksi pembelian pemain baru tiap musimnya, sebagian besar klub memiliki pinjaman berbunga dari investasi untuk mendanai biaya pembelian pemain. Bunga dari utang inilah yang menurut penulis terdapat pada laba sebelum pajak atau earning before tax. Adapun tujuan yang ingin dicapai dalam penelitian ini yaitu menjelaskan bahwa kontrak pemain sepakbola memenuhi kriteria untuk diakui sebagai aset tak berwujud dan membuktikan bahwa investasi dalam kontrak pemain sepakbola berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi masa kini dan masa depan klub sepakbola. Selain itu, penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat dan kontribusi bagi para calon investor ataupun investor klub sepakbola. Penelitian ini dapat dijadikan salah satu dasar pertimbangan ketika akan menanamkan modal ataupun melakukan pembelian pemain dalam klub sepakbola. Penelitian ini juga menggambarkan bahwa sepak bola adalah tujuan invetasi yang menguntungkan, khususnya dengan fanatisme yang ada. Lalu juga mengingatkan kita bahwa sepakbola adalah salah satu alat untuk memajukan perekonomian suatu negara, apalagi ketika investor asing datang. Lapangan pekerjaan pun bertambah dengan adanya satu klub sepakbola berdiri. Bagi pihak klub sepakbola di Indonesia, penelitian ini diharapkan dapat memberikan masukan dan sumbangan pemikiran terhadap pengukuran nilai pemain di liga Indonesia, sehingga tidak ada pemain yang over / under valued. Dan juga bisa membuat klub sepakbola di Indonesia lebih diminati investor dengan pengukuran yang realiable sehingga bisa lebih independen dalam menjalankan organisasinya. Para regulator klub sepakbola di Indonesiapun bisa menggunakan penelitian ini untuk memberikan gambaran betapa pentingnya pengungkapan yang sesuai dengan standar akuntansi yang berlaku umum dan peraturan global menurut FIFA. Dengan begitu olahraga sepakbola kita bisa lebih baik di mata dunia dan bahkan bisa menarik investor asing. Terakhir bagi akademisi, penelitian ini diharapkan bermanfaat dan memperkaya ilmu pengetahuan khususnya dalam investasi terhadap sumber daya yang ada, dimana bidang tersebut merupakan bidang akuntansi yang banyak mengalami perkembangan signifikan serta memerlukan banyak referensi.

5 Tinjauan Literatur dan Pengembangan Hipotesis Di Indonesia pembahasan mengenai aset takberwujud terdapat dalam PSAK 19 Revisi 2010, di mana PSAK tersebut mengadopsi dari IAS 38. Menurut IAS 38 aset takberwujud adalah aset non moneter yang dapat diidentifikasi tanpa memiliki wujud fisik. Agar dapat memenuhi definisi sebagai aset takberwujud, harus memenuhi aspek keteridentifikasian, pengendalian, dan manfaat ekonomi masa depan. Pembahasan berikutnya akan menjelaskan tentang aspek aspek tersebut. 1. Keteridentifikasian. IAS 38 menyebutkan bahwa suatu aset dikatakan teridentifikasi jika : a) Dapat dipisahkan atau dibedakan dari entitas dan dijual, dialihkan dilisensikan, disewakan atau ditukarkan, baik secara individual atau bersama dengan kontrak terkait, aset teridentifikasi atau liabilitas teridentifikasi, terlepas apakah entitas bermaksud untuk melakukan hal tersebut. b) Timbul dari hak kontraktual atau hak legal lainnya, terlepas apakah hak tersebut dapat dialihkan atau dipisahkan dari entitas atau hak dan kewajiban lainnya. 2. Pengendalian. Menurut IAS 38 suatu entitas memiliki kontrol atas suatu aset jika mempunyai kekuasaan untuk memperoleh manfaat ekonomi masa depan atau potensi jasa yang berasal dari aset tersebut dan membatasi akses pihak lain untuk memperoleh manfaat ekonomi tersebut. Kemampuan entitas untuk mengendalikan manfaat ekonomi masa depan atau potensi jasa dari suatu aset takberwujud biasanya timbul dari hak hukum yang dapat dipaksakan dalam pengadilan. Dalam ketiadaan hak hukum, akan lebih sulit untuk membuktikan kontrol atas aset. Selain itu pengetahuan teknis dan pengetahuan akan pasar juga bisa menimbulkan kemampuan pengendalian akan manfaat ekonomi masa depan tersebut. 3. Manfaat Ekonomi Masa Depan. Dalam IAS 38, disebutkan bahwa manfaat ekonomi masa depan dari aset takberwujud dapat mencakup penjualan barang atau jasa, penghematan biaya, atau manfaat lainnya yang berasal dari penggunaan aset takberwujud tersebut oleh entitas. Sebagai contoh, penggunaan properti intelektual dalam proses pelayanan dapat mengurangi rencana biaya proses pelayanan tersebut (sistem online dalam perpanjangan Surat Izin Mengemudi akan lebih bermanfaat sehingga bisa mengurangi biaya untuk para karyawan yang menangani pekerjaan tersebut).

