DAFTAR ISI Lembar Judul.. i LembarPengesahan...ii Lembar Pernyataan...iii KATA PENGANTAR...iv DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL...xii DAFTAR GAMBAR...xiii DAFTAR RUMUS...xiv DAFTAR LAMPIRAN.....xv INTISARI...xvi ABSTRACT..xix BAB I. PENDAHULUAN I.1 Latar Belakang...1 I.2 Pertanyaan Riset...2 I.3 Tujuan Penelitian.....3 vi
I.4 Pembatasan Masalah... 3 I.5 Manfaat Penelitian...4 I.6 Sistematika Penulisan...5 BAB II. LANDASAN TEORI II.1 Studi Kelayakan...7 II.2 Capital Budgeting......14 II.2.1 Payback Period...16 II.2.2 Discounted Payback Period...17 II.2.3 Net Present Value...17 II.2.4 Internal Rate of Return...18 II.2.5 Modified Internal Rate of Return...18 II.2.6 Profitability Index...19 II.3 Cost of Capital......19 II.3.1 Cost of Equity...20 II.3.2 Cost of Debt...21 II.4 Beta untuk Perusahaan Tertutup......21 vii
II.5 Estimasi Arus Kas......23 II.6 Analisa Risiko.........24 II.6.1 Analisa Sensitivitas...25 II.6.2 Analisa Skenario...25 BAB III. METODE PENELITIAN III.1 Sumber Data...26 III.2 Langkah langkah analisis data...27 III.3 Biaya Awal Investasi...27 III.4 Cost of Capital...28 III.4.1 Cost of Debt...29 III.4.2 Cost of Equity...29 III.4.3 Beta...30 III.4.4 Risk Free Rate...31 III.5 Analisis Capital Budgeting...31 III.5.1 Payback Period...32 III.5.2 Discounted Payback Period...32 viii
III.5.3 Net Present Value...32 III.5.4 Internal Rate of Return...34 III.5.5 Modified Internal Rate of Return...35 III.5.6 Indeks Profitabilitas...35 III.6 Analisis Risiko...36 III.6.1 Analisa Sensitivitas...36 III.6.2 Analisa Skenario...37 BAB IV.ANALISA IV.1 Profil Perusahaan...38 IV.2 Tinjauan Ringkas Industri Semen di Indonesia...40 IV.3 Profil Proyek...43 IV.4 Model Bisnis...44 IV.5 Biaya Proyek dan Komposisi Pendanaan...45 IV.6 Alternatif Skema Pembangunan Pelabuhan...46 IV.7 Analisa Kelayakan Pembangunan Pelabuhan oleh PT ABC...47 IV.7.1 Asumsi yang Digunakan...47 ix
IV.7.2 Proyeksi Laba Rugi...48 IV.7.3 Proyeksi Neraca...49 IV.7.4 Proyeksi Arus Kas dan Rasio Keuangan...50 IV.7.5 Analisa Kelayakan Pembangunan Pelabuhan oleh PT ABC...52 IV.8 Analisa Kelayakan Pembangunan Pelabuhan dengan skema BOT...55 IV.8.1 Asumsi yang Digunakan...55 IV.8.2 Proyeksi Laba Rugi...56 IV.8.3 Proyeksi Neraca...57 IV.8.4 Proyeksi Arus Kas dan Rasio Keuangan...58 IV.8.5 Analisa Kelayakan Pembangunan Pelabuhan oleh PT ABC...59 IV.9 Analisa Pembangunan Pelabuhan yang Paling Layak Secara Keuangan...61 IV.10 Analisa Skema Pembangunan Pelabuhan Yang Paling Memberikan Kontribusi terhadap Penghematan Biaya Bongkar Muat PT XYZ...63 IV.10.1 Metode Analisa...63 IV.10.2 Biaya Bongkar Muat PT XYZ dengan Menggunakan Skema BOT...63 x
