PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2012-2015 Skripsi Diajukan untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi Syarat-syarat guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta Disusun Oleh: INDAR RACHMAWATI NIM: F1314050 PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2017 i
ABSTRAK PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2012-2015 INDAR RACHMAWATI F1314050 Tujuan dari penelitian ini dilakukan adalah untuk menguji pengaruh rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas dan rasio pasar terhadap harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2012-2015 yaitu selama 4 tahun. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini sebanyak 36 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2012-2015. Metode yang digunakan dalam pengumpulan data adalah berupa data sekunder yang berupa laporan keuangan perusahaan yang diaudit yang diperoleh dari website IDX (www.idx.co.id) dan data keuangan yang berasal dari ICMD. Metode pengambilan sampel dilakukan dengan purposive sampling. Penelitian ini menggunakan pengujian regresi linear berganda dengan uji asumsi klasik. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan koefisien determinasi, uji t dan uji F. Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa, ukuran kinerja keuangan berupa TAT dan EPS berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur sebaliknya DAR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan manufaktur, sedangkan CR dan ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham perusahaan manufaktur. Kata Kunci: Rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio solvabilitas, rasio profitabilitas, rasio pasar, harga saham. ii
ABSTRACT THE EFFECT OF FINANCIAL PERFORMANCE ON STOCK PRICE IN MANUFACTURING COMPANIES LISTED ON INDONESIAN STOCK EXCHANGE 2012-2015 INDAR RACHMAWATI F1314050 This purpose of this research is for to analyses effect of likuidity ratio, activity ratio, solvability ratio, profitability ratio, and market ratio on stock performance in the manufacturing companies listed on Indonesia Stock Exchange for the year 2012-2015. The sample used in this study were 36 manufacturing companies for the year 2012-2015. The method used in data collection is the secondary method of data collection, financial report its being obtained from website IDX (www.idx.co.id). This study used by multivariate linear regression which are preceded by classica and financial data derived from ICMD. Method of sampling is done with purposive sampling. This study uses multiple linear regression testing Hypothesis tests are using the determination coefisien, t test and F test. The results of this research indicate that company financial performance measures such as TAT and EPS are positive and have significant effect on stock price of the manufacturing companies. Similarly, DAR is a negative and has significant effect on stock price of the manufacturing companies, while CR and ROE has no effect on stock price of the manufacturing companies. Keywords: Likuidity ratio, activity ratio, solvability ratio, profitability ratio, and market ratio, stock price. iii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING Skripsi dengan judul: PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2012-2015 Disusun oleh: Indar Rachmawati NIM: F1314050 Telah disetujui Pembimbing Pada tanggal: September 2016 Pembimbing, Trisninik Ratih W, SE., M.Si., Ak. NIK. 1976040420140901 Mengetahui, Ketua Program Studi Akuntansi Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak. NIP. 196909241994021001 iv
HALAMAN PENGESAHAN PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2012-2015 Disusun oleh: Indar Rachmawati NIM: F1314050 Telah disetujui dan disahkan oleh Tim Penguji Pada tanggal: Januari 2017 Ketua Tim Penguji : Prof. Dr. Rahmawati, M.Si., Ak.... NIP. 19680401 199303 2 001 Penguji : Drs. Eko Arief Sudaryono, M.Si., Ak.... NIP. 19611231 198803 1 006 Pembimbing : Trisninik Ratih W, SE., M.Si., Ak.... NIK. 1976040420140901 Mengetahui, Kepala Program Studi Akuntansi Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak. NIP. 19690924 199402 1 001 v
SURAT PERNYATAAN Yang bertanda tangan di bawah ini mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret : Nama NIM Program Studi Judul Skripsi : INDAR RACHMAWATI : F1314050 : AKUNTANSI : PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) TAHUN 2012-2015 Menyatakan dengan sebenarnya, bahwa skripsi yang saya buat ini adalah benarbenar merupakan hasil karya sendiri dan bukan merupakan hasil jiplakan/salinan/saduran dari karya orang lain. Apabila ternyata dikemudian hari terbukti pernyataan saya ini tidak benar, maka saya bersedia menerima sanksi akademik berupa penarikan ijazah dan pencabutan gelar sarjananya. Demikian pernyataaan ini saya buat dengan sebenar-benarnya. Surakarta, September 2016 Mahasiswa Indar Rachmawati NIM: F1314050 vi
