ABSTRACT This study aims to determine the effect of profitability, liquidity, solvency, activity, company size and age of the company on dividend policy on manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period from 2009 to 2013. The variables in this study were: (1) dependent variable: dividend payout ratio, and (2) independent variables: profitability, liquidity, solvency, activity, company size, and age of the company. This type of research is causal explanatory. The population in this study are manufacturing companies listed in Indonesia Stock Exchange during the period from 2009 to 2013. The sample used in this study 15 companies listed in the Indonesia Stock Exchange during the period from 2009 to 2013. The sampling method is done by using purposive sampling. The analysis method used in this study using multiple linear regression analysis. Simultaneously on the main board and the board developers research results indicate that profitability, liquidity, solvency, activity, company size and age of the company influence the dividend payout ratio. Partially on board utaman profitability and liquidity affect the dividend payout ratio, while on board the developers of profitability, liquidity, and activities affect the dividend payout ratio. Based on the above results the investor can see the variables that affect the dividend policy as consideration for investment decisions is profitability, liquidity, and activity. Keywords: Profitability, Liquidity, Solvency, Activity, Company Size, Age Company and Dividend Payout Ratio viii
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, aktivitas, ukuran perusahaan dan umur perusahaan terhadap kebijakan dividen pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2009-2013. Variabel dalam penelitian ini adalah: (1) variabel dependen: kebijakan dividen, dan (2) variabel independen: profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, aktivitas, ukuran perusahaan, dan umur perusahaan. Jenis penelitian yang digunakan adalah causal explanatory. Populasi pada penelitian ini yaitu perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2009-2013. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini 15 perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2009-2013. Metode pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan purposive sampling. Metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda. Secara simultan pada papan utama dan papan pengembang hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, aktivitas, ukuran perusahaan dan umur perusahaan berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Secara parsial pada papan utaman profitabilitas dan likuiditas berpengaruh terhadap kebijakan dividen, sedangkan pada papan pengembang profitabilitas, likuiditas, dan aktivitas berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Berdasarkan hasil penelitian diatas investor dapat melihat variabel yang mempengaruhi kebijakan dividen sebagai pertimbangan untuk mengambil keputusan investasi yaitu profitabilitas, likuiditas, dan aktivitas. Kata Kunci : Profitabilitas, Likuiditas, Solvabilitas, Aktivitas, Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan dan Kebijakan Dividen ix
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i LEMBAR PENGESAHAN... ii PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS SKRIPSI... iii SURAT PERNYATAAN MENGADAKAN PENELITIAN DENGAN MENGGUNAKAN DATA SEKUNDER... iv KATA PENGANTAR...v ABSTRACT... viii ABSTRAK... ix DAFTAR GAMBAR... xi BAB 1 PENDAHULUAN...1 1.1 LATAR BELAKANG... 1 1.2 IDENTIFIKASI MASALAH... 8 1.3 TUJUAN PENELITIAN... 9 1.4 KEGUNAAN PENELITIAN... 9 BAB II KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN, DAN PENGEMBANGAN HIPOTESIS... 11 2.1 KAJIAN PUSATAKA... 11 2.1.1 Pasar Modal... 11 2.1.2 Kinerja Keuangan... 12 2.1.3 Laporan Keuangan... 13 2.1.4 Dividen... 24 2.1.5 Kebijakan Dividen... 26 2.2 STUDI PENDAHULUAN... 28 2.3 KERANGKA PEMIKIRAN... 40 x
2.3.1 Hubungan antara profitabilitas, likuiditas, solvabilitas, aktivitas, ukuran perusahaan dan umur perusahaan terhadap kebijakan dividen... 40 2.4 MODEL PENELITIAN... 43 2.5 PENGEMBANGAN HIPOTESIS PENELITIAN... 44 BAB III METODE PENELITIAN... 46 3.1 JENIS PENELITIAN... 46 3.2 DEFINISI OPERASIONAL VARIABEL... 46 3.3 POPULASI, SAMPEL DAN TEKNIK PENGAMBILAN SAMPEL... 48 3.4 TEKNIK PENGUMPULAN DATA... 49 3.5 METODE ANALISIS DATA... 50 3.5.1 Uji Regresi... 50 3.5.2 Langkah-langkah Analisis Data... 51 BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN... 56 4.1 PENGOLAHAN DATA... 56 4.1.1 Profitabilitas... 56 4.1.2 Likuiditas... 57 4.1.3 Solvabilitas... 59 4.1.4 Aktivitas... 60 4.1.5 Ukuran Perusahaan... 62 4.1.6 Umur Perusahaan... 63 4.1.7 Dividend Payout Ratio (DPR)... 64 4.2 UJI ASUMSI KLASIK... 65 4.2.1 Uji Normalitas... 66 4.2.2 Uji Multikolinearitas... 67 xi
4.2.3 Uji Heterokedastisitas... 68 4.2.4 Uji Autokorelasi... 69 4.3 PENGUJIAN HIPOTESIS... 69 4.3.1 Pengujian Hipotesis Secara Simultan... 70 4.3.2 Pengujian Hipotesis Secara Parsial... 72 4.4 PEMBAHASAN... 74 4.4.1 Papan Utama... 74 4.4.2 Papan Pengembang... 79 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 85 5.1 KESIMPULAN... 85 5.2 KETERBATASAN DAN SARAN... 86 5.2.1 Keterbatasan... 86 5.2.2 Saran... 86 DAFTAR PUSTAKA... 88 RIWAYAT HIDUP... 90 xii
DAFTAR GAMBAR Gambar 1 Metode Penelitian...43 xiii
DAFTAR TABEL Tabel 2.1 Studi Pendahuluan... 30 Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel... 46 Tabel 3.2 Sampel Penelitian... 48 Tabel 4.1 Return On Equity... 56 Tabel 4.2 Current Ratio...57 Tabel 4.3 Debt to Equity Ratio... 59 Tabel 4.4 Total Asset Turnover... 60 Tabel 4.5 Ukuran Perusahaan... 62 Tabel 4.6 Umur Perusahaan... 63 Tabel 4.7 Dividend Payout Ratio... 64 Tabel 4.8 Uji Normalitas...66 Tabel 4.9 Uji Multikolinearitas...67 Tabel 4.10 Uji Heterokedastisitas...68 Tabel 4.11 Uji Autokorelasi...69 Tabel 4.12 Uji Hipotesis Secara Simultan pada Papan Utama...70 Tabel 4.13 Uji Hipotesis Secara Simultan pada Papan Pengembang...71 Tabel 4.14 Uji Hipotesis Secara Parsial pada Papan Utama...72 Tabel 4.15 Uji Hipotesis Secara Parsial pada Papan Pengembang...73 xiv