ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan yang Sahamnya Termasuk Indeks LQ 45 di BEI) SKRIPSI Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai Derajad Sarjana Ekonomi Oleh: DESSY IKA NURMAWATI 03.620.188 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG FEBRUARI 2010
SKRIPSI ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan yang Sahamnya Termasuk Indeks LQ 45 di BEI) Oleh: Dessy Ika Nurmawati 03.620.188 Diterima dan Disahkan Pada tanggal... Pembimbing I Pembimbing II Dra. Sri Wahyuni L, MM., Ak Drs. Adi Prasetyo, M.Si Mengetahui Dekan Fakultas Ekonomi Ketua Jurusan Akuntansi Dr. Nazarudin Malik, M.Si Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan yang Sahamnya Termasuk Indeks LQ 45 di BEI) Yang disiapkan dan disusun oleh: Nama : Dessy Ika Nurmawati NIM : 03.620.188 Jurusan : Akuntansi Telah dipertahankan di depan penguji pada tanggal 11 Februari 2010 dan dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang. Susunan Tim Penguji Penguji I : Dra. Eny Suprapti, MM., Ak 1.... Penguji II : Drs. Dhaniel Syam, MM., Ak 2.... Penguji III : Dra. Sri Wahyuni L, MM., Ak 3.... Penguji IV : Drs. Adi Prasetyo, M.Si 4.... Mengetahui, Dekan Fakultas Ekonomi Ketua Jurusan Akuntansi Dr. Nazaruddin Malik, M.Si Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak
KATA PENGANTAR Segala puji dan puja hanyalah milik Allah SWT semata robbi bagi semesta alam yang telah memberikan segala-galanya kepada penulis sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini. Sholawat serta salam tercurah kepada Nabi besar junjungan kita, Nabi Muhammad SAW yang telah menunjukkan umat manusia kepada jalan yang lurus. Penuh syukur penulis panjatkan atas kebersamaan Allah SWT karena terselesaikannya penulisan skripsi dengan judul ANALISIS PENGARUH FAKTOR FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Pada Perusahaan yang Sahamnya Termasuk Indeks LQ 45 di BEI) ini. Adapun tujuan penulisan skripsi ini adalah sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. Dalam kesempatan baik ini dan dengan penuh penghargaan yang setinggitingginya, penulis mengucapkan terimakasih kepada : 1. Bapak Muhadjir Effendi, M.Ap. selaku Rektor Universitas Muhammadiyah Malang. 2. Bapak DR. H Nazaruddin Malik, Msi selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. 3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, MM., Ak, selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Muhammadiyah Malang. 4. Ibu Eny Suprapti, MM. Ak, selaku dosen wali, yang telah memberikan arahan dalam menyelesaikan studi di fakultas Eknomi UMM. 5. Ibu Dra. Sri Wahyuni L, MM., Ak selaku Dosen Pembimbing I, dan Bapak Drs. Adi Prasetyo, Msi selaku Dosen Pembimbing II, yang telah meluangkan waktu serta dengan penuh kesabaran telah memberikan bimbingan dalam penyusunan skripsi. 6. Segenap Ibu dan Bapak Dosen Program Studi Akuntansi dan Staf Tata Usaha FE UMM atas bantuan, didikan, semangat dan bimbingannya selama ini.
