SKRIPSI PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA OLEH: MOHD. FAHMI RIZKA 090503063 PROGRAM STUDI AKUNTANSI S1 DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA 2012
Lembar Pernyataan Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku Medan, 31 Oktober 2012 Yang Membuat Pernyataan, Nama : Mohd. Fahmi Rizka NIM : 090503063 i
ABSTRAK PENGARUH STRUKTUR MODAL TERHADAP HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sejauh mana pengaruh struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) dan Interest Coverage Ratio (ICR) secara empiris terhadap Harga saham. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) dan Interest Coverage Ratio (ICR) secara empiris terhadap Harga saham. Hipotesis dalam penelitian ini adalah struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) dan Interest Coverage Ratio (ICR) berpengaruh terhadap Harga saham Penelitian ini merupakan jenis penelitian kausal dan bersifat replikasi terhadap penelitian sebelumnya dengan populasi penelitian adalah perusahaanperusahaan manufaktur yang terdapat di BEI selama periode 2009-2011. Pemilihan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dan dari 50 perusahaan manufaktur diperoleh 30 perusahaan sampel. Data yang digunakan adalah data sekunder. Penelitian ini menganalisis hubungan antara pengaruh struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) dan Interest Coverage Ratio (ICR) secara empiris terhadap Harga saham. Metode statistik yang digunakan adalah regresi linear berganda dengan melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa secara simultan struktur modal yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) dan Interest Coverage Ratio (ICR) berpengaruh terhadap Harga saham. Uji parsial menunjukkan hanya variabel Interest Coverage Ratio (ICR) yang berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Kata Kunci: Harga saham, Struktur Modal, Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio, Interest Coverage Ratio ii
ABSTRACT EFFECT OF CAPITAL STRUCTURE OF THE SHARE PRICE LISTED MANUFACTURING COMPANY IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) Formulation of the problem in this research is the extent to which the influence of the capital structure as measured by Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) and the Interest Coverage Ratio (ICR) empirically to the stock price. The purpose of this study is to investigate and analyze the effect of capital structure as measured by Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) and the Interest Coverage Ratio (ICR) empirically to the stock price. The hypothesis of this research is capital structure as measured by Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) and the Interest Coverage Ratio (ICR) effect on stock price This research is a kind of causal research and are replicating the previous study with the study population are manufacturing companies listed on the Stock Exchange during the period 2009-2011. Sample selection is done by purposive sampling method and from 50 manufacturing companies acquired 30 companies sampled. The data used are secondary data. This study analyzes the relationship between the effects of capital structure as measured by Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) and the Interest Coverage Ratio (ICR) empirically to the stock price. The statistical method used was multiple linear regression with the classic assumption test first. The results of this study indicate that simultaneous capital structure as measured by Debt to Equity Ratio (DER), Debt to Asset Ratio (DAR) and the Interest Coverage Ratio (ICR) effect on stock price. Tests showed only partial variable Interest Coverage Ratio (ICR) that significantly influence stock prices. Keywords: Stocks, Capital Structure, Debt to Equity Ratio, Debt to Asset Ratio, Interest Coverage Ratio iii