6 Bagi sebuah klub sepakbola, pemain adalah aset yang paling berharga (Devi, 2004). Klub sepakbola mengirim beberapa pencari bakat ke berbagai penjuru dunia untuk mencari bakat-bakat muda yang dipercaya akan bersinar menjadi pemain bintang di masa depan atau pemain yang dibutuhkan klub saat ini juga. Untuk merekrut dan mempertahankan pemain, klub harus mengeluarkan biaya, mulai dari biaya transfer, fee untuk agen pemain, gaji dan bonus untuk pemain selama masa kontrak, hingga biaya perawatan bila pemain mengalami cedera. Amir dan Livne (2001) mengatakan bahwa akuntansi untuk sumber daya manusia menemui beberapa kompleksitas, seperti ketidakpatian kesuksesan finansial dan operasional investasi tersebut dan kenyataan bahwa kepemilikan sumber daya manusia tidak dapat dipaksakan karena pegawai dapat meninggalkan entitas kapan saja. Investasi untuk sumber daya manusia dapat diakui sebagai aset bila memiliki potensi untuk menghasilkan manfaat masa depan yang dapat diukur dalam satuan moneter dan manfaat masa depan tersebut dimiliki dan dikendalikan oleh entitas (Flamholtz, 1999). Menurut Aronsson, Johansson, dan Jonsson (2004), pemain sepakbola tidak dapat dikategorikan sebagai aset berwujud karena tidak mungkin memiliki fisik seseorang. Namun kontrak klub dengan pemain membuat klub dapat menggunakan jasa pemain yang dikontrak tersebut. Dari sisi inilah Aronsson, Johansson, dan Jonsson (2004) melihat kontrak tersebut sebagai aset takberwujud. Kontrak pemain dengan klub memberikan hak legal yang dapat dipaksakan pada klub untuk menggunakannya. Kewajiban klub dan pemain yang terikat kontrak diatur khusus dalam FIFA Circular No. 1171/2008 : Professional Football Player Contract Minimum Requirement. Peraturan FIFA tersebut mengatur jelas mengenai hal hal yang wajib terdapat dalam suatu kontrak kerja antara pesepakbola profesional dan klub profesional. Dalam kewajiban-kewajiban klub terhadap pemain, sebagian besar isinya merupakan kewajiban keuangan seperti pembayaran gaji, bonus, dan tunjangan. Sedangkan kewajiban pemain terhadap klub lebih menekankan pada tanggung jawab moral seperti selalu bermain di setiap pertandingan dengan kemampuan terbaiknya, mengikuti latihan dan kegiatan pra dan pasca pertandingan sesuai petunjuk pelatih kepala, memiliki gaya hidup yang sehat, mengikuti semua kegiatan klub baik sepakbola maupun komersial, menjaga nama baik klub, mematuhi peraturan klub dan sebagainya. Pemain sepakbola juga dapat diidentifikasi dengan jelas, sehingga dapat dijual, disewakan, dan dipertukarkan secara terpisah (Devi, 2004). Hal ini dapat dilihat dari jual beli pemain dari satu klub ke klub lainnya. Begitu pula dengan peminjaman, dapat dikatakan

7 sebagai sewa karena klub yang meminjam selain membayar gaji pemain juga membayar biaya peminjaman kepada klub pemilik. Tujuan utama klub dalam merekrut pemain sepakbola adalah untuk membantu menghasilkan manfaat ekonomi masa depan bagi klub. Manfaat ekonomi masa depan inilah yang menjadi fokus dalam penelitian ini. Michie dan Verma (2001) berpendapat bahwa manfaat yang diharapkan klub dari pemain yang dikontrak adalah manfaat yang takberwujud, yaitu kontribusi untuk kesuksesan klub dalam sepakbola seperti trofi kompetisi domestik maupun internasional. Kesuksesan klub dalam sepakbola biasanya diikuti keuntungan finansial baik dari hadiah uang kompetisi yang dimenangkan atau pembayaran hak siar televisi. Di samping manfaat takberwujud yang dipaparkan Michie dan Verna (2001) tersebut, sebenarnya pemain sepakbola juga menghasilkan manfaat ekonomi yang nyata-nyata terlihat seperti keuntungan dari penjualan replika seragam klub dengan nomor dan nama punggung pemain atau action figure. Amir dan Livne (2001) mengatakan bahwa sumber daya manusia mungkin merupakan satu-satunya revenue driver untuk klub sepakbola. Soepriyanto (2013) mengemukakan bahwa harga transfer pemain sepakbola adalah satu dari beberapa komponen lainnya dalam nilai kontrak pemain sepakbola. Komponen paling utama dalam transaksi kontrak pemain sepakbola adalah biaya transfer. Di eropa, biaya transfer ini bisa berkisar dari ratusan ribu pounds sampai puluhan juta pounds. Jika biaya transfer disepakati, maka klub akan memegang hak transfer di mana pemain tidak bisa berpindah klub jika hak transfer dari klub sebelumnya diputus atau habis masa berlakunya. Pada tahun 2001, Amir dan Livne melakukan penelitian mengenai pengaruh investasi klub-klub Inggris dan Skotlandia dalam kontrak pemain terhadap manfaat masa depan yang diukur dengan penjualan dan laba operasi sebagai benefit finansial dan posisi akhir liga sebagai benefit nonfinansial. Sampel yang digunakan dalam penelitian tersebut adalah 58 klub Inggris dan Skotlandia untuk periode Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa investasi untuk kontrak pemain akan meningkatkan penjualan untuk periode sekarang dan dua periode setelahnya. Investasi untuk kontrak pemain juga meningkatkan laba operasi untuk periode sekarng dan periode setelahnya. Menurut Amir dan Livne, hasil tersebut menunjukkan bahwa investasi pembelian pemain dapat terpulihkan. Pada tahun 2005, Amir dan Livne kembali melakukan penelitian serupa namun dengan model yang diperbaharui. Pada penelitiaannya kali ini, Amir dan Livne menggunakan penjualan, laba operasi, dan arus kas dari aktivitas operasi sebagai pengukur benefit. Posisi akhir liga tidak digunakan sebagai variabel independen dalam penelitian ini. Sampel yang digunakan adalah 58 klub Inggris dan Skotlandia untuk periode Hasil dari analisis

