PENGARUH STRUKTUR MODAL, GROWTH OPPORTUNITY, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Skripsi diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi JULI HARIANTO 12.1.01.07680 Program Studi Akuntansi SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2016 i
PENGARUH STRUKTUR MODAL, GROWTH OPPORTUNITY, DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP NILAI PERUSAHAAN Skripsi Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Program Studi : Akuntansi Konsentrasi : Akuntansi Manajemen Oleh: JULI HARIANTO NPM: 12.1.01.07680 SEKOLAH TINNGI ILMU EKONOMI INDONESIA (STIESIA) SURABAYA 2016 ii
iii
iv
A. MAHASISWA DAFTAR RIWAYAT HIDUP Nama : Juli Harianto NPM : 12.1.01.07680 Program Studi : Akuntansi Tempat/Tanggal Lahir : Mojokerto Agama : Islam Jumlah Saudara/Anak ke : Anak ke 4 dari 4 bersaudara Alamat Rumah : Ds. Mojodowo, RT. 03, RW.03, Kec. Kemlagi, Kab. Mojokerto. B. ORANG TUA Nama Alamat Rumah Alamat Kantor/ Telepon : - Pekerjaan/Jabatan : Petani C. RIWAYAT PENDIDIKAN : Sadi : Ds. Mojodowo, RT. 03, RW.03, Kec. Kemlagi, Kab. Mojokerto. 1. Tamat SD di SDN Mojodowo tahun 2004 2. Tamat SMP di SMPN 1 Kemlagi Mojokerto tahun 2007 3. Tamat SMA di SMKN 1 Jetis Mojokerto tahun 2010 4. Pendidikan Tinggi (PT) Nama PT Tempat Semester Tahun Keterangan STIESIA Surabaya I-VIII 2012-2016 Akuntansi D. RIWAYAT PEKERJAAN Periode Nama Perusahaan Jabatan 2010 - Sekarang UD. Madu Asta Lebah Sales Dibuat dengan sebenarnya, Juli Harianto vi
KATA PENGANTAR Segala puji bagi Allah SWT atas segala limpahan rahmat yang telah diberikan kepada setiap hamba-nya yang senantiasa bersyukur. Sholawat serta salam kita panjatkan kepada Nabi Muhammad SAW. Alhamdulillah atas berkat rahmat Allah SWT, penulis dapat menyelesaikan skripsi sebagai persyaratan untuk meraih gelar sarjana. Dalam menyelesaikan skripsi ini penulis banyak memperoleh bantuan bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak. Pada kesempatan kali ini penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada : 1. Bapak Dr. Akhmad Riduwan, S.E., M.S.A., Ak., CA. selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 2. Ibu Dr. Wahidahwati, S.E., M.Si., Ak., CA. selaku Ketua Program Studi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya. 3. Ibu Dr. Fidiana, S.E., M.S.A. selaku Dosen Pembimbing Laporan Skripsi yang telah sabar dalam membimbing dan mengarahkan penulis sehingga Laporan Skripsi dapat penulis selesaikan sesuai dengan waktu yang telah ditentukan. 4. Bapak dan Ibu Dosen Program Studi Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (STIESIA) Surabaya yang telah mencurahkan ilmunya kepada penulis. 5. Galeri Investasi, Bursa Efek Indonesia (BEI) Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia Surabaya. 6. Bapak dan ibu tercinta yang senantiasa mendoakan serta mendukung saya baik secara moril maupun materil.
