NI LUH PUTU PUSPITA SARI NIM:

PENGARUH MANAJEMEN LABA DAN TINGKAT PENGUNGKAPAN SUKARELA PADA LAPORAN KEUANGAN TAHUNAN TERHADAP BIAYA MODAL EKUITAS (COST OF EQUITY CAPITAL) (STUDI PADA PERUSAHAAN PUBLIK TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2003-2007) Oleh: NI LUH PUTU PUSPITA SARI NIM: 0606305056 FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS UDAYANA DENPASAR 2008

PENGARUH MANAJEMEN LABA DAN TINGKAT PENGUNGKAPAN SUKARELA PADA LAPORAN KEUANGAN TAHUNAN TERHADAP BIAYA MODAL EKUITAS (COST OF EQUITY CAPITAL) (STUDI PADA PERUSAHAAN PUBLIK TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2003-2007) Oleh: NI LUH PUTU PUSPITA SARI NIM: 0606305056 Skripsi ini ditulis untuk memenuhi sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Universitas Udayana Denpasar 2008 i

Skripsi ini telah diuji oleh tim penguji dan disetujui oleh Pembimbing, serta diuji pada tanggal: 12 Agustus 2008 Tim Penguji Tanda tangan 1. Ketua : Ni Made Adi Erawati, SE., MSi.... 2. Sekretaris : Dr. Gerianta Wirawan Yasa, SE., MSi.... 3. Anggota : Drs. I Wayan Wenagama, MP... Mengetahui, Ketua Jurusan Akuntansi Pembimbing Dr. Made Gede Wirakusuma, SE.,MSi. Ni Made Adi Erawati, SE., MSi. NIP 132 005 325 NIP 132 083 965 ii

KATA PENGANTAR Puji syukur penulis panjatkan kehadapan Ida Sang Hyang Widhi Wasa/ Tuhan Yang Maha Esa, karena berkat rahmat-nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul Pengaruh Manajemen Laba dan Tingkat Pengungkapan Sukarela pada Laporan Keuangan Tahunan terhadap Biaya Modal Ekuitas (Cost of Equity Capital) (Studi pada Perusahaan Publik Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2003-2007). Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak akan berhasil tanpa bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak yang telah meluangkan waktunya dalam penyusunan skripsi ini. Dalam kesempatan ini, penulis menyampaikan terima kasih kepada: 1. Bapak Prof. Dr. I Wayan Ramantha, MM., Ak., selaku Dekan Fakultas Ekonomi, Universitas Udayana. 2. Bapak Dr. I Nyoman Mahaendra Yasa, SE., MSi., selaku Pembantu Dekan I Fakultas Ekonomi Universitas Udayana. 3. Bapak Dr. Made Gede Wirakusuma, SE., MSi., dan Ibu Ni Ketut Rasmini, SE., MSi., Ak., masing-masing selaku Ketua dan Sekretaris Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi, Universitas Udayana. 4. Bapak Drs. AANB Dwirandra, Ak., MSi., selaku Pembimbing Akademis. 5. Ibu Ni Made Adi Erawati, SE., MSi., selaku dosen pembimbing atas waktu, bimbingan, masukan, motivasi serta kesabarannya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 6. Keluarga tercinta (Bapak, Ibu, adik Kadek, dan adik Komang) atas dukungan dan doanya yang tulus dan tiada hentinya memotivasi penulis dalam studi. 7. Sahabat-sahabat seperjuangan, Ni Made Dwi Sudiaftini, Ni Putu Rahayuningsih, I Kadek Edi Suprapta, Ni Putu Ayu Indra Dewi, dan I Gusti Ayu Dewi Sustiari atas dukungan dan motivasinya ketika penulis kehilangan semangat dan optimisme, sehingga penulis sanggup melewati segala ujian serta cobaan dan tetap berusaha menyelesaikan skripsi ini. 8. Special thanks buat seseorang yang sudah banyak sekali memberi bantuan kepada penulis baik itu berupa dukungan material maupun spiritual sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini. 9. Teman-teman semasa menempuh mata kuliah dari semua jurusan dan angkatan dan pihak-pihak lain yang tidak dapat penulis sebut satu persatu yang turut membantu penulis dalam proses penyelesaian skripsi ini. Penulis menyadari sepenuhnya bahwa dalam penyusunan skripsi ini, masih banyak terdapat kesalahan dan kekurangan yang disebabkan karena keterbatasan kemampuan serta pengalaman penulis. Namun demikian skripsi ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi yang berkepentingan. Denpasar, 21 Juli 2008 Penulis iii