8 regresi dalam penelitian ini menunjukkan bahwa investasi kontrak pemain tahun sekarang dan satu tahun sebelumnya memiliki hubungan positif dengan penjualan dan laba operasi. Investasi kontrak pemain dua tahun sebelumnya tidak memiliki hubungan yang sistematis dengan penjualan, laba operasi, maupun arus kas dari aktivitas operasi. Hanya investasi kontrak pemain tahun sekarang yang berpengaruh positif dan signifikan terhadap arus kas dari aktivitas operasi. Menurut Amir dan Livne, hal itu menunjukkan hubungan yang lemah antara investasi kontrak pemain dengan arus kas dari aktivitas operasi. Penelitian Amir dan Livne (2005) masih memiliki beberapa kelemahan, diantaranya proksi investasi dalam kontrak pemain. Amir dan Livne (2005) mengatakan bahwa proksi dari investasi untuk kontrak pemain yang ideal adalah saldo biaya transfer pada akhir musim kompetisi. Namun data tersebut tidak tersedia untuk sebagian besar klub sebelum FRS 10 tentang aset takberwujud diberlakukan pada tahun Dalam penelitian tersebut, proksi investasi dalam kontrak pemain adalah nilai investasi dalam kontrak pemain baru dan kas yang diterima dari penjualan pemain. Kas yang diterima dari penjualan pemain dalam satu periode akuntansi (biasanya sama dengan periode kompetisi) juga bisa berasal dari penjualan pemain yang dilakukan pada periode sebelumnya. Saldo biaya transfer merupakan proksi investasi kontrak pemain yang paling ideal menurut Amir dan Livne (2005) dan data tersebut tersedia di situs transfermarkt.co.uk. Oprisor dan Oprean (2013) juga menetapkan bahwa dasar pengungkapan kontrak pemain sepakbola dapat diimprovisasi. Biaya seperti perekruitan pemain, biaya latihan, fasilitas klub, fasilitas pribadi pemain juga dapat dijadikan dasar penilaian. Selain itu, penghitungan melalui modal intelektual juga dapat dijadikan opsi terkait hubungan nilai investasi untuk pemain bebas kontrak (pemain akademi binaan klub). Selain melihat beberapa penelitian dan teori yang ada, penulis juga melihat secara realita bahwa tidak setiap musimnya klub melakukan negosiasi (investasi) ulang terhadap pemainnya, pun itu pemain penting di klub. Karena itu pula sesuai pandangan Amir dan Livne (2005) bahwa definisi akuntansi untuk aset yaitu investasi tahun berjalan dan investasi masa lalu seharusnya berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan. Berdasarkan penjelasan penjelasan yang sudah dipaparkan pada bab ini, maka penulis membangun hipotesis sebagai berikut : H1 : Investasi kontrak pemain sepakbola pada tahun berjalan berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan H2 : Investasi kontrak pemain sepakbola pada tahun berjalan berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi masa depan

9 Metode Penelitian Penelitian ini merupakan studi kausalitas yang mempunyai tujuan studi untuk menguji hipotesis, yaitu pengaruh variable independen terhadap variabel dependen. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder, yaitu informasi yang dikumpulkan dari sumber yang sudah ada. Data sekunder yang dimaksud adalah laporan keuangan klub-klub profesional di tiap divisi utama di 10 liga besar di Eropa, untuk periode Laporan keuangan tersebut diperoleh peneliti dari website resmi klub ataupun humas klub melalui . Adapun data yang digunakan dalam penelitian ini adalah pendapatan, laba sebelum pajak, arus kas dari aktivitas operasi, beban gaji, dan nilai aset tetap berwujud yang didapat dari laporan keuangan setiap klub. Untuk nilai pembelian dan pendapatan pemain tiap tahunnya didapat dari situs transfermarkt.co.uk. Penelitian ini menggunakan aplikasi statistik SPSS 16 dalam mendukung analisa data yang telah dikumpulkan. Sampel dalam penelitian ini adalah beberapa klub profesional di beberapa liga di Eropa, seperti liga Inggris, Belanda, Perancis, Spanyol, Jerman, Italia, Portugal, Denmark, dan Turki. Pemilihan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling, yaitu metode pemilihan sampel berdasarkan kriteria kriteria tertentu atau pertimbangan peneliti. Hal yang menjadi kriteria dalam pemilihan ini adalah ketersediaan data laporan keuangan klub pada liga di Eropa, yang merupakan liga liga besar di dunia. Data pendapatan, laba sebelum pajak, arus kas dari aktivitas operasi, beban gaji, dan nilai aset tetap berwujud diambil dari laporan keuangan masing-masing klub sedangkan data nilai pembelian serta pendapatan kontrak pemain diambil dari situs transfermarkt.co.uk yang menampilkan data historis pembelian dan pendapatan pemain klub-klub Eropa. Model penelitian untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini menggunakan model dalam penelitian Amir dan Livne (2005) yang juga diterapkan oleh Aryo (2011), namun seperti sudah disinggung pada bab sebelumnya, ada perbedaan pada proksi laba operasi yang diganti menjadi laba sebelum pajak. Modelnya adalah sebagai berikut : Model 1 : SALESit = α SL + β 1SL NETINV it + β 2SL NETINV it-1 + β 3SL NETINV it-2 + β 4SL TAS it + β 5SL WAGES it Model 2 : EBTit = α EBT + β 1EBT NETINV it + β 2EBT NETINV it-1 + β 3EBT NETINV it-2 + β 4EBT TAS it + β 5EBT WAGES it

