SKRIPSI ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) OLEH GRACE D C PURBA 100503080 PROGRAM STUDI AKUNTANSI DEPARTEMEN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS SUMATERA UTARA MEDAN 2014
LEMBAR PERNYATAAN Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya bahwa skripsi saya yang berjudul Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah benar hasil karya tulis saya sendiri yang disusun sebagai tugas akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi. Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga, dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika penulisan ilmiah. Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku. Medan, Yang Membuat Pernyataan ` Grace D C Purba NIM : 100503080
ABSTRAK ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) Rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sejauh mana pengaruh struktur aset, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, dan likuiditas terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh struktur aset, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, dan likuiditas terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Hipotesis dalam penelitian ini adalah struktur aset, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, dan likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal perusahaan. Pengumpulan data sekunder dilakukan dengan cara mengunduh data laporan keuangan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia melalui situs www.idx.co.id. Metode analisis yang digunakan adalah deskriptif kuantitatif dengan menggunakan regresi linier berganda untuk pengujian hipotesis. Hasil pengujian hipotesis menunjukkan bahwa secara bersama-sama struktur aset, profitabilitas, pertumbuhan penjualan, dan likuiditas berpengaruh terhadap struktur modal. Uji parsial menunjukkan bahwa hanya satu variabel independen yaitu likuiditas berpengaruh signifikan negatif terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sedangkan variabel independen seperti struktur aset, profitabilitas, dan pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Kata Kunci : Struktur Aset, Profitabilitas, Pertumbuhan Penjualan, Likuiditas, dan Struktur Modal
ABSTRACT ANALYSIS OF THE FACTORS THAT AFFECT THE CAPITAL STRUCTURE ON MANUFACTURING COMPANIES LISTED IN INDONESIA STOCK EXCHANGE (IDX) The problems of this research is the extent to which the effect of asset structure, profitability, sales growth, and liquidity on capital structure in companies listed on the Indonesia Stock Exchange ( IDX ). The purpose of this study is to investigate and analyze the effect of asset structure, profitability, sales growth, and liquidity on capital structure in companies listed on the Indonesia Stock Exchange ( IDX ). The hypothesis of this study is the asset structure, profitability, sales growth, and liquidity affect the capital structure of the company. Secondary data collection is done by downloading financial statement data companies listed in Indonesia Stock Exchange through the site www.idx.co.id. The analytical method used is descriptive quantitative by using multiple linear regression to test the hypothesis. The results of hypothesis testing showed that together the structure of assets, profitability, sales growth, and liquidity affect the capital structure. Partial test showed that only one independent variable, namely liquidity significant negative effect on the capital structure of the companies listed in Indonesia Stock Exchange ( IDX ). While the independent variables such as asset structure, profitability, and sales growth does not significantly influence capital structure in companies listed on the Indonesia Stock Exchange ( IDX ). Keywords : Assets Structure, Profitability, Sales Growth, Liquidity, and Capital Structure
KATA PENGANTAR\ Puji dan syukur penulis ucapkan kepada Tuhan Yang Maha Kuasa yang telah memberikan kasih, berkat, dan anugerah-nya sehingga penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi ini. Skripsi ini berjudul Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). Adapun tujuan dari penulisan skripsi ini adalah untuk memenuhi salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi Departemen Akuntasi. Skripsi ini penulis persembahkan kepada kedua orang tua penulis, Antonius M Purba dan Masnaria Saragih, terima kasih untuk segala hal terbaik yang telah diberikan kepada penulis, baik itu dukungan doa, materi, semangat, dan cinta kasih yang dicurahkan kepada penulis hingga penulis sampai pada tahapan ini, dan kepada adik-adik penulis Theo Marcel Purba dan Elianzer Ambuba Purba yang juga telah banyak memberikan doa dan dukungan bagi penulis. Penulisan skripsi ini tidak akan terwujud tanpa adanya dukungan berupa pengarahan, bimbingan, bantuan dan kerja sama semua pihak yang telah turut membantu dalam penyelesaian skripsi ini. Untuk itu penulis ingin menyampaikan ucapan terimakasih kepada : 1. Bapak Prof. Dr. Azar Maksum, S.E., M.Ec., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi. 2. Bapak Dr. Syafruddin Ginting S., S.E., M.A.F.I.S., Ak. selaku Ketua Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi
dan Bapak Drs. Hotmal Jafar, Ak., M.M. selaku Sekretaris Departemen S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi. 3. Bapak Drs. Firman Syarif, S.E., M.Si., Ak. selaku Ketua Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Ibu Dra. Mutia Ismail, M.M., Ak. selaku Sekretaris Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi. 4. Bapak Drs. Syahrul Rambe, M.M., Ak. selaku Dosen Pembimbing yang telah banyak meluangkan waktu, pikiran, dan tenaga dalam membimbing dan mengarahkan penulis untuk menyelesaikan skripsi ini. 5. Bapak Drs. Rustam, M.Si., Ak. selaku Dosen Penguji yang telah memberikan kritik dan saran untuk kesempurnaan skripsi ini. 6. Sahabat-sahabat tersayang penulis Mentari, Novalina, dan Ranap, yang telah banyak memberikan dukungan, doa, dan motivasi bagi penulis hingga penulisan skripsi ini selesai. Sahabat-sahabat seperjuangan di akuntansi yang sangat luar biasa Bintang, Inggrid, Jessica, May, dan Triana yang saling topang menopang dalam menjalani masa-masa susah dan senang selama penulis menjalani masa perkuliahan hingga menyelesaikan skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa masih banyak kekurangan dalam skripsi ini, untuk itu penulis sangat mengharapkan kritik dan saran yang membangun untuk penyempurnaan skripsi ini. Akhir kata, penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi penulis dan semua pihak yang membacanya. Medan,. Penulis Grace D C Purba NIM : 100503080
DAFTAR ISI DAFTAR ISI... i DAFTAR TABEL... iii DAFTAR GAMBAR... iv DAFTAR LAMPIRAN... v BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1. Latar Belakang Masalah... 1 1.2. Perumusan Masalah... 7 1.3. Tujuan dan Manfaat Penelitian... 8 1.3.1. Tujuan Penelitian... 8 1.3.2. Manfaat Penelitian... 9 BAB II TINJAUAN PUSTAKA... 10 2.1. Pengertian Struktur Modal... 10 2.2. Teori Struktur Modal... 11 2.2.1. Pecking Order Theory... 11 2.2.2. Signaling Theory... 12 2.2.3. Teori Pendekatan Modigliani dan Miller... 14 2.2.4. Teori Trade-Off... 15 2.3. Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal... 16 2.3.1. Struktur Aset... 16 2.3.2. Profitabilitas... 17 2.3.3. Pertumbuhan Penjualan... 17 2.3.4. Likuiditas... 18 2.4. Tinjauan Penelitian Terdahulu... 18 2.5. Kerangka Konseptual... 21 2.6. Hipotesis Penelitian... 25 BAB III METODE PENELITIAN... 26 3.1. Jenis Penelitian... 26 3.2. Tempat dan Waktu Penelitian... 26 3.3. Batasan Operasional... 26 3.4. Definisi Operasional dan Variabel... 27 3.4.1. Variabel Dependen... 27 3.4.2. Variabel Independen... 28 3.5. Populasi dan Sampel Penelitian... 30 3.5.1. Populasi... 30 3.5.2. Sampel... 31 3.6. Jenis dan Sumber Data... 33 3.7. Metode Pengumpulan Data... 34 3.8. Metode Analisis Data... 34 3.9. Teknik Analisis... 34 3.9.1. Statistik Deskriptif... 34 3.9.2. Pengujian Asumsi Klasik... 35
3.9.3. Pengujian Hipotesis... 39 3.10. Jadwal Penelitian... 42 BAB IV ANALISIS HASIL PENELITIAN... 43 4.1. Gambaran Umum Hasil Penelitian... 43 4.2. Hasil Penelitian... 43 4.2.1. Analisis Statistik Deskriptif... 43 4.2.2. Uji Asumsi Klasik... 45 4.2.3. Pengujian Hipotesis... 56 4.3. Pembahasan Hasil Penelitian... 62 BAB V KESIMPULAN DAN SARAN... 66 5.1. Kesimpulan... 66 5.2. Keterbatasan Penelitian... 68 5.3. Saran... 68 DAFTAR PUSTAKA... 70 DAFTAR LAMPIRAN... 72
DAFTAR TABEL No. Judul Tabel Halaman 1.1 Debt to Equity Ratio (DER) Perusahaan-Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2010-2012... 4 2.1 Tinjauan Penelitian Terdahulu... 20 3.1 Skala Pengukuran Variabel... 30 3.2 Data Populasi dan Sampel Penelitian Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar dan Kimia... 32 3.3 Kriteria Pengambilan Keputusan Durbin-Watson... 38 3.4 Jadwal Penelitian... 42 4.1 Analisis Statistik Deskriptif... 44 4.2 Uji Normalitas Data Awal... 48 4.3 Uji Normalitas setelah Transformasi... 51 4.4 Uji Durbin-Watson... 54 4.5 Uji Multikolinearitas Setelah Transformasi Data... 55 4.6 Koefisien Determinasi (R-Square)... 56 4.7 Hasil Uji Simultan (F-Test)... 58 4.8 Hasil Uji Parsial (t-test)... 59
DAFTAR GAMBAR No. Judul Gambar Halaman 2.1 Kerangka Konseptual... 24 1.1 Histogram... 46 4.2 Kurva Normal P-P Plot... 47 4.3 Histogram Setelah Transformasi Data... 49 4.4 Kurva Normal P-P Plot Setelah Transformasi Data... 50 4.5 Grafik Scatterlpot Awal... 52 4.6 Grafik Scatterplot Setelah Transformasi Data... 53
DAFTAR LAMPIRAN No. Lampiran Judul Lampiran Halaman 1 Tabulasi Hasil Perhitungan Debt to Equity Ratio (DER) Sampel Penelitian Tahun 2010-2012... 71 2 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Struktur Aset Sampel Penelitian Tahun 2010-2012... 72 3 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Profitabilitas Sampel Penelitian Tahun 2010-2012... 73 4 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Pertumbuhan Penjualan Sampel Penelitian Tahun 2010-2012... 74 5 Tabulasi Hasil Perhitungan Rasio Likuiditas (Current Ratio) Sampel Penelitian Tahun 2010-2012... 74 6 Data Sebelum Transformasi... 76 7 Hasil Pengujian Statistik Deskriptif... 79 8 Hasil Uji Normalitas Data Awal... 79 9 Kurva Normal P-P Plot... 80 10 Analisis Statistik (Uji Kolmogorov-Smirnov)... 80 11 Hasil Transformasi Data... 81 12 Hasil Uji Normalitas Setelah Transformasi... 84 13 Kurva Normal P-P Plot Setelah Transformasi Data... 85 14 Analisis Statistik (Uji Kolmogorov-Smirnov) Setelah Transformasi Data... 85 15 Uji Heteroskedastisitas Awal... 86 16 Uji Heteroskedastisitas Setelah Transformasi Data... 86 17 Hasil Uji Autokorelasi... 87 18 Hasil Uji Multikolinearitas... 87 19 Hasil Uji Koefisien Determinasi... 87 20 Hasil Uji Signifikansi Simultan (Uji-F)... 88 21 Hasil Uji Signifikansi Parsial (Uji-t)... 88