SKRIPSI PENGARUH NET PROFIT MARGIN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE SEBAGAI VARIABEL PEMODERASI PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2013 OLEH ANITA BATUBARA 110503138 PROGRAM STUDI S1 AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2015
PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013 adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku. Medan, Mei 2015 Yang membuat pernyataan, Anita Batubara NIM : 110503138
ABSTRAK Penelitian ini menguji pengaruh net profit margin terhadap nilai perusahaan dengan good corporate governance sebagai variabel pemoderasi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Tujuan penelitian adalah untuk menemukan bukti empiris tentang (a) pengaruh net profit margin terhadap nilai perusahaan, (b) pengaruh kepemilikan manajerial terhadap hubungan antara net profit margin dan nilai perusahaan, (c) pengaruh kepemilikan institusional terhadap hubungan antara net profit margin dan nilai perusahaan, (d) pengaruh komisaris independen terhadap hubungan antara net profit margin dan nilai perusahaan. Metode penelitian yang digunakan adalah asosiatif. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data pooling, yang merupakan kombinasi antara data cross section dan data time series yang diambil dari laporan tahunan 30 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2011 sampai dengan tahun 2013 yang ditentukan dengan metode purposive sampling. Pengujian hipotesis dilakukan dengan metode statistik melalui analisis regresi sederhana dan uji interaksi/ Moderated Regression Analysis (MRA). Hasil penelitian dengan analisis regresi linear menunjukkan bahwa NPM mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap nilai perusahaan (Tobin s Q). Analisis variabel moderating dengan uji interaksi / MRA menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional dan komisaris independen tidak mampu memoderasi hubungan NPM dengan nilai perusahaan (Tobin s Q). kata kunci : Net Profit Margin (NPM), Good Corporate Governance (GCG), Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Komisaris Independen, Nilai Perusahaan
ABSTRACT This research is to investigate the effect of net profit margin to firm value with good corporate governance as a moderating variable on Indonesia manufacturing companies listed on Indonesia Stock Exchange. The aim of this research is to find empirical proof about (a) the effect of net profit margin to firm value, (b) the effect of managerial ownership as moderating variable in the relationships between net profit margin and firm value, (c) the effect of institutions ownership as moderating variable in relationships between net profit margin and firm value, (d) the effect of independent commissioners as moderating variable in relationships between net profit margin and firm value. This research use associative method. Data pooling-combination among cross section and time series data- is used in this research. It s got from 3 years annual report of 30 manufacturing company in 2011-2013 listed on Indonesia Stock Exchange. The sample was selected using purposive sampling. Hypothesis testing is undertaken by using the statistic method through the simple regression and the Moderated Regression Analysis (MRA). The results of this research show that NPM has the significant effect to firm value (Tobin s Q), meanwhile the analysis with the moderating variable using the Moderated Regression Analysis (MRA) shows that managerial ownership, institutions ownership and independent commissioners can not moderate in relation between NPM and firm value (Tobin s Q). Keywords : Net Profit Margin (NPM), Good Corporate Governance (GCG), Managerial Ownership, Institutions Ownership, Independent Commissioners, Firm Value
KATA PENGANTAR Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa yang senantiasa menyertai dengan kasih setia dan berkat-nya, terkhusus dalam perkuliahan sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Net Profit Margin Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Pemoderasi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2013 sebagai salah satu persyaratan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih kepada semua pihak yang telah memberikan semangat, motivasi, bantuan, dan bimbingan selama masa perkuliahan yaitu kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Azhar Maksum, M.Ec.Acc., Ak., CA., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting Sugihen, MAFIS, Ak., CPA dan Drs. Hotmal Ja far, MM., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Departemen Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 3. Bapak Drs. Firman Syarief, M.Si., Ak., dan Ibu Dra. Mutia Ismail, MM., Ak., selaku Ketua dan Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara. 4. Bapak Drs. M. Zainul Bahri Torong, M.Si., Ak., selaku Dosen Pembimbing penulis yang telah memberikan bimbingan bermanfaat dalam menyelesaikan skripsi ini. 5. Ibu Yeti Meliany Lubis, S.E., M.Si., Ak., selaku Dosen Pembanding dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, M.M., Ak., selaku Dosen Penguji yang telah memberikan saran dan kritik bermanfaat bagi penulis dalam menyelesaikan skripsi ini. 6. Ayah tercinta, Drs. Manganar Batubara dan Ibu tercinta, Erly N.L. Tobing yang telah memberikan dukungan material dan moril dengan penuh kasih sayang kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan studi S1 ini, serta
