BAB I PENDAHULUAN 1.1 LATAR BELAKANG MASALAH Pada masa sekarang perusahaan saat akan memulai bisnisnya harus memiliki ide dan strategi yang baik dan tepat agar bisa bersaing karena perkembangan ekonomi yang semakin pesat. Untuk merealisasikan ide dan strategi tersebut dibutuhkan dana. Dana internal merupakan dana yang berasal dari kegiatan usaha perusahaan dalam suatu periode dan modal sendiri. Sedangkan Dana eksternal, Dana yang diperoleh dari kreditur seperti bank dan lembaga keuangan lainnya. Dalam hal ini biasanya perusahaan mengajukan pinjaman atau menerbitkan surat utang. Dalam perolehan utang perusahaan membutuhkan biaya, sehingga akan timbul biaya utang (cost of debt). Cost of debt merupakan tingkat bunga yang diterima oleh kreditor sebagai tingkat pengembalian yang disyaratkan. Dimana biaya utang (cost of debt) menurut Fabozzi (2007, dikutip dari Juniarti dan Sentosa, 2009) merupakan tingkat pengembalian yang dibutuhkan oleh kreditor saat melakukan pendanaan dalam suatu perusahaan.francis et al. Secara garis besar cost of debt dapat dibedakan menjadi biaya utang sebelum pajak (before-tax cost of debt) dan biaya utang setelah pajak (after-tax cost of debt). Perusahaan yang menggunakan sebagian sumber dananya dari utang akan terkena kewajiban membayar
bunga. Beban bunga akan menyebabkan pajak penghasilan berkurang. Akan tetapi, sebagian besar warga masih beranggapan bahwa pajak sebagai suatu beban. Selain warga, perusahaan atau badan juga beranggapan hal yang sama, bahwa pajak merupakan beban yang akan mengurangi laba bersih, sehingga mereka berupaya untuk memperkecil pajak dengan cara legal maupun ilegal sehingga mereka mampu mencapai target laba dan likuiditas yang telah ditetapkan perusahaan. Diamond (1991, dalam Causholli dan Knechel, 2012) mengusulkan sebuah model siklus hidup pembiayaan utang untuk perusahaanperusahaan yang menghadapi pendanaan terbatas. Usia perusahaan dapat menjadi tolak ukur dalam siklus hidup pembiayaan yang ditawarkan. Perusahaan yang masih berusia muda cenderung untuk terkunci dalam jenis hubungan yang erat dengan kreditornya. Hal ini disebabkan reputasi perusahaan yang masih kurang dan tingginya risiko yang dihadapi perusahaan membuat perusahaan kesulitan dalam menarik sumber-sumber modal lainnya. Berbeda dari perusahaan yang muda, perusahaan yang berusia lebih tua memiliki reputasi terpercaya dimata kreditor, track record yang jelas dan berisiko lebih rendah memungkinkan perusahaan untuk memiliki sumber modal dari beberapa kreditor. Sehingga perusahaan tua cenderung tidak terkunci dalam jenis hubungan yang erat tersebut. Ada keuntungan yang didapat bagi perusahaan berusia muda dari hubungan pinjaman yang erat dengan kreditor yang dominan ini. Kreditor
yang dominan menghendaki untuk melakukan pemantauan dan kontrol secara langsung guna mengurangi risiko keterbatasan informasi tentang kondisi perusahaan. Pemantauan langsung oleh kreditor ini akan mengurangi asimetri informasi, yang mengarah ke potensi peningkatan alokasi modal bagi perusahaan. Bagi kreditor, keuntungan yang didapat lebih kepada menyediakan pemantauan yang lebih efektif dan efisien daripada tangan panjang atau pihak ketiga yang diutus oleh kreditor (Diamond, 1984 dalam Causholli dan Knechel, 2012). Jenis hubungan pinjaman yang erat dengan kreditor yang dominan memiliki pengaruh positif dalam meningkatkan komponen biaya-biaya bagi perusahaan. Pertama, biaya monitoring bisa menjadi tinggi dan kreditor ingin memulihkan biaya-biaya tersebut sebagai bagian dari keseluruhan pengembalian. Selain itu, hubungan erat antara kreditor yang dominan dan perusahaan memungkinkan kreditor memperoleh