PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFIKASI, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSI, SERTA KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN ( Studi Pada Bank- Bank di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2013 ) PROGRAM STUDI MAGISTER MANAJEMEN PROGRAM PASCASARJANA UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2014
MOTTO DAN PERSEMBAHAN Memahami Orang lain adalah Kebijaksanaan, memahami diri sendiri adalah pencerahan ( Lao Tzu, Filsuf Cina ). Aja Lali, Aja Gumunan, Aja Kagetan Lan Aja Dumeh Orang Lemah tidak pernah bisa memaafkan karena memberi maaf hanya dapat dilakuan oleh orang-orang kuat ( Mahatma Gandhi ). Dan tolong-menolonglah kamu dalam ( mengerjakan ) kebajikan dan takwa dan jangan tolong menolong dalam dosa dan permusuhan. ( QS. Al maidah ( 5 ) : 2 ) Karya ini penulis persembahkan kepada : Bapak dan Ibu tercinta Adikku tercinta yang telah memberikan segala rasa cinta dan kasih sayang dan Doa yang tulus. Hormatku kepada ayah dan Ibu, terima kasih atas semuanya yang telah engkau berikan. Ku tak akan pernah dapat membalas kebaikan kalian. Semoga Engkau selalu dalam Lindungan TUHAN YME. Amin. Kemudian untuk UNS tercinta, terima kasih. Khususnya untuk Fakultas ekonomi dan bisnis. Aku sangat bersyukur bisa belajar di UNS. Semoga UNS terus maju dan berkembang.
KATA PENGANTAR Wr.Wb. Puji syukur penulis panjatkan atas kehadirat ALLAH SWT, Yang telah melimpahkan Rahmat, Taufik dan Hidaya-NYA sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan tesis dengan judul DIVERSIFIKASI, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSI, SERTA KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN( Studi pada Bank-Bank di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2013 ). Sebagai salah satu syarat dalam menyelesaikan studi untuk jenjang strata - 2 di lingkungan program Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret. Dalam Kesempatan ini, penulis mengucapkan banyak terima kasih atas bantuan secara langsung maupun tidak langsung, sehingga penulisan tesis ini dapat diselesaikan. Untuk itu dengan segala kerendahan hati penulis mengucapkan banyak terima kasih dan penghargaan yang sebesar-besarnya kepada : 1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.S selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Bapak Prof. Dr. Hartono, M.S., selaku Ketua Program Studi Magister Manajemen Universitas sebelas Maret Surakarta. Kemudian juga sebagai
Dosen Pembimbing penulis yang telah banyak memberikan bantuan dan bimbingan dalam penyelesaian penyusunan tesis penulis. 3. Bapak dan Ibu Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta, yang telah memberikan Pengajaran dan Bimbingan selama penulis menempuh studi. Terima Kasih atas segala pelajaran yang diberikan. 4. Karyawan dan Karyawati Program Magister Manajemen Universitas Sebelas Maret atas keramah tamahannya. 5. Bapak dan Ibu tercinta yang telah memberikan dorongan dan masukan serta Doa dan kasih sayang yang tulus selama ini. Kemudian Adikku tercinta yang banyak memberikan motivasi. Terima kasih Keluargaku. Penulis menyadari bahwa tesis ini masih jauh dari sempurna. Besar harapan penulis semoga tesis ini dapat bermanfaat bagi pembacanya dan dunia perbankan. Amin. Surakarta, Oktober 2014 Penulis
DAFTAR ISI Halaman Judul... i Halaman Persetujuan... ii Halaman Pengesahan... iii Halaman Pernyataan... iv Halaman Motto dan Persembahan... v Kata Pengantar... vi Daftar Isi... viii Daftar Tabel... x Daftar Gambar... xi Abstract... xii BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang... 1 B. Perumusan Masalah... 6 C. Tujuan Penelitian... 7 D. Manfaat Penelitian... 8 E. Orisinalitas Penelitian... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA DAN PERUMUSAN HIPOTESIS A. Kajian Teoritis... 14 B. Hipotesis... 27 C. Kerangka Pemikiran... 32 BAB III METODE PENELITIAN A. Metode Penelitian... 34 B. Cara Pengumpulan Data... 34 C. Pengukuran Variabel... 35 D. Teknik Analisis... 38 BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN A. Deskripsi Obyek Penelitian... 43 B. Hasil Analisis dan Pembahasan... 43 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN A. Kesimpulan... 54 B. Keterbatasan Penelitian... 56 C. Saran... 57 DAFTAR PUSTAKA