10 Model 3 : OCFit = α OCF + β 1OCF NETINV it + β 2OCF NETINV it-1 + β 3OCF NETINV it-2+ β 4OCF TAS it + β 5OCF WAGES it Keterangan: SALESit = pendapatan klub i pada tahun t EBTit = laba sebelum pajak klub i pada tahun t OCFit = arus kas dari aktivitas operasi klub i pada tahun t NETINV it = pembelian pemain baru dikurangi penjualan pemain klub i pada tahun t NETINV it-1 = pembelian pemain baru dikurangi penjualan pemain klub i pada tahun t-1 NETINV it-2 = pembelian pemain baru dikurangi penjualan pemain klub i pada tahun t-2 TASit = nilai aset tetap berwujud klub i pada tahun t WAGES it = beban gaji klub i pada tahun t Konstanta α SL, α EBT, dan α OCF bernilai positif. Koefisien variabel, beta (β), diduga bernilai positif yang menunjukkan besarnya pengaruh variabel independen dan variabel kontrol terhadap variabel dependen yaitu manfaat ekonomi masa depan klub sepakbola. Dalam hipotesis pertama, investasi pada tahun berjalan digambarkan melalui variabel independen NETINV it yang mempengaruhi manfaat ekonomi tahun berjalan, diwakili oleh tiga variabel dependen yaitu pendapatan (Sales it ), laba sebelum pajak (EBT it ), arus kas dari aktivitas operasi (OCF it ). Dan ada variabel pendukung untuk hipotesa ini yaitu fasilitas klub (TAS it ) dan beban gaji (Wages it ). Hipotesis diterima jika dalam ketiga model penelitian koefisien variabel β 1 bernilai positif yang menandakan bahwa investasi bersih berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan. Pada hipotesis kedua, investasi nilai kontrak pemain pada tahun berjalan digambarkan melalui variabel independen NETINV it-1 dan NETINV it-2, sehingga bisa menggambarkan pengaruhnya terhadap manfaat ekonomi masa depan. Variabel yang dipengaruhi sama seperti sebelumnya yaitu Sales it, EBT it, dan OCF it, begitu juga dengan variabel pendukung terdapat TAS it dan Wages it. Untuk pemaparan mengenai hubungan pengujian dan hipotesis akan dijelaskan pada pembahasan berikutnya. Hipotesis diterima jika dalam ketiga model penelitian koefisien variabel β 2 dan β 3 bernilai positif yang menandakan bahwa investasi bersih tahun berjalan berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi masa depan.

11 Prosedur pengujian dalam penelitian ini diawali dengan pemilihan pendekatan data panel, untuk menentukan pendekatan mana yang cocok untuk penelitian ini, apakah pooled least square, fixed effect, random effect. Lalu dilanjutkan dengan uji asumsi klasikyang terdiri dari Uji Normalitas, Uji Multikolinieritas, Uji Heteroskedastisitas, Uji Autokorelasi. Yang terakhir adalah uji hipotesis, yaitu Uji Koefisien Determinasi, Uji Signifikansi, Uji Signifikansi Parsial. Hasil Penelitian dan Analisis Sebagai penjelasan pemenuhan kriteria aset takberwujud, aspek pertama yang dibahas adalah keteridentifikasian. Dalam aspek ini, kontrak pemain sepakbola dapat diidentifikasikan sebagai aset takberwujud karena merupakan sebuah perjanjian tertulis antara pemain sepakbola dan klub sebagai pemilik atas pemain tersebut. FIFA sebagai badan otoritas tertinggi sepakbola di dunia, mengatur hal tersebut dalam FIFA Circular No. 1771/2008. Peraturan ini menjelaskan bahwa dalam suatu kontrak profesional, terdapat besaran nilai transfer, gaji pemain, jangka waktu pemain berada di klub tersebut, tunjangan, bonus, dan fasilitas lainnya yang didapat pemain dari klub sebagai pemilik dari pemain tersebut. Dan untuk kewajiban pemain seperti harus siap mengikuti setiap latihan dan pertandingan yang ada juga bagian dari isi kontrak prosfesional pemain sepakbola. Total biaya yang ada di dalamnya untuk memperoleh seorang pemain inilah yang menjadi nilai aset takberwujud dalam laporan keuangan. Ketika masa kontrak belum habis, tidak serta merta mengharuskan pemain tersebut tidak bisa berpindah klub. Berpindah klub inipun juga tidak selalu diartikan dijual ke klub lain, namun bisa juga dipinjamkan. Alasan kenapa pemain bisa berpindah klub pun juga bisa datang dari pemain itu sendiri ataupun dari klub pemilik si pemain. Contoh nyata dalam dunia sepakbola adalah ketika Chelsea (klub sepakbola di Liga Inggris) membeli seorang pemain berposisi kiper bernama Thibaut Cortuis pada usia 20 tahun dari klub KRC Genk (klub sepakbola di Liga Belgia) senilai 3,52 juta poundsterling pada tahun 2011 dengan masa kontrak 4 tahun. Namun setelah dibeli, pemain tersebut langsung dipinjamkan ke klub lain. Klub peminjam membayar gaji, tunjangan, dan fasilitas lainnya sesuai dengan kesepakatan kontrak yang ada dengan klub pemilik. Selain itu, klub peminjam juga membayar biaya peminjaman pemain tersebut ke klub pemilik. Hingga pada tahun 2014 pemain tersebut kembali ke Chelsea setelah masa peminjaman selama 2 tahun. Contoh ini membuktikan bahwa kontrak pemain sepakbola, memiliki kekuatan untuk menjadi dasar peminjaman (penyewaan) atau bahkan penjualan seorang pemain di klubnya ke klub lain.