informasi pribadi mengenai kondisi perusahaan, yang mana dapat menimbulkan daya tawar dengan perusahaan. Menurut Rajan (1992), kreditor yang dominan dapat menggunakan daya tawar ini untuk menarik biaya pinjaman lebih tinggi melalui biaya utang. Perusahaan yang tumbuh dan berkembang serta dapat melalui siklus hidup pembiayaan ini, secara bertahap memperoleh reputasi yang dapat dipercaya dari pemodal lainnya. Hal tersebut menjadi sinyal bagi pemberi pinjaman potensial lainnya bahwa perusahaan merupakan risiko kredit yang wajar bahkan tanpa pemantauan secara langsung atau
informasi dari dalam. Perusahaan akhirnya dapat menggunakan momentum reputasi ini untuk semakin menarik sumber modal kompetitif lainnya (Diamond, 1991). Banyak hal yang dipertimbangkan pemerintah dalam menyusun reformasi pajak. Reformasi pajak yang kurang optimal yang diperparah dengan pertumbuhan ekonomi yang rendah, justru akan menyebabkan pemerintah semakin sulit dalam memungut pajaknya. Pajak merupakan sumber pendanaan bagi negara, tetapi bagi perusahaan, pajak akan dihitung sebagai beban yang dapat mengurangi laba bersih suatu perusahaan. Kepentingan fiskus yang menginginkan penerimaan pajak yang besar dan rutin akan bertolak belakang dengan kepentingan perusahaan yang menginginkan pembayaran pajak seminimum mungkin. Dalam meminimumkan jumlah pajak yang harus dibayarkan, perusahaan melakukan manajemen pajak. Manajemen pajak adalah sarana memenuhi kewajiban perpajakan dengan benar, tetapi jumlah pajak yang dibayar dapat ditekan serendah mungkin untuk memperoleh laba dan likuiditas yang diharapkan (Lumbantoruan, 1996 dalam Suandy, 2011). Tujuan manajemen pajak dapat dibagi menjadi dua, yaitu menerapkan peraturan perpajakan secara benar dan usaha efisiensi untuk mencapai laba dan likuiditas yang seharusnya (Suandy. 2011). Manajemen pajak disini tidak hanya sekedar mengatur jumlah pajak yang harus dibayarkan, namun juga memastikan bahwa perusahaan sudah memenuhi aturan perpajakan dengan
benar sehingga di kemudian hari dapat terhindar dari denda pajak. Salah satu bentuk manajemen pajak yang dilakukan adalah perencanaan pajak (tax planning). Tax planning adalah kegiatan penelitian terhadap peraturan perpajakan agar dapat diseleksi jenis penghematan pajak yang dapat dilakukan (Sartika, 2012 dalam Elsa Marcelliana 2014). Tax planning adalah langkah awal dalam manajemen pajak yang pada tahap ini dilakukan pengumpulan dan penelitian terhadap peraturan perpajakan agar dapat diseleksi jenis tindakan penghematan pajak yang akan dilakukan (Suandy, 2011). Dengan demikian, tax planning adalah upaya wajib pajak dalam meminimumkan pajak terutangnya guna menghemat jumlah kas yang keluar. Selain itu, pelaksanaan tax planning di dalam perusahaan dapat digunakan untuk mengatur aliran kas. Dengan melakukan tax planning secara matang, manajemen dapat memperkirakan besarnya kebutuhan kas perusahaan sehingga perusahaan dapat menyusun anggaran kas secara lebih akurat. Banyak strategi yang dapat dilakukan dalam tax planning, salah satunya adalah penghindaran pajak (tax avoidance). Tax avoidance adalah suatu tindakan dengan tujuan memaksimalkan penghasilan setelah pajak. Tax avoidance merupakan cara untuk mengurangi pajak yang bersifat legal, karena tidak melanggar peraturan yang ada melainkan dengan memanfaatkan celah-celah hukum perpajakan yang ada, sedangkan tax evasion merupakan pengurangan pajak yang bersifat ilegal atau lebih dikenal dengan penggelapan pajak. Tax avoidance
