ANALISIS KINERJA KEUANGAN DALAM MEMPREDIKSI KONDISI FINANCIAL DISTRESS DENGAN MENGGUNAKAN MODEL ALTMAN Z-SCORE ( Studi Kasus pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015 ) SKRIPSI Diajukan Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi Pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Program Studi Akuntansi Universitas Mercu Buana Jakarta Nama : Maria Niken Susanty NIM : 43212120022 Program Studi Akuntansi FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS MERCU BUANA JAKARTA 2017
i
ii
KATA PENGANTAR Puji dan syukur kami persembahkan kehadirat Tuhan Yang Esa, karena berkat rahmat dan karunia-nya semata sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi ini dengan judul Analisis Kinerja Keuangan Dalam Memprediksi Kondisi Financial Distress Dengan Menggunakan Model Altman Z-Score (Studi Kasus pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2015). Penelitian ini adalah untuk memenuhi salah satu persyaratan kelulusan pada Universitas Mercu Buana Fakultas Ekonomi dan Bisnis Jurusan Akutansi. Penulis mengucapkan banyak terimakasih kepada Bapak Suprapto SP, M.Si. selaku dosen pembimbing yang dengan sabar, ikhlas dan bersedia meluangkan waktunya untuk memberikan bimbingan dan pengarahan kepada penulis, serta nasihat yang sangat bermanfaat sehingga terselesainya penelitian ini. Dengan segala kerendahan hati, penulis ingin menyampaikan rasa terimakasih kepada : 1. Bapak Dr.Ir.Arissetyanto Nugroho,MM. selaku Rektor Universitas Mercu Buana 2. Bapak Dr. Harnovinsah, Ak.,M.Si.,CA selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana 3. Bapak Dr. Harnovinsah, Ak.,M.Si.,CA selaku Ketua Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Mercu Buana. v
4. Bapak Suprapto, SP, M.Si. selaku Dosen Pembimbing yang baik hati dan penuh kesabaran. 5. Seluruh Dosen dan staff Program Studi Akuntansi Universitas Mercu Buana. 6. Kedua Orang Tuaku tercinta yakni Bapak Yulius Sunardi dan Ibu Valentina Enny Purwaningsih (Alm) serta kedua kakakku Lucia Kristianty dan Bennydictus Chrisnardi atas semua doa dan kasih sayang, nasihat, serta dukungan yang tak pernah berhenti menyertai dalam setiap langkahku dalam terselesainya skripsi ini. 7. Sahabat-sahabatku tersayang Dian Rachmawati, Desy Novitasari, Nova Kurnia Dewi, Tiny Andriawati, Iis Sukaesih, Teni Marcelina, Nur Tiskayani, Susi Suciyani, Andri Puji Astuti, Destin Anggi Savira, Henny Permatasari Kurniawan, Amelia Kristianti, Restu Wulandari, Nita Nurbety Sitompul, Saiful Rahman, Asep Hernawan, Gentha Aditya, Romdoni, Rinto Dwi Saputro dan Khazami yang telah memberi motivasi dan semangat sehingga terselesaikannya skripsi ini. 8. Keluarga besar Perkumpulan Strada khususnya unit TK Strada Dewi Sartika III yaitu Ibu Prisca Damar Triyatmiarsi, Ibu Veronica Muryantinigsih, Ibu Valentina Sartini, Ibu Maria Sri Muryati, Ibu Anastasia Sri Sunarti, Ibu Siwi Dwi Pangestu, Bapak Yusup Suryanto, dan Bapak Herman yang selalu memberikan dukungan serta memberikan izin untuk dapat melaksanakan perkuliahan dan bimbingan sehingga terselesaikannya skripsi ini. vi
Serta Seluruh Keluarga Besar Akuntansi 2012 dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu yang telah memberikan dukungan, bantuan dan doa. Semoga kebaikan kalian dibalas oleh Tuhan Yang Maha Esa. Walaupun demikian, dalam penelitian ini, peneliti menyadari masih belum sempurna. Oleh karena itu, peneliti mengharapkan saran dan kritik demi kesempurnaan penelitian ini. Namun demikian adanya, semoga skripsi ini dapat dijadikan acuan tindak lanjut penelitian selanjutnya dan bermanfaat bagi kita semua. Tangerang, 30 Januari 2017 Maria Niken Susanty vii
