PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL DAN LEVERAGE TERHADAP PENGUNGKAPAN MANAJEMEN RISIKO (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2014) Diajukan Oleh : ASLIMA HUSNA ARMA PUTRI NIM. 201212005 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MURIA KUDUS TAHUN 2016
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL DAN LEVERAGE TERHADAP PENGUNGKAPAN MANAJEMEN RISIKO (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2014) Skripsi ini diajukan sebagai salah satu syarat Untuk menyelesaikan jenjang pendidikan Strata Satu (S1) pada Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus Diajukan Oleh : ASLIMA HUSNA ARMA PUTRI NIM. 201212005 PROGRAM STUDI AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS MURIA KUDUS TAHUN 2016 i
Saya yang bertanda tangan dibawah ini SURAT PERNYATAAN Nama : Aslima Husna Arma Putri Nim : 2012-12-005 Jurusan / Program Studi Fakultas / Program : Akuntansi (S1) : Ekonomi Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi ini benar-benar merupakan hasil karya sendiri, bebas dari peniruan terhadap karya orang lain. Kutipam pendapat dan tulisan orang lain ditunjuk sesuai dengan cara-cara penulisan ilmiah yang berlaku. Apabila dikemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan bahwa dalam skripsi ini terkandung ciri-ciri plagit dan bentuk-bentuk peniruan lain yang dianggap melanggar peraturan, maka saya bersedia menerima sanksi atas perbuatan tersebut. Kudus, 2016 Penyusun Aslima Husna Arma P NIM. 201212005 ii
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL DAN LEVERAGE TERHADAP PENGUNGKAPAN MANAJEMEN RISIKO (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2014) Skripsi ini disetujui dan dipertahankan dihadapan Tim Penguji Ujian Skripsi Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus Kudus, 2016 Mengetahui Ketua Program Studi Pembimbing I Sri Mulyani, SEI. M.Si NIDN. 0611018202 Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si. Akt NIDN. 0622026301 Dekan Pembimbing II Dr. H. Mochammad Edris, Drs MM NIDN. 0618066201 Nita Andriyani Budiman, SE. M.Si.Akt NIDN. 0614108502 iii
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL DAN LEVERAGE TERHADAP PENGUNGKAPAN MANAJEMEN RISIKO(STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2014) Yang dipersiapkan dan disusun oleh: ASLIMA HUSNA ARMA PUTRI 201212005 Telah dipertahankan di Depan Dewan Penguji pada hari Dan telah dinyatakan memenuhi syarat untuk diterima, tanggal Tim Penguji, Ketua Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si. Akt NIDN. 0622026301 Penguji II Penguji III Nafi Inayati Zahro, SE. M.Si NIDN. 0603088501 Aprilia Whetyningtyas, SE. M.Si NIDN. 0607048403 Mengesahkan Ketua Program Studi Akuntansi Sri Mulyani, SEI. M.Si NIDN. 0611018202 iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN Berkailah dirimu dengan bermacam bidang ilmu, karena dengan ilmulah hidupmu mulia dan dengan ilmulah hidupmu bahagia di dunia dan akhirat Allah meninggikan orang-orang yang beriman diantara kamu dan orang-orang yang diberi ilmu pengetahuan beberapa derajat (Q.S. Al-Mujadilah 58:11) Knowledge is power Kupersembahkan buah karyaku ini Untuk Bapak Arifin, Ibu Dewi dan Kakakku (Dina, Rika, Ida) Sahabatku Ember Family (Laila, Yulinda, Risma, Momo, Ifa, Putri, De yang) tercinta Semua Keluarga, Sahabat, Teman Teman Akuntansi A angkatan 2012 Universitas Muria Kudus yang tetap kompak. Terima kasih atas Cinta, Kasih Sayang, Do a serta Dukungan yang diberikan selama ini. Semoga Allah SWT memberikan yang terbaik kepada kita semua. v