kepada kakakku, Uly dan adik-adikku, Abraham dan Jonathan tersayang. Yang terkasih Bang Bobby, sahabat Geng SOFIAN 36 (Khaterin (teman seperjuangan dari SD), Sinar, Febri, Tanti, Moia, Gloria, Angel, Dessy, Yenni, Monica, Winny, Mery, Evelyn), sahabat KTB ku ELIA (Kak Sry Esry, Martha, Diswanto, Moia), Adik-adik KK ku (Dea dan Yudi), sahabat Geng Sabo (Evi, Sandey, Anas, Lisbeth, Topan, Feisal, Agung, Surya, Gary) dan kepada teman-teman S1 Akuntansi stambuk 2011, serta kepada semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang tidak berhenti mendoakan, memberi semangat dan membantu pengerjaan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa dalam penyusunan skripsi ini masih banyak kekurangan dan jauh dari sempurna. Oleh karena itu, penulis menerima kritik dan saran yang bersifat membangun dari pembaca untuk perbaikan skripsi ini kedepannya. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini bermanfaat bagi pihak yang membaca. Medan, Mei 2015 Penulis, Anita Batubara NIM. 110503138
DAFTAR ISI Halaman PERNYATAAN... i ABSTRAK. ii ABSTRACT.. iii KATA PENGANTAR.. iv DAFTAR ISI. vi DAFTAR TABEL viii DAFTAR GAMBAR ix DAFTAR LAMPIRAN x BAB I PENDAHULUAN 1 1.1 Latar Belakang Masalah.... 1 1.2 Rumusan Masalah... 8 1.3 Tujuan Penelitian 8 1.4 Manfaat Penelitian.. 9 1.5 Originalitas Penelitian. 9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA. 11 2.1 Landasan Teori 11 2.1.1 Nilai Perusahaan... 11 2.1.2 Kinerja Keuangan.. 12 2.1.3 Profitabilitas..... 14 2.1.4 Agency Theory... 17 2.1.5 Good Corporate Governance....... 19 2.2 Penelitian Terdahulu.. 24 2.3 Kerangka Konseptual... 27 2.4 Hipotesis Penelitian. 29 BAB III METODE PENELITIAN. 30 3.1 Jenis Penelitian 30 3.2 Tempat dan Waktu Penelitian... 30 3.3 Definisi Operasional dan Skala Pengukuran Variabel. 30 3.4 Populasi dan Sampel Penelitian... 34 3.5 Jenis dan Sumber Data.... 35 3.6 Metode Pengumpulan Data.. 36 3.7 Teknik Analisis Data 37 3.7.1 Analisis Statistik Deskriptif.. 38 3.7.2 Uji Asumsi Klasik.. 38 3.7.2.1 Uji Autokorelasi. 38 3.7.2.2 Uji Heteroskedastisitas.. 39 3.7.2.3 Uji Normalitas 40 3.7.3 Uji Model... 41 3.7.4 Uji Hipotesis... 41 3.7.4.1 Uji R 2 atau Koefisien Determinasi. 41 3.7.4.2 Uji Signifikansi Parameter Individual
(Uji Statistik t).. 42 3.7.4.3 Analisis Regresi Pemoderasi (Moderated Regression Analysis).. 43 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 44 4.1 Data Penelitian... 44 4.2 Hasil Penelitian.. 45 4.2.1 Analisis Statistik Deskriptif.. 45 4.2.2 Uji Asumsi Klasik. 47 4.2.2.1 Uji Autokorelasi 47 4.2.2.2 Uji Heteroskedastisitas.. 49 4.2.2.3 Uji Normalitas... 51 4.2.3 Uji Hipotesis.. 57 4.2.3.1 Uji R 2 atau Koefisien Determinasi 57 4.2.3.2 Uji Signifikansi Parameter Individual (Uji Statistik t) 58 4.2.3.3 Analisis Regresi Pemoderasi (Moderated Regression Analysis).. 60 4.3 Pembahasan. 63 4.3.1 Pengaruh Net Profit Margin (NPM) terhadap Nilai Perusahaan. 63 4.3.2 Pengaruh Variabel Pemoderasi Good Corporate Governance (GCG) terhadap Hubungan Net Profit Margin (NPM) dan Nilai Perusahaan. 64 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN. 67 5.1 Kesimpulan.. 67 5.2 Keterbatasan Penelitian... 67 5.3 Saran 68 DAFTAR PUSTAKA 69 LAMPIRAN... 72
DAFTAR TABEL No. Tabel Judul Halaman 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu. 27 3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 35 3.2 Proses Pengambilan Sampel... 36 4.1 Daftar Sampel Penelitian 44 4.2 Statistik Deskriptif.. 46 4.3 Uji Durbin-Watson Persamaan (1).. 48 4.4 Uji Durbin-Watson Persamaan (2).. 48 4.5 Analisis Statistik Uji Normalitas Persamaan (1). 53 4.6 Analisis Statistik Uji Normalitas Persamaan (2). 56 4.7 Uji Koefisien Determinasi Persamaan (1)... 57 4.8 Uji Koefisien Determinasi Persamaan (2)... 58 4.9 Uji Signifikansi Parameter Individual. 59 4.10 Analisis Regresi Moderasi Persamaan (2)... 60 4.11 Analisis Regresi Moderasi Persamaan (3)... 61 4.12 Analisis Regresi Moderasi Persamaan (4)... 62
DAFTAR GAMBAR No. Gambar Judul Halaman 2.1 Kerangka Konseptual. 29 4.1 Scatterplot Persamaan (1)... 49 4.2 Scatterplot Persamaan (2)... 50 4.3 Kurva Histogram Uji Normalitas Persamaan (1) 51 4.4 Normal Probability Plot Persamaan (1). 52 4.5 Kurva Histogram Uji Normalitas Persamaan (2)... 54 4.6 Normal Probability Plot Persamaan (2). 55
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul Halaman 1 Proses Pengambilan Sampel...... 73 2 Daftar NPM Perusahaan Sampel 2011-2013 (dalam %)... 77 3 Daftar Nilai Perusahaan Sampel 2011-2013 (dalam %) 81 4 Daftar Good Corporate Governance Sampel 2011-2013 (dalam %)... 85