DAFTAR ISI SURAT PERNYATAAN KARYA SENDIRI.. LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI... ABSTRAK... KATA PENGANTAR.... DAFTAR ISI.... DAFTAR TABEL... DAFTAR GAMBAR.. DAFTAR LAMPIRAN... i ii iii v viii x xiii xiv BAB I PENDAHULUAN A. Latar Belakang Penelitian... 1 B. Rumusan Masalah Penelitian... 10 C. Tujuan dan Kontribusi Penelitian... 10 1. Tujuan Penelitian... 10 2. Kontribusi Penelitian.. 11 BAB II KAJIAN PUSTAKA, RERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS A. Kajian Pustaka 12 1. Kinerja Keuangan..... 12 2. Analisis Rasio Keuangan 14 3. Analisis Altman Z-Score Model... 16 4. Teori Financial Distress Altman.. 19 5. Kebangkrutan... 22 B. Penelitian Terdahulu 26 C. Rerangka Pemikiran... 28 BAB III METODE PENELITIAN A. Waktu dan Tempat Penelitian.. 30 B. Desain Penelitian.. 30 C. Definisi dan Operasionalisasi Variabel... 31 1. Definisi Variabel... 31 2. Operasionalisasi Variabel... 32 D. Populasi dan Sampel Penelitian. 33 E. Teknik Pengumpulan Data.. 35 F. Metode Analisis... 36 viii
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN A. Gambaran Umum 39 1. Hasil Analisis Data Analisis Kebangkrutan Altman Z-Score.. 39 B. Hasil Prediksi Metode Altman Z-Score... 86 C. Hasil Uji Regresi Sederhana 90 1. Uji Koefisien Determinasi 90 2. Uji Statistik F... 91 3. Uji Parsial Uji Statistik T. 92 BAB V SIMPULAN DAN SARAN A. Simpulan. 93 B. Saran 93 DAFTAR PUSTAKA. 95 ix
DAFTAR TABEL No. Keterangan Halaman 2.1 Tabel Penelitian Terdahulu. 28 3.1 Tabel Operasional Variabel 33 3.2 Tabel Penarikan Sampel. 34 3.3 Tabel Sampel Penelitian. 35 4.1 Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2011..... 41 4.2 Laba Ditahan (Retained Earnings), EBIT dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2011. 43 4.3 Nilai Pasar Ekuitas, Total Hutang, Penjualan, Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2011. 46 4.4 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Z-Score Perusahaan Pertambangan Tahun 2011. 47 4.5 Klasifikasi Nilai Z Berdasarkan Metode Altman Z-Score Untuk Perusahaan Pertambangan Tahun 2011.. 50 4.6 Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2012..... 52 4.7 Laba Ditahan (Retained Earnings), EBIT dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2012. 54 4.8 Nilai Pasar Ekuitas, Total Hutang, Penjualan, Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2012. 55 4.9 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Z-Score Perusahaan Pertambangan Tahun 2012. 57 4.10 Klasifikasi Nilai Z Berdasarkan Metode Altman Z-Score Untuk Perusahaan Pertambangan Tahun 2012.. 60 4.11 Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2013..... 61 4.12 Laba Ditahan (Retained Earnings), EBIT dan Total Asset x
Perusahaan Pertambangan Tahun 2013. 63 4.13 Nilai Pasar Ekuitas, Total Hutang, Penjualan, Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2013. 64 4.14 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Z-Score Perusahaan Pertambangan Tahun 2013. 65 4.15 Klasifikasi Nilai Z Berdasarkan Metode Altman Z-Score Untuk Perusahaan Pertambangan Tahun 2013.. 68 4.16 Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2014..... 70 4.17 Laba Ditahan (Retained Earnings), EBIT dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2014. 72 4.18 Nilai Pasar Ekuitas, Total Hutang, Penjualan, Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2014. 