MOTTO DAN PERSEMBAHAN DREAM, Believe, and Make it Happen (Agnes Monica) Terbanglah menuju bulan, jika tidak sampaipun kita akan mendarat diantara bintang (Les Brown) Asal kita mau terus bergerak, harapan akan selalu ada (Badut-Badut Kota) Penulis persembahkan untuk: 1. ALLAH SWT atas segala rahmat dan karunia yang selama ini telah diberikan padaku. 2. Bapak dan Ibuku yang paling aku hormati dan sayangi. Terima kasih atas doa restu serta selalu memberikan segala sesuatu yang terbaik dalam hidupku. 3. Seluruh keluarga dan teman yang selalu memberikan semangat dan motivasi. 4. Almamaterku. vii
KATA PENGANTAR Dengan memanjatkan puji dan syukur kehadirat Allah SWT yang telah memberikan rahmat dan hidayah-nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2012-2015 Penulisan skripsi ini disusun untuk memenuhi persyaratan untuk mencapai gelar Sarjana Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penyusunan skripsi ini tidak akan selesai dengan baik tanpa adanya kerjasama dan bantuan dari berbagai pihak. Oleh karenaitu terimakasih yang sebesar-besarnya secara khusus penulis ucapkan kepada: 1. Allah SWT yang selalu memberikan pertolongan, berkat, kemudahan, kelancaran, keberuntungan cinta dan kasih serta sebagai tempat berkeluh kesah yang paling utama. 2. Dr. Hunik Sri Runing S, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 4. Trisninik Ratih W, M.Si., Ak. selaku Pembimbing Skripsi yang telah memberikan bimbingan dan arahan dalam penyusunan skripsi ini sehingga dapat terselesaikan dengan baik. viii
5. Bapak dan Ibu Staf Pengajar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta yang telah memberikan ilmu selama di bangku perkuliahan. 6. Seluruh Staf dan Karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret. 7. Ayah dan ibu tercinta serta saudara kandungku tersayang, yang telah banyak memberikan kasih sayang, semangat, dukungan, bantuan dan kesabaran sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 8. Semua teman-teman Akuntansi ABC 2014 atas kebersamaannya selama ini. 9. Semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu. Penulis menyadari bahwa dalam menyusun skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan, oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun dan bermanfaat agar skripsi ini dapat diterima oleh berbagai pihak. Penulis berharap semoga skripsi yang telah dibuat ini dapat memberikan manfaat yang berarti bagi semua pihak pada khususnya, bagi penulis dan pembaca pada umumnya. Surakarta, Agustus 2016 Penulis ix
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... ABSTRAK... ABSTRACT... HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... HALAMAN PENGESAHAN... PERNYATAAN SKRIPSI... MOTTO DAN PERSEMBAHAN... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii iv v vi vii viii x xiv xv xvi BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Rumusan Masalah... 7 1.3 Tujuan Penelitian... 7 1.4 Manfaat Penelitian... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Pustaka... 10 2.1.1 Signalling Theory... 10 2.1.2 Agency Theory... 12 x
2.1.3 Pengertian Pasar Modal... 15 2.1.4 Harga Saham... 17 2.1.5 Laporan Keuangan... 19 2.1.6 Kinerja dan Rasio Keuangan... 20 2.2 Penelitian Sebelumnya... 27 2.3 Pengembangan Hipotesis... 34 2.4 Kerangka Pemikiran... 39 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis dan Teknik Pengumpulan Data... 40 3.2 Populasi dan Sampel... 40 3.3 Identifikasi dan Pengukuran Variabel Penelitian... 41 3.3.1 Variabel Dependen... 41 3.3.2 Variabel Independen... 42 3.4 Metode Analisis Data... 44 3.4.1 Analisis Statistik Deskriptif... 44 3.4.2 Uji Asumsi Klasik... 45 3.5 Analisis Regresi Berganda dan Pengujian Hipotesis... 47 3.5.1 Uji Koefisiensi Determinasi... 48 3.5.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji-F)... 34 3.5.3 Uji Signifikansi Parameter Parsial (Uji-t)... 49 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.1 Deskripsi Data... 50 4.2 Uji Asumsi Klasik... 52 xi
4.2.1 Uji Normalitas... 52 4.2.2 Uji Multikolonieritas... 55 4.2.3 Uji Autokorelasi... 56 4.2.4 Uji Heteroskedastisitas... 57 4.3. Pengujian Hipotesis dan Pembahasan... 58 4.3.1 Uji Koefisien Determinasi... 59 4.3.2 Uji Statistik t... 60 4.3.2 Uji Statistik F... 67 BAB V PENUTUP 5.1 Kesimpulan... 69 5.2 Keterbatasan... 70 5.3 Saran dan Implikasi... 71 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN xii
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu... 32 Tabel 3.1 Sampel dan Observasi Penelitian... 41 Tabel 3.2 Tabel Autokolerasi Durbin-Watson... 46 Tabel 4.1 Statistik Deskriptif... 50 Tabel 4.2 Hasil Uji Normalitas Setelah Outlier... 54 Tabel 4.3 Hasil Uji Multikolinieritas... 55 Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi... 56 Tabel 4.5 Hasil Uji Koefisien Determinasi... 58 Tabel 4.6 Hasil Uji Statistik t... 59 Tabel 4.11 Hasil Uji Statistik F... 67 xiii
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2.4 Kerangka Penelitian... 39 Gambar 4.1 Uji Normalitas... 53 Gambar 4.2 Uji Heteroskedastisitas... 57 xiv
DAFTAR LAMPIRAN Halaman Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel... 82 Lampiran 2 Hasil Olah Data Penelitian... 65 xv
16