12 Sesuai dengan definisi dari aspek pengendalian, klub sepakbola memiliki pengendalian atau kontrol terhadap pemain sepakbola yang ada di klub tersebut. Dalam perjanjian kontrak pemain sepakbola juga terdapat bahwa seorang pemain sepakbola tidak boleh melakukan negosiasi dengan klub lain jika tidak mendapat ijin dari klub pemilik tersebut. Bahkan ketika seorang pemain diminta oleh Tim Nasional negara asal pemain tersebut untuk membela negaranya, pemain harus mendapat ijin dari klub pemilik. Hal ini tertuang dalam FIFA Regulations on The Status and Transfer of Players Article 1 / Desember Contoh dari penerapan peraturan di atas adalah ketika klub Liga Inggris, Manchester United, menolak panggilan Tim Nasional Belgia untuk memanggil pemainnya yaitu Adnan Januzaj, untuk bermain di Piala Dunia 2014 di Brazil. Kondisi ini mengartikan bahwa klub pemilik tentu memilik pengendalian (kontrol) atas pemain tersebut. Definisi manfaat ekonomi masa depan ini menjadi aspek yang paling menonjol dalam penelitian ini. Disebutkan bahwa manfaat ekonomi masa depan dari penggunaan aset takberwujud dapat mencakup penjualan barang atau jasa, penghematan biaya, atau manfaat lainnya. Dalam dunia sepakbola, hal ini dapat diartikan bahwa pembelian seoran pemain sepakbola di suatu klub, dapak berdampak pada naiknya pendapatan klub tersebut dari segi penjualan kaos replika si pemain, merchandise, tiket pertandingan, hak siar televisi, fee dari iklan yang dibintangi si pemain, dan lain sebagainya. Beberapa contoh nama besar pesepakbola yang menjadi sumber pemasukan tersendiri bagi klub pemiliknya adalah Thiery Henry, David Beckham, Christiano Ronaldo, dan Neymar. Masing masing dari mereka banyak membintangi iklan dan menjadi brand ambassador beberapa produk olahraga maupun non olahraga, yang tentunya produsen produsen tersebut harus membayar royalti ke klub pemilik si pemain. Berdasarkan hasil analisis penulis terhadap definisi aset takberwujud terhadap kontrak pemain sepakbola dalam klub sepakbola di Eropa, menunjukkan bahwa kontrak pemain dalam kub sepakbola layak diakui sebagai aset takberwujud. Aspek aspek untuk mendefinisikan aset takberwujud sudah terpenuhi oleh klub sepakbola di Eropa. Kontrak pemain sepakbola dapat jelas dapat teridentifikasi melalui nilai nilai yang tertulis di dalamnya, memiliki kontrol terhadap seorang pemain, dan berpengaruh terhadap manfaat ekonomi masa depan sebuah klub sepakbola. Peneliti melakukan uji normalitas dengan melihat distribusi data pada Normal P-Plot of Regression Standardized Residual. Selain itu peneliti juga melihat Box Plot untuk mengetahui data mana yang merupakan outlier dan perlu dihilangkan. Berikut rincian pemilihan sampel untuk penelitian ini :

13 No 1 Keterangan Klub yang terdaftar di 9 Liga Eropa (Divisi Utama) Tabel 1 Hasil Pemilihan Sampel Jumlah Klub yang tidak berhasil diperoleh datanya Total klub yang dijadikan sampel Total observasi (unbalanced) 159 Lalu Statistik Deskriptif untuk variabel yang digunakan dalam pengujian hipotesis adalah sebagai berikut : Tabel 2 Statistik Deskriptif Penelitian Minimum Maximum Mean Std. Deviation Sales EBT OCF Wages TAS NETINVt NETINVt NETINVt Hasil statistik deskriptif menjelaskan bahwa untuk Sales bernilai positif. Pertumbuhan pendapatan untuk klub klub di divisi utama di eropa memiliki pertumbuhan yang positif. Pertumbuhan tertinggi adalah kali pendapatan tahun lalu. Namun ada juga klub pendapatannya turun menjadi kali pendapatan tahun lalu. Untuk Earning Before Tax menunjukkan sebagian besar klub di liga utama Eropa mengalami kerugian sebelum pajak. Hal ini mungkin karena besarnya beban beban yang harus dibayarkan klub, walaupun secara rata rata pendapatan (pendapatan) baik. Untuk Operating Cash Flow, menunjukkan meskipun memiliki rata rata arus kas yang baik, namun tidak terlalu besar bila dibandingkan dengan pendapatan yang ada. Ini terlihat dari nilai minimum kedua proksi yang menunjukkan nilai negatif, menandakan bahwa banyak klub yang mengalami kerugian. Hal ini mungkin disebabkan karena tidak sesuainya besar pembelian pemain dan fasilitas yang dibangun dengan pendapatan tiap tiap klub.