73 4.19 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Z-Score Perusahaan Pertambangan Tahun 2014. 75 4.20 Klasifikasi Nilai Z Berdasarkan Metode Altman Z-Score Untuk Perusahaan Pertambangan Tahun 2014 77 4.21 Modal Kerja Bersih (Net Working Capital) dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2015..... 79 4.22 Laba Ditahan (Retained Earnings), EBIT dan Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2015. 80 4.23 Nilai Pasar Ekuitas, Total Hutang, Penjualan, Total Asset Perusahaan Pertambangan Tahun 2015. 82 4.24 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Z-Score Perusahaan Pertambangan Tahun 2015. 84 4.25 Klasifikasi Nilai Z Berdasarkan Metode Altman Z-Score Untuk Perusahaan Pertambangan Tahun 2015.. 86 4.26 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Z-Score Perusahaan Pertambangan Tahun 2011-2015 88 4.27 Klasifikasi Nilai Z Berdasarkan MetodeAltman Z-Score Perusahaan Pertambangan Tahun 2011-2015 89 xi
4.28 Hasil Uji Koefisien Determinasi 90 4.29 Hasil Uji F. 91 4.30 Hasil Uji T. 92 xii
DAFTAR GAMBAR No. Keterangan Halaman 2.1 Rerangka Pemikiran. 26 2.2 Rata-Rata Nilai Z-Score 3 Subsektor Pertambangan Tahun 2011-2015. 90 xiii
DAFTAR LAMPIRAN No. Keterangan Halaman LAMPIRAN 1 LAMPIRAN 2 LAMPIRAN 3 LAMPIRAN 4 LAMPIRAN 5 LAMPIRAN 6 LAMPIRAN 7 LAMPIRAN 8 LAMPIRAN 9 Variabel XI Perusahaan Pertambangan Tahun 2011 98 Variabel X2 dan X3 Perusahaan Pertambangan Tahun 2011.99 Variabel X4 dan X5 Perusahaan Pertambangan Tahun 2011.100 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2011. 101 Klasifikasi Nilai Z-Score Berdasarkan Metode Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2011...102 Variabel XI Perusahaan Pertambangan Tahun 2012..103 Variabel X2 dan X3 Perusahaan Pertambangan Tahun 2012 104 Variabel X4 dan X5 Perusahaan Pertambangan Tahun 2012 105 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2012.106 LAMPIRAN 10 Klasifikasi Nilai Z-Score Berdasarkan Metode Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2012...107 LAMPIRAN 11 Variabel XI Perusahaan Pertambangan Tahun 2013...108 LAMPIRAN 12 Variabel X2 dan X3 Perusahaan Pertambangan Tahun 2013 109 LAMPIRAN 13 Variabel X4 dan X5 Perusahaan Pertambangan Tahun 2013 110 xiv
LAMPIRAN 14 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2013.111 LAMPIRAN 15 Klasifikasi Nilai Z-Score Berdasarkan Metode Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2013...112 LAMPIRAN 16 Variabel XI Perusahaan Pertambangan Tahun 2014...113 LAMPIRAN 17 Variabel X2 dan X3 Perusahaan Pertambangan Tahun 2014 114 LAMPIRAN 18 Variabel X4 dan X5 Perusahaan Pertambangan Tahun 2014 115 LAMPIRAN 19 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2014.116 LAMPIRAN 20 Klasifikasi Nilai Z-Score Berdasarkan Metode Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2014...117 LAMPIRAN 21 Variabel XI Perusahaan Pertambangan Tahun 2015...118 LAMPIRAN 22 Variabel X2 dan X3 Perusahaan Pertambangan Tahun 2015.119 LAMPIRAN 23 Variabel X4 dan X5 Perusahaan Pertambangan Tahun 2015.120 LAMPIRAN 24 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2015. 121 LAMPIRAN 25 Klasifikasi Nilai Z-Score Berdasarkan Metode Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2015...122 LAMPIRAN 26 Perhitungan dengan Metode Kebangkrutan Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2011-2015... 123 xv
LAMPIRAN 27 Klasifikasi Nilai Z-Score Berdasarkan Metode Altman Perusahaan Pertambangan Tahun 2011-2015...124 LAMPIRAN 28 Hasil Uji Koefisien Determinasi 125 LAMPIRAN 29 Hasil Uji F.125 LAMPIRAN 30 Hasil Uji T.125 xvi