IV.10.3 Biaya Bongkar Muat PT XYZ dengan Menggunakan Pembangunan PT ABC...64 IV.10.4 Skema Pembangunan Pelabuhan Yang Paling Memberikan Kontribusi terhadap Penghematan Biaya Bongkar Muat PT XYZ...65 IV.11 Uji Sensitivitas Pembangunan Pelabuhan...65 BAB V. KESIMPULAN DAN SARAN V.1 Kesimpulan...68 V.2 Rekomendasi...70 DAFTAR PUSTAKA...72 xi
DAFTAR TABEL Tabel IV.1 Perbandingan Kapasitas Domestik dan Konsumsi Domestik Semen..40 Tabel IV.2 Rincian Biaya Pembangunan TUKS Garongkong...45 Tabel IV.3 Proyeksi Laba Rugi Pembangunan Pelabuhan PT ABC...48 Tabel IV.4 Proyeksi Neraca Pembangunan Pelabuhan PT ABC...49 Tabel IV.5 Proyeksi Arus Kas Pembangunan Pelabuhan PT ABC...50 Tabel IV.6 Proyeksi Rasio Keuangan Pembangunan Pelabuhan PT ABC...51 Tabel IV.7 Proyeksi Cash Available For Debt Service Pelabuhan PT ABC...54 Tabel IV.8 Proyeksi Laba Rugi Pelabuhan BOT...56 Tabel IV.9 Proyeksi Neraca Pelabuhan BOT...57 Tabel IV.10 Proyeksi Arus Kas Pelabuhan BOT...58 Tabel IV.11 Proyeksi Rasio Keuangan Pembangunan Pelabuhan BOT...58 Tabel IV.12 Proyeksi Cash Available For Debt Service Pelabuhan BOT...60 Tabel IV.13 Data Keuangan dan Kelayakan Usaha Pelabuhan PT ABC...61 Tabel IV.14 Data Keuangan dan Kelayakan Usaha Pelabuhan BOT...62 Tabel IV.15 Data Historis Biaya Bongkar Muat PT XYZ...63 Tabel IV.16 Proyeksi Biaya Bongkar Muat PT XYZ dengan Skema BOT...64 Tabel IV.17 Grafik Biaya Bongkar Muat PT XYZ dengan Skema BOT...64 Tabel IV.18 Proyeksi Biaya Bongkar Muat PT XYZ dengan Skema PT ABC...64 Tabel IV.19 Grafik Biaya Bongkar Muat PT XYZ dengan Skema PT ABC...65 Tabel IV.20 Rangkuman Hasil Uji Sensitivitas Pelabuhan oleh PT ABC...66 xii
DAFTAR GAMBAR Gambar III. 1 Metode Penelitian...27 Gambar IV.1 Persebaran Pabrik Semen di Indonesia...42 Gambar IV.2 Komponen Biaya Produksi Semen...43 Gambar IV.3 Lokasi Pelabuhan TUKS Garongkong...44 Gambar IV.4 Model Bisnis Pelabuhan TUKS Garongkong...44 xiii
DAFTAR RUMUS II-1 II-2 III-1 III-2 III-3 III-4 III-5 III-6 III-7 III-8 III-9 III-10 III-11 III-12 III-13 : Cost of Equity...20 : Beta historis pasar...21 : Weighted Average Cost of Capital...28 : Cost of Debt...29 : Cost of Equity...29 : Cost of Capital dengan perbedaan tingkat inflasi...29 : Beta...30 : Unlevered Beta...31 : Persamaan Hamada Levered Beta...31 : Payback Period...32 : Net Present Value...33 : Net Present Value menurut Husnan dan Suwarsono...33 : Internal Rate of Return...34 : Modified Internal Rate of Return...35 : Profitability Index...36 xiv
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran I Lampiran II : Financial Model Pelabuhan PT ABC...74 : Financial Model Pelabuhan BOT Pelindo...82 xv