Judul : Pengaruh Manajemen Laba dan Tingkat Pengungkapan Sukarela pada Laporan Keuangan Tahunan terhadap Biaya Modal Ekuitas (Cost of Equity Capital) (Studi pada Perusahaan Publik Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2003-2007) Nama : Ni Luh Putu Puspita Sari NIM : 0606305056 ABSTRAK Salah satu motivasi manajemen melakukan manajemen laba adalah untuk memperoleh pendanaan eksternal dengan biaya murah. Manajemen laba yang dilakukan biasanya didasarkan pada keinginan manajemen untuk mempengaruhi persepsi investor atas risiko perusahaan. Dalam hal ini, tujuan manajemen laba adalah untuk memperbaiki ukuran risiko tersebut. Semakin tinggi tingkat manajemen laba akan menunjukkan semakin tinggi risiko imbal hasil saham dan konsekuensinya investor akan menaikkan rate biaya modal ekuitas. Dalam hal pencapaian efisiensi dan juga sebagai sarana akuntabilitas publik pengungkapan laporan keuangan menjadi faktor yang signifikan. Selain itu, pengungkapan (disclosure) laporan keuangan tahunan merupakan sumber informasi untuk pengambilan keputusan investasi. Dalam penelitian yang berjudul Pengaruh Manajemen Laba dan Tingkat Pengungkapan Sukarela pada Laporan Keuangan Tahunan terhadap Biaya Modal Ekuitas (Cost of Equity Capital) (Studi pada Perusahaan Publik Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2003-2007) ini, dimaksudkan untuk menguji bagaimanakah pengaruh manajemen laba dan tingkat pengungkapan sukarela pada laporan keuangan tahunan baik secara serempak dan secara parsial terhadap biaya modal ekuitas. Untuk memecahkan masalah digunakan teknik analisis regresi linear berganda, F-test, dan t-test. Berdasarkan hasil analisis diketahui bahwa secara serempak variabel manajemen laba dan tingkat pengungkapan sukarela berpengaruh signifikan terhadap biaya modal ekuitas perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI tahun 2003-2007 pada tingkat = 5 persen atau tingkat keyakinan 95 persen dengan Fhitung=3,411 (p=0,036). Secara parsial hasil uji hipotesis yang menunjukkan bahwa manajemen laba dengan proksi discretionary accruals memiliki pengaruh yang positif pada biaya modal ekuitas pada tingkat = 5 persen atau tingkat keyakinan 95 persen dengan thitung=2,607 (p=0,010). Secara parsial variabel tingkat pengungkapan sukarela tidak terbukti berpengaruh negatif terhadap biaya modal ekuitas perusahaan-perusahaan terdaftar di BEI tahun 2003-2007 pada tingkat = 5 persen atau tingkat keyakinan 95 persen, di mana besarnya thitung= - 2,607 (p= -0,069). iv