merupakan upaya efisiensi beban pajak dengan cara menghindari pengenaan pajak melalui transaksi yang bukan merupakan objek pajak. Tax avoidance dilakukan perusahaan melalui kebijakan yang diambil oleh pimpinan perusahaan. Praktik tax avoidance biasanya memanfaatkan kelemahan-kelemahan hukum pajak dan tidak melanggar hukum perpajakan. Dalam konteks perusahaan, tax avoidance sengaja dilakukan oleh perusahaan dalam rangka memperkecil tingkat pembayaran pajak yang harus dilakukan dan sekalian meningkatkan cash flow perusahaan. Dalam konteks pendapatan negara, tax avoidance telah membuat negara kehilangan potensi pendapatan pajak yang seharusnya dapat digunakan untuk mengurangi beban defisit atas anggaran negara (Budiman dan Setiyono, 2012 dalam Elsa Marcelliana, 2014). Perusahaan dapat memperkecil pajaknya dengan memanfaatkan deductible expense atau dengan kata lain biaya yang dapat dikurangkan. Salah satu deductible expense yaitu dengan menggunakan cost of debt. Dalam era keterbukaan sekarang, maka tuntutan untuk mengelola suatu entitas dengan akuntabel dan transparan tidak dapat dihindarkan. Perusahaan harus mengambil inisiatif untuk mengungkapkan tidak hanya masalah yang diisyaratkan oleh peraturan perundang-undangan, tetapi juga hal yang penting untuk pengambilan keputusan oleh pemegang saham, kreditur dan pemangku kepentingan lainnya. Informasi yang diungkapkan dalam laporan tahunan dapat dikelompokkan menjadi 2, pengungkapan wajib (mandatory disclosure) dan pengungkapan sukarela
(voluntary disclosure). Pengungkapan wajib merupakan pengungkapan informasi yang diatur oleh badan pembuat standar dan regulator lainnya seperti Badan Pengawas Pasar Modal di Indonesia, aturan ini berupa persyaratan minimal pengungkapan yang harus dipenuhi oleh perusahaan-perusahaan publik. Pengungkapan sukarela (voluntary disclosure) adalah pengungkapan yang melebihi dari apa yang diwajibkan. Pengungkapan sukarela merupakan pilihan bebas manajemen perusahaan untuk memberikan informasi akuntansi dan informasi lainnya yang dipandang relevan untuk pembuatan keputusan oleh para pemakai laporan tahunannya (Meek dkk dalam Suripto, 1998) Dengan adanya voluntary disclosure (Pengungkapan sukarela) yang dilakukan perusahaan dapat mendorong keyakinan investor dan kreditur dalam menentukan kebijakan investasi yang diambil. Investor merupakan pihak eksternal perusahaan yang hubungannya baru dimulai dengan perusahaan pada saat IPO. Sebagai pihak eksternal, investor sangat bergantung pada informasi publik dalam menentukan keputusan investasi mereka, dengan menciptakan permintaan yang kuat kepada perusahaan atas informasi yang kredibel yang telah diaudit oleh auditor terkemuka. Sedangkan kreditor, yang mana telah terlebih dahulu mengerti keadaan dan informasi mengenai nilai perusahaan sebelum IPO, dapat mengurangi ketergantungan mereka pada auditor yang menyuplai informasi sebelum dan sesudah IPO. Kondisi pemantauan langsung yang
masih dilakukan kreditor saat dan setelah IPO menjadi kurang layak karena adanya upaya untuk menyebabkan biaya pemantauan menjadi tinggi, kreditor tidak mungkin bersedia untuk melakukan pemantauan tersebut (Diamond, 1984 dan Schenone, 2010 dalam Causholli dan Knechel, 2012). Hal ini membuka kesempatan untuk memberikan fungsi pemantauan sepenuhnya kepada auditor. Pemantauan yang dilakukan auditor menggeser jauh fungsi pengawasan dari kreditor, yang juga menimbulkan potensi unbundling biaya pemantauan dari biaya utang langsung kepada kreditor bergeser kepada auditor. Sehingga akan berpengaruh terhadap menurunnya biaya utang (cost of debt) perusahaan. Proses perusahaan melakukan IPO memberikan pengaruh berbeda dengan menguji efek kualitas auditor karena perusahaan sebelumnya memiliki sedikit informasi untuk dipertimbangkan oleh investor ketika akan