7. Bapak dan Ibu beserta keluarga besar tercinta di Mojokerto yang dengan penuh kesabaran do a dan pengorbanannya selalu memberikan dorongan dan bantuan baik secara moril maupun materiil hingga peneliti dapat menyelesaikan studi. 8. Keluargaku tercinta, Mertuaku, Mbak In, Mbak Pu, Mas Gendut, Keponakankeponakanku (Iga, Iipa, Vepi, Iksal, Abil, Rio, Bayu), yang telah menjaga Elang, terimakasih untuk semua kasih sayang yang telah diberikan. 9. Suami dan Anakku tercinta terima kasih atas kasih sayang, do a, dan kesabaran yang selama ini selalu setia menemani. 10. My Best Friend Riska, Uni Gina, May, Pikacu, Puspi, Eka, Ike, Agung, Ari, Ana, Nunuk, Erni terima kasih atas semangat serta dukungan kalian, tanpa kalian aku gak lulus reeek, terimakasih untuk selalu menjadi pendukungku, pendengarku, dan penasehat terbaikku..riska kau peri kecil yang dikirim Tuhan didalam hidupku. Forever Best Friend. 11. Keluarga besar Papa Harmonis makasih banyak telah memberikan kehangatan keluarga serta pengalaman hidup. 12. Teman-teman Akuntansi Kelas D Angkatan 2003, terima kasih atas kebersamaan dan keceriaan dalam perkuliahan. 13. Staf Pojok BEI UMM yang selalu sabar dalam membantu mengumpulkan data untuk menyelesaikan skripsi. 14. Rekan-rekan dan semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu persatu yang telah membantu terselesaikannya skripsi ini baik materiil maupun spirituil, Penulis menyadari masih banyak kekurangan dalam penulisan skripsi ini, untuk itu penulis mengharapkan saran dan kritik yang bertujuan kearah perbaikan dan penyempurnaan dalam penulisan ini. Jazakumullah Khairan Kalsiraa Alhamdulillahirabbil aalamin Malang, Peneliti Dessy Ika Nurmawati
DAFTAR ISI ABSTRAKSI KATA PENGANTAR DAFTAR ISI DAFTAR TABEL DAFTAR LAMPIRAN i ii iv vi vii I. PENDAHULUAN A. Latar Belakang 1 B. Rumusan Masalah 7 C. Batasan Masalah 8 D. Tujuan Penelitian 8 E. Kegunaan Penelitian 9 II. TINJAUAN PUSTAKA A. Penelitian Terdahulu 10 B. Landasan Teori 13 1. Investasi 13 b. Jenis Investasi 13 c. Proses Investasi 13 b. Resiko investasi 14 2. Investasi Pada Aset Keuangan (Financial Asset) 15 a. Pasar Uang 15 b. Pasar Modal 16 3. Pasar Modal 17 a. Manfaat dan Peranan Pasar Modal 17 b. Fungsi Pasar Modal 17 c. Bentuk Pasar Modal 18 d. Instrumen Pasar Modal 19 4. Efisiensi Pasar 20 5. Pendekatan Untuk Penilaian Investasi Saham 22 a. Analisis Teknikal 22 b. Analisis Fundamental 25 6. Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham 27 b. Return On Equity (ROE) 28 c. Debt To Equity Ratio ( DER) 29 d. Earning Per Share (EPS) 29 e. Price Earning Ratio ( PER) 29 f. Price Book Value (PBV) 30 7. Keterkaitan Harga Saham dengan Faktor Fundamental 30 C. Kerangka Pikir 32 C. Hipotesis 33
III. METODE PENELITIAN A. Jenis Penelitian 35 B. Jenis dan Sumber Data 35 C. Populasi dan Sampel Penelitian 36 D. Teknik Pengumpulan Data 37 E. Variabel Penelitian dan Definisi Operasionalnya 37 G. Teknik Analisis Data 39 IV. HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN A. Hasil Penelitian 46 1. Prospektus Bursa Efek Indonesia 46 2. Deskripsi Variabel Penelitian 50 a. Return On Equity (ROE) 50 b. Debt To Equity Ratio ( DER) 52 c. Earning Per Share (EPS) 54 d. Price Earning Ratio ( PER) 57 e. Price Book Value (PBV) 59 f. Harga Saham 61 B. Analisis Data dan Uji Hipotesis 63 1. Uji Asumsi Klasik 63 a. Normalitas 63 b. Multikolinieritas 64 c. Heteroskedastisitas 64 d. Autokorelasi 65 2. Analisis Regresi Linier Berganda 66 3. Pengujian Hipotesis 69 a. Hipotesis Pertama 70 b. Hipotesis Kedua 70 c. Hipotesis Ketiga 72 C. Pembahasan 73 V. KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan 79 B. Saran 80 DAFTAR PUSTAKA LAMPIRAN