KATA PENGANTAR Assalamu alaikum Wr.Wb Alhamdulillahirrabbil alamiin, puji syukur kehadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat, hidayat, serta ridho-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, UKURAN PERUSAHAAN, STRUKTUR MODAL, DAN LEVERAGE TERHADAP PENGUNGKAPAN MANAJEMEN RISIKO (STUDI EMPIRIS PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2011-2014) ini dengan baik. Skripsi ini disusun sebagai syarata akademis dalam menyelesaikan studi program Sarjana (S1) pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Muria Kudus. Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak mungkin terselesaikan dengan baik tanpa dukungan, bantuan, serta doa dari berbagai pihak selama penyusunan skripsi ini berlangsung. Oleh karena itu, dalam kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terimakasih kepada: 1. Bapak Dr. H. Mochammad Edris, Drs MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Muria Kudus. 2. Ibu Dr. Dra. Ponny Harsanti, M.Si.Akt selaku Dosen Pembimbing pertama dan Ibu Nita Andriyani Budiman, SE, M.Si. Akt selaku Dosen Pembimbing kedua yang telah meluangkan banyak waktu, memberikan saran, pengetahuan, serta pengarahan sehingga skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik. vi
3. Seluruh Dosen Fakultas Ekonomi Akuntansi Universitas Muria Kudus yang telah memberikanilmu yang bermanfaat bagi penulis. 4. Kepada Bapak (Moh. Zaenal Arifin) dan Ibu (Dewi Malikhah) yang sangat saya cintai, dan sayangi. Terimakasih atas kasih sayang, perhatian, semangat, dan do anya yang tiada henti untuk mendoakan penulis agar selalu berada di jalan Allah SWT. 5. Sahabat-sahabat terbaikku ember family (Laila, Yulinda, Risma, Momo, Ifa, Putri, De yang) terima kasih untuk kebersamaan, persahabatan, motivasi, dan inspirasinya. Tetap jaga komunikasi dan saling mendoakan. Sukses buat kita semua. 6. Sahabat-sahabat Akuntansi kelas A Universitas Muria Kudus angkatan 2012. Terimakasih untuk kebersamaan, kekompakan, serta kekeluargaan yang telah terjalin baik selama ini. 7. Semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah membantu penulis. Terimakasih atas doa yang telah kalian berikan. Penulis memohon maaf sekiranya dalam penyajian maupun pembahasan skripsi ini masih jauh dari kata sempurna. Penulis berharap semoga penulisan skripsi ini dapat bermanfaat bagi berbagai pihak. Wassalamu alaikumwr.wb. Penulis, Aslima Husna Arma Putri vii
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh kepemilikan manajemen, kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, struktur modal dan leverage terhadap pengungkapan manajemen risiko. Sampel diambil dengan menggunakan metode purposive sampling dari perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia ( BEI ) pada tahun 2011-2014. Sampel yang digunakan adalah 140 sampel dari 35 perusahaan dengan jangka waktu 4 tahun. Metode analisis dalam penelitian ini menggunakan regresi berganda, asumsi klasik, uji t, dan uji f. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa leverage berpengaruh positif terhadap pengungkapan manajemen risiko, kepemilikan manajemen dan kepemilikan institusional berpengaruh negatif terhadap pengungkapan manajemen risiko. Sementara ukuran perusahaan dan struktur modal tidak berpengaruh pada pengungkapan manajemen risiko. Kata kunci : Kepemilikan manajemen, kepemilikan institusional, ukuran perusahaan, struktur modal, leverage, pengungkapan manajemen risiko. viii
ABSTRACT The study aimed to examine the effect of management ownership, institutional ownership, firm size, capital structure and leverage on risk management disclosure. The sample was taken using the method of purposive sampling from firm listed Indonesian Stock Exchange(BEI) in 2011-2014. The sampling used was of 140 samples from 35 firms period of 4 years. The method of analysis in this study using multiple regression,t-test,and f-test. The results of this study indicate that the leverage effect positive on the disclosure of risk management, management ownership and institutional ownership negatively effect the disclosure of risk management. While firm size and capital structure does not effect the disclosure of risk management. Keyword: Management ownership, institutional ownership, firm size, capital structure, leverage, risk management disclosure. ix