DAFTAR ISI Halaman JUDUL... i HALAMAN PENGESAHAN... ii KATA PENGANTAR... iii ABSTRAK... iv DAFTAR ISI... vi DAFTAR TABEL... viii DAFTAR GAMBAR... ix DAFTAR LAMPIRAN... x BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Tujuan dan Kegunaan Penelitian... 4 1.3 Sistematika Penulisan... 5 BAB II KAJIAN PUSTAKA 2.1 Landasan Teori... 7 2.1.1 Biaya Modal (Cost of Capital)... 7 2.1.2 Manajemen Laba... 9 2.1.3 Pengungkapan (Disclosure) Laporan Keuangan... 16 2.2 Pembahasan Hasil Penelitian sebelumnya... 21 2.3 Hipotesis... 26 BAB III METODE PENELITIAN 3.1 Lokasi Penelitian... 27 3.2 Objek Penelitian... 27 3.3 Identifikasi Variabel... 27 3.4 Definisi Operasional Variabel... 28 3.5 Jenis dan Sumber Data... 32 3.5.1 Jenis data menurut sifatnya... 32 3.5.2 Jenis data menurut sumbernya... 33 3.6 Metode Penentuan Sampel... 33 3.7 Metode Pengumpulan Data... 34 3.8 Teknik Analisis Data... 35 3.8.1 Statistik deskriptif... 35 3.8.2 Pengujian hipotesis... 35 BAB IV PEMBAHASAN HASIL PENELITIAN 4.1 Karakteristik Populasi dan Sampel... 41 4.2 Pengujian Data... 44 4.2.1 Hasil Statistik deskriptif... 44 v

4.2.2 Hasil Pengujian discretionary accruals... 44 4.2.3 Hasil Pengujian hipotesis... 44 BAB V SIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan... 51 5.2 Saran... 52 DAFTAR RUJUKAN Lampiran vi

DAFTAR TABEL No. Tabel Halaman 4.1 Kerangka Sampel Penelitian... 42 4.2 Hasil Pengujian Deskriptif Statistik... 43 4.3 Model Modifikasi Jones... 44 4.4 Hasil Uji Regresi... 46 vii

DAFTAR GAMBAR No. Gambar Halaman 3.1 Daerah Pengujian Penolakan Dan Penerimaan H0 dengan uji F... 37 3.2 Daerah Pengujian Penolakan Dan Penerimaan H0 dengan uji t (Hipotesis 2)... 38 3.3 Daerah Pengujian Penolakan Dan Penerimaan H0 dengan uji t (Hipotesis 3)... 39 4.1 Kurva Distribusi F (Pengaruh Manajemen Laba dan Tingkat Pengungkapan Sukarela Secara Serempak terhadap Biaya Modal Ekuitas... 48 4.2 Kurva Distribusi t (Pengaruh Manajemen Laba Secara Parsial terhadap Biaya Modal Ekuitas...... 49 4.3 Kurva Distribusi t (Pengaruh Tingkat Pengungkapan Sukarela Secara Parsial terhadap Biaya Modal Ekuitas...... 50 viii

DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Halaman 1 Daftar Perusahaan Sampel... 1 2 Daftar Item Pengungkapan Sukarela... 2 3 Statistik Deskriptif... 4 4 Hasil Regresi Manajemen Laba dan Tingkat Pengungkapan Sukarela dengan Biaya Modal Ekuitas (Cost of Equity Capital)... 5 5 Hasil Uji Normalitas... 6 6 Grafik Histogram Uji Normalitas... 7 7 Hasil Uji Autokorelasi... 8 8 Hasil Uji Multikolinearitas... 9 9 Hasil Uji Heterokedastisitas... 10 10 Hasil Output SPSS: Mengukur Nondiscretionary Accruals dengan Modified Jones Model... 11 11 Hasil Uji Normalitas Modified Jones Model... 12 12 Grafik Histogram Uji Normalitas Modified Jones Model... 13 13 Hasil Uji Autokorelasi Modified Jones Model... 14 14 Hasil Uji Multikolinearitas Modified Jones Model... 15 15 Hasil Uji Heterokedastisitas Modified Jones Model... 16 16 Tabel Variabel Penelitian... 17 17 Tabel Perhitungan Biaya Modal Ekuitas (Cost of Equity Capital) 22 18 Tabel Perhitungan Discretionary Accruals... 27 ix

19 Tabel Daftar Jumlah Jumlah Total Score Disclosure dan Indeks Disclosure Perusahaan Sampel... 32 20 Tabel Critical Values for the F Distribution (a=0,05)... 37 21 Tabel Critical Values for the t Distribution... 39 22 Tabel Durbin-Watson d Statistic: Significance Points for dl and du at 0,05 Level of Significance... 41 x