ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji terdapat atau tidak terdapatnya perbedaan profitabilitas sebelum dan sesudah kenaikan tarif cukai dan pajak pertambahan nilai rokok pada tahun 2016. Proksi yang digunakan untuk menilai profitabilitas dalam penelitian ini adalah return on assets, gross profit margin, net profit margin, dan return on equity. Penelitian ini menggunakan pendekatan event study dengan periode pengamatan satu tahun sebelum dan satu sesudah kenaikan tarif cukai dan pajak pertambahan nilai rokok pada tahun 2016. Sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah tiga perusahaan yang bergerak dalam bidang industri rokok yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, yaitu PT Gudang Garam Tbk., PT HM Sampoerna Tbk., dan PT Wismilak Inti Makmur Tbk. Teknik analisis data yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah Wilcoxon Signed Rank Test. Berdasarkan hasil penelitian, dapat disimpulkan bahwa terdapat perbedaan gross profit margin sebelum dan sesudah peristiwa kenaikan tarif cukai dan pajak pertambahan nilai rokok pada tahun 2016. Sedangkan, return on assets, net profit margin, dan return on equity tidak terdapat perbedaan sebelum dan sesudah peristiwa kenaikan tarif cukai dan pajak pertambahan nilai rokok pada tahun 2016. Kata-kata kunci: event study, return on assets, gross profit margin, net profit margin, return on equity, industri rokok. vi
ABSTRACT The purpose of this research is to verify be found or not be found difference in probability before and after the increase in excise tax and cigarette value added tax in 2016. The proxy used to measure profitability in this research are the return on assets, gross profit margin, net profit margin, and return on equity. This research uses event study method with an observation during period one year before and after the increase in excise tax and cigarette value added tax in 2016. The sample used in this research are three companies engaged in the cigarette industry listed on the Indonesia Stock Exchange, namely PT Gudang Garam Tbk., PT HM Sampoerna Tbk, and PT Wismilak Inti Makmur Tbk. The data analysis technique used to test the hypothesis is Wilcoxon Signed Rank Test. Based on the results, it can be concluded that there is difference in gross profit margin before and after the increase in excise tax and cigarette value added tax in 2016. Meanwhile, return on assets, net profit margin, and return on equity have not difference before and after the increase in excise tax and cigarette value added tax in 2016. Keywords: event study, return on assets, gross profit margin, net profit margin, return on equity, cigarette industry. vii
DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL... i LEMBAR PENGESAHAN... ii PERNYATAAN KEASLIAN TUGAS AKHIR... iii KATA PENGANTAR... iv ABSTRAK... vi ABSTRACT... vii DAFTAR ISI... viii DAFTAR GAMBAR... x DAFTAR TABEL... xi DAFTAR GRAFIK... xii DAFTAR LAMPIRAN... xiii BAB I PENDAHULUAN... 1 1.1 Latar Belakang... 1 1.2 Rumusan Masalah... 11 1.3 Tujuan Penelitian... 11 1.4 Manfaat Penelitian... 12 BAB II LANDASAN TEORI... 13 2.1 Kajian Pustaka... 13 2.1.1 Pengertian Pajak... 13 2.1.2 Pengertian Pajak Pertambahan Nilai... 16 2.1.3 Pajak Pertambahan Nilai (PPN) Rokok... 21 2.1.4 Pengertian Cukai... 23 2.1.5 Tarif Cukai Rokok... 27 2.1.6 Profitabilitas... 27 2.1.7 Event Study... 31 2.1.8 Riset Empiris... 32 2.1.9 Rerangka Teori... 35 2.1.9.1 Signaling Theory... 35 2.2 Rerangka Pemikiran... 37 2.3 Pengembangan Hipotesis... 38 2.3.1 Kenaikan Tarif Cukai dan PPN Rokok Tahun 2016 pada Return On Assets... 38 2.3.2 Kenaikan Tarif Cukai dan PPN Rokok Tahun 2016 pada Gross Profit Margin... 39 2.3.3 Kenaikan Tarif Cukai dan PPN Rokok Tahun 2016 pada Net Profit Margin... 40 2.3.4 Kenaikan Tarif Cukai dan PPN Rokok Tahun 2016 pada Return On Equity... 41 BAB III METODA PENELITIAN... 44 3.1 Jenis Penelitian... 44 3.2 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel... 44 viii