DAFTAR TABEL 1. Hasil Penelitian Terdahulu... 26 2. Hasil Penghitungan VIF... 45 3. Uji statistic Durbin Watson... 46 4. Hasil Analisis linier Berganda... 47
DAFTAR GAMBAR 1. Gambar Kerangka Pemikiran... 32 2. Grafik Histogram... 44 3. Normal probability Plot... 44 4. Hasil Analisis Grafik Uji Heteroskedatisitas... 47
ABSTRAK ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFIKASI, KEPEMILIKAN MANAJERIAL, KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL, KUALIFIKASI MANAJERIAL TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi bank-bank yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2009-2013) ARDIAN PRIMA PUTRA S411302005 Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis rasio rasio keuangan yang mempengaruhi nilai perusahaan dalam hal ini nilai Tobin Q. Rasio rasio keuangan yang digunakan Return on Assets ( ROA ), Debt to Tottal Asset ( DTA ), Diversifikasi, Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Dan Kualifikasi Manajerial. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 28 perusahaan perbankan yang diobservasi dengan metode cross section dalam periode penelitian 2009 2013. Teknik analisis data menggunakan regresi linier berganda yaitu uji F dan Uji t. Hasil dari penelitian ini adalah adjusted R square sebesar 18,4 % yang artinya variabel independen dalam penelitian ini mempengaruhi atau menjelaskan pengaruhnya sebesar 18,4 % terhad % dipengaruhi variabel lainnya. Dalam pengujian secara simultan diperoleh hasil bahwa variabel independen berpengaruh terhadap nilai perusahaan, terlihat dari nilai sig. 0,000. Selanjutnya hasil uji secara parsial diperoleh bahwa variabel debt to total asset, diversifikasi, dan kualifikasi manajerial berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Sedangkan Return on asset ( ROA ), Kepemilikan manajerial dan Kepemilikan Institusi tidak memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan dalam hal ini nilai tobin Q. Kata Kunci : Return on asset, debt to total asset, diversifikasi, kepemilikan manajerial, kepemilikan intitusi, kualifikasi manajerial, dan nilai perusahaan.
ABSTRACT ANALYSIS OF THE PROFITABILITAS, LEVERAGE, DIVERSIFICATION, MANAJERIAL OWNERSHIP, INSTITUSIONAL OWNERSHIP, AND MANAJERIAL QUALIFICATION TO FIRM VALUE (Study of Banking in Indonesia Stock Exchange in The Period of 2009-2013) ARDIAN PRIMA PUTRA S411302005 This research aims to analyze the financial ratio-ratio influencing the firm score that is Tobin Q value.the financial ratio-ratio used are Return on Assets (RoA), Debt to Total Asset (DTA), Diversification, Managerial Ownership, Institutional Ownership, and Managerial Qualification. The sample used in this research are 28 banking firms observed by using cross-section method in the 2009 2013 research period. Data analysis technique used the double linier regression those are F test and T test. The result of this research is adjusted R Square that is 18,4 %, It means the variable independence in this research influences or describes the influence of 18,4 % to the firm value (Tobin Q ), and the 81,6 % was influenced by the other variable. In the test of simultaneously got the result that the variable independence has the influences to the firm value, it was seen from the sig. 0,000 value. Increasingly the test result partially was gotten that the debt variable to total asset, diversification, and the managerial qualification has the influences to the firm value. Whereas the Return on Asset (RoA),the Managerial Ownership, and the Institution Ownership do not have the influences to the firm value in this matter the Tobin Q value. The key words: Return on Asset, debt to total asset, diversification, managerial ownership,isntitution ownership, managerial qualification, and the firm value.