SKRIPSI PENGARUH TINGKAT DISCLOSURE TERHADAP BIAYA EKUITAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI OLEH WIRI ASTUTI PURBA 100522008 PROGRAM STRATA 1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2012 1
PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul Pengaruh Tingkat Disclosure Terhadap Biaya Ekuitas Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku. Medan, Juli 2012 Wiri Astuti Purba NIM. 100522008 2
KATA PENGANTAR Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan yang Maha Esa atas kasih dan karunianya yang begitu besar sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Skripsi ini berjudul Pengaruh Tingkat Dislosure Terhadap Biaya Ekuitas Pada Perusahaan Maufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan pada Fakultas Ekonomi Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Selama proses penyusunan skripsi ini, saya banyak memperoleh bimbingan, dorongan semangat, nasehat dan bantuan lain secara moril maupun materil dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini saya ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada Orang tua saya, Ayahanda R. Purba dan Ibunda (Alm ) R. Simanjuntak yang telah memberikan semangat dan dukungan yang tulus baik moril maupun materil selama perkuliahan hingga penyelesaian skripsi ini. Dan kepada Kakak dan Adik penulis, Lusi Purba dan Daud Purba atas setiap doa, motivasi dan nasihat serta kasih yang telah diberikan kepada penulis. Pada kesempatan ini juga penulis mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan bimbingan, yaitu kepada : 1. Bapak Drs. Jhon Tafbu Ritonga, M.Ec., selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak, selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan 3
Bapak Drs. Hotmal Jafar MM, Ak, selaku Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi. 3. Bapak Drs. Firman Syarief, MSi, Ak,. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi 4. Ibu Dra. Mutia Ismail, MM, Ak, selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi. 5. Ibu Dra. Naleni Indra, MM, Ak., selaku dosen pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu dalam memberikan petunjuk, pengarahan, bimbingan dan batuan dari awal hingga selesainya skripsi ini. 6. Bapak Drs. Arifin Ahmad Msi, Ak, selaku Pembaca Penilai atas segala saran dan masukan yang telah diberikan. Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan karena keterbatasan kemampuan penulis, sehingga penulis mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk perbaikan penulisan karya ilmiah kedepan. Akhir kata semoga skripsi ini berguna bagi pembaca dan dapat dipergunakan untuk menambah pengetahuan dan bahan masukan bagi penelitian selanjutnya. Semoga Tuhan yang Maha Esa menyertai kita semua. Amin Medan, Juli 2012 Penulis, Wiri A Purba 4
NIM:100522008 ABSTRAK Pengaruh Tingkat Disclosure Terhadap Biaya Ekuitas Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh tingkat disclosure secara parsial terhadap biaya ekuitas pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2008-2010. Penelitian ini, merupakan jenis penelitian kausal dan bersifat replikasi terhadap penelitian sebelumnya dengan populasi penelitian adalah perusahaanperusahaan industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2008-2010. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dan dari 146 perusahaan diperoleh 33 perusahaan sebagai sampel. Data yang digunakan adalah data sekunder. Analisis regresi berganda digunakan dalam pengujian hipotesis. Analisis regresi berganda menguji pengaruh pengungkapan sukarela, beta saham, ukuran perusahaan terhadap biaya ekuitas. Hasil analisi regresi berganda menunjukkan bahwa tingkat disclosure, beta saham dan ukuran perusahaan berpengaruh negartif terhadap biaya ekuitas. Kata Kunci : Tingkat Dislosure, Beta Saham, Ukuran Perusahaan dan Biaya Ekuitas 5