DAFTAR TABEL Tabel 1. Ringkasan Hasil Penelitian Terdahulu... 10 Tabel 2. Sampel Penelitian... 37 Tabel 3. Perkembangan Pasar Modal Sejak 2003 Sampai 2007... 47 Tabel 4. Return On Equity Perusahaan LQ 45 Tahun 2007... 50 Tabel 5. Debt to Equity Ratio Perusahaan LQ 45 Tahun 2007... 52 Tabel 6. Earning Per Share (EPS) Perusahaan LQ 45 Tahun 2007... 55 Tabel 7. PER Perusahaan LQ 45 Tahun 2007... 57 Tabel 8. Earning Per Share (EPS) Perusahaan LQ 45 Tahun 2007... 59 Tabel 9. Harga Saham Perusahaan LQ 45 Tahun 2007... 61 Tabel 10. Nilai VIF... 64 Tabel 11. Uji Regresi Linier berganda antara Variabel-variabel Bebas Terhadap Variabel Terikat... 67 Tabel 12. Anova... 70 Tabel 13. Uji parsial variabel-variabel Bebas Terhadap variabel Terikat... 71
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran 1. Data Perusahan Lampiran 2. Regresi Lampiran 3. Uji Asumsi Klasik
DAFTAR PUSTAKA Anastasia, Njo dan Yanny Widiastuty. 2003. Analisis Faktor Fundamental dan Resiko Sistematis Terhadap Harga Saham Property di BEJ. Jurnal Akuntansi dan Keuangan. Vol. 5. No. 2. Arifin, Ali. 2004. Membaca Saham (Panduan Dasar Seni Berinvestasi dan Teori Permainan Saham). Andi. Yogyakarta. Bambang Riyanto, 1995. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. Edisi Keempat, BPFE Yogyakarta. Djarwanto. 1985. Pokok-pokok Analisis Laporan Keuangan. Edisis Pertama. BPFE. UGM. Yogyakarta. Fakhruddin, M. Dan M. Sopian Hadianto, 2001. Perangkat dan Model Analisis Invetasi Di Pasar Modal, Buku Satu. Elek Media Komputindo. Jakarta Ghozali, Imam. 2001. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Dipenogoro. Semarang. Gujarati. 1999. Ekonometrika Dasar. Erlangga. Jakarta. Halim, Abdul. 2003. Analisis Investasi. Salemba Empat. Jakarta Hermansyah, 2006. Analisis faktor-faktor fundamental terhadap harga saham (studi pada perusahaan LQ 45 yang tercatat di BEJ 2000-2004). Skripsi. Husnan, Suad, 1994. Dasar-Dasar Teori portofolio. Edisi kedua. UPP AMP YKPN. Yogyakarta. 1998. Dasar-Dasar Teori portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi pertama, Cetakan kedua. UPP AMP YKPN. Yogyakarta, 2001. Dasar-Dasar Teori portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi ketiga, Cetakan kedua. UPP AMP YKPN. Yogyakarta Jogiyanto, 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. BPFE Yogyakarta., 2004. Metodologi Penelitian Bisnis. BPFE Yogyakarta. Kusumastanti, Retno, 1998. Dampak stock split terhadap Return Saham dan Nilai Kapitalisasi Pasar di Pasar Modal Indonesia. September 1994- Agustus 1997.
Lastari, Jumayanti Indah. 2004. Analisis Fundamental Sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Investasi Terhadap Saham E miten Perdagangan Retail Periode 2001 Sampai 2003. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Jilid 2. Miliasih, Retno, 2000. Analisis Pengaruh Stock Split terhadap Earning. Jurnal Bisnis dan Akuntansi. Agustus, Vol. 2. No. 2: 131-144 Pramono, 2005. Kineja keuangan perusahaan terhadap harga saham pada perusahaan otomotif yang listing di BEJ. Skripsi. Rini, 2005. Pengaruh faktor fundamental terhadap return saham pada perusahaan manufaktur periode 1999-2003 di BEJ. Skripsi. Santoso, Singgih, 2006. Mengatasi Berbagai Masalah Statistik dengan SPSS versi 11.5. PT. Elex Media Komputindo, Jakarta. Setiawan, Toni. 2007. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Dan Teknikal Terhadap Harga Saham Indeks LQ-45 Yang tercatat di Bursa Efek Jakarta. Skripsi. Suad Husnan, 1993. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Ketiga, Yogyakarta. Subiyantoro, Edi. 2003. Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham. Jurnal Manajemen & Kewirausahaan. Vol. 5, No.2. Sugiyono, 1997. Statistika Untuk Penelitian. Penerbit CV Alfabeta Bandung 1997. Sunariyah, 2003. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. Edisi Pertama. UPP AMP YKPN. Yogyakarta Sutrisno, 2000. Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Ekonisia. Yogyakarta. Tandelilin, Eduardus, 2001. Analisis investasi Manajemen Portofoli. Cetakan Pertama, Yogyakarta. BPFE Ulfa, Maria. 2006. Analisis faktor-faktor fundamental terhadap harga saham studi pada perusahaan perbankan di BEJ. Skripsi. Warsono, 2001. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisis Pertama. Cetakan Pertama. UMM PRESS. Malang