SKRIPSI PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, RISIKO BISNIS, PERTUMBUHAN AKTIVA DAN PROFITABILITAS TERHADAP STRUKTUR MODAL DENGAN KEPEMILIKAN MANAJERIAL SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2012-2013 OLEH Dheby Barus 110503125 PROGRAM STUDI STRATA 1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
PERNYATAAN Dengan ini saya menyatakan bahwa skripsi yang berjudul Pengaruh Ukuran Perusahaan, Risiko Bisnis, Pertumbuhan Asset dan Profitabilitas terhadap Sruktur Modal dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Pemoderasi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2013 adalah benar hasil karya saya sendiri dan judul tersebut belum pernah dimuat, dipublikasikan atau diteliti oleh mahasiswa dalam konteks penulisan skripsi level program S1 Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Semua sumber data dan informasi yang diperoleh, telah dinyatakan jelas, benar dan apa adanya. Dan apabila dikemudian hari pernyataan ini tidak benar, saya bersedia menerima sanksi yang ditetapkan oleh Universitas Sumatera Utara. Medan, 30 Juni 2015 Yang membuat pernyataan Dheby Barus NIM : 110503125
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan asset dan profitabilitas terhadap struktur modal dengan kepemilikan manajerial sebagai variabel moderasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2012-2013. Ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan asset dan profitabilitas menjadi variabel independen, struktur modal menjadi variabel dependen. Data dari penelitian ini diperoleh dari laporan keuangan perusahaan manufaktur yang diambil dari IDX. Populasi penelitian ini adalah perusahaanperusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek indonesia tahun 2012-2013 sebanyak 139 perusahaan yaitu 248 unit sampel. Penentuan sampel menggunakan metode purposive sampling. Jenis data yang digunakan adalah data sekunder dengan media berupa laporan keuangan perusahaan manufaktur yang telah diaudit. Hasil penelitian menunjukkan secara simultan keempat variabel independen mempunyai pengaruh signifikan terhadap struktur modal sementara secara parsial hanya ukuran perusahaan dan risiko bisnis yang mempunyai pengaruh signifikan terhadap return saham. Kepemilikan manajerial sebagai pemoderasi tidak mampu memperkuat hubungan ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan asset dan profitabilitas terhadap struktur modal. Kata Kunci : ukuran perusahaan, risiko bisnis, pertumbuhan asset, profitbilitas, kepemilikan manajerial
ABSTRACT This research aims to analyze how effect of firm size, business risk, asset growth and profitability correlate affect capital structure with managerial ownership as a moderating variable on manufacturing companies listed in Bursa Efek Indonesia during the period of 2012-2013. Firm size, business risk, asset growth and profitabilityv as independent variables. Dependent variable in this research is capital structure. Data used in this research are collected from financial statements of manufacturing companies listed in IDX. The population of this research comprise of manufacturing companies listed in Bursa Efek Indonesia during the period of 2012-2013 with a total of 139 companies 248 sample units. The samples are determined using purposive sampling method. Data used in this research are secondary data from financial statement of the aforementioned manufacturing companies. The result of this reserach shows that as simultan all of the independent variable has significant influence to capital structure and as parsial only firm size and business risk has significant influence to capital structure. Managerial ownership as a moderating variable could not influence the relation between firm size, business risk and profitability with capital structure. Keywords : firm size, business risk, asset growth, profitability, managerial ownership
KATA PENGANTAR Segala puji syukur dan hormat yang kepada Tuhan Yang Maha Esa atas berkat dan kuasanya saya bisa menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Skripsi saya ini berjudul Pengaruh Ukuran Perusahaan, Risiko Bisnis, Pertumbuhan Asset dan Profitabilitas terhadap Sruktur Modal dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Pemoderasi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2013. Tujuan penyusunan skripsi ini adalah dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Departemen Akuntansi. Selama proses penyusunan skripsi ini, saya memperoleh banyak bimbingan, dukungan, nasehat, dan bantuan lain baik secara moril maupun materil dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini saya ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Ac., Ak., C.A., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, M.A.F.I.S., Ak., selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak., selaku Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 3. Bapak Firman Syarif, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis dan