ABSTRACT The Influence of Disclosure Level on The Cost of Equity for The Manufacture Companies that Listed in Indonesian Stock Exchange The objective of this research is to know the partial and simultaneous influence between voluntary disclosure on the cost of equity capital of manufacture companies that listed in Indonesian Stock Exchange since 2008-2010. This research is classified as casual research and replicatin of former research. Population of this research is manufacture companies on Indonesian Exchange during the period 2008-2010. The samples are obtained by using purposive sampling method. As the result, from 146 manufacture companies, 33 are used as the samples of this research. The used data of this research is secondary data. Data were analyzed with multiple regression. Multiple regressions were used to test the effect of voluntary disclosure, stock beta and company size on the cost of equity capital. Multiple regression result showed that the voluntary disclosure, stock beta and companies size negatively influenced the cost of capital. Keywords : voluntary disclosure, stock beta, company size and cost of equity capital. 6
DAFTAR ISI Hal ABSTRAK... ABSTRACT... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii v viii ix x BAB I : PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Perumusan Masalah... 7 1.3 Tujuan Penelitian... 8 1.4 Manfaat Penelitian... 8 BAB II : TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Signaling Theory... 10 2.2 Agency Theory... 12 2.3 Pengungkapan Laporan Keuangan... 13 2.4 Tingkat Disclosure... 15 2.4.1 Defenisi Disclosure... 15 2.4.2 Jenis-Jenis dan Tujuan Pengungkapan... 16 2.4.3 Metode Disclosure... 18 2.5 Biaya Ekuitas... 20 2.5.1 Pengertian dan Fungsi Biaya Ekuitas... 20 2.5.2 Komponen Biaya Ekuitas... 21 2.5.3 Model Pengukuran Biaya Ekuitas... 23 2.6 Resiko... 24 7
2.6.1 Sumber dan Tipe Resiko... 26 2.7 Ukuran Perusahaan... 28 2.8 Tinjauan Peneliti Terdahulu... 29 2.9 Kerangka Konseptual dan Hipotesis Penelitian... 30 2.9.1 Kerangka Konseptual... 30 2.9.2 Hipotesis penelitian... 33 BAB III : METODOLOGI PENELITIAN 3.1 Desain Penelitian... 38 3.2 Jenis Data dan Sumber Data... 38 3.3 Teknik Penentuan Sampel... 38 3.4 Teknik Pengumpulan Data... 41 3.5 Defenisi Operasional... 41 3.6 Metode Analisis Data... 44 3.6.1 Statistik Deskriptif... 44 3.6.2 Pengujian Asumsi Klasik... 45 3.6.3 Pengujian Hipotesis... 47 3.7 Jadwal Penelitian... 50 BAB IV : ANALISIS & PEMBAHASAN 4.1 Data Penelitian... 51 4.2 Analisis Hasil Data Penelitian... 51 4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif... 51 4.2.2 Uji Asumsi Klasik... 53 4.2.3 Analisis Regresi... 62 4.3 Pembahasan Hasil Penelitian... 67 BAB V : KESIMPULAN & SARAN 5.1 Kesimpulan... 69 5.2 Keterbatasan penelitian... 70 5.3 Saran... 71 DAFTAR PUSTAKA... 71 LAMPIRAN... 74 8
DAFTAR TABEL Tabel Hal Tabel 2.1 Ringkasan Peneliti terdahulu... 29 Tabel 3.1 Daftar Perusahaan sampel... 40 Tabel 3.2 Kriteria Keputusan... 46 Tabel 3.3 Jadwal Penelitian... 50 Tabel 4.1 Descriptive statistic... 52 Tabel 4.2 Uji Normalitas One Sample Kolmogorof Smirnov Test... 55 Tabel 4.3 Coeffcients... 58 Tabel 4.4 Hasil Uji Durbin Watson... 61 Tabel 4.5 Hasil Analisis Regresi... 63 Tabel 4.6 Hasil Uji t... 64 Tabel 4.7 Hasil Uji F... 66 Tabel 4.8 Model Summary b... 67 9
DAFTAR GAMBAR Gambar Halaman 2.1 Ringkasan Peneliti terdahulu... 31 4.1 Regression Standardized Residual... 56 4.2 Observed Cum Prob... 57 4.3 Regression Standardized Predicted Value... 60 10
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul Hal 1 Daftar Item Pengungkapan Laporan Keuangan.. 74 2 Populasi dan Sampel Penelitian 77 3 Hasil Olahan Data Tingkat Pengungkapan Laporan Keuangan.. 82 4 Hasil Olahan Data Ukuran Perusahaan 83 5 Hasil Olahan Data Return Saham 84 6 Hasil Olahan Data Beta Saham 85 7 Statistik Deskriptif Data. 86 8 Hasil Uji Normalitas : Non-Parametik Test Kolmogorov Smirnov.. 86 9 Hasil Uji Analisis Grafik Histogram.. 87 10 Hasil Uji Normalitas Data: Analisis Grafik P-P Plots. 88 11 Hasil Uji Multikolonieritas.. 89 12 Hasil Uji Autokorelasi 89 13 Hasil Uji Heterokedastisitas 90 14 Hasil Analisis Regresi dan Uji t.. 91 15 Hasil Analisis Uji f.. 91 16 Hasil Analisis Koefisien Determinasi.. 92 17 Data Tingkat Pengungkapan Laporan Keuangan Tahun 2008.. 93 18 Data Tingkat Pengungkapan Laporan Keuangan Tahun 2009. 94 19 Data Tingkat Pengungkapan Laporan Keuangan Tahun 2010. 95 11