PENGARUH PERDAGANGAN INVESTOR ASING TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA SKRIPSI Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen pada Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta Oleh: ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO F0209047 JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SEBELAS MARET SURAKARTA 2013
HALAMAN PERSEMBAHAN
HALAMAN MOTTO Takut akan Tuhan adalah permulaan pengetahuan, tetapi orang bodoh menghina hikmat dan didikan. ~Amsal 1:6~ Hai pemalas, pergilah kepada semut, perhatikanlah lakunya dan jadilah bijak. ~Amsal 6:6~ Ora kerjo, ora madhang (Bapak & Ibu) Giving better than asking (life s lesson) www.thingsweforget.blogspot.com You can make me smile for a while, but Jesus makes me always smile
KATA PENGANTAR Salam sejahtera, Puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa karena berkat dan kasihnya memberikan kesempatan kepada penulis sehingga dapat menyelesaikan skripsi dengan judul Pengaruh Perdagangan Investor Asing terhadap Harga Saham di Bursa Efek Indonesia yang merupakan syarat untuk pencapaian gelar Sarjana Ekonomi pada Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. Penulis menyadari bahwa proses penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan, bantuan, dan dukungan dari berbagai pihak. Oleh karenanya, penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada : 1. Dr. Wisnu Untoro, M.S.selaku Dekan Fakutas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 2. Dr. Hunik Sri Runing S., M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 3. Reza Rahardian, SE, M.Si. selaku Sekretaris Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta. 4. Muh Juan Suam Toro, SE, M.Si. selaku pembimbing skripsi yang telah memberikan bimbingan baik ilmu, saran, kritik, nasihat yang berguna dalam menyelesaikan skripsi ini. 5. Drs. Suseno selaku pembimbing akademik yang memberikan arahan dan bimbingan selama berada di Fakultas Ekonomi Universitas Sebelas Maret Surakarta.
6. Bapak dan Ibu Staff Pengajar Fakultas Ekonomi, yang telah memberikan bimbingan selama penulis menempuh studi dan seluruh staff Fakultas Ekonomi yang telah memberikan pelayanan dalam masa perkuliahan. 7. Keluarga yang terkasih, Bapak yang sudah bahagia di surga, Ibu dan kakakkakak yang sudah memberikan dukungan, doa, dana, dan kasih sayang untuk saya. 8. Teman-teman Manajemen angkatan 2009 yang memberikan keceriaan, persahabatan, dan semangat serta doa. Semoga Tuhan Yang Maha Esa memberikan balasan atas semua kebaikan dan bantuannya selama ini. Penulis menyadari bahwa penyusunan skripsi ini masih jauh dari sempurna, untuk itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun demi perbaikan di masa mendatang. Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat kepada penulis dan semua yang membacanya. Tuhan Yesus memberkati Surakarta, 7 Mei 2013 Penulis, Elsa Fransiska H. S.
DAFTAR ISI Halaman HALAMAN JUDUL... HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING... HALAMAN PENGESAHAN... HALAMAN PERSEMBAHAN... HALAMAN MOTTO... KATA PENGANTAR... DAFTAR ISI... DAFTAR GAMBAR... DAFTAR TABEL... ABSTRAK... ABSTRACT... i ii iii iv v vi viii xi xii xiii xiv BAB I PENDAHULUAN... 1 A. LATAR BELAKANG... 1 B. RUMUSAN MASALAH... 8 C. TUJUAN PENELITIAN... 9 D. MANFAAT PENELITIAN... 9 BAB II KAJIAN TEORI... 11 A. TINJAUAN PUSTAKA... 11 1. Teori Portofolio Markowitz... 11 2. Diversifikasi Investasi Internasional... 12
3. Harga Saham... 14 4. Indeks LQ-45... 15 5. Return Saham... 16 B. PENELITIAN TERDAHULU... 18 C. KERANGKA PEMIKIRAN... 20 D. PENGEMBANGAN HIPOTESIS... 21 BAB III METODOLOGI PENELITIAN... 25 A. DESAIN PENELITIAN... 25 B. POPULASI DAN SAMPEL PENELITIAN... 25 C. SUMBER DATA DAN TEKNIK PENGUMPULAN DATA... 27 D. DEFINISI OPERASIONAL DAN PENGUKURAN VARIABEL... 27 E. MODEL PENELITIAN... 30 F. TEKNIK PENGUJIAN DATA... 31 1. Analisis Statistik Deskriptif... 31 2. Uji Asumsi Klasik... 31 3. Uji Hipotesis... 34 BAB IV PEMBAHASAN... 36 A. DESKRIPSI OBJEK PENELITIAN... 36 B. ANALISIS STATISTIK DESKRIPTIF... 38 C. PENGUJIAN HIPOTESIS... 39