Ibu Mutia Ismail, S.E., M.M., Ak., selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis. 4. Ibu Dr. Rina Br Bukit, S.E., M.Si.,Ak, selaku Dosen Pembimbing, Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak, selaku dosen Penguji dan Bapak Drs. Idhar Yahya, MBA., Ak, selaku Dosen Pembanding penulis. Terima kasih sedalam-dalamnya untuk kesediaan membimbing penulis selama proses penyusunan dan penyelesaian skripsi ini. 5. Kedua orangtua penulis, Sofyan Yansen Barus dan Lidya Tarigan beserta kedua saudara penulis, Steefy Anastasia Barus dan Ghery Randa Barus. Kepada teman-teman sepelayanan Betania dan yang terkasih Starke Dravilo yang selalu mendoakan. Terima kasih atas segala curahan kasih sayang melalui perhatian, doa, dukungan, dan yang selama ini telah diberikan. Segala bentuk usaha dan perjuangan telah semaksimal mungkin dilakukan oleh penulis. Meskipun demikian, skripsi ini masih jauh dari kata sempurna dan masih perlu banyak perbaikan. Akhir kata, semoga skripsi ini bermanfaat bagi pembacanya. Medan, 30 Juni 2015 Penulis Dheby Barus NIM: 110503125
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN... i ASTRAK... ii ABSTARCT... iii KATA PENGANTAR... iv DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... viii DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR LAMPIRAN...... x BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah... 8 1.3 Tujuan dan Manfaat Penelitian 1.3.1 Tujuan penelitian... 9 1.3.2 Manfaat Penelitian... 9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Tinjauan Teoritis 2.1.1 Struktur Modal... 11 2.1.1.1 Pengertian Struktur Modal... 11 2.1.1.2 Komponen Struktur Modal... 12 2.1.1.3 Arti Pentingnya Struktur Modal... 16 2.1.1.4 Teori Struktur Modal... 20 2.1.2 Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal... 27 2.1.2.1 Ukuran Perusahaan... 27 2.1.2.2 Risiko Bisnis... 28 2.1.2.3 Pertumbuhan Asset... 30 2.1.2.4 Profitabilitas... 31 2.1.2.5 Kepemilikan Manjerial... 32 2.2 Penelitian Terdahulu... 33 2.3 Keterkaitan antara Variabel dengan Hipotesis... 36 2.3.1 Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal... 36 2.3.2 Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal... 34 2.3.3 Pertumbuhan Asset terhadap Struktur Modal... 38 2.3.4 Profitabilitas terhadap Struktur Modal... 38 2.4 Kerangka Konseptual... 40 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis Penelitian... 41 3.2 Batasan Operasional... 41 3.3 Definisi Operasional...... 42 3.4 Variabel Penelitian dan Defenisi Operasional Variabel... 42 3.4.1 Variabel Dependen... 42
3.4.2 Variabel Indepenen... 43 3.4.3 Variabel Moderasi... 45 Populasi dan Sampel... 46 3.5 Jenis dan Sumber Data... 53 3.6 Metode Pengumpulan Data... 53 3.7 Metode Analisis... 54 3.8.1 Statistik Deskriptif... 54 3.8.2 Uji Asumsi Klasik... 54 3.8.2.1 Uji Normalitas... 55 3.8.2.2 Uji Heterokedastisitas... 55 3.8.2.3 Uji Multikolinearitas... 53 3.8.2.4 Uji Autokorelasi...... 57 3.8.3 Uji Analisis Linear Berganda... 57 3.8.3.1 Pengujian Hipotesis Pertama(H1)... 57 3.8.3.2 Pengujian Hipotesis Kedua (H2)... 57 3.8.4 Uji Hipotesis... 58 3.8.4.1 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t)... 58 3.8.4.2 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)... 59 3.8.4.3 Uji Koefisien Determinasi ( )... 59 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 61 4.1 Hasil Penelitian... 61 4.1.1 Analisis Statistik Deskriptif... 61... 4.1.2 Uji Asumsi Klasik... 63 4.2.1 Uji Asumsi Normalitas... 63 4.2.2 Uji Heterokedatisitas... 67 4.2.3 Uji Multikolineritas... 68 4.2.4 Uji Autokorelasi... 69 4.1.3 Pengujian Hipotesis.... 70 4.1.3.1 Analisi Korelasi... 70 4.1.3.2 Uji T...... 72 4.1.3.3 Uji F...... 77 4.1.3.4 Uji Koefisien Determinasi (... 78 4.1.3.5 Uji Residual Variabel Moderasi... 79 DAFTAR PUSTAKA...... 88 DAFTAR LAMPIRAN...... 91
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul...... Halaman 1.1 Struktur Modal PT Indofood Sukses Makmur Tbk... 38 2.1 Penelitian Terdahulu... 50 3.1 Variabel Independen... 58 3.2 Populasi dan Kriteria Penelitian... 64 3.3 Sampel Penelitian... 65 4.1 Statistik Deskriptif... 68 4.2 Uji Normalitas (Tidak Normal)... 71 4.3 Uji Normalitas Setelah Eliminasi... 72 4.4 Uji Multikolinearitas... 74 4.5 Uji Autokorelasi... 74 4.6 Analisis Korelasi... 75 4.7 Uji T...... 76 4.8 Uji F...... 79 4.9 Koefisien Determinasi...79 4.10 Uji Residual Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal...80 4.11 Uji Residual Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pengaruh Risiko Bisnis terhadap Struktur Modal...80 4.12 Uji Residual Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Pertumbuhan Asset terhadap Struktur Modal...81 4.13 Uji Residual Kepemilikan Manajerial dalam Memoderasi Profitabilitas terhadap Struktur Modal...82
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul... Halaman 2.1 Kerangka Konseptual Penelitian... 40 4.1 Grafik Histogram... 65 4.2 Normal Probability Plot... 66 4.3 Diagram Scatterplot... 68 4.4 Menentukan Nilai t Tabel... 74 4.5 Menentukan Nilai F Tabel...77
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul... Halaman 1 Daftar Populasi dan Kriteria Penelitian... 91 2 Daftar Sampel... 98 3 Data Sampel... 98 4 Hasil Pengolahan Data... 105