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i HALAMAN PERNYATAAN... ii HALAMAN PENGESAHAN... iii HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI... iv MOTTO DAN PERSEMBAHAN... v KATA PENGANTAR... vi ABSTRAK... viii ABSTRACT... ix DAFTAR ISI... x DAFTAR TABEL... xiii DAFTAR GAMBAR... xiv BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1.Latar Belakang... 1 1.2.Ruang Lingkup... 7 1.3.Perumusan Masalah... 7 1.4.Tujuan Penelitian... 8 1.5. Kegunaan Penelitian... 8 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 10 2.1. Landasan Teori... 10 2.1.1. Teori Agensi (Agency Theory)... 10 2.1.2. Pengungkapan Manajemen Risiko... 13 2.1.3. Struktur Kepemilikan... 14 2.1.3.1. Kepemilikan Manajerial... 15 2.1.3.2. Kepemilikan Institusional...16 2.1.4. Ukuran Perusahaan... 17 2.1.5 Struktur Modal... 18 2.1.6. Leverage... 20 2.2. Penelitian Terdahulu... 21 2.3. Kerangka Pemikiran... 25 x
2.4. Pengembangan Hipotesis... 29 2.4.1. Pengaruh Kepemilikan Manajerial terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko... 29 2.4.2. Pengaruh Kepemilikan Institusional terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko... 30 2.4.3. Pengaruh Ukuran Perusahaan terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko... 32 2.4.4. Pengaruh Struktur Modal terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko... 33 2.4.5. Pengaruh Leverage terhadap Pengungkapan Manajemen Risiko... 35 III. Metode Penelitian... 37 3.1. Rancangan Penelitian... 37 3.2. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel... 37 3.2.1. Variabel Dependen... 37 3.2.1.1 Pengungkapan Manajemen Risiko (Y)... 38 3.2.2. Variabe Independen... 41 3.2.2.1 Kepemilikan Manajerial (X1)... 41 3.2.2.2 Kepemilikan Institusional (X2)... 42 3.2.2.3 Ukuran Perusahaan (X3)... 42 3.2.2.4 Struktur Modal (X4)... 43 3.2.2.5 Leverage (X5)... 43 3.3. Jenis dan Sumber Data... 44 3.4. Populasi dan Sampel Penelitian... 44 3.5. Pengumpulan Data... 45 3.6. Pengolahan Data... 46 3.7. Analisis Data... 46 3.7.1. Uji Asumsi Klasik... 47 3.7.1.1. Uji Normalitas... 47 3.7.1.2. Uji Multikolinearitas... 48 3.7.1.3. Uji Autokorelasi... 49 3.7.1.4. Uji Heteroskedastisitas... 50 3.7.2. Analisis Regresi Linier Berganda... 51 xi
3.7.3. Uji Hipotesis... 52 3.7.3.1. Uji Signifikan Simultan (Uji-F)... 53 3.7.3.2. Uji Signifikan Parsial (Uji-T)... 53 3.7.3.3. Koefisien Determinasi (R 2 )... 54 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 55 4.1. Gambaran Umum Objek Penelitian... 55 4.2. Analisis Data... 58 4.2.1. Analisis Statistik Deskriptif... 58 4.2.1.1. Kepemilikan Manajerial... 59 4.2.1.2. Kepemilikan Institusional... 59 4.2.1.3. Ukuran Perusahaan... 59 4.2.1.4. Struktur Modal... 60 4.2.1.5. Leverage... 60 4.2.1.6. Pengungkapan Manajemen Risiko... 60 4.2.2. Uji Asumsi Klasik... 61 4.2.2.1. Uji Normalitas... 61 4.2.2.2. Uji Multikolonieritas... 62 4.2.2.3. Uji Autokorelasi... 62 4.2.2.4. Uji Heteroskedasitas... 63 4.2.3. Analisis Regresi Berganda... 65 4.2.4. Pengujian Hipotesis... 67 4.2.4.1. Koefisien Determinasi (R 2 )... 67 4.2.4.2. Pengujian Secara Simultan (Uji F)... 68 4.2.4.3. Pengujian Secara Parsial (Uji T)... 68 4.3. Pembahasan... 72 BAB V PENUTUP... 79 5.1. Kesimpulan... 79 5.2. Keterbatasan Penelitian... 81 5.3. Saran... 82 DAFTAR PUSTAKA... 83 DAFTAR LAMPIRAN xii
DAFTAR TABEL Tabel 2.1.Penelitian Terdahulu... 21 Tabel 3.1.Item Jenis Pengungkapan Risiko... 38 Tabel 3.2.Item Jenis Pengungkapan Risiko Perusahaan Perbankan... 40 Tabel 4.1.Metode Pengambilan Sampel Penelitian... 55 Tabel 4.2.Daftar Perusahaan Yang Jadi Sampel... 57 Tabel 4.3.Descriptive Statistics... 58 Tabel 4.4.Uji One Sample Kolmogorov-Smirnov Test... 61 Tabel 4.5.Uji Multikolonieritas... 62 Tabel 4.6.Uji Autokorelasi... 63 Tabel 4.7.Hasil Analisi Regresi... 65 Tabel 4.8.Hasil Koefisien Determinasi... 67 Tabel 4.9.Hasil Uji F... 68 Tabel 4.10.Hasil Uji T... 69 xiii
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1. Kerangka Pemikiran... 28 Gambar 4.1 Uji Heteroskedasitas... 64 xiv