ABSTRAK Kemampuan perusahaan untuk membayar dividen merupakan hal yang penting bagi investor. Pembayaran dividen khususnya cash dividend kepada para pemegang saham sangat tergantung pada posisi kas yang tersedia. Posisi kas yang benar-benar tersedia bagi para pemegang saham akan tergambar pada free cash flows yang dimiliki oleh perusahaan. Besarnya dividen pada suatu tahun tertentu juga dipengaruhi oleh faktor besarnya laba yang diperoleh pada tahun tersebut. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh earnings per share dan free cash flows terhadap dividend per share. Data yang digunakan adalah laporan keuangan delapan perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) tahun 2001 2004. Metode yang digunakan adalah metode regresi berganda (multiple linear regresion method). Hasil penelitian menunjukkan bahwa secara simultan earnings per share dan free cash flows berpengaruh signifikan terhadap dividend per share. Secara parsial earnings per share berpengaruh secara signifikan terhadap dividend per share, dan free cash flows tidak berpengaruh secara signifikan terhadap dividend per share. Kata Kunci: Earnings per share, free cash flows, dan dividend per share. iv
DAFTAR ISI Halaman ABSTRAK KATA PENGANTAR. DAFTAR ISI DAFTAR TABEL DAFTAR GAMBAR iv v viii xiii xiv BAB I PENDAHULUAN 1.1 Latar Belakang Penelitian. 1 1.2 Identifikasi Masalah.. 6 1.3 Tujuan Penelitian.. 6 1.4 Manfaat Penelitian 7 1.5 Kerangka Pemikiran dan Hipotesis.. 7 1.6 Lokasi dan Waktu Penelitian 14 BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2.1 Pasar Modal... 15 2.1.1 Definisi Pasar Modal 15 2.1.2 Tipe-tipe Pasar Modal.. 16 2.1.3 Pihak-pihak yang Terkait dalam Pasar Modal. 17 viii
ix 2.1.4 Peranan dan Manfaat Pasar Modal.. 19 2.2 Keputusan Keuangan 22 2.3 Dividen.. 24 2.3.1 Pengertian Dividen... 24 2.3.2 Jenis-jenis Dividen... 25 2.3.3 Kebijakan Dividen... 28 2.3.4 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Dividen 30 2.3.5 Bentuk-bentuk Kebijakan Dividen.. 33 2.3.6 Pengungkapan Dividen 34 2.3.7 Dividen Per Lembar Saham (Dividend Per Share) 35 2.4 Laba... 36 2.4.1 Jenis-jenis Laba 36 2.4.2 Laba Ditahan (Retained Earnings)... 37 2.4.2.1 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Laba Ditahan 37 2.4.2.2 Pembatasan Laba Ditahan (Retained Earings Restrictions) 42 2.4.3 Penyajian dan Pengungkapan Saldo Laba. 43 2.4.4 Laba Per Lembar Saham (Earnings Per Share). 45
x 2.5 Laporan Arus Kas.. 46 2.5.1 Pengertian Laporan Arus Kas... 46 2.5.2 Tujuan dan Manfaat Laporan Arus Kas... 46 2.5.3 Pengklasifikasian Arus Kas.. 49 2.5.4 Metode Penyusunan Laporan Arus Kas... 52 2.5.5 Aliran Kas Bebas (Free Cash Flows).. 54 BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN 3.1 Objek Penelitian 58 3.1.1 Sejarah Singkat Perusahaan. 59 3.2 Metode Penelitian. 67 3.2.1 Metode yang Digunakan.. 67 3.2.2 Operasionalisasi Variabel 68 3.2.3 Prosedur Pengumpulan Data 69 3.2.4 Metode Analisis 70 3.2.4.1 Rancangan Pengujian Hipotesis... 70 3.2.4.1.1 Penetapan Hipotesis Nol dan Hipotesis Alternatif... 71 3.2.4.1.2 Pemilihan dan Penghitungan Uji Statistik 71 3.2.4.1.3 Pengujian Hipotesis... 75 3.2.4.2 Langkah-langkah Ananlisis Regresi Dengan Program SPSS. 79
xi BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN 4.1 Hasil Penelitian. 83 4.2 Pembahasan... 86 4.2.1 Uji Asumsi Dasar Regresi 86 4.2.1.1 Uji Normalitas.. 87 4.2.1.2 Uji Autokorelasi 88 4.2.1.3 Uji Heteroskedastisitas. 89 4.2.1.4 Uji Multikolinieritas. 90 4.2.2 Model Regresi... 92 4.2.3 Statistika Deskriptif... 94 4.2.4 Analisis dan Pengujian Hipotesis Secara Simultan 95 4.2.5 Analisis dan Pengujian Hipotesis Secara Parsial 97 4.2.5.1 Pengaruh Earnings Per Share Terhadap Dividend Per Share.. 97 4.2.5.2 Pengaruh Free Cash Flows Terhadap Dividend Per Share.. 99 4.2.6 Koefisien Determinasi.. 101 4.2.7 Koefisien Korelasi Parsial 102
xii BAB V KESIMPULAN DAN SARAN 5.1 Simpulan.. 104 5.2 Saran. 105 DAFTAR PUSTAKA.. 107
DAFTAR TABEL Halaman Tabel 4.1 : Data Earnings Per Share (X 1 ), Free Cash Flows (X 2 ), dan Dividend Per Share (Y).. 83 Tabel 4.2 : Uji Autokolrelasi... 88 Tabel 4.3a : Uji Multikolinieritas.. 91 Tabel 4.3b : Uji Multikolinieritas.. 91 Tabel 4.3c : Uji Multikolinieritas.. 92 Tabel 4.4 : Koefisien Regresi.. 93 Tabel 4.5 : Statistika Deskriptif.. 94 Tabel 4.6 : Pengujian Hipotesis Secara Simultan... 95 Tabel 4.7 : Koefisien Determinasi Variabel X 1, X 2, Y.. 102 Tabel 4.8 : Koefisien Korelasi Parsial X 1, X 2, Y... 103 xiii