mengevaluasi prospek masa depan perusahaan, misal tingginya asimetri informasi bagi investor pada saat IPO.Banyak penelitian yang telah lama mengakui pentingnya penggunaan auditor berkualitas dalam menurunkan biaya ekuitas bagi perusahaan go public (IPO). Dalam kondisi seperti ini, memilih auditor terkemuka (KAP Big-N) dapat berfungsi sebagai sinyal atas kualitas perusahaan terutama bagi investor yang kekurangan informasi (Menurut Titman dan Trueman, 1986, dikutip dari Causholli dan Knechel, 2012). Dalam beberapa penelitian yang meneliti hubungan kualitas auditor dengan biaya utang (misalnya Causholli dan Knechel, 2012; Juniarti dan
Sentosa 2009; Piot dan Missioner-Piera, 2007) menunjukkan bukti bahwa kualitas auditor memainkan peran penting dalam menurunkan biaya utang (cost of debt). Seperti yang dilakukan Causholli dan Knechel, 2012 meneliti bagaimana hubungan antara reputasi auditor dan biaya utang dipengaruhi oleh usia perusahaan pada saat IPO dan apakah perusahaan berasal dari sektor industri teknologi tinggi. Penelitian ini menemukan bahwa perusahaan yang masih muda pada saat IPO membayar biaya bunga lebih tinggi setelah IPO, dan perusahaan yang berasal dari sektor industri teknologi tinggi yang berusia muda saat IPO menikmati biaya utang lebih rendah dari efek kualitas auditor ini. Tujuan dari mempekerjakan auditor yang berkualitas ini diharapkan dapat meningkatkan integritas proses akuntansi keuangan perusahaan, menghasilkan laporan keuangan yang kredibel yang berguna bagi pemangku kepentingan perusahaan, mengurangi asimetri informasi serta risiko gagal bayar (default risk). Dari sudut pandang pihak eksternal perusahaan, tujuan-tujuan tersebut juga dapat dipengaruhi oleh faktor lainnya, yakni keberadaan komite audit yang independen dan handal (Piot dan Missioner-Piera, 2007). Kehadiran komite audit yang independen, merupakan faktor penting dalam melindungi internal dan eksternal auditor dari tekanan manajer. Berdasarkan uraian latar belakang diatas, maka penelitian ini mengambil judul Pengaruh Tax Avoidance, Kualitas Auditor, Voluntary Disclosure, Komite Audit Terhadap Biaya Utang (Studi Pada
Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013). Penelitian ini akan meneliti mengenai cost of debt pada perusahaan yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2013. 1.2 RUMUSAN MASALAH Berdasarkan latar belakang yang telah diuraikan, maka rumusan masalah yang dibuat oleh peneliti adalah: 1. Apakah Tax Avoidance berpengaruh terhadap Biaya Utang? 2. Apakah Kualitas Auditor berpengaruh terhadap Biaya Utang? 3. Apakah Pengungkapan Sukarela berpengaruh terhadap Biaya Utang? 4. Apakah Komite Audit berpengaruh terhadap Biaya Utang? 5. Apakah Tax Avoidance, Kualitas Auditor, Pengungkapan sukarela, dan Komite Audit berpengaruh secara simultan terhadap Biaya Utang?
1.3 TUJUAN PENELITIAN Tujuan dilakukannya penelitian ini adalah untuk: 1. Menguji dan menjelaskan pengaruh Tax avoidance terhadap Biaya Utang. 2. Menguji dan menjelaskan pengaruh Kualitas Auditor terhadap Biaya Utang. 3. Menguji dan menjelaskan pengaruh Pengungkapan Sukarela terhadap Biaya Utang. 4. Menguji dan menjelaskan pengaruh Komite Audit terhadap Biaya Utang. 5. Menguji dan menjelaskan pengaruh Tax Avoidance, Kualitas Auditor, Pengungkapan sukarela, dan Komite Audit berpengaruh secara simultan terhadap Biaya Utang? 1.4 MANFAAT PENELITIAN 1. Bagi peneliti, untuk menambah wawasan peneliti. 2. Bagi akademisi, sebagai bahan referensi dan sumber informasi dalam melakukan penelitian selanjutnya yang sejenis. 3. Bagi perusahaan, sebagai refrensi dan pertimbangan. 4. Memberikan referensi terhadap investor dan kreditor.