D. PEMBAHASAN HASIL PENGUJIAN HIPOTESIS... 49 BAB V PENUTUP... 53 A. KESIMPULAN... 53 B. KETERBATASAN... 54 C. SARAN... 55 DAFTAR PUSTAKA... LAMPIRAN... xv xviii
DAFTAR TABEL Halaman Tabel I.1 Tingkat Suku Bunga di Berbagai Negara... 3 Tabel II.1 Penelitian-penelitian Terdahulu... 19 Tabel III.1 Kriteria Pengambilan Sampel... 26 Tabel III.2 Pengambilan Keputusan Ada Tidaknya Autokorelasi... 33 Tabel IV.1 Daftar Sampel Saham periode 2011-2012... 36 Tabel IV.2 Hasil Statistik Deskriptif... 38 Tabel IV.3 Hasil Uji Kolmogorov Smirnov Unstandardized Residual... 40 Tabel IV.4 Hasil Uji Multikolonieritas Tolerance dan VIF... 42 Tabel IV.5 Hasil Uji Multikolonieritas Koefisien Korelasi... 42 Tabel IV.6 Hasil Uji Autokorelasi Durbin Watson... 43 Tabel IV.7 Durbin Watson T>2000 K=2... 44 Tabel IV.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas denganuji Glesjer... 45 Tabel IV.9 Hasil Uji Koefisien Determinasi... 46 Tabel IV.10 Hasil Uji-F... 46 Tabel IV.11 Hasil Uji t Statistik... 47 Tabel IV.20 Hasil Pengujian Hipotesis... 52
DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar I.1 Total trading berdasarkan tipe investor... 4 Gambar II.1 Kerangka Pemikiran... 20 Gambar IV.1 Histogram dari Unstandardized Residual Kurtosis... 40
ABSTRAK PENGARUH PERDAGANGAN INVESTOR ASING TERHADAP HARGA SAHAM DI BURSA EFEK INDONESIA ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO F0209047 Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh dari transaksi perdagangan saham yang dilakukan investor asing terhadap perubahan harga saham di Bursa Efek Indonesia. Populasi dari penelitian ini adalah semua saham-saham yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan memilih periode pengamatan tahun 2011-2012. Metode pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling. Sampel penelitian ini adalah saham perusahaan yang di transaksikan oleh investor asing, didapat sebanyak 97 perusahaan. Model penelitian yang digunakan dalam penelitian ini dengan model regresi linier berganda dengan return saham sebagai variabel dependen, net foreign buy sebagai variabel independen, dan dummy indeks LQ-45 serta kapitalisasi pasar dimasukkan dalam model regresi. Hasil temuan menunjukkan bahwa perdagangan investor asing berpengaruh signifikan positif terhadap harga saham. Pengaruh perdagangan investor asing terhadap harga saham lebih besar pada saham-saham yang termasuk indeks LQ-45. Pengaruh perdagangan investor asing terhadap harga saham lebih besar pada saham-saham dengan nilai kapitalisasi pasar yang besar. Kata kunci : Perdagangan asing, indeks LQ-45, kap italisasi pasar, return
ABSTRACT THE EFFECT OF FOREIGN INVESTORS TRADING TO THE STOCK PRICE IN INDONESIA STOCK EXCHANGE ELSA FRANSISKA HAPSARI SUNGKONO F0209047 This research goal is tofind out the effect of stock trading by foreign investors on stock price movements in Indonesia Stock Exchange. Population of this research is all the stocks listed on the Indonesia Stock Exchange (BEI) by selecting the observation period in 2011-2012. Sampling method using purposive sampling. This research sample use the company's shares traded by foreign investors, gained as much as 97 companies. Research model used in this study with the multiple linear regression model with stock returns as the dependent variable, foreign net buy as an independent variable, and dummy LQ-45 index and market capitalization included in the regression model. The findings indicate that foreign investors trade significantly positive effect on stock prices. Effect of foreign investors trading on stock prices is greater in stocks including LQ-45 index. Effect of foreign investors trading on stock prices is greater in stocks with large market capitalization. Keywords: foreign trade, LQ-45 index, market capitalization, return