KATA PENGANTAR Segala puji syukur dan hormat kepada Tuhan yang Maha Kuasa karena atas berkat dan kuasanya saya mampu menyelesaikan penulisan skripsi ini dengan baik. Skripsi ini berjudul Pengaruh Struktur Modal Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI), disusun dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar kesarjanaan pada Fakultas Ekonomi Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. Selama proses penyusunan skripsi ini, saya banyak memperoleh bimbingan, dorongan semangat, nasehat, dan bantuan lain baik secara moril maupun materiil dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini saya ingin menyampaikan ucapan terima kasih kepada: 1. Bapak Drs. Arifin Lubis, M.M., Ak, selaku Plt. Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara. 2. Bapak Drs. Syafruddin Ginting, M.A.F.I.S., Ak. Selaku Ketua Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara 3. Bapak Drs. Hotmal Jaffar, M.M., Ak. Selaku Sekretaris Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara. 4. Bapak Drs. Firman Syarif, M.Si., Ak. Selaku Ketua Departemen Akuntansi Universitas Sumatera Utara 5. Bapak Drs. Zainal Abidin Tarigan, Ak. selaku Dosen Pembimbing atas bimbingan dan arahan Bapak dalam proses penyelesaian skripsi ini. iv
6. Bapak Drs. Sucipto,M.M., Ak. selaku Dosen Pembaca penilai atas bimbingan dan arahan Bapak dalam proses penyelesaian skripsi ini 7. Kedua orang tua saya, Drs. H. Kamal Hakim dan Hj. Chairani. Terima kasih banyak untuk kasih sayang, didikan, dan dukungan berupa nasehat, doa dan materi yang diberikan kepada saya. Akhir kata, saya menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna. Oleh karena itu, saya mengharapkan kritik dan saran yang membangun demi kesempurnaan skripsi ini. Saya berharap skripsi ini bisa bermanfaat bagi semua pihak. Semoga Tuhan senantiasa melimpahkan berkat dan karunia-nya. Amin Medan, 31 Oktober 2012 Penulis Mohd. Fahmi Rizka NIM 090503063 v
DAFTAR ISI SKRIPSI PERNYATAAN. ABSTRAK.. ABSTRACT... KATA PENGANTAR DAFTAR ISI DAFTAR GAMBAR.. DAFTAR TABEL DAFTAR LAMPIRAN. i ii iii iv vi viii ix x BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang penelitian... 1 1.2 Perumusan masalah penelitian... 6 1.3 Tujuan dan manfaat penelitian 1.3.1 Tujuan penelitian.... 7 1.3.2 Manfaat Penelitian.. 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Struktur Modal 2.1.1 Pengertian struktur modal.. 9 2.1.2 Faktor yang mempengaruhi struktur modal. 11 2.1.3 Komponen struktur modal 16 2.1.4 Teori struktur modal 19 2.1.5 Pengukuran struktur modal 23 2.2 Saham 2.2.1 Pengertian saham... 26 2.2.2 Jenis saham 26 2.2.3 Karakteristik saham... 28 2.2.4 Nilai saham. 28 2.2.5 Jenis penilaian saham 29 2.3 Tinjauan penelitian terdahulu 30 2.4 Kerangka konseptual 32 2.5 Hipotesis penelitian.. 33 vi
BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Jenis penelitian 34 3.2 Definisi operasional. 34 3.3 Populasi dan sampel penelitian.. 35 3.4 Jenis data. 38 3.5 Metode analisis data... 38 3.6 Teknik pengumpulan data 40 3.7 Jadwal Penelitian 43 BAB IV HASIL PENELITIAN 4.1 Hasil Penelitian 4.1.1 Data Penelitian 44 4.1.2 Statistik Deskriptif.. 44 4.1.3 Pengujian Asumsi Klasik 4.1.3.1 Uji normalitas. 45 4.1.3.2 Uji multikolineritas.... 51 4.1.3.3 Uji autokorelasi... 52 4.1.3.4 Uji heterokedastisitas.. 53 4.1.4 Analisis Regresi. 56 4.1.5 Pengujian Hipotesis... 58 4.2 Pembahasan Hasil Penelitian... 64 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Kesimpulan.. 66 5.2 Keterbatasan Penelitian 67 5.3 Saran 68 DAFTAR PUSTAKA... 69 LAMPIRAN.. 71 vii
DAFTAR GAMBAR Nomor Judul Halaman Gambar 2.1 Kerangka Konseptual... 33 Gambar 4.1 Uji Normalitas data (1)... 47 Gambar 4.2 Uji Normalitas data (2)... 47 Gambar 4.3 Uji Normalitas data (4)... 49 Gambar 4.4 Uji Normalitas data (5)... 49 Gambar 4.5 Hasil uji Heterokedastisitas... 55 viii
DAFTAR TABEL Nomor Judul Halaman Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu... 30 Tabel 3.1 Daftar Perusahaan... 34 Tabel 3.2 Definisi Operasional... 36 Tabel 3.3 Jadwal Penelitian... 43 Tabel 4.1 Statistik Deskriptif... 44 Tabel 4.2 Uji Normalitas data (3)... 48 Tabel 4.3 Uji Normalitas data (6)... 50 Tabel 4.4 Hasil uji Multikolineritas... 52 Tabel 4.5 Hasil uji Autokolerasi... 53 Tabel 4.6 Koefisien Regresi... 56 Tabel 4.7 Model Summary...,... 58 Tabel 4.8 Uji Statistik t... 60 Tabel 4.9 Hasil Uji F ANOVA... 62 ix
DAFTAR LAMPIRAN Nomor Judul Halaman Lampiran i Daftar Perusahaan Manufaktur... 71 Lampiran ii Daftar Sampel Perusahaan yang memenuhi Kriteria... 72 Lampiran iii Data Variabel Penelitian (Sebelum Transformasi)... 73 Lampiran iv Data Variabel Penelitian (Sesudah Transformasi)... 77 Lampiran v Statistik Deskriptif... 80 Lampiran vi Hasil Uji Normalitas... 81 Lampiran vii Hasil Uji Multikolineritas... 83 Lampiran viii Hasil Uji Autokorelasi... 84 Lampiran ix Hasil Uji Heterokedastisitas... 84 Lampiran x Hasil Uji Hipotesis Uji-t... 84 Lampiran xi Hasil Uji Hipotesis Uji-F... 85 Lampiran xii Tabel F... 85 Lampiran xiii Tabel t... 88 x