7. Embreet dan Cindy yang selama 4 tahun sudah belajar bareng dan saling menyemangati. 8. Teman-teman seperjuangan di STIESIA khususnya untuk teman-teman kelas SAX-1 angkatan 2012. 9. Serta pihak-pihak lain yang turut membantu penulis baik secara langsung maupun tidak langsung. Dengan segala keterbatasannya, penulis berharap penulisan skripsi ini dapat memberikan manfaat bagi siapa saja yang membacanya. Penulis mengharapkan masukan berupa kritik dan saran dari semua pihak untuk memperbaiki kesalahan dalam penulisan skripsi ini. Surabaya, 11 Juni 2016 Juli Harianto
DAFTAR ISI HALAMAN SAMPUL LUAR SKRIPSI... i HALAMAN SAMPUL DALAM SKRIPSI... ii HALAMAN JUDUL SKRIPSI... iii HALAMAN PENGESAHAN TIM PENGUJI... iv HALAMAN PERNYATAAN... v DAFTAR RIWAYAT HIDUP... vi KATA PENGANTAR... vii DAFTAR ISI... ix DAFTAR TABEL... xi DAFTAR GAMBAR... xii DAFTAR LAMPIRAN... xiii INTISARI... xiv ABSTRACT... xv BAB 1 : PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang Masalah... 1 1.2 Rumusan Masalah... 6 1.3 Tujuan Penelitian... 6 1.4 Manfaat Penelitian... 6 1.5 Ruang Lingkup Penelitian... 7 BAB 2 : TINJAUAN TEORITIS DAN PERUMUSAN HIPOTESIS... 8 2.1 Tinjauan Teoritis... 8 2.1.1 Signaling Theory... 8 2.1.2 Struktur Modal... 9 2.1.3 Growth Opportunity... 14 2.1.4 Kebijakan Dividen... 15 2.1.5 Nilai Perusahaan... 19 2.1.6 Penelitian Terdahulu dan Perumusan Hipotesis... 22 2.2 Rerangka Pemikiran... 27 BAB 3 : METODA PENELITIAN... 29 3.1 Jenis Penelitian dan Gambaran Dari Populasi Penelitian... 29 3.2 Teknik Pengambilan Sampel... 30 3.3 Teknik Pengumpulan Data... 33 3.3.1 Jenis Data... 33 3.3.2 Sumber Data... 33 3.4 Variabel dan Definisi Operasional Variabel... 33 3.4.1 Definisi Operasional Variabel... 33 3.4.1.1 Nilai Perusahaan... 34 3.4.1.2 Struktur Modal... 34 3.4.1.3 Growth Opportunity... 34 3.4.1.4 Kebijakan Dividen... 35 3.5 Teknik Analisis Data... 35 3.5.1 Statistik Deskriptif... 35 3.5.2 Uji Asumsi Klasik... 36 3.5.3 Analisis Regresi Berganda... 39
BAB 4 : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 43 4.1 Deskriptif Penelitian... 43 4.1.1 Statistik Deskriptif... 51 4.1.2 Uji Asumsi Klasik... 54 4.1.3 Analisis Regresi Linear Berganda... 59 4.2 Pembahasan... 63 4.2.1 Pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan... 63 4.2.2 Pengaruh growth oppotunity terhadap nilai perusahaan... 66 4.2.3 Pengaruh kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan... 68 BAB 5 : PENUTUP... 71 5.1 Simpulan... 71 5.2 Saran... 72 JADWAL PENELITIAN... 73 DAFTAR PUSTAKA... 74 LAMPIRAN... 78
DAFTAR TABEL 1. Kriteria Pengambilan sampel... 30 2. Daftar sampel Perusahaan Manufaktur... 31 3. Data DER Tahun 2011 2014... 43 4. Data GROWTH Tahun 2011 2014... 45 5. Data DPR Tahun 2011 2014... 47 6. Data PBV Tahun 2011 2014... 49 7. Hasil Statistik Deskriptif... 51 8. Hasil Uji Komologrov-Smirnov... 55 9. Hasil Uji Multikolinearitas... 56 10. Hasil Uji Autokorelasi... 57 11. Hasil Analisis Linear Berganda... 59 12. Hasil Uji F... 61 13. Hasil Uji Koefisien Determinasi... 62
DAFTAR GAMBAR 1. Rerangka Pemikiran... 28 2. Normal Probabiltty Plot... 54 3. Histogram Normalitas Data... 54 4. Scatterplot... 58
DAFTAR LAMPIRAN 1. Daftar Sampel Perusahaan... 78 2. Hasil Perhitungan debt to equty ratio (DER)... 79 3. Hasil Perhitungan GROWTH... 81 4. Hasil Perhitungan dividend payout ratio (DPR)... 83 5. Hasil Perhitungan Price Book Value (PBV)... 85