3.2.1 Populasi dan Sampel Penelitian... 44 3.2.2 Teknik Pengambilan Sampel... 45 3.3 Definisi Operasional Variabel... 46 3.4 Teknik Pengumpulan Data... 47 3.5 Teknik Analisis Data... 48 3.5.1 Wilcoxon Signed Rank Test... 48 BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN... 49 4.1 Gambaran Umum Perusahaan... 49 4.1.1 PT Gudang Garam Tbk. (GGRM)... 49 4.1.2 PT HM Sampoerna Tbk. (HMSP)... 50 4.1.3 PT Wismilak Inti Makmur Tbk. (WIIM)... 51 4.2 Analisis Data... 52 4.2.1 Hasil Perhitungan Return On Assets... 52 4.2.2 Hasil Perhitungan Gross Profit Margin... 54 4.2.3 Hasil Perhitungan Net Profit Margin... 55 4.2.4 Hasil Perhitungan Return On Equity... 56 4.2.5 Hasil Perhitungan Return On Assets untuk Seluruh Sampel Berdasarkan Perusahaan dan Periode Pengamatan... 58 4.2.6 Hasil Perhitungan Gross Profit Margin untuk Seluruh Sampel Berdasarkan Perusahaan dan Periode Pengamatan... 59 4.2.7 Hasil Perhitungan Net Profit Margin untuk Seluruh Sampel Berdasarkan Perusahaan dan Periode Pengamatan... 60 4.2.8 Hasil Perhitungan Return On Equity untuk Seluruh Sampel Berdasarkan Perusahaan dan Periode Pengamatan... 61 4.3 Hasil Penelitian... 62 4.3.1 Deskriptif Statistik... 62 4.3.2 Pengujian Wilcoxon Signed Rank Test... 67 BAB V PENUTUP... 72 5.1 Kesimpulan... 72 5.2 Keterbatasan Penelitian... 73 5.3 Implikasi Penelitian... 73 5.4 Saran... 74 DAFTAR PUSTAKA... 75 LAMPIRAN... 79 DAFTAR RIWAYAT HIDUP (CURRICULUM VITAE)... 82 ix
DAFTAR GAMBAR Gambar 2.1 Rerangka Pemikiran... 37 x
DAFTAR TABEL Tabel 3.1 Sampel Perusahan Industri Rokok... 46 Tabel 4.1 Rata-rata Return On Assets... 53 Tabel 4.2 Rata-rata Gross Profit Margin... 54 Tabel 4.3 Rata-rata Net Profit Margin... 55 Tabel 4.4 Rata-rata Return On Equity... 57 Tabel 4.5 Rata-rata Return On Assets Sebelum dan Sesudah Kenaikan Tarif Cukai dan Pajak Pertambahan Nilai Rokok pada Tahun 2016... 58 Tabel 4.6 Rata-rata Gross Profit Margin Sebelum dan Sesudah Kenaikan Tarif Cukai dan Pajak Pertambahan Nilai Rokok pada Tahun 2016... 59 Tabel 4.7 Rata-rata Net Profit Margin Sebelum dan Sesudah Kenaikan Tarif Cukai dan Pajak Pertambahan Nilai Rokok Tabel 4.8 pada Tahun 2016... 60 Rata-rata Return On Equity Sebelum dan Sesudah Kenaikan Tarif Cukai dan Pajak Pertambahan Nilai Rokok pada Tahun 2016... 61 Tabel 4.9 Deskriptif Statistik Return On Assets... 62 Tabel 4.10 Deskriptif Statistik Gross Profit Margin... 63 Tabel 4.11 Deskriptif Statistik Net Profit Margin... 64 Tabel 4.12 Deskriptif Statistik Return On Equity... 66 Tabel 4.13 Wilcoxon Signed Rank Test Return On Assets... 67 Tabel 4.14 Wilcoxon Signed Rank Test Gross Profit Margin... 68 Tabel 4.15 Wilcoxon Signed Rank Test Net Profit Margin... 69 Tabel 4.16 Wilcoxon Signed Rank Test Return On Equity... 70 xi
DAFTAR GRAFIK Grafik 1.1 Tarif Cukai Hasil Tembakau dari Tahun 2013 sampai dengan Tahun 2016... 2 Grafik 1.2 Jumlah Penindakan Kasus Rokok Ilegal dari Tahun 2013 sampai dengan Oktober 2016... 4 Grafik 1.3 Kinerja Keuangan Emiten Rokok Q1/2016... 7 xii
DAFTAR LAMPIRAN Lampiran A Return On Asset... 80 Lampiran B Gross Profit Margin... 80 Lampiran C Net Profit Margin... 80 Lampiran D Return On Equity... 80 Lampiran E Wilcoxon Signed Ranks Test Return On Asset... 81 Lampiran F Wilcoxon Signed Ranks Test Gross Profit Margin... 81 Lampiran G Wilcoxon Signed Ranks Test Net Profit Margin... 81 Lampiran H Wilcoxon Signed Ranks Test Return On Equity... 81 xiii