14 Nilai Wages dan TAS menunjukkan rata rata beban gaji yang dikeluarkan oleh klub klub di liga divisi utama di eropa cukup besar, nilai pada maximum Wages dan pada maximum TAS menandakan hal tersebut. Sebenarnya merupakan kewajaran karena pastinya setiap klub di divisi utama liga Eropa, khususnya klub besar, akan menghabiskan uang banyak dalam beban gaji (pemain dan pelatih) serta memfasilitasi baik stadion dan sarana lainnya untuk mendukung prestasi klub. Menarik dilihat adalah bagaiman angka investasi bersih, di mana rata rata klub lebih banyak menjual daripada membeli pemain pada satu musim. Untuk melihat hubungan antara variabel, baik independen maupun dependen, dilakukan Uji Pearson Correlation. Dengan rule of thumb, koefisien pairwise correlation lebih besar dari 0,8 mengindikasikan adanya hubungan yang sangat kuat antar variable tersebut. Berdasarkan hasil uji pearson correlation, variabel independen NET t memiliki hubungan signifikan terhadap variabel dependen yaitu Sales dan OCF, namun berpengaruh negatif terhadap EBT. Untuk investasi di masa lalu, NET t-1 juga berpengaruh signifikan terhadap manfaat ekonomi klub di masa depan, sedangkan untuk NET t-2 berpengaruh negatif hanya terhadap Sales, namun memiliki hubungan positif terhadap EBT dan OCF. Untuk variabel kontrol Wages memiliki hubungan negarif terhadap EBT dan OCF pada tingkat signifikansi 1%. TAS memiliki hubungan positif pada variabel dependen EBT dan OCF, lalu positif pada tingkat signifikansi 1% terhadap Sales. Dalam penentuan model pendekatan data panel, nilai probabilitas dari uji Chow dan uji LM untuk semua model bernilai lebih besar dari α = 5%. Oleh karena itu dengan tingkat keyakinan 95% dapat dikatakan bahwa pendekatan tepat adalah Pooled Least Square. Untuk uji asumsi klasik, hasil Uji Multikolinieritas menunjukkan bahwa semua variabel independen mempunyai nilai VIF berada di bawah 10. Hal ini menandakan tidak terjadi masalah multikolinieritas. Uji Heteroskedastisitas untuk melihat apakah variabel pengganggu mempunyai varian yang sama atau tidak. Deteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot. Tiga scatterplot hasil uji ini menggambarkan penyebaran nilai di antara angka 0 pada sumbu Y, sehingga dapat disimpulkan tidak terjadi masalah heteroskedastisitas. Lalu uji terakhir dalam asumsi klasik adalah Uji Autokorelasi, untuk melihat variabel dependen tidak berkorelasi dengan dirinya sendiri, maksudnya nilai dari variabel dependen tidak berhubungan dengan nilai variabel itu sendiri, sebelumnya, ataupun periode sesudahnya. Dan hasilnya menunjukkan tidak ada masalah autokorelasi. Semua nilai berada di antara -2 dan 2, maka tidak terjadi autokorelasi.

15 Untuk pengujian hipotesis, nilai transfer yang merupakan proksi investasi dalam pengujian hipotesis diasumsikan dibayarkan secara tunai oleh klub pembeli. Pengujian ini merupakan uji searah (one tailed) untuk membuktikan hipotesis. Adapun hasil uji hipotesis dapat dilihat pada tabel berikut : Tabel 3 Ringkasan Hasil Uji Hipotesis Model Variabel Model 1 (Sales it ) Model 2 (EBT it ) Model 3 (OCF it ) Koefisien Prob Koefisien Prob Koefisien Prob NETINV t *** * NETINV t NETINV t *** Wages ** * TAS * F-statistik Adjusted R Observation *signifikan pada level 1% **signifikan pada level 5% ***signifikan pada level 10% Keterangan*: SALES = pendapatan; EBT = laba sebelum pajak; OCF = arus kas dari aktivitas operasi; NETINV(t) = pembelian pemain baru dikurangi penjualan pemain pada tahun t; NETINV(t-1) = pembelian pemain baru dikurangi penjualan pemain pada tahun t-1; NETINV(t-2) = pembelian pemain baru dikurangi penjualan pemain pada tahun t-2; TAS = nilai aset tetap berwujud; WAGES = beban gaji Pada hasil uji model pertama, nilai investasi bersih pada tahun berjalan signifikan berpengaruh terhadap pendapatan pada derajat signifikansi 10%. Namun, nilai investasi di masa lalu tidak berpengaruh signifikan terhadap pendapatan. Secara umum, variabel variabel independen secara simultan berpengaruh signifikan terhadap pendapatan. Nilai Adjusted R 2 yang menunjukkan angka menandakan bahwa 8,9% varian pada variabel dependen dapat dijelakan oleh variabel independen.untuk variabel kontrol, TAS menjadi satu satunya variabel yang menunjukkan mempengaruhi secara signifikan variabel dependen. Tabel juga memperlihatkan kenaikan investasi ternyata juga memberikan dampak kenaikan bagi pendapatan, begitu juga dengan investasi masa lalu t-1. Hasil uji dan keterangan di atas menyimpulkan bahwa investasi bersih untuk tahun berjalan berpengaruh signifikan terhadapan kenaikan pendapatan. Untuk investasi t-1 juga berpengaruh terhadap pendapatan, namun pengaruhnya tidaklah signifikan. Sedangkan kenaikan investasi bersih t-2, berpengaruh terhadap turunnya pendapatan, meskipun pengaruhnya tidaklah signifikan. Uji model kedua menunjukkan kenaikan investasi bersih pada periode t dan beban gaji membuat penurunan terhadap laba sebelum pajak, dan hal ini secara signifikan mempengaruhi laba sebelum pajak tahun berjalan. Sedangkan untuk kenaikan investasi di masa lalu (t-1 dan t-2) ternyata menaikkan nilai laba sebelum pajak pada tahun berjalan. Khusus untuk investasi

16 t-2, berpengaruh secara signifikan pada level 10%. Variabel variabel independen dan kontrol secara simultan berpengaruh signifikan terhadap pendapatan. Adjusted R 2 bernilai menandakan bahwa nilai investasi bersih, beban gaji, aset tetap berwujud dapat menjelaskan 6% varian darilaba sebelum pajak. Hasil uji dan keterangan di atas menyimpulkan bahwa investasi bersih untuk tahun berjalan secara signifikan berpengaruh terhadap laba sebelum pajak pada level signifikansi 1%. Lalu untuk melihat pengaruh investasi bersih terhadap manfaat ekonomi masa depan, hanya investasi t-2 yang berpengaruh signifikan terhadap laba sebelum pajak, dengan level signifikansi 10%. Untuk hasil pengujian model terakhir menunjukkan nilai investasi bersih pada tahun berjalan tidak signifikan berpengaruh terhadaparus kas dari aktivitas operasi, begitu juga dengan investasi di masa lalu, terlihat dari nilai probabilitas yang lebih besar dari derajat signifikansi 10%. Meski begitu, kenaikan nilai investasi bersih baik pada tahun berjalan dan masa lalu, juga berdampak terhadap kenaikan arus kas dari aktivitas operasi. Untuk variabel kontrol, kenaikan TAS juga berpengaruh terhadap kenaikan arus kas dari aktivitas operasi. F- statistik sebesar menandakan bahwa secara simultan, variabel independen berpengaruh signifikan terhadap vaiabel dependen. Nilai Adjusted R 2 senilai menandakan bahwa 5,8% varian pada variabel dependen dapat dijelakan oleh variabel independen. Hasil uji dan keterangan di atas menyimpulkan bahwa investasi bersih untuk tahun berjalan (t, t-1, dan t-2) tidak signifikan berpengaruh terhadap arus kas dari aktivitas operasi. Meski begitu kenaikan nilai investasi bersih juga berdampak terhadap kenaikan arus kas dari aktivitas operasi. Berdasarkan hasil penelitian ini, investasi bersih pada kontrak pemain sepakbola pada tahun berjalan berpengaruh signifikan terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan klub, kecuali untuk pengaruhnya terhadap arus kas operasi, di mana pengaruhnya terhadap kenaikan manfaat ekonomi tidak signifikan. Kenaikan pendapatan klub dari penjualan replika seragam klub, hak siar televisi, pernak pernik disertai dengan basis fans yang besar menjadi alasan kenapa investasi pemain pada tahun berjalan berpengaruh signifikan terhadap kenaikan manfaat ekonomi klub tersebut di tahun yang sama. Dengan begitu hipotesis pertama yang mengatakan bahwa investasi kontrak pemain sepakbola pada tahun berjalan berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan terbukti. Untuk investasi pemain pada tahun berjalan ternyata juga berpengaruh terhadap kenaikan manfaat ekonomi masa depan suatu klub, namun pengaruhnya tidak signifikan. Penelitian investasi bersih t-1 dan t-2 untuk melihat pengaruhnya terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan menggambarkan hipotesis kedua. Seringnya pergantian pelatih di suatu klub, datangnya cidera pada pemain dibarengi dengan masuknya pemain pemain baru di setiap

17 musimnya menjadi alasan kenapa investasi pemain pada tahun berjalan tidak signifikan berpengaruh terhadap manfaat ekonomi masa depan sebuah klub sepakbola. Dengan begitu hipotesis kedua yang mengatakan bahwa investasi kontrak pemain sepakbola pada tahun berjalan berpengaruh positif terhadap manfaat ekonomi masa depan tidak terbukti. Kesimpulan, Keterbatasan, dan Saran Hasil penelitian menggunakan data keuangan tahunan klub sepakbola di divisi utama liga Eropa untuk periode menjelaskan bahwa kontrak pemain sepakbola dapat diklasifikasikan sebagai aset takberwujud. Hal ini ditandai dengan terpenuhinya syarat syarat aspek untuk mendefinisikan sebuat aset sebagai aset takberwujud, yaitu keteridentifikasian, pengendalian, dan manfaat ekonomi masa depan. Selain itu, untuk pengujian hipotesis dengan bantuan aplikasi statistik SPSS 16 mengindikasikan bahwa investasi bersih tahun berjalan berpengaruh signifikan terhadap manfaat ekonomi tahun berjalan suatu klub, namun tidak tidak signifikan mempengaruhi manfaat ekonomi masa depan klub tersebut. Meski begitu, kenaikan invetasi bersih tahun berjalan berdampak juga terhadap kenaikan manfaat ekonomi masa depan. Ini menunjukkan sebagian besar kontribusi pemain yang baru saja dibeli lebih baik dibandingkan pemain yang sudah lebih dahulu ada di klub klub tersebut. Secara teknis dapat dilihat ketika ada pembelian pemain baru, pemain tersebut pun langsung mengisi tempat inti di tim utama klub tersebut. Untuk variabel kontrol, aset tetap berwujud dan beban gaji memperlihatkan pengaruh signifikan terhadap manfaat ekonomi masa depan. Selain itu, kenaikan aset tetap juga berdampak terhadap kenaikan manfaat ekonomi masa depan klub. Fasilitas sarana dan prasarana yang dimiliki klub juga menunjang performa klub. Stadion yang baik, akademi yang diisi oleh pencari bakat yang handal dan pelatih yang berpengalaman juga akan berdampak positif terhadap manfaat ekonomi klub di masa depan. Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai data literatur untuk dasar pertimbangan sebuah klub dalam mengambil keputusan investasi kontrak pemain sepakbola. Selain untuk pembelian pemain di tiap musimnya, klub juga bisa lebih selektif dalam pemilihan staf kepelatihan dan manajerial. Klub harus bijak dalam menentukan personal yang akan menduduki jabatan jabatan pada klub sebagai sebuah organisasi, karena kebijakan membeli pemain pun datang dari jajaran manajerial sebuah klub. Meskipun memakai data klub sepakbola liga Eropa, penelitian bisa dijadikan bahan pertimbangan bagi klub sepakbola dalam negeri agar dapat lebih terbuka dalam pengungkapan data keuangan untuk suatu penelitian sejenis. Hal ini tentunya akan bermanfaat untuk kemajuan sepakbola dalam negeri.

18 Klub sepakbola dalam negeri dapat melihat bagaimana manfaat ketersediaan data keuangan klub klub besar di liga terbaik dunia dengan penelitian penelitian yang ada. Bagi investor yang sudah melakukan investasi dalam sebuah klub sepakbola, hasil penelitian ini kembali menegaskan betapa pentingnya penentuan kebijakan mengenai pembelian pemain yang merupakan aset untuk sebuah klub. Selain itu investor dapat juga melihat nilai pembelian itu sendiri sehingga tidak overvalued dan tidak mendatangkan manfaat ekonomi yang diharapkan. Investor pun dapat melihat bahwa dengan data hingga tahun 2013 masih memperlihatkan hasil tidak adanya manfaat ekonomi masa depan untuk pemain yang dibeli musim sebelumnya. Semoga hasil ini juga dapat menjadi pertimbangan investor ketika memutuskan membeli seorang pemain sehingga masa manfaatnya bisa lebih panjang lagi. Penelitian selanjutnya diharapkan dapat menggunakan model yang lebih sesuai untuk menggambarkan pengaruh investasi kontrak pemain terhadap manfaat ekonomi masa depan sebuah klub. Penggunaan proksi lain juga disarankan sehingga lebih terlihat variabel apa lagi yang mempengaruhi manfaat ekonomi masa depan sebuah klub. Dalam hal pengumpulan data, peneliti sangat berharap penelitian selanjutnya bisa menggunakan data keuangan klub di liga Indonesia, sehingga bisa sangat relevan menggambarkan bagaimana pengaruh investasi kontrak pemain terhadap manfaat ekonomi masa depan di klub dalam negeri. Batasan penelitian terletak pada negara asal klub yang diteliti, yaitu bukan merupakan klub dalam negeri. Ini menyebabkan penelitian kurang bisa menggambarkan kondisi industri sepakbola kita. Data nilai transfer yang dipakai penulis untuk menginterpretasikan nilai investasi bersih diasumsikan dibayar tunai pada saat dilakukannya transaksi jual beli pemain. Sampel dalam penelitian ini pun tidak terlalu banyak sehingga kurang dapat menggambarkan keadaan populasi seluruhnya. Daftar Referensi Arens, Alvin A, Randal Elder, Mark Beasley. (2006). Auditing dan Jasa Assurance, edisi 12, Erlangga, Jakarta. Alih Bahasa: Herman Wibowo. Amir, Eli, and Gilad Livne. (2001). Accounting for Human Capital when Labor Mobility is Restricted. London Business School. Amir, Eli, and Gilad Livne. (2005). Accounting, Valuation and Duration of Football Player Contracts. Journal of Business Finance and Accounting, Anggraini, Juwita. (2007). Pengaruh Human Capital terhadap Business Performance Melalui Customer Capital. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia,

19 Ball, R. & P. Brown. (1968). An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers. Journal of Accounting and Economics, Beaver, W.H. (1968). The Information Content of Annual Earning Announcement. Journal of Accounting Research, Chapman, C.J. (2008). The Effects of Real Earnings Management on The Firm, Its Competitors and Subsequent Reporting Periods. Working Paper. Harvard Business School. Devi. (2004). Aktiva Tak Berwujud. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, FIFA Circular 1771, Financial Fair Play, Flamholtz, Eric. (1999). Human Resources Accounting : Advances in Concepts, Methods, and Applications, 3rd Edition Humas klub sepakbola liga di Eropa. Ikatan Akuntansi Indonesia. (2010). Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan. Jakarta: Salemba Empat. International Accounting Standard 38. Intangible Assets Marr, Bernard, Gianni and Andy Centre for Business Performance, Cranfield School of Management, Cranfield, Bedfordshire, UK, Marti, Viedma. (2007). In Search of an Intellectual Capital Comprehensive Theory. The Electronic Journal of Knowledge Management Volume 5 Issue 2, Michie, Jonathan and Shraddha Verma. (2001). Corporate Governance and Accounting Issues for Football Clubs. Birkbeck College, Departmen of Management Nachrowi, D.N., dan Hardius Usman. (2006). Pendekatan Populer dan Praktis Ekonometrika Untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan. Jakarta : Lembaga Penerbit Fakutas Ekonomi Universitas Indonesia. Oprean, Victor Bogdan and Tudor Oprisor. (2013). Accounting for Soccer Players : Capitalization Paradigm vs Expenditure. Babes Bolyai University, Romania. Sembodo, Aryo. (2011). Manfaat Ekonomi Masa Depan Dari Investasi Kontrak Pemain Sepakbola